ফ্রেড উইলসন, ইউনিয়ন স্কয়ার ভেঞ্চারস-এর বিখ্যাত ভেঞ্চার ক্যাপিটালিস্ট, একবার বলেছিলেন যে তিনি মনে করতেন কর্পোরেট ভেঞ্চার ক্যাপিটাল হল "শয়তান।"

“[কর্পোরেট বিনিয়োগ] বোবা। আমি মনে করি কর্পোরেশনের উচিত কোম্পানি কেনা। কোম্পানিতে বিনিয়োগের কোনো মানে হয় না। আপনি নিয়ন্ত্রণ করেন না এমন কিছুতে সংখ্যালঘু বিনিয়োগকারী হয়ে আপনার অর্থ অপচয় করবেন না। আপনি একটি কর্পোরেশন! আপনি সম্পদ চান? এটা কিনুন,” উইলসন সিবি ইনসাইটস ফিউচার অফ ফিনটেক কনফারেন্সে বলেছেন।

মূলত উইলসন বলছিলেন যে সিভিসি (কর্পোরেট ভেঞ্চার ক্যাপিটাল) বেশিরভাগই দেখানোর জন্য ছিল:“কিছুতে সংখ্যালঘু বিনিয়োগ করা? যে কি করে? আপনার বসের সামনে আপনাকে স্মার্ট দেখাবে?”

তবুও, কর্পোরেট উদ্যোগের মূলধন বিস্ফোরিত হচ্ছে। সক্রিয় CVC ব্যবসায়িক ইউনিট 2018 সালে 773-এ দাঁড়িয়েছে, আগের বছরের তুলনায় 35% বেশি। 2018 সালে বহিরাগত স্টার্টআপগুলিতে সমস্ত বিনিয়োগের 23% চুক্তিতে কর্পোরেট ভিসি জড়িত ছিলেন৷

গুগল, ইন্টেল এবং সেলসফোর্সের মতো প্রত্যাশিত টেক জায়ান্টগুলি সবচেয়ে সক্রিয় এবং সর্বোচ্চ ডলার বিনিয়োগের তালিকায় শীর্ষে, অন্যান্য শিল্পগুলি এই পার্টিতে যোগ দিচ্ছে। কিছুটা সাম্প্রতিক নন-টেক প্রবেশকারীদের মধ্যে রয়েছে পিয়ারসন (শিক্ষা), শেল (শক্তি), এয়ারবাস (এয়ারোস্পেস), নোভারটিস (ফার্মাসিউটিক্যাল), এবং মিতসুবিশি (মোবিলিটি)।

উইলসন কি ঠিক? নাকি সে খুব বেশি হেরে গেছে, ভালো ডিলের জন্য বর্ধিত প্রতিযোগিতায় অসন্তুষ্ট?

স্থবির বৃদ্ধি বা অনিয়ন্ত্রিত, বহিরাগত শক্তির নেতিবাচক প্রভাব দেখে শিল্পের জন্য, অনেকেই উদ্ভাবনের বিকল্প উপায় হিসাবে কর্পোরেট উদ্যোগের মূলধনের দিকে ঝুঁকছেন। CVC গুলি শুধু ধোঁয়া এবং আয়না নাকি একটি বৈধ বৃদ্ধির পথ কিনা সে সম্পর্কে অন্তর্দৃষ্টি পেতে আমি CVC অভিজ্ঞতা সহ মুষ্টিমেয় টপটাল ফিনান্স বিশেষজ্ঞদের সাথে কথা বলেছি৷

কেন কর্পোরেট ভিসি কোন অর্থবোধ করে?

একটি কর্পোরেট ভিসি হল একটি কোম্পানির একটি স্বাধীন হাত যা তাদের একটি বড় ধারণায় একটি ছোট বাজি (একটি % বনাম পুরো প্রকল্পের মালিক) নিতে দেয় এবং উদ্ভাবনী এবং উদ্যোক্তা প্রতিভার অ্যাক্সেস দেয়৷ কর্পোরেট ভিসিগুলি প্রথাগত ভিসিগুলির মতো যে তারা উভয়ই উচ্চ-বৃদ্ধি, কিছুটা মুনশট-টাইপ প্রকল্পগুলিতে বিনিয়োগ করে। CVC, যদিও, ঐতিহ্যগত VC-এর চেয়ে বেশি দীর্ঘমেয়াদী ফোকাস বলে মনে করা হয়।

তবুও, CVC গুলি আসলে কৌশলগত জয় এবং উদ্ভাবন বনাম আর্থিক রিটার্নের উপর বেশি ফোকাস করে কিনা তা বিতর্কিত, এবং আমরা কীভাবে কর্পোরেট ভিসি রাইট পেতে হয়-এ এই বিষয়ে আরও আলোচনা করব। .

কিন্তু কর্পোরেশনগুলি কেন শুধু R&D এর পরিবর্তে এই VC অস্ত্রগুলিতে বিনিয়োগ করে, বা সম্পূর্ণ-অধিগ্রহণের সাথে সর্বাত্মকভাবে যায়?

সিভিসি ন্যূনতম প্রতিশ্রুতি দিয়ে বৃদ্ধির পথ উন্মোচন করতে পারে

যেহেতু কোম্পানিগুলি তাদের CVCগুলি ব্যালেন্স শীটের বাইরে বিনিয়োগ করতে পারে (সাধারণত), এটি তাদের গবেষণা ও উন্নয়নে (R&D) শুধুমাত্র P&L অনুমতির চেয়ে বেশি মাত্রা দেয়। একই সময়ে, কোম্পানিগুলি সৃজনশীল এবং উচ্চাভিলাষী প্রতিভা অ্যাক্সেস করতে সক্ষম হয় যা তারা সাধারণত কর্পোরেট বিশ্বে খুঁজে পায় না। অধিকন্তু, কোম্পানিগুলি সম্পূর্ণ প্রকল্পের মালিকানার পরিবর্তে বিভিন্ন মুনশট প্রজেক্টে ছোট বাজি তৈরি করতে পারে—যেমন একটি কোম্পানিকে করতে হবে যদি তারা তাদের নিজস্ব গবেষণা ও উন্নয়ন ডলার দিয়ে প্রকল্পের জন্য সম্পূর্ণভাবে দায়ী থাকে।

যদিও নীচের গ্রাফটি সম্ভবত একটি অতি সরলীকরণ, এবং R&D এবং CVC-এর মধ্যে সঠিক "প্রতিশ্রুতির স্তর" নিয়ে বিতর্ক হতে পারে, এটি প্রতিটি উদ্ভাবন চ্যানেল আপনার অর্থের জন্য কতটা ধাক্কা দেয় তার একটি আপেক্ষিক ধারণা প্রদান করে।

অধিগ্রহণ বনাম R&D বনাম কর্পোরেট ভিসি

নীচের চার্টটি অধিগ্রহণ বনাম R&D বনাম CVC-এর একটি অতি সরলীকরণ। এমন কিছু সূক্ষ্মতা রয়েছে যা একটি অধিগ্রহণ কৌশলকে বেশ উদ্ভাবনী করে তুলতে পারে এবং প্রতিশ্রুতি স্তরে উচ্চ নয় (যেমন, ছোট, অত্যাধুনিক কোম্পানিগুলির একটি সিরিয়াল আউটরাইট অধিগ্রহণকারী)। যাইহোক, আমরা এই চার্টটি তৈরি করেছি যাতে এই কৌশলগুলি কাজ করার সবচেয়ে সাধারণ উপায়গুলিকে শ্রেণীবদ্ধ করতে সহায়তা করে৷

আমরা চার্টটিকে সহজভাবে "প্রথম ইন্টারঅ্যাকশন" দেখানোর জন্য সতর্ক করেছি, যার অর্থ হল এটি ক্যাপচার করে না যে যদি একটি CVC তার আংশিক বিনিয়োগকে সম্পূর্ণরূপে অধিগ্রহণে পরিণত করে তাহলে কী ঘটবে। সেক্ষেত্রে, এটি কিছুটা বিষয়ভিত্তিক এবং বৈচিত্র্যপূর্ণ যেখানে কৌশলটি আমাদের বর্ণালীতে পড়বে।

একটি অধিগ্রহণ একটি কোম্পানি দিতে পারে একটি প্রকল্পের প্রতিশ্রুতি সবচেয়ে পরিমাণ. একবার আপনি একটি কোম্পানি অর্জন করলে, আপনি যা পান তা পছন্দ না করলে সাধারণত কোন "ব্যাকসিস" থাকে না। যাইহোক, একবার সেই কোম্পানিটি অধিগ্রহণ করা হলে, যদি না এটি একটি অধিগ্রহণ-ভাড়া না হয় যেখানে আপনি সত্যিই প্রতিভা নিয়োগ করছেন, ভবিষ্যতের স্তর কোর জন্য উদ্ভাবন কোম্পানি তুলনামূলকভাবে কম। সাধারণত, একটি অধিগ্রহণ করা হয় প্রস্থ প্রসারিত করার জন্য বা বর্তমানে পরিবেশিত বাজারের গভীরে প্রবেশ করার জন্য; যাইহোক, এটি একটি এককালীন ইভেন্ট৷

গবেষণা ও উন্নয়ন সহ , আপনার প্রতিশ্রুতি কিছু নমনীয়তা আছে. আপনার কাছে R&D বিশেষজ্ঞদের একটি দল রয়েছে যারা কোম্পানির গুরুত্বপূর্ণ মনে করা যাই হোক না কেন প্রকল্পগুলিতে মনোনিবেশ করে। আপনি কিছু প্রকল্প থেকে লোকেদের টানতে পারেন এবং সেগুলি অন্যদের উপর রাখতে পারেন। কিন্তু যখন আপনি এমন কিছু অন্বেষণ করতে চান যখন আপনার বর্তমান গবেষণা ও উন্নয়ন বিশেষজ্ঞরা বিশেষজ্ঞ নন? টপটাল ভেঞ্চার ক্যাপিটাল বিশেষজ্ঞ অ্যালেক্স গ্রাহাম একটি শক্তিশালী কারণ উল্লেখ করেছেন যে কেন একটি কোম্পানির বিদ্যমান R&D টিমের সাথে বড়, আউট-অফ-দ্য-বক্স উদ্ভাবন হওয়ার সম্ভাবনা নেই:"আপনি চাকরি থেকে নিজেকে উদ্ভাবন করতে চান না।" তবুও, উদ্ভাবনের একটি নির্দিষ্ট বর্ণালীর মধ্যে, অভ্যন্তরীণ R&D সফল হতে পারে যে তারা কর্পোরেট সংস্কৃতি জানে এবং তারা তাদের গ্রাহককে জানে। Apple এবং Netflix হল সফল, উদ্ভাবনী অভ্যন্তরীণ R&D এর ভাল উদাহরণ।

কর্পোরেট ভেঞ্চার ক্যাপিটাল যুক্তিযুক্তভাবে সর্বনিম্ন স্তরের প্রতিশ্রুতি প্রদান করে সর্বোচ্চ স্তরের উদ্ভাবনের সাথে। প্রতিশ্রুতির স্তরটি কম যে আপনাকে একটি প্রকল্পে একটি সম্পূর্ণ কোম্পানি বা আপনার পুরো R&D টিমকে কর্মীদের কেনার প্রয়োজন নেই, তবে এটি শূন্য নয় কারণ আপনাকে CVC-এর প্রকৃত সেটআপে বিনিয়োগ করতে হবে। এটি লক্ষণীয় যে একটি CVC হাত দ্বারা একটি বিনিয়োগ অবশেষে একটি সম্পূর্ণ-অধিগ্রহণের দিকে নিয়ে যেতে পারে৷ প্রাথমিক কর্পোরেট ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ইনভেস্টমেন্ট আর্থিক বিষয়ে কিছু স্তরের অ্যাক্সেস, ব্যবসার ভালো-মন্দ সম্পর্কে বৃহত্তর বোঝার অনুমতি দেয় (আগের সম্পর্ক ছাড়াই ঠান্ডায় আসা) এবং একটি নতুন সমস্যা সমাধানের জন্য সম্ভবত উদ্ভাবিত একটি অল্প বয়স্ক কোম্পানিতে অ্যাক্সেসের অনুমতি দেয়।

CVC-তে উদ্ভাবনের স্তরটি স্পেকট্রামের উচ্চ প্রান্তে কারণ এটি তরুণ, চটকদার কোম্পানিগুলির দ্বারা গঠিত নতুন ধারণাগুলির আধিক্যের অ্যাক্সেসের অনুমতি দেয় যা আগে সমাধান করা হয়নি।

টপটাল ভেঞ্চার ক্যাপিটাল বিশেষজ্ঞ খালেদ আমের ভোডাফোন ভেঞ্চারসে বিশ্লেষক হিসাবে কাজ করার সময় এটি দেখেছেন:“একটি সিভিসি উদ্ভাবনের ক্ষেত্রে একটি নতুন দৃষ্টিভঙ্গি নিয়ে আসে। একটি টেলিকম কোম্পানী হিসাবে, আমরা ভেবেছিলাম 'কীভাবে আমরা IoT-তে বড় হতে পারি?', 'ভিন্ন ওয়েবসাইট এবং অ্যাপের মাধ্যমে ডিজিটাল মিডিয়া সামগ্রী সরবরাহ করার মাধ্যমে আমরা কীভাবে ডেটা খরচ বাড়াতে পারি?' আমাদের মূল ব্যবসা থেকে উদ্ভাবন করতে হবে।”

আমের একটি উদ্ভাবনী বৃদ্ধির চ্যানেল হিসাবে CVC-এর অন্বেষণ করার জন্য ভোডাফোনের কারণগুলি সম্পর্কে বিশদভাবে বলেছেন:“ভোডাফোন একটি বড় টেলিকম সংস্থা৷ আমরা উচ্চ লাভের সাথে বড় সংখ্যা করছি কিন্তু সাম্প্রতিক বছরগুলিতে বৃদ্ধি উল্লেখযোগ্যভাবে পরিপক্ক হয়েছে। আমরা CVC-তে যাওয়ার কারণ হল আমাদের মূল ব্যবসা থেকে উদ্ভাবন করা এবং আরও ভাল টপলাইন বৃদ্ধির চেষ্টা করা।”

কর্পোরেট ভিসিগুলি হল মূল কোম্পানির কৌশলগত অবস্থানের উন্নতির বিষয়ে (প্রথাগত ভিসিগুলির বিপরীতে, যা আর্থিক প্রদানের উপর ফোকাস করে)। অভিভাবক বুঝতে পারেন যে তারা একটি তরুণ, চটপটে স্টার্টআপের উদ্ভাবনের যুগান্তকারী ক্ষমতার সাথে মেলে না, তাই তারা প্রতিযোগিতায় এগিয়ে যাওয়ার জন্য তাদের নিজস্ব ইনহাউস ভিসি ব্যবহার করে এবং সেই "নিম্বলনেস" এর একটি অংশ পান। স্টিভেন সাউথউইক, টপটাল ফাইন্যান্স বিশেষজ্ঞ এবং পয়েন্টফুল এডুকেশনের সিইও, তিনি কীভাবে শিক্ষার ক্ষেত্রে এটি ঘটতে দেখেন তা বর্ণনা করেছেন:“পিয়ারসন ভেঞ্চারস পিয়ারসনকে দরজা দিয়ে আসা নতুন ধারণাগুলিকে প্রথম দেখার ক্ষমতা এবং অর্জন বা বিনিয়োগ করার ক্ষমতা দেয়। যেগুলো সবচেয়ে প্রতিশ্রুতিশীল দেখায়।"

পিয়ারসন, ব্রিটিশ শিক্ষা সমষ্টি, সম্প্রতি তার পিয়ারসন ভেঞ্চারে $50 মিলিয়ন প্রতিশ্রুতিবদ্ধ এই বিবৃতি দিয়ে, "যেহেতু শিক্ষা 2030 সালে খুব আলাদা দেখাবে, পিয়ারসন, সারা বিশ্বের শিক্ষার্থীদের মত, নিজেকে শিখতে, মানিয়ে নেওয়া এবং নতুন করে উদ্ভাবন চালিয়ে যেতে হবে:নতুন ব্যবসায়িক মডেল খোঁজা, এর পণ্য ও পরিষেবাগুলিতে উদীয়মান প্রযুক্তিগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করা এবং শিক্ষা প্রতিষ্ঠান, সরকার এবং ব্যবসার সাথে সহযোগিতা করার নতুন উপায় খুঁজে বের করা।”

CVC:অন-ব্যালেন্স শীট বনাম অফ-ব্যালেন্স শীট - আরেকটি সূক্ষ্মতা

এটাও লক্ষণীয় যে আমরা CVC কে আরও দুটি প্রকারে ভাঙ্গতে পারি:অন-ব্যালেন্স শীট এবং অফ-ব্যালেন্স শীট। একটি অফ-ব্যালেন্স শীট CVC উপরের গ্রাফের ডানদিকে সবচেয়ে দূরে থাকবে, যখন একটি অন-ব্যালেন্স শীট বাম দিকে কিছুটা থাকবে (কিন্তু এখনও R&D-এর ডানদিকে)। টপটাল ভেঞ্চার ক্যাপিটাল বিশেষজ্ঞ নাতাশা কেতাবচি নোট করেছেন:“কোম্পানির ব্যালেন্স শীটে থাকা আইটেমগুলি অবশ্যই কোম্পানির মূল ব্যবসায়িক নির্দেশের সাথে খুব ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত হতে হবে; যদি একটি CVC ব্যালেন্স শীট থেকে দূরে রাখা হয়, তাহলে এটি কোম্পানিকে তার উদ্যোগের পোর্টফোলিওতে আরও স্বাধীনতা দেয়।"

কিভাবে কর্পোরেট ভিসি রাইট পাবেন

অনেক কর্পোরেট ভিসি এটি ভুল পান এবং উইলসনকে সঠিক প্রমাণ করেন। কিন্তু এমন তিনটি ক্ষেত্র রয়েছে যা আমাদের বিশেষজ্ঞরা সর্বসম্মতভাবে একটি সফল কর্পোরেট উদ্যোগ মূলধনের চাবিকাঠি হিসাবে সম্মত হয়েছেন৷

1. একটি সুনির্দিষ্ট মিশন
   টপটাল ফাইন্যান্স বিশেষজ্ঞদের মধ্যে একজন যাদের সাথে আমি কথা বলেছিলাম যারা একটি CVC-এর অংশ ছিলেন বলে উল্লেখ করেছেন যে তাদের ম্যান্ডেট ক্রিস্টাল পরিষ্কার না হওয়ায় আত্মবিশ্বাসের সাথে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়া কঠিন ছিল। তারা কখনই নিশ্চিত ছিল না যে তাদের উদ্দেশ্য সত্যিই উদ্ভাবন করা বা আর্থিক আয়ের উন্নতি করা।
   
   টপটাল ভেঞ্চার ক্যাপিটাল বিশেষজ্ঞ অ্যারন চকলার মতে, “CVC-এর মধ্যে কর্পোরেট সংস্কৃতির বেশি প্রজনন রয়েছে এবং আরও দীর্ঘমেয়াদী ফোকাসড হতে পারে- 10, 20 বছরের চিন্তা। আমার অভিজ্ঞতায়, আমি দেখেছি যে CVCগুলি প্রথাগত ভিসিগুলির তুলনায় একটু বেশি মিশন-চালিত হতে পারে, যার লক্ষ্য দীর্ঘমেয়াদী ফোকাস করা কিন্তু প্রায়শই একটি ছোট দিগন্তে বিনিয়োগের দিকে নজর দেয়।"
   
   মিশনের গুরুত্ব বনাম স্বল্পমেয়াদী আর্থিক লাভের প্রেক্ষিতে, কর্পোরেট অভিভাবক মিশনটি ঠিক কী তা বানান করা গুরুত্বপূর্ণ। মিশনটি আর্থিকভাবে সম্পর্কিত হতে পারে (উদাহরণস্বরূপ, আমাদের দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধির হার উন্নত করা) তবে এটি একটি উচ্চ উদ্দেশ্যের সাথে সংযুক্ত করা প্রয়োজন।
   
   
2. সম্পূর্ণ কর্পোরেট প্রতিশ্রুতি
   সম্পূর্ণ কর্পোরেট প্রতিশ্রুতি অত্যাবশ্যক এবং প্রায়শই CVC-এর অন্যতম অনুপস্থিত বৈশিষ্ট্য। একটি কর্পোরেট ভিসি সহ, পরিচালনা করার জন্য অনেক স্টেকহোল্ডার রয়েছে। শীর্ষ থেকে একটি কর্পোরেট বাই-ইন ছাড়া, পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির সাথে একটি বিশ্বস্ত সম্পর্ক নেই এবং এটি দ্রুত অনুবাদ করে।
   
   একজন প্রাক্তন CVC বিশ্লেষক যাদের সাথে আমি কথা বলেছিলাম তিনি স্মরণ করেছেন কিভাবে মূল কোম্পানি একটি পোর্টফোলিও কোম্পানির ব্যর্থতার জন্য প্রস্তুত ছিল না। যখন পোর্টফোলিও কোম্পানিটি ব্যবসার বাইরে চলে যায়, তখন শীর্ষ ম্যানেজমেন্ট এটিকে "খারাপ প্রচার" হিসাবে বিবেচনা করেছিল। ভিসির সাথে পরিচিত যে কেউ, ব্যর্থতা অবশ্যই আশা করা উচিত।
   
   
3. ক্ষতিপূরণ প্রকল্পের প্রান্তিককরণ
   অনেক বিশেষজ্ঞের সাথে আমি কথা বলেছি কর্পোরেট ভিসি তহবিলে ক্ষতিপূরণ স্কিম প্রান্তিককরণের অভাব। CVCগুলি প্রায়শই তাদের দলগুলিকে "2 এবং 20" মডেলের সাথে প্রথাগত VC-এর মতো উল্টোদিকে অংশগ্রহণ করার অনুমতি দেয় না - যথাক্রমে ব্যবস্থাপনা ফি এবং পারফরম্যান্স ফি উল্লেখ করে, অর্থাৎ, 2% ফি আছে ব্যবস্থাপনার অধীনে সম্পদের মূল্যের পাশাপাশি একটি নির্দিষ্ট বেঞ্চমার্কের উপরে কর্মক্ষমতার উপর 20% ইনসেনটিভ ফি। এটি ঐতিহ্যবাহী "তুমি যা মডেলকে হত্যা কর তা খাও।"
   
   যাইহোক, কর্পোরেট ভিসি-তে, এমন দলগুলি খুঁজে পাওয়া অস্বাভাবিক নয় যেগুলি তাদের R&D সহকর্মীদের অনুরূপভাবে ক্ষতিপূরণ দেওয়া হয়—অর্থাৎ, তারা বেতনভোগী। কখনও কখনও, সিভিসি একটি বোনাস অফার করে তবে পারফরম্যান্সের সাথে সরাসরি সম্পর্ক নেই যেমনটি ঐতিহ্যগত ভিসির সাথে। CVC টিমের ক্ষতিপূরণকে তাদের বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের কার্যকারিতার সাথে সংযুক্ত করা সমস্ত স্টেকহোল্ডারদের মধ্যে যথাযথ সারিবদ্ধতা এবং প্রেরণা তৈরি করবে৷

উদ্ভাবন বনাম বুক-পিট

সঠিকভাবে সম্পন্ন হলে, কর্পোরেট ভিসি কোম্পানিগুলির প্রতিযোগিতায় এগিয়ে থাকার জন্য একটি আনন্দদায়ক উপায় হতে পারে। ভুলভাবে করা হলে, উইলসন সঠিক হতে পারে:CVC-এর "শয়তান" প্রবণতা থাকতে পারে। অথবা সম্ভবত, অত্যধিক উদ্যমী প্রতিষ্ঠাতারা বিশ্ব আধিপত্যের অভিপ্রায়, এক সময়ে এক তরঙ্গ পুল।