বেশিরভাগ মানুষেরই তাদের বিনিয়োগের জন্য তিনটি মৌলিক আশা থাকে৷
তারা প্রবৃদ্ধি চায়। তারা নিরাপত্তা চায়। এবং তারা তারল্য চায়।
দুর্ভাগ্যবশত, তিনটিই অফার করে এমন কোনো একটি বিনিয়োগ খুঁজে পাওয়া অসম্ভব। সাধারণত, যদি একটি পণ্য বা কৌশল একটি বিভাগে বিশেষভাবে শক্তিশালী হয়, তবে এটি অন্য এলাকায় অনুপস্থিত। যদি একটি বিনিয়োগের বিশাল বৃদ্ধির সম্ভাবনা থাকে, উদাহরণস্বরূপ, এটি সাধারণত বেশ ঝুঁকিপূর্ণ। আপনি যদি বিশেষভাবে নিরাপদ বলে মনে করা হয় - ক্ষতির সামান্য বা কোন ঝুঁকি ছাড়াই - তাহলে আপনার কম বৃদ্ধি এবং/অথবা তারল্য থাকবে।
তাই চ্যালেঞ্জ আছে। সঠিক পোর্টফোলিও ভারসাম্য খোঁজা বিনিয়োগকারীদের জন্য ক্রমশ গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে - বিশেষ করে যারা অবসরের কাছাকাছি বা অবসরে আছেন। কিন্তু বৈচিত্র্য এবং সম্পদ বরাদ্দ সংক্রান্ত নিয়মানুবর্তিতা ছাড়া, এটি সম্পন্ন করা কঠিন।
যখন স্টক মার্কেট ধারাবাহিকভাবে শক্তিশালী থাকে — যেমনটি ছিল 2017 সালে — কিছু বিনিয়োগকারী সেই ভারসাম্য বজায় রাখার কথা ভুলে যান। তারা বাজারকে উপরে উঠতে দেখে এবং তারা চায় তাদের বিনিয়োগ সেই সমৃদ্ধি প্রতিফলিত করুক। যদি তাদের পোর্টফোলিও তাদের বন্ধুদের বা প্রতিবেশীদের পোর্টফোলিওর মতো একই লাভ না দেখায়, তাহলে তারা মনে করে যেন তারা হারিয়ে যাচ্ছে বা কিছু ভুল করছে। তারপর, যখন বাজার একটু নড়বড়ে হয়ে যায়, যেমনটি সম্প্রতি হয়েছে, সেই একই বিনিয়োগকারীরা খুব বেশি ঝুঁকি নিয়ে উদ্বিগ্ন হয়ে পড়ে৷
অবশ্যই, লোভ এবং ভয় উভয়ই মানসিক সিদ্ধান্ত গ্রহণ এবং ভুলের কারণ হতে পারে যা ক্ষতির কারণ হতে পারে।
ক্ষতি কতটা গুরুত্বপূর্ণ? কয়েক বছর আগে, আর্থিক গবেষক এবং লেখক জ্যাক মারিয়ন এই প্রশ্নের সমাধান করার জন্য একটি আকর্ষণীয় গবেষণা করেছিলেন৷
৷তিনি একটি 50-বছরের সময়সীমা বেছে নিয়েছিলেন — জানুয়ারী 1, 1960 থেকে 1 জানুয়ারী, 2010 পর্যন্ত — এবং S&P 500-এ একটি $1,000 বিনিয়োগ তিনটি ভিন্ন পরিস্থিতিতে কীভাবে পারফর্ম করবে তার তুলনা করেছেন:কোন লভ্যাংশ ছাড়াই, লভ্যাংশ সহ, এবং সঙ্গে কোন লভ্যাংশ এবং কোন লোকসান নেই।
প্রথম দুটি পরিস্থিতি বাজারের উত্থান-পতন অনুসরণ করে। তৃতীয়টি, যাইহোক, একটি সূচককৃত বার্ষিকীর প্যাটার্ন অনুসরণ করে, যা বাজারে বিনিয়োগ করা হয় না, এতে লভ্যাংশ অন্তর্ভুক্ত হয় না এবং একটি বাজার সূচক কীভাবে কার্য সম্পাদন করে তার উপর ভিত্তি করে সুদের ঋণ দেয়। (সূচী মূল্য বৃদ্ধি পেলে সুদ জমা হয়, তবে সুদের হার নিশ্চিত করা হয় যে কখনই শূন্যের কম হবে না, এমনকি যদি বাজার কমে যায়।)
ফলাফল আশ্চর্যজনক ছিল।
এটি একটি বিশাল পার্থক্য। তৃতীয় বিকল্পটি দ্বিতীয়টির দ্বিগুণেরও বেশি, যা বাজারগুলি সাধারণত কীভাবে কাজ করে তা প্রতিনিধিত্ব করে। ম্যারিয়নের প্রশ্নের উত্তর, স্পষ্টতই, ক্ষতি অনেক গুরুত্বপূর্ণ।
এই কারণেই আজকাল স্থির সূচকের বার্ষিকীগুলি প্রায়শই বন্ডের বিকল্প হিসাবে প্রস্তাবিত হয় - বিশেষত অবসরপ্রাপ্তদের জন্য। তারা আপনার প্রধান রক্ষা. তারা ক্ষতি এড়ায় যে বন্ডগুলি অনুভব করতে পারে এবং নির্ভরযোগ্য আয় প্রদান করতে পারে — বিশেষ করে বাজারের অস্থিরতার সময়ে।
মার্চ মাসে, অর্থনীতিবিদ রজার ইবটসন, আর্থিক গবেষণার শ্রেষ্ঠত্বের জন্য গ্রাহাম এবং ডড পুরস্কারের 10-বারের প্রাপক এবং ইয়েল স্কুল অফ ম্যানেজমেন্টের প্রফেসর এমেরিটাস, অবসর গ্রহণের পোর্টফোলিওতে বন্ডের বিকল্প হিসাবে স্থির সূচক বার্ষিকীর উদীয়মান সম্ভাবনার বিশ্লেষণ করে নতুন গবেষণা উন্মোচন করেছেন। . Annexus-এর সাথে কাজ করে, সূচীকৃত বার্ষিকী এবং সূচীকৃত সর্বজনীন জীবন বীমার একজন নেতৃস্থানীয় ডিজাইনার, Ibbotson এবং তার গবেষণা দল S&P 500 গতিশীল অংশগ্রহণের হার ব্যবহার করে গত 90 বছরে স্থায়ী সূচক বার্ষিক কর্মক্ষমতা অনুকরণ করতে।
ফলাফলগুলো? সেই সময়ের মধ্যে, আনক্যাপড ফিক্সড ইনডেক্স বার্ষিকীগুলি বার্ষিক ভিত্তিতে বন্ডকে ছাড়িয়ে যাবে। এই ফলাফলগুলি আরও ভালভাবে বোঝার জন্য, কিছু বার্ষিক মৌলিক বিষয়গুলি জানা গুরুত্বপূর্ণ৷
৷একটি ইন্ডেক্সড অ্যানুইটি হল একটি চুক্তি — যা অবসরের আয়ের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে — একটি বীমা কোম্পানি দ্বারা জারি করা এবং গ্যারান্টি দেওয়া হয়। অ্যাকাউন্টে অবদান রাখা তহবিল বিনিয়োগ করা হয় না, তাই নিম্ন বাজারের বিরুদ্ধে সুরক্ষা প্রদান করে। একটি সূচকের গতিবিধির (যেমন, S&P 500® সূচক), এবং কিছু ক্ষেত্রে ঐচ্ছিক রাইডারদের মাধ্যমে আজীবন আয়ের একটি গ্যারান্টিযুক্ত স্তরের উপর ভিত্তি করে, অন্তত আংশিকভাবে সুদ জমা হয়।
প্রতিটি চুক্তির বার্ষিকীতে মালিক বিভিন্ন বরাদ্দ বিকল্প কৌশল থেকে বেছে নেন, যার মধ্যে কিছু "ক্যাপ" সহ (উপরের পরিমাণ সীমাবদ্ধ করা) এবং কিছু "অংশগ্রহণের হার" (একটি সূচকের বার্ষিক বৃদ্ধির শতাংশ) সহ। অংশগ্রহণের হারের কোনো ক্যাপ নেই, তাই ক্রেডিট শতাংশ ছাড়া অন্য কোনো ঊর্ধ্বসীমা নেই, যা সাধারণত 30% থেকে 60% এর মধ্যে হয়, কিন্তু কিছু সূচীকৃত বার্ষিকীতে এটি যথেষ্ট বেশি হতে পারে।
একটি নির্দিষ্ট সূচক বার্ষিকী যা অংশগ্রহণের হার কৌশল ব্যবহার করে একটি আনক্যাপড ফিক্সড ইনডেক্স বার্ষিক হিসাবে পরিচিত।
ইবটসনের গবেষণা ইঙ্গিত করে যে অতীতে শুধুমাত্র আনক্যাপড ফিক্সড ইনডেক্স বার্ষিকীই বন্ডকে ছাড়িয়ে যায় না, তাদের নিকট ভবিষ্যতেও বন্ডকে হারানোর সম্ভাবনা রয়েছে। তিনি আরও দেখেছেন যে আজ, আনক্যাপড ফিক্সড ইনডেক্স বার্ষিকী ইকুইটি-মার্কেট ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ করতে এবং দীর্ঘায়ু ঝুঁকি কমাতে সাহায্য করতে পারে। (এই ফলাফলগুলি বার্ষিকীতে বিশেষজ্ঞ একটি কোম্পানির সহযোগিতায় লেখা একটি প্রতিবেদন থেকে এসেছে৷ যদিও এর অর্থ এই নয় যে সেগুলি কম বৈধ, এটি মনে রাখতে হবে৷)
বাজারের অবস্থার পরিবর্তন, দীর্ঘ আয়ু এবং সামাজিক নিরাপত্তার ভবিষ্যতকে ঘিরে অনিশ্চয়তা মার্কিন অর্থনীতিতে একটি "অসাধারণ প্রভাব" ফেলেছে, গবেষণার ফলাফল ঘোষণা করার সময় ইবটসন বলেছিলেন। "প্রচলিত জ্ঞান বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীরা অবসর গ্রহণের দিকে যাওয়ার সাথে সাথে বন্ডগুলিতে আরও বেশি বরাদ্দ করে তাদের পোর্টফোলিওগুলিকে ঝুঁকিমুক্ত করে," তিনি বলেছিলেন। “তবে, বিনিয়োগকারীদের অন্যান্য বিকল্প বিবেচনা করা উচিত, যেমন FIAs। এই নিম্ন-সুদের হারের পরিবেশে, আত্মতুষ্টি [বিনিয়োগকারীদের] ভবিষ্যতের জন্য বিপদ হতে পারে।"
Ibbotson বা Marrion কেউই পরামর্শ দিচ্ছেন না যে কেউ তাদের সমস্ত বা বেশিরভাগ পোর্টফোলিওকে নির্দিষ্ট সূচক বার্ষিকীতে রাখবে। কিন্তু তারা বলছে যে বিনিয়োগকারীদের বন্ডের বিকল্প হিসাবে এই ধরনের অ্যানুইটির সুবিধাগুলি বিবেচনা করা উচিত৷
আমরা আমাদের ক্লায়েন্টদের সাথে সম্পদ বরাদ্দের গুরুত্বের উপর জোর দিই — সমস্ত সম্পদ (বিশেষ করে যখন কাছে আসছে বা অবসর নেওয়ার সময়) কোনো একটি সম্পদ বিভাগে বিনিয়োগ করবেন না। অনেক বিনিয়োগকারী শুধুমাত্র বাজার বিনিয়োগের বিকল্পগুলির কাছে উন্মুক্ত হয়েছে। সূচীকৃত বার্ষিকীগুলি সিকিউরিটিজ নয় এবং সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) বা ফিনান্সিয়াল ইন্ডাস্ট্রি রেগুলেটরি অথরিটি (FINRA) দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয় না। যাইহোক, তারা রাষ্ট্রীয় বীমা বিভাগ দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়।
তাই সূচীকৃত বার্ষিকী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আকর্ষণীয় "অ-বাজার" সুযোগ প্রদান করতে পারে। বন্ডের বাজার মূল্য সাধারণত সুদের হারের পরিবর্তনের সাথে বিপরীতভাবে সরে যাওয়ার প্রেক্ষিতে, ক্রমবর্ধমান সুদের হার সাধারণত বন্ডের মূল্য হ্রাসে অনুবাদ করে। স্থির সূচকের বার্ষিকীগুলি সেই ক্ষতির সম্মুখীন হয় না, কারণ তহবিলগুলি বাজারে বিনিয়োগ করা হয় না। এবং বন্ডের উপর তাদের বেশ কিছু স্বতন্ত্র সুবিধা রয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে:
অবশ্যই, সূচকের বার্ষিকী বিবেচনা করার সময়, সমস্ত বিনিয়োগের সুযোগের মতো, কিছু নেতিবাচক দিক রয়েছে৷
একটি নির্দিষ্ট সূচক বার্ষিকী অবসর গ্রহণের সময় আপনার আয়ের প্রয়োজনের একমাত্র উত্তর হবে না - তবে এটি আপনার পরিকল্পনায় একটি উপযুক্ত সংযোজন হতে পারে। এটি আমাদেরকে ফিরে নিয়ে যায় কেন একটি বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিও অবসর গ্রহণের ক্ষেত্রে এত গুরুত্বপূর্ণ। আপনার মিশ্রণ আপনাকে আয়, লোকসান থেকে সুরক্ষা, তারল্য এবং বৃদ্ধি প্রদান করবে — এবং যখন বাজার যা করে তা করে আপনাকে কম দুর্বল বোধ করা উচিত।
এই কারণেই আমরা প্রায়শই এই প্রশ্নটি জিজ্ঞাসা করি:"আমার বিনিয়োগের কতটা, যদি থাকে, 'বাজার' দিকে, এবং কতটা, যদি থাকে, 'অ-বাজার' দিকে?" 'নন-মার্কেট' পক্ষের জন্য, একটি সূচীকৃত বার্ষিকী বিবেচনার যোগ্য হতে পারে।
আপনার নিজের গবেষণা করুন এবং আপনার অবসরের পোর্টফোলিওতে একটি ফিক্সড-ইনডেক্স অ্যানুইটি যোগ করা আপনার জন্য সঠিক পদক্ষেপ কিনা তা নির্ধারণ করতে আপনার আর্থিক পেশাদারের সাথে কথা বলুন।
কিম ফ্রাঙ্ক-ফোলস্ট্যাড এই নিবন্ধটিতে অবদান রেখেছেন৷৷