বিভিন্ন সময় অঞ্চলে বৈশ্বিক বাজারে মুদ্রার লেনদেন হয়। এবং তাই, তাদের অনশোর এবং অফশোর বাজার রয়েছে। এই শব্দ আপনার বিভ্রান্তিকর? অপেক্ষা করুন, আমরা আপনাকে বিষয়গুলি বিশদভাবে ব্যাখ্যা করব – উপকূলীয় এবং অফশোর মুদ্রা বাজারগুলি কী এবং ব্যবসায়ীরা কীভাবে সেগুলিতে লেনদেন করে তা বুঝতে আপনাকে সাহায্য করবে।

যেহেতু মুদ্রাগুলি একটি চমৎকার সম্পদ শ্রেণী, তাই আপনার পোর্টফোলিওতে মুদ্রা যোগ করা আপনাকে এটিকে বৈচিত্র্যময় করতে এবং আপনার মুনাফা-আর্জনের সম্ভাবনাকে অপ্টিমাইজ করতে দেয়। কিন্তু কারেন্সি ট্রেডিং সম্পূর্ণ ভিন্ন লিগ। এবং, মুদ্রায় লেনদেন শুরু করার জন্য, আপনাকে এর সমস্ত ন্যাটি-রিটি সম্পর্কে নিজেকে আপগ্রেড করতে হবে।

দেশীয় বাজারে কারেন্সি ট্রেডিং বেশ সোজা। আপনি NSE বা BSE এক্সচেঞ্জে কারেন্সি ডেরিভেটিভস ট্রেড করতে পারেন। যখন স্থানীয় বাজারে মুদ্রা বিক্রি করা হয়, তখন একে অনশোর মার্কেট বলা হয়। অনশোর বাজার RBI এবং SEBI-এর মতো বাজার নিয়ন্ত্রকদের দ্বারা নিয়ন্ত্রিত এবং নিরীক্ষণ করা হয়। কিন্তু যখন বিদেশী বাজারে বৈদেশিক মুদ্রা বিনিময় করা হয়, তখন একে অফশোর মার্কেট বলা হয়। এটি অনেক বেশি জটিল এবং এছাড়াও, নিরীক্ষণ করা কঠিন, যে কারণে নিয়ন্ত্রকরা অফশোর বৈদেশিক মুদ্রার বাজার থেকে সতর্ক থাকে৷

অফশোর মার্কেটে ট্রেডিং NDF চুক্তি

কারেন্সি ট্রেডিং জটিল। ভারতে এবং বিদেশে এইগুলি যে ব্যবসা করা যেতে পারে তা বোঝা আরও বেশি চ্যালেঞ্জিং করে তোলে। যেমন, NDF এর মাধ্যমে লন্ডনের ওভার দ্য কাউন্টার (OTC) মার্কেটে বিক্রি হওয়া USD/INR ফিউচার কন্ট্রাক্টগুলি কিছু লোকের পক্ষে বোঝা কঠিন হতে পারে। কিন্তু বাস্তবে, এটি প্রতিদিন ঘটে। এই ফিউচার চুক্তিগুলি লন্ডন, সিঙ্গাপুর এবং দুবাইয়ের প্রধানত বড় আর্থিক বাজার বা বিদেশী বিনিয়োগকারীদের মধ্যে নিরপেক্ষ বাজারে লেনদেন হয়।

প্রধানত, অ বিতরণযোগ্য ফিউচার অফশোর বৈদেশিক মুদ্রায় ব্যবসা করা হয়। এখন, আপনি জিজ্ঞাসা করতে পারেন যে নন-ডেলিভারযোগ্য ফিউচার চুক্তিগুলি কী। ঠিক আছে, এগুলি অন্যান্য ফিউচার চুক্তির মতো, শুধুমাত্র এই চুক্তির অধীনে মুদ্রার প্রকৃত ডেলিভারি ঘটবে না। তাহলে, এগুলো কেন বিদ্যমান?

NDF বাজার সাধারণত মুদ্রাগুলির জন্য বিকাশ লাভ করে যেখানে স্থানীয় মুদ্রা ডেরিভেটিভ বাজার অনুন্নত, বা ব্যবসায়ীরা প্রতিকূল ট্যাক্স কাঠামো দ্বারা সীমাবদ্ধ থাকে। তাই, ব্যবসায়ীরা তাদের ফোকাস এনডিএফ মার্কেটে স্থানান্তরিত করে, যা একটি অফশোর অবস্থানে বৃদ্ধি পায়।

আসুন একটি উদাহরণ দিয়ে NDF বুঝি। একজন বিদেশী ব্যবসায়ী টাকায় লেনদেন করতে পারে না এবং তাকে তার দেশীয় মুদ্রায় লেনদেন করতে হবে। ধরুন তিনি আশা করেন আগামী তিন মাসে ডলারের বিপরীতে ভারতীয় রুপির অবমূল্যায়ন হবে এবং ভারতীয় টাকার জন্য একটি ফরোয়ার্ড কিনবেন, যা তিনি রূপান্তরযোগ্যতা বিধিনিষেধের কারণে ডলারে স্থির করেন। তাই, তিনি নন-ডেলিভারেবল ফরোয়ার্ড বা NDF-তে ডিল করেন।

NDF চুক্তি হল ভবিষ্যত চুক্তি যেখানে অংশগ্রহণকারী পক্ষগুলি চুক্তিতে পূর্বনির্ধারিত হারে NDF মূল্য বা রেট এবং স্পট রেটের পার্থক্য নিষ্পত্তি করে।

একটি উন্মুক্ত এবং সমন্বিত বাজারে, বেশিরভাগ দেশ এখন রপ্তানি ও আমদানি লেনদেনে জড়িত, যার জন্য বৈদেশিক মুদ্রার বিনিময় প্রয়োজন। কিন্তু এই বাজারগুলি বৃদ্ধির সাথে সাথে ব্যবসায়ীরা কম অ্যাক্সেসযোগ্যতা এবং তারল্য বাধার কারণে চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হয়। ফলস্বরূপ, তারা অফশোর অবস্থানে স্থানান্তরিত হয় যেখানে তারা ন্যূনতম সীমাবদ্ধতার সাথে বাজারের এক্সপোজারের বিরুদ্ধে হেজ করতে পারে। ফরেক্স ব্যবসায়ীরা NDF মার্কেট ব্যবহার করে কিছু নির্দিষ্ট মুদ্রায় তাদের নেট দখল হেজ করে যা তারা অভ্যন্তরীণ বাজারে করতে পারে না।

অফশোর কারেন্সি মার্কেটের মূল খেলোয়াড়দের মধ্যে রয়েছে বিদেশী ব্যাংক, বিদেশী মুদ্রার বিধিবিধান সহ দেশে ব্যবসা করছে এমন কোম্পানি, মুদ্রা ব্যবসায়ী, হেজ ফান্ড, বাণিজ্যিক এবং বিনিয়োগ ব্যাংক।

যদিও NDF-এর মাধ্যমে অফশোর কারেন্সি ট্রেডিং বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ক্রমবর্ধমান আগ্রহ উপভোগ করে, এটি বিতর্ক থেকে মুক্ত নয়। বিদেশী অবস্থানে ট্রেড করা RBI এবং SEBI-এর মতো নিয়ন্ত্রকদের জন্য নিরীক্ষণ করা বিশেষভাবে চ্যালেঞ্জিং করে তোলে, যে কারণে নিয়ন্ত্রকরা অফশোর কারেন্সি ট্রেডিং থেকে সতর্ক থাকে। অধিকন্তু, বিদেশী বাজারগুলি স্থানীয় বাজারের লেনদেনের অংশও খায় কারণ বড় বিনিয়োগকারীরা তাদের ডিলগুলি বিদেশী স্থানে স্থানান্তর করে যেখানে এটি কম নিয়ন্ত্রিত এবং সস্তা। এই কারণেই সরকার অফশোর ভারতীয় রুপির বাজারের বৃদ্ধি নিয়ন্ত্রণে বৈদেশিক মুদ্রার লেনদেনের প্রতি তার নীতিগুলি সংশোধন করার চেষ্টা করছে৷

এনডিএফ মার্কেটের ফ্যাব্রিক

যেমনটি আমরা উপরে আলোচনা করেছি, NDF ট্রেডিংয়ে সম্পদের শারীরিক নিষ্পত্তি কখনই হয় না। দুই পক্ষ চুক্তিতে সম্মত মূল্য এবং স্পট রেটের মধ্যে, নগদে, বিশেষত মার্কিন ডলারে, হারের পার্থক্য নিষ্পত্তি করতে সম্মত হয়। তাই, NDF বাজারে সমস্ত ডিল USD-এ উদ্ধৃত হয়।

নগদ প্রবাহ=(NDF রেট – স্পট রেট)*নয়নাগত পরিমাণ

এই চুক্তিগুলি কাউন্টার ডিলের উপরে হয়; এক মাস এবং এক বছরের মধ্যে স্বল্প সময়ের জন্য উদ্ধৃত। চুক্তিতে একটি মুদ্রা জোড়া, ধারণাগত পরিমাণ, ফিক্সিং তারিখ, নিষ্পত্তির তারিখ এবং এনডিএফ রেট উল্লেখ রয়েছে।

একটি এনডিএফ-এ ফিক্সিং তারিখ একটি ফিউচার চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখের মতোই। নির্দিষ্ট তারিখে, NDF সেই দিনের স্পট রেটে নিষ্পত্তি করা হয়, এবং এক পক্ষ অন্য পক্ষকে পার্থক্য প্রদান করে।

একটি বাস্তব জীবনের উদাহরণ দিয়ে বিবেচনা করা যাক। ধরুন একটি পক্ষ 78 হারে ভারতীয় রুপি বিক্রি করতে (USD কিনুন) 1 মিলিয়ন মার্কিন ডলারে অন্য পক্ষের কাছে সম্মত হয় যারা রুপি কিনবে (USD বিক্রি)। এখন যদি এক মাসে রেট 77.5 এ পরিবর্তিত হয়, যার অর্থ ডলারের বিপরীতে রুপি এপ্রিকেট হয়, তাহলে যে পক্ষ রুপি কিনেছে তাদের পাওনা থাকবে। বিপরীতভাবে, যদি রুপির অবমূল্যায়ন 78.5 হয়, তাহলে যে পক্ষ বিক্রি করছে সে অন্য পক্ষের কাছে ঋণী হবে৷

NDF-এর অফশোর কারেন্সি মার্কেট 90 এর দশকে কোরিয়ান ওন এবং ব্রাজিলিয়ান রিয়েলের জন্য আবির্ভূত হয়েছিল, কিন্তু এখন অন্যান্য প্রধান বিদেশী মুদ্রাও এতে ব্যবসা করে। চীনা রেনমিনবি, ভারতীয় রুপি, মালয়েশিয়ান রিংগিত এবং আরও অনেক কিছুতে অফশোর মুদ্রা ব্যবসার জন্য একটি বড় বাজার রয়েছে৷

স্পট ব্যবসায়ী, সালিসকারী, রপ্তানিকারক এবং আমদানিকারক, স্ক্যালপার, অবস্থানগত ডিলাররা এনডিএফ বাজারের মূল অংশগ্রহণকারী। বড় খেলোয়াড়রা প্রায়ই একই সময়ে অনশোর এবং অফশোর মুদ্রা বাজারে প্রবেশ করে।

এনডিএফ মার্কেটের সুবিধা

অফশোর কারেন্সি মার্কেটে ট্রেড করার বেশ কিছু সুবিধা রয়েছে, যেমন

• - এটি কম কঠোর এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং বাজার নিয়ন্ত্রকদের আওতার বাইরে
• - সম্মতির প্রয়োজনীয়তা কম কঠোর, ব্যবসায়ীদের প্রবেশ করা সহজ করে তোলে
• – অফশোর মার্কেটে বিনিময় খরচ এড়ানো হয়
• - অফশোর কারেন্সি মার্কেট চব্বিশ ঘন্টা সক্রিয় থাকে। সিঙ্গাপুর, দুবাই এবং লন্ডনের বাজারগুলির সাথে এটি বেশিরভাগ সময় অঞ্চলকে কভার করে
• – ডলারে করা ডিল এটিকে ব্যবসায়ীদের জন্য একটি লাভজনক বিকল্প করে তোলে

এনডিএফ মার্কেট নিয়ে উদ্বেগ

অফশোর কারেন্সি মার্কেট সম্প্রসারণ নিয়ে উদ্বেগ বাড়ছে। অতীতে, অভ্যন্তরীণ বাজার সংকটের ইঙ্গিত দিতে বৈদেশিক মুদ্রার বাজার একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করেছিল। 2013 এবং 2018 উভয় ক্ষেত্রেই, ভারতীয় অর্থনীতিতে সঙ্কট আসার আগে অফশোর বাজারে লক্ষণগুলি উপস্থিত ছিল৷ বিদেশী বাজারে সেন্টিমেন্টের পরিবর্তন অভ্যন্তরীণ বাজারে চাহিদার পরিবর্তনের দিকে পরিচালিত করে।

এছাড়াও, অভ্যন্তরীণ এবং অফশোর বাজারে হারের পার্থক্যগুলি অনশোর-অফশোর কারেন্সি সালিসি করার সুযোগ দেয়৷

তৃতীয়ত, অফশোর মার্কেট কম নিয়ন্ত্রিত এবং অত্যন্ত তরল, যার মানে এটি কঠোর অভ্যন্তরীণ বাজারকে ক্যানিবিলাইজ করতে পারে কারণ ব্যবসায়ীরা সরকারী প্রবিধান এড়াতে NDF বাজারে চলে যায়।

উপসংহার

এমনকি অফশোর মুদ্রা বাজার নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগের মধ্যেও, এটি অনিবার্য। যেহেতু মুদ্রা আপনার পোর্টফোলিওকে বৈচিত্র্যময় করার জন্য একটি দুর্দান্ত সম্পদ পছন্দ করে, তাই আপনি এটিকে আপনার মুনাফা উপার্জনকে বাড়িয়ে তুলতে পারেন। এমনকি আপনি অভ্যন্তরীণ বাজারে আপনার এক্সপোজার সীমিত করেন, অফশোর বাজার কীভাবে কাজ করে সে সম্পর্কে একটি ন্যায্য ধারণা অর্জন করে আপনাকে দেশীয় বাজারে বুদ্ধিমান অনুমান করতে সাহায্য করবে৷