অধ্যয়নগুলি দেখায় যে বাজারকে হারানো অবিশ্বাস্যভাবে কঠিন, এমনকি পেশাদারদের জন্যও৷
নতুন বিনিয়োগকারীরা স্বতন্ত্র স্টক বাছাই করে বাজারকে পরাজিত করার চেষ্টা করার পরিবর্তে কম-ফির সূচক তহবিল বা মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করে একটি ভাল রিটার্ন পাবেন যা বাজার ট্র্যাক করে৷
অধ্যয়নগুলি আরও দেখায় যে এমনকি অভিজ্ঞ বিনিয়োগকারীরাও সাধারণত তাদের পোর্টফোলিওর বেশির ভাগ কম খরচের সূচক তহবিল/মিউচুয়াল ফান্ডে বরাদ্দ করা ভাল যা বাজারকে ট্র্যাক করে।
তবে, আপনি যদি একজন অভিজ্ঞ বিনিয়োগকারী হন যিনি তাদের পোর্টফোলিওর একটি শতাংশ বরাদ্দ করতে বেছে নেন ব্যক্তিগত স্টকগুলিতে গবেষণা এবং বিনিয়োগের জন্য, পড়ুন!
"মূল্য হল আপনি যা প্রদান করেন৷ আপনি যা পান তা হল মূল্য।" – ওয়ারেন বাফেট
স্টক মার্কেটে দীর্ঘমেয়াদী রিটার্ন তৈরি করার প্রাথমিক উপায়গুলির মধ্যে একটি হল মূল্য বিনিয়োগ। মৌলিক বিনিয়োগ কৌশল হল একটি কোম্পানির স্টক ট্রেডিং এর অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে কম মূল্যে কেনা, যেমনটি বিভিন্ন পদ্ধতির একটি দ্বারা গণনা করা হয়।
কার্যকরভাবে, আপনার গণনা অনুসারে বাজার দ্বারা স্টকটিকে অবমূল্যায়ন করা হচ্ছে, কারণ মূল্য তার অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে কম। একটি আকর্ষণীয় মূল্য পয়েন্ট নিয়ে আসতে আপনাকে একটি স্টককে কীভাবে মূল্যায়ন করতে হবে তা জানতে হবে।
আপনি যখন মূল্য বিনিয়োগ অধ্যয়ন করছেন, তখন অনেক গুরুত্বপূর্ণ খেলোয়াড় রয়েছে যা ইতিহাসের মধ্য দিয়ে আসে। ওয়ারেন বাফেট সম্ভবত আজ সবচেয়ে সুপরিচিত মূল্য বিনিয়োগকারী, কিন্তু তার অধ্যাপক এবং পরামর্শদাতা বেঞ্জামিন গ্রাহাম সহ আরও অনেকে আছেন।
মূল্য বিনিয়োগের এই দৈত্যরা কখনই পশুপালকে অনুসরণ করে না এবং তারা মানসম্পন্ন কোম্পানিগুলির দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারী। তাদের ধারণাটি সহজবোধ্য:আপনি কী কিনছেন তা জানুন এবং এটি বিক্রি করে কিনুন। এই সাধারণ তত্ত্বটি কয়েক দশক ধরে তাদের যথেষ্ট বিনিয়োগ সাফল্যের দিকে নিয়ে গেছে।
মূল্য বিনিয়োগকারী ব্যবসা এবং তাদের মৌলিক বিষয়ে আগ্রহী - এখানে কোন অভিনব এআই মডেল নেই। এতে আয়ের বৃদ্ধি এবং উপার্জনের ফলাফল, লভ্যাংশ, কোম্পানির নগদ প্রবাহ এবং বাস্তব বইয়ের মূল্য অধ্যয়ন করার মতো মেট্রিক্স অন্তর্ভুক্ত থাকবে। স্টকের দামের উপর অন্যান্য প্রভাব রয়েছে যা মূল্য বিনিয়োগকারীর জন্য প্রাসঙ্গিক নাও হতে পারে।
বাই-এন্ড হোল্ড ইনভেস্টররা হল ভ্যালু ইনভেস্টরদের একটি সেরা উদাহরণ। তারা শক্তিশালী উপার্জন বৃদ্ধির সন্ধান করে এবং যদি সম্ভব হয় তবে তারা খুব দীর্ঘ সময়ের জন্য এটি সন্ধান করে। তারা দীর্ঘমেয়াদে ধরে রাখার জন্য স্টক ক্রয় করে যাতে তাদের কম মূল্যহীন স্টকের মূল্যবৃদ্ধি দেখতে বাজার মূল্য নির্ধারণের ত্রুটিগুলিকে সংশোধন করে যা বিনিয়োগকারীরা কেনার সময় সুবিধা গ্রহণ করেছিলেন।
মূল্য বিনিয়োগকারীরা দক্ষ-বাজার অনুমানকে প্রত্যাখ্যান করে যা বলে যে শেয়ারের দাম ইতিমধ্যেই মূল্যের উপর প্রতিটি একক প্রভাবক ফ্যাক্টরকে বিবেচনা করে। তারা বিশ্বাস করে যে অভ্যন্তরীণ মূল্য ব্যবহার করে অবমূল্যায়িত স্টক চিহ্নিত করে অর্থ উপার্জনের সুযোগ রয়েছে।
যদিও পশুপালের মানসিকতা দেখতে পায় যে অনেক বিনিয়োগকারী স্বতঃস্ফূর্তভাবে তাদের স্টককে তুচ্ছ স্বল্পমেয়াদী কারণগুলির উপর ফেলে দিচ্ছে, মূল্য বিনিয়োগকারীরা ভবিষ্যতে একটি কোম্পানিকে ভালভাবে মূল্য দিতে তাদের সক্ষমতার বিষয়ে আত্মবিশ্বাসী যাতে তারা তাদের স্টক ধরে রাখার সিদ্ধান্তে শান্ত থাকতে সক্ষম হয় অস্থির বাজারের মাধ্যমে। আপনি যদি সেরা মূল্যের স্টকগুলি কীভাবে খুঁজে পাবেন সে সম্পর্কে আরও জানতে চান, এখানে Invezz.com-এ মূল্য বিনিয়োগ সম্পর্কে একটি দুর্দান্ত নিবন্ধ রয়েছে
সরঞ্জাম এবং ভবনের মতো বাস্তব সম্পদের বইয়ের মান পরিমাপ করা সহজ, কিন্তু বৌদ্ধিক এবং অস্পষ্ট সম্পদ রেকর্ড করা আরও কঠিন এবং আর্থিক বিবৃতিতে পাওয়া যায় না।
মূল্য বিনিয়োগকারীরা জানেন যে কোম্পানিগুলি কেবল তাদের শারীরিক সম্পদের চেয়ে বেশি মূল্যবান এবং তাই, একটি স্টকের ভবিষ্যতের বৃদ্ধি এবং মূল্যের প্রত্যাশা এই বিশ্বাস দ্বারা চালিত হয়। একটি স্টকের বর্তমান ট্রেডিং মূল্যকে তার অন্তর্নিহিত মূল্যের সাথে তুলনা করলে দেখা যাবে যে এটির দাম কম বা বেশি
অভ্যন্তরীণ মান ঠিক কী, এবং প্রশ্ন হল একটি স্টকের মূল্য কীভাবে করা যায়?
ঠিক আছে, একটি স্টকের অভ্যন্তরীণ মূল্য কীভাবে গণনা করা যায় এবং কীভাবে একটি স্টকের মূল্য নির্ধারণ করা যায় সে সম্পর্কে বিভিন্ন উপায় উপলব্ধ রয়েছে। একটি কোম্পানির প্রকৃত অভ্যন্তরীণ মূল্য কী তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার চেষ্টা করার সময়, বিভিন্ন মান খুঁজে পাওয়া সম্ভব।
বিনিয়োগ সংস্থাগুলি সাধারণত বিভিন্ন মেট্রিক্স ব্যবহার করে বেশ কয়েকটি স্টকের দাম খুঁজে বের করে কাজ করে এবং তারা তাদের স্টক মডেলগুলিতে প্রয়োগ করার জন্য তাদের ফলাফলের গড় নেবে।
দুর্ভাগ্যবশত, তাদের মূল্যের চেয়ে কম স্টক ট্রেড করা শনাক্ত করা জুতা কেনার মতো সহজ নয় যখন সেগুলি বিক্রি হয়। স্টক মূল্যের জন্য কোন বিজ্ঞাপন নেই. তাদের একটি বর্তমান ট্রেডিং মূল্য আছে এবং বাকিটা বিশ্লেষণের উপর ছেড়ে দেওয়া হয়। সুতরাং একটি স্টকের অন্তর্নিহিত মূল্য কীভাবে গণনা করা যায় তা খুঁজে বের করা গুরুত্বপূর্ণ।
অভ্যন্তরীণ মান হল একটি স্টক মূল্যের একটি পরিমাপ। যদি স্টকটি উপরে দামে লেনদেন হয় অভ্যন্তরীণ মান, এর অতিরিক্ত মূল্য; যদি এটি নীচে দামে ট্রেড করে অভ্যন্তরীণ মান, এটির দাম কম এবং মূলত বিক্রি হয়।
একটি স্টকের অভ্যন্তরীণ মূল্য নির্ধারণ করতে, মৌলিক বিশ্লেষণ করা হয়। একটি মূল্যায়ন মডেল তৈরি করতে গুণগত, পরিমাণগত এবং উপলব্ধিগত কারণগুলিকে বিবেচনায় নেওয়া হয়৷
মৌলিক বিশ্লেষণ একটি ব্যবসার কর্মক্ষমতা প্রাসঙ্গিক আর্থিক এবং অর্থনৈতিক কারণ বিশ্লেষণ নিয়ে গঠিত। আপনি যদি ভাবছেন যে কীভাবে একটি কোম্পানির একটি কোম্পানির স্টককে মূল্য দেওয়া যায়, এটি শুরু করার জন্য একটি দুর্দান্ত জায়গা।
গুণগত কারণগুলি একটি ব্যবসা কী করে এবং এটি কীভাবে পরিচালিত হয় তার সাথে সম্পর্কিত নির্দিষ্ট দিক। এই জাতীয় কারণগুলি পরিমাপ করা যায় না। উদাহরণস্বরূপ, কোম্পানির মনোবল, শাসন, ভোক্তাদের সাথে সম্পর্ক এবং ব্যবসায়িক মডেল।
পরিমাণগত কারণগুলি এমন দিক যা নির্ভরযোগ্যভাবে পরিমাপ করা যেতে পারে একটি ব্যবসা কতটা ভাল পারফর্ম করে। এতে ব্যবসার আর্থিক বিবৃতি এবং বিভিন্ন অনুপাত এবং মূল্যায়ন মেট্রিক্স অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।
বিনিয়োগকারীদের স্টকের প্রত্যাশা এবং উপলব্ধি নির্ধারণের মাধ্যমে উপলব্ধিগত কারণগুলি উদ্ভূত হয়৷
একটি স্টকের অন্তর্নিহিত মান নির্ধারণের জন্য ব্যবহৃত একটি গাণিতিক মডেল তৈরি করতে এই সমস্ত কারণগুলিকে যতটা সম্ভব উদ্দেশ্যমূলকভাবে একত্রিত করা হয়। স্পষ্টতই, অনেক গুণগত কারণ এবং অনুমানের প্রকৃতির কারণে এখনও বিষয়গততার একটি স্তর রয়েছে। অভ্যন্তরীণ মূল্য আনুমানিক হওয়ার পরে, স্টকটির অতিরিক্ত মূল্য বা অবমূল্যায়িত কিনা তা নির্ধারণ করতে এটি একটি স্টকের বর্তমান বাজার মূল্যের সাথে তুলনা করা হয়।
পৃথক বিশ্লেষকদের বিভিন্ন কারণের উপর গুরুত্বের উচ্চতর গুরুত্ব দেওয়ার ফলে মূল্যায়নে পার্থক্য দেখা দিতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, যখন অন্য বিশ্লেষক মূল্যের চালক হিসাবে লাভের উপর উচ্চতর ওজন নির্ধারণ করতে পারে তখন একটি ব্যবসার ব্যবস্থাপনা দলকে একটি উচ্চ মূল্য-নির্ধারক ফ্যাক্টর হিসাবে ধরা হতে পারে।
বিশ্লেষক ম্যানেজমেন্টের চেয়ে বেশি লাভের ওজন নির্ধারণ করে ভুলভাবে একটি অবমূল্যায়িত স্টক আবিষ্কার করতে পারে স্থির লাভের উপর ফোকাস করে কিন্তু ব্যবস্থাপনা দলের অব্যবস্থাপনাকে উপেক্ষা করে। অন্য কথায়, তাদের বিশ্লেষণ দেখায় যে তারা যে আর্থিক ডেটা দেখেছে সে অনুযায়ী স্টকের মূল্য কম, কিন্তু ট্রেডিং মূল্য কম কারণ ব্যবস্থাপনা দল সামগ্রিকভাবে খুব একটা ভালো কাজ করছে না।
আপনি সমস্ত বিভিন্ন ধরণের পরিমাপের কারণগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করতে পারেন তবে শেষ পর্যন্ত একটি স্টকের অন্তর্নিহিত মান এখনও শুধুমাত্র একটি আনুমানিক মান৷
স্টকের অন্তর্নিহিত মূল্য কীভাবে খুঁজে বের করতে হয় তা নির্ধারণ করার চেষ্টা করার সময় কিছু সহায়ক অনুপাত রয়েছে।
আর্থিক বিশ্লেষণ অবশ্যই একটি কোম্পানির আর্থিক কর্মক্ষমতা, রাজস্ব, উপার্জন, নগদ প্রবাহ এবং লাভ অধ্যয়ন করতে ব্যবহার করা উচিত। মৌলিক বিষয়গুলি যেমন তাদের ব্র্যান্ডের মান, প্রতিযোগিতামূলকতা এবং ভবিষ্যতের উপার্জনও অনুমান করা উচিত। নিম্নলিখিত মেট্রিক্স, যাইহোক, শুরু করার জন্য একটি চমৎকার জায়গা।
বইয়ের মান হিসাবেও পরিচিত, এই অনুপাতটি কোম্পানির সম্পদের মূল্য দেখে এবং বর্তমান স্টক মূল্যের সাথে তুলনা করে। যদি মূল্য সম্পদের চেয়ে কম হয়, তাহলে স্টকটিকে অবমূল্যায়িত হিসাবে দেখা যেতে পারে। পড়ুন একটি স্টকের জন্য একটি ভাল P/E অনুপাত কী? P/E অনুপাত সম্পর্কে আরও জানতে।
P/E হল সবচেয়ে সাধারণ অনুপাত যার মূল্যায়নের জন্য সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য অনুসরণ করা হয়। এটি কোম্পানির আয়ের সাপেক্ষে স্টক মূল্য দেখে গণনা করা হয় এবং একই শিল্পের অনুরূপ কোম্পানির সাথে তুলনা করার সময় এটি কার্যকর। P/E অনুপাত যত কম হবে, তত ভাল এবং সংশ্লিষ্ট কোম্পানিগুলির তুলনায় অনুপাত যত কম হবে তত ভাল। মূল্য বিনিয়োগকারীরা সাধারণত তাদের সেক্টরের নীচের 10% অংশে P/E অনুপাত সহ কোম্পানিগুলি অনুসন্ধান করে৷
FCF গণনা করা আরও জটিল কিন্তু সাধারণত কোম্পানির আর্থিক প্রতিবেদনে পাওয়া যায়। মূলত, FCF হল অপারেটিং খরচ এবং মূলধন ব্যয়ের মতো নির্দিষ্ট কিছু খরচ বাদ দেওয়ার পরে রাজস্ব থেকে নগদ তৈরি করা৷
অভ্যন্তরীণ মান গণনার জন্য এই তিনটি মেট্রিকগুলিতে মনোনিবেশ করা হয়, তবে আরও বেশ কয়েকটি একই সাথে কাজ করে। কেউ নিঃসন্দেহে কোম্পানির ঋণ, ইক্যুইটি, বিক্রয় এবং রাজস্ব বৃদ্ধির উপর একটি স্টক মূল্যায়ন করতে পারে। এছাড়াও, যদি কোম্পানিটি প্রতিযোগিতার তুলনায় যথেষ্ট 'সস্তা' হয়, তবে এটি কেনার জন্য একটি বাধ্যতামূলক যুক্তিও হতে পারে।
এই মেট্রিক্স ছাড়াও, মূল্য বিনিয়োগকারীরা একটি বর্ধিত সময়ের মধ্যে শক্তিশালী উপার্জন বৃদ্ধি দেখতে চায়। তারা 7-10 বছরের মধ্যে 6-8% প্রবৃদ্ধির পরিসর খুঁজছে, যেখানে সম্ভব, এবং অন্য 30% ক্যাপচার করার জন্য গণনাকৃত অভ্যন্তরীণ মূল্যের 70% কম দিতে চাইছে।
আপনি যখন একটি সম্পূর্ণ কোম্পানিকে মূল্য দিতে চান, তখন একটি দুর্দান্ত উপায় হল ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো মডেল (DCF) ব্যবহার করা। DCF আপনাকে কোম্পানির স্টক মূল্য দিতে অনুমতি দেবে। অর্থের সময়ের মূল্যের ধারণাটি DCF মডেলে একটি সম্পূর্ণ কোম্পানিকে তার ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের উপর ভিত্তি করে মূল্য দিতে ব্যবহৃত হয়।
এই গণনাটি ভবিষ্যতের সমস্ত নগদ প্রবাহের অনুমান করে এবং তারপরে ভবিষ্যতের সমস্ত নগদ প্রবাহের বর্তমান মান (PV) প্রাপ্ত করার জন্য মূলধনের খরচ দ্বারা তাদের ছাড় দিয়ে প্রয়োগ করা হয়। নেট প্রেজেন্ট ভ্যালু (NPV) হল ভবিষ্যতের সমস্ত নগদ প্রবাহ, আগত এবং বহির্গামীর সমষ্টি৷
DCF নিম্নরূপ গণনা করা হয়:
দ্য ব্যালেন্স
থেকে উদাহরণবর্তমান মান =[CF1 / (1+k)] + [CF2 / (1+k)2] + … [TCF / (k-g)] / (1+k)n-1]
একটি কাল্পনিক কোম্পানিতে এই পদ্ধতিটি প্রয়োগ করা যাক। ভবিষ্যতের জন্য 5 বছরের জন্য গণনা করা; 'k' হল 10% এবং 'g' হল 5%। আপনি বিভিন্ন উপায়ে TCF গণনা করতে পারেন, কিন্তু আমরা এমন একটি পদ্ধতি ব্যবহার করব যেখানে TCF তিন গুণ পঞ্চম বছরের মান হয়
যদি আমরা ধরে নিই যে এই কোম্পানির আজ $1 মিলিয়নের CF1 আছে, 10% ডিসকাউন্ট করলে আমাদের মূল্য $909,000 হয়। অনুমান ডিসকাউন্ট রেট 10%।
পরবর্তী সময়ে, আমরা নগদ প্রবাহে 5% বৃদ্ধি প্রয়োগ করব। পাঁচ বছরের নগদ প্রবাহ নিম্নরূপ:
বছর 2:$867,700
বছর 3:$828,300
বছর 4:$792,800
বছর 5:$754,900
টার্মিনাল মান হবে 3 গুণ শেষ বছরের 5 মূল্য, যা $2.265 মিলিয়নে আসে।
নেট বর্তমান মূল্যে পৌঁছানোর জন্য, এই ছাড়কৃত নগদ প্রবাহের যোগফল নিন ($909,000+$867,700+$828,300+$792,800+$754,900+$2.265 মিলিয়ন) এবং আপনি $6.41 মিলিয়নে পৌঁছে যাবেন।
এই বিশ্লেষণের উপর ভিত্তি করে, এটি কোম্পানির অন্তর্নিহিত মান।
তবে আমরা শুধু কোম্পানির নয়, শেয়ারের মূল্য দিতে চাই। আরও একটি ছোট হিসাব প্রয়োজন।
ধরে নিচ্ছি যে এই কোম্পানিটি সর্বজনীনভাবে তালিকাভুক্ত, $10 মূল্যে ব্যবসা করে এবং 500 হাজার শেয়ার বকেয়া আছে। 500,000 * $10 গুণ করলে আপনি $5 মিলিয়নের মার্কেট ক্যাপ পাবেন। কারণ আমরা যে মানটি গণনা করেছি তার চেয়ে বেশি, কোম্পানির অন্তর্নিহিত মান বর্তমানে এটি যে পরিমাণে বাণিজ্য করছে তার চেয়ে বেশি। স্টক $13-এর উপরে না হলে, আপনি DCF অনুসারে বর্তমান বাজার মূল্যের ভুল হিসাবে যা দেখেন তা লাভ করার জন্য আপনি এই কোম্পানিটি কিনতে ইচ্ছুক।
ডিসিএফ পদ্ধতিটি মূল্যায়নের একটি পছন্দের পদ্ধতি হিসাবে সুপরিচিত, তবে এর সীমাবদ্ধতা রয়েছে৷
নগদ প্রবাহ অনুমানে ত্রুটি
বিশ্লেষকদের প্রায়ই বর্তমান বছর এবং পরবর্তী বছরের জন্য অপারেটিং নগদ প্রবাহ কী হবে সে সম্পর্কে একটি ভাল ধারণা থাকে, তবে এর বাইরে, আপনি যে ভবিষ্যদ্বাণী করার চেষ্টা করবেন ভবিষ্যতে এটি আরও কঠিন হয়ে উঠবে। নগদ প্রবাহের অনুমান পূর্ববর্তী বছরের ফলাফলের উপর ভিত্তি করে প্রায়ই নয়।
অনুমান 1,2 এবং 3 বছরগুলি খুব বেশি প্রসারিত নাও হতে পারে তবে সেই প্রথম বছরগুলিতে ছোট ত্রুটিগুলি এর বাইরের বছরগুলির অনুমানে বিশাল ত্রুটি তৈরি করে। ভবিষ্যতে 10 বছরের জন্য নগদ প্রবাহ অনুমান করা অস্বাভাবিক নয় এবং 2 বছরে ছোট অনুমান ত্রুটি দেখা দিলে বিশ্লেষণটি বের হয়ে যাবে৷
নগদ প্রবাহ অন্যান্য উপায়েও বিভ্রান্তিকর হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, একটি কোম্পানি ইতিবাচক নগদ প্রবাহ তৈরি করতে প্রচুর পরিমাণে প্রয়োজনীয় সম্পদ বিক্রি করতে পারে, কিন্তু ব্যবসাটি সেই সম্পদগুলি ছাড়া পরিচালনা করতে সক্ষম নাও হতে পারে।
মূলধন ব্যয় অনুমান
বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের পূর্বাভাস অনুসারে প্রতি বছরের জন্য মূলধন ব্যয়ের প্রজেক্ট করা দরকার। আমরা উপরের পয়েন্টে যেমন আলোচনা করেছি, মডেলের প্রতিটি অতিরিক্ত বছর অনিশ্চয়তার মাত্রা বাড়ায় এবং ছোট ছোট ত্রুটিগুলিকে দ্রুতগতিতে বৃদ্ধি করতে পারে৷
মূলধন ব্যয় ব্যবস্থাপনা বা অর্থনৈতিক পরিস্থিতির উপর নির্ভর করে বছরের পর বছর পরিবর্তিত হতে পারে যা অনুমান করা অত্যন্ত কঠিন করে তোলে।
সঠিক ডেটা প্রয়োজন
সমস্ত আর্থিক মডেলের মতো, এটি ডেটা প্রবেশের মতোই ভাল। যদি মেট্রিক্স এবং অনুমানগুলি বাস্তবতাকে ঘনিষ্ঠভাবে প্রতিফলিত না করে, তাহলে শেষ ফলাফলটি সঠিক মূল্যায়ন দিতে যাচ্ছে না।
ডিডিএম হল আরেকটি পরম মান মডেল যা সাধারণত স্টকের মূল্য দিতে ব্যবহৃত হয়।
ভবিষ্যতের লভ্যাংশের নেট বর্তমান মূল্যের উপর ভিত্তি করে স্টকগুলির মূল্যায়ন করা হয়। এই পদ্ধতির পিছনে তত্ত্বটি হল যে একটি স্টককে তার সমস্ত ভবিষ্যত লভ্যাংশ প্রদানের সমষ্টি হিসাবে মূল্যায়ন করা হয়। এই লভ্যাংশ প্রদানগুলি তারপর তাদের বর্তমান মূল্যে ছাড় দেওয়া হয়।
যদি ডিডিএম থেকে প্রাপ্ত মূল্য শেয়ারের বর্তমান ট্রেডিং মূল্যের চেয়ে বেশি হয়, তাহলে স্টকটি অবমূল্যায়ন করা হয় বা মূলত "বিক্রয় করা হয়"৷
DDM এর সাথে, রিটার্নের প্রয়োজনীয় হার কী তা নির্ধারণ করতে দুটি সহজ সংস্করণ রয়েছে। শেয়ারহোল্ডার মান নির্ধারণের জন্য প্রয়োজনীয় রিটার্ন হার অপরিহার্য।
দ্য ব্যালেন্স
থেকে উদাহরণস্টক মান =শেয়ার প্রতি লভ্যাংশ / (রিটার্নের প্রয়োজনীয় হার - লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার)
রিটার্নের হার =(লভ্যাংশ প্রদান / স্টক মূল্য) + লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার
পরিভাষা নামিয়ে দিলে এইগুলি সহজ সূত্র:
স্টকের মূল্য: পাবলিক মার্কেটে কোম্পানির শেষ ট্রেড করা মূল্য
শেয়ার প্রতি বার্ষিক লভ্যাংশ: এক বছরে প্রাপ্ত মোট লভ্যাংশের পরিমাণ, প্রতি শেয়ার বকেয়া
লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার: যেহেতু কোম্পানিগুলি তাদের লভ্যাংশ বাড়ায়, কখনও কখনও প্রায়ই, এটি সেই লভ্যাংশের গড় বৃদ্ধির হারের একটি পরিমাপ
রিটার্নের প্রয়োজনীয় হার নির্ধারণ: এটি ইক্যুইটির খরচ হিসাবেও উল্লেখ করা যেতে পারে। এই রিটার্ন রেট হল একটি কোম্পানির শেয়ারে বিনিয়োগ করার জন্য প্রয়োজনীয় ন্যূনতম পরিমাণ। বাস্তবে, ঝুঁকি নেওয়ার জন্য রিটার্ন প্রয়োজন।
সাধারণত, ডিডিএম বড়, আরও পরিপক্ক কোম্পানিগুলির জন্য সবচেয়ে কার্যকর। এই ধরনের কোম্পানিগুলির জন্য নগদ প্রবাহ এবং লভ্যাংশের ধারাবাহিকতা এবং পূর্বাভাসের কারণে এটি হয়৷
কিছু বড় কোম্পানি ধারাবাহিকভাবে একশ বছরেরও বেশি সময় ধরে লভ্যাংশ দিয়েছে এবং সময়ের সাথে সাথে তা বাড়িয়েছে। এটি একটি কোম্পানির একটি দুর্দান্ত উদাহরণ যেখানে ডিডিএম ব্যবহার করার জন্য একটি দুর্দান্ত মডেল৷
৷প্রথম যে ফ্যাক্টরটি নির্ধারণ করা দরকার তা হল রিটার্নের হার।
রিটার্নের হার =(লভ্যাংশ প্রদান / স্টকের মূল্য) + লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার
কোম্পানি XYG এর একটি উদাহরণ দেখাবে কিভাবে এটি কাজ করে:
XYG শেয়ার প্রতি $50 এ ট্রেড করছে। বার্ষিক লভ্যাংশ $2.56 হতে অনুমান করা হয়েছে। XYG-এর গড় লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার বার্ষিক 6%।
XYG-এর জন্য রিটার্নের হার গণনা করা হল নিম্নরূপ:
($2.56/50) + .06 =11.12%
বর্তমান মূল্যের উপর ভিত্তি করে, 11.12% বার্ষিক রিটার্ন আশা করা যেতে পারে।
আপনি যদি একটি স্টকের মূল্য খুঁজছেন, আপনি এই সূত্রটি ব্যবহার করতে পারেন:
স্টক ভ্যালু =শেয়ার প্রতি লভ্যাংশ / (রিটার্নের প্রয়োজনীয় হার - লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার)
XYG তখন হয়ে যায়:
$2.56 / (0.1112 – 0.06) =$50
কখনও কখনও, তবে, বিনিয়োগকারীদের বেশি ক্ষতিপূরণ দিতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, যদি একজন বিনিয়োগকারী বছরে 15% রিটার্ন পেতে চায়, তাহলে একটি মূল্য থাকবে যা বিনিয়োগকারী এই কোম্পানিটিকে আকর্ষণীয় বলে মনে করে। 15% প্রয়োজনীয় রিটার্নের জন্য গণনা করা হচ্ছে:
$2.56 / (0.15 – 0.05) =$25.6
কোম্পানিতে বিনিয়োগ করার আগে আপনাকে $25.6-এ নামিয়ে আনতে XYG প্রয়োজন, আপনি 15% রিটার্ন চান। আপনার যদি কম রিটার্নের প্রয়োজন হয়, আপনি বেশি দামে কিনতে পারেন।
আপনি দেখতে পাচ্ছেন, যখন মূল্য বিনিয়োগের কথা আসে তখন অনেকগুলি ধারণা উপলব্ধি করতে হয়। যদিও ধারণাগুলি বোঝা মোটামুটি সহজ, বাস্তব অর্থ দিয়ে সেগুলিকে বাস্তবে প্রয়োগ করা সবসময় এত সহজ নয়৷
মানুষের মনস্তাত্ত্বিক পছন্দ হল ভিড়কে অনুসরণ করা, তাই যখন মনে হয় যে প্রত্যেকেই একটি কোম্পানিতে তাদের শেয়ার ফেলে দিচ্ছে এবং দাম কমতে শুরু করেছে, তখন অনেকের পক্ষে এটিকে যুক্তিযুক্তভাবে দেখা কঠিন।
মূল্য বিনিয়োগকারীরা মৌলিক বিষয়গুলি বিশ্লেষণ করতে, শান্ত থাকতে এবং নিজেরাই সিদ্ধান্ত নিতে সক্ষম হয় যে এটি একটি স্টক থাকা যোগ্য কিনা। ঐতিহাসিকভাবে বলতে গেলে, এই বিনিয়োগ দর্শনটি স্টক মার্কেটে ভাল পারফর্ম করার একটি দুর্দান্ত উপায়।
আপনি একটি স্টক স্ক্রিনার ব্যবহার করে এই মূল্যায়ন পদ্ধতি এবং অন্যান্য মেট্রিক্স ব্যবহার করে স্টকগুলির জন্য স্ক্রীন করতে পারেন। আমরা এখানে সেরা স্টক স্ক্রিনারের একটি তালিকা প্রকাশ করেছি।