এতদিন আগে নয়, ফেডারেল রিজার্ভ বোর্ডের একমাত্র প্রধান সিদ্ধান্ত ছিল যেখানে স্বল্পমেয়াদী সুদের হার নির্ধারণ করা হবে। কিন্তু গত এক দশকে, ফেড অর্থনীতিকে চাঙ্গা করার প্রচেষ্টায় ক্রমবর্ধমান আক্রমনাত্মক হয়ে উঠেছে-এবং শীঘ্রই এটি যে কোনো সময় ধীর হয়ে যাওয়ার কোনো লক্ষণ নেই। আপনি একজন ঋণগ্রহীতা, সঞ্চয়কারী বা বিনিয়োগকারী হোন না কেন, এটি আপনার কাছে গুরুত্বপূর্ণ।
কিছু ইতিহাস:2008 সালে অর্থনীতিতে ক্র্যাট হওয়ার সাথে সাথে, ফেড বিপুল পরিমাণ ট্রেজারি বন্ড এবং বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজ কেনার অভূতপূর্ব পদক্ষেপ নিয়েছিল, যা অর্থনীতিতে অতিরিক্ত $1 ট্রিলিয়ন পাম্প করেছে। পরবর্তী 10 বছরে, এটি অতিরিক্ত $2.5 ট্রিলিয়ন ক্রয় করেছে। তারপরে, যখন করোনভাইরাস সঙ্কট আঘাত হানে, তখন ফেড আরও $3 ট্রিলিয়ন বন্ড এবং সিকিউরিটিজ ক্রয় করে, যার দায় এখন পর্যন্ত রেকর্ড $7.2 ট্রিলিয়নে নিয়ে আসে। (মার্কিন অর্থনীতির মোট আকার বর্তমানে $21.5 ট্রিলিয়ন।)
এবং ফেড করা হয়নি। এটির এখন নতুন ঋণদানে $2.6 ট্রিলিয়ন পর্যন্ত সমর্থন করার কর্তৃত্ব রয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে তার প্রধান রাস্তার ঋণ সুবিধার মাধ্যমে ব্যবসাগুলিকে ঋণ দেওয়া এবং শহর, কাউন্টি এবং রাজ্য সরকারগুলিকে তার মিউনিসিপ্যাল লিকুইডিটি সুবিধার মাধ্যমে ঋণ দেওয়া৷ ফেড পেচেক প্রোটেকশন প্রোগ্রামের মাধ্যমে জারি করা ঋণগুলিকেও সমর্থন করছে, একটি ফেডারেল ঋণ-ক্ষমা প্রোগ্রাম যা ক্ষুদ্র ব্যবসাগুলিকে করোনভাইরাস মহামারী থেকে বাঁচতে সাহায্য করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে৷
সুদের হারের ক্ষেত্রে, ঋণ গ্রহণকে উৎসাহিত করতে এবং অর্থ প্রবাহিত রাখার জন্য সম্ভবত তারা খুব দীর্ঘ সময়ের জন্য কম থাকবে। ফেডের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির 10 জুনের সভায় ঘোষণা করেছিলেন যে করোনাভাইরাস আগামী দুই বছরের জন্য অর্থনীতিতে প্রভাব ফেলতে পারে এবং ফেড সম্ভবত 2023 সাল পর্যন্ত সুদের হার বাড়াবে না। . মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে থাকলে, হার আরও বেশি দিন কম থাকতে পারে। যাইহোক, যদিও ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাঙ্ক বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলিকে ঋণাত্মক 1% হারে ঋণ নেওয়ার অনুমতি দিয়ে নেতিবাচক সুদের হার নিয়ে পরীক্ষা-নিরীক্ষা করেছে, ফেড ততটা যেতে আগ্রহী নয়৷
ভালো খবর, খারাপ খবর। কম হারের পরিবেশ থেকে ঋণগ্রহীতারা উপকৃত হবেন। 30-বছরের নির্দিষ্ট বন্ধকী হার অদূর ভবিষ্যতের জন্য 4%-এর নিচে থাকতে পারে (যদিও বাড়ির দাম সাধারণত কম হলে দ্রুত বৃদ্ধি পায়)। অটো, হোম-ইক্যুইটি এবং অন্যান্য ভোক্তা ঋণের হারগুলিও সম্ভবত ঐতিহাসিক সর্বনিম্ন অবস্থানে থাকবে৷
৷খবরটি ভাল নয়, যদিও, সঞ্চয়কারী এবং আয় বিনিয়োগকারীদের জন্য। ব্যাঙ্ক ডিপোজিট, ডিপোজিটের সার্টিফিকেট এবং স্বল্পমেয়াদী ইউএস সরকারী সিকিউরিটিজ প্রায় কিছুই দিতে হবে না। দীর্ঘমেয়াদী সরকার এবং কর্পোরেট বন্ডের রিটার্নও ঐতিহাসিক নিয়মের তুলনায় অনেক কম হবে। বার্ষিক এবং জীবন বীমা প্রিমিয়ামের জন্য আরও বেশি খরচ হবে, কারণ যে বীমা কোম্পানিগুলি এই পণ্যগুলিকে সমর্থন করে তারা স্থির আয়ের বাজারে কম উপার্জন করে যেখানে তারা সেই অর্থ বিনিয়োগ করে।
স্টক মার্কেট সাধারণত কম সুদের হার উদযাপন করেছে, কিন্তু কম হার সাধারণভাবে বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি মিশ্র আশীর্বাদ। স্টক মার্কেট এখন শহরে একমাত্র খেলা যারা তাদের অবসরকালীন সঞ্চয়ের উপর শালীন রিটার্ন খুঁজছেন। কিন্তু একটি বন্ড মার্কেট ছাড়া যেটি যুক্তিসঙ্গত হারে রিটার্ন প্রদান করে, বিনিয়োগকারীদের জন্য স্টক এবং বন্ডের মিশ্রণে বিনিয়োগ করে বাজারের মন্দা থেকে নিজেদের রক্ষা করা আরও কঠিন হবে। বিনিয়োগকারীরা উচ্চ রিটার্ন খুঁজছেন তারা অনেক ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগে চালিত হতে পারে, যেমন উচ্চ-ফলনযোগ্য জাঙ্ক বন্ড, পণ্য এবং ব্যক্তিগত ইক্যুইটি৷
উচ্চ-মানের লভ্যাংশ-প্রদানকারী স্টকগুলিতে বিনিয়োগের কথা বিবেচনা করুন, যা নিম্ন বাজারে কিছু ব্যালাস্ট প্রদান করার সময় স্থির-আয় বিনিয়োগের চেয়ে বেশি ফলন করতে পারে।
আমাদের বাকিদের থেকে ভিন্ন, ফেডের বাজেটের সীমাবদ্ধতা নেই। এটি নিজের উপর চেক লিখে সম্পদ কিনতে পারে। কারণ ফেডকে কখনই তার দায় পরিশোধ করতে হবে না, এটি কখনই দেউলিয়া হতে পারে না।
তাহলে ফেডকে যত টাকা চায় তত টাকা তৈরি করতে বাধা দেওয়ার কী আছে? আবার, কিছুই না. অর্থ তৈরির ক্ষেত্রে একমাত্র সমস্যা হল এটি মুদ্রাস্ফীতির কারণ হতে পারে, কারণ আরও কাগজ এবং ইলেকট্রনিক ডলার ধীরে ধীরে ক্রমবর্ধমান পণ্য ও পরিষেবার সরবরাহকে তাড়া করে। এটি অতীতে ছোট দেশগুলিতে হাইপারইনফ্লেশনের কারণ হয়েছে৷
কিন্তু এখন পর্যন্ত, এটি একটি সমস্যা হয়নি। বিগত এক দশকে, ফেড যত সিকিউরিটি কিনেছে না কেন, মুদ্রাস্ফীতি একগুঁয়েভাবে কম ছিল, শুধুমাত্র তেলের মূল্য বৃদ্ধির সময় 2% লঙ্ঘন করেছে। গত কয়েক দশকে যে প্রক্রিয়াগুলি মুদ্রাস্ফীতিকে চালিত করেছিল সেগুলি আর একইভাবে কাজ করছে বলে মনে হয় না এবং সেই কারণেই মনে হচ্ছে যে আগামী কিছু সময়ের জন্য মুদ্রাস্ফীতি কম থাকবে৷