যদিও ভবিষ্যত এবং বিকল্প উভয়ই জনপ্রিয় ডেরিভেটিভ যন্ত্র এবং নিজেদের মধ্যে, 'ভবিষ্যত বিকল্প' শব্দটি অনেকের জন্য বিভ্রান্তিকর হতে পারে। আসুন আমরা আপনার জন্য এটি খুলে দেই এবং আসল অর্থ ব্যাখ্যা করি।
বাস্তবসম্মত ওভারভিউয়ের জন্য আমরা আপনাকে ভবিষ্যত এবং বিকল্প টিপস এবং উদাহরণও দেব।
এই ধরনের বিকল্প একটি নির্দিষ্ট তারিখে একটি প্রিফিক্সড মূল্যে একটি ফিউচার চুক্তি কেনা বা বিক্রি করার অধিকার। একটি ভবিষ্যত বিকল্প ট্রেডিং চুক্তি (যাকে ফিউচারের বিকল্পও বলা হয়) বিকল্পটির ক্রেতা বা বিক্রেতাকে চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার দিনে একটি পূর্ব-নির্ধারিত মূল্যে অন্তর্নিহিত ফিউচার চুক্তি কেনা বা বিক্রি করার অধিকার প্রদান করে। ভারতে, সমস্ত বিকল্পের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ হল প্রতি মাসের শেষ বৃহস্পতিবার৷
৷একটি বিকল্প এবং একটি ফিউচার চুক্তির মধ্যে প্রাথমিক পার্থক্য হল যখন একটি বিকল্প হল প্রাক-নির্ধারিত মূল্যে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ কেনা বা বিক্রি করার অধিকার, একটি ফিউচার চুক্তি হল ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের পক্ষ থেকে একটি বাধ্যবাধকতা যা পূর্বে বাণিজ্য সম্পাদন করতে পারে। পারস্পরিক সম্মত তারিখে মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছে। একইভাবে, ফিউচারের একটি বিকল্পও একটি অধিকার রয়ে গেছে যা ক্রেতা বা বিক্রেতার দ্বারা মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে একটি ফিউচার চুক্তির বিক্রয় বা কেনার জন্য দাবি করা যেতে পারে৷
একটি ভবিষ্যত বিকল্প ট্রেডিং চুক্তি একটি অনন্য পণ্য কারণ এটি একটি ডেরিভেটিভের একটি ডেরিভেটিভ। একটি ডেরিভেটিভকে তাই বলা হয় কারণ এটি অন্তর্নিহিত সম্পদের মান থেকে এর মান পায়। এখানে, এই ক্ষেত্রে, বিকল্পটি (একটি ডেরিভেটিভ) অন্তর্নিহিত ডেরিভেটিভ থেকে এর মূল্য পায় যা একটি ফিউচার চুক্তি, যা আরও, পণ্য, বন্ড, সূচক বা ইক্যুইটি শেয়ারের মতো এর অন্তর্নিহিত সম্পদগুলির একটি ডেরিভেটিভ। সুতরাং একটি ফিউচার বিকল্প পণ্য ফিউচার, স্টক ফিউচার বা সুদের হার ফিউচার বা অন্য কোনো অন্তর্নিহিত সম্পদের ফিউচারের উপর কল বা পুট বিকল্প চুক্তি হতে পারে। আসুন ট্রেডিং এর ধরন এবং উদাহরণ দেখি।
সূচক ফিউচারে বিকল্প চুক্তি হল একটি নির্দিষ্ট সূচকের ভবিষ্যত কেনা বা বিক্রি করার অধিকার, বলুন S&P CNX NIFTY একটি নির্দিষ্ট তারিখে পারস্পরিক সম্মত মূল্যে, যে তারিখে বিকল্প চুক্তির মেয়াদ শেষ হয়।
কারেন্সি ফিউচারের বিকল্পগুলি চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার দিনে প্রিফিক্সড মূল্যে কারেন্সি ফিউচার ট্রেড করার অধিকার। এনএসই-এর মতো ভারতীয় শেয়ার 4টি মুদ্রায় ইউএস ডলার (USD), ইউরো (EUR), গ্রেট ব্রিটেন পাউন্ড (GBP) এবং জাপানিজ ইয়েন (JPY) এ ফিউচার লেনদেনের অনুমতি দেয়।
উদাহরণ স্বরূপ, একজন ক্রেতা রুপিতে এক মাসের USD ফিউচার চুক্তি কেনার বিকল্প কিনতে পারেন। 65/$।
একইভাবে, শেয়ার বাজারে ভবিষ্যৎ বিকল্প বা স্টক ফিউচারের বিকল্পগুলি হল ক্রেতা বা বিক্রেতার ক্রয় করার অধিকার (এটিকে
একটি স্টক ভবিষ্যত একটি নির্দিষ্ট তারিখে পূর্ব-নির্ধারিত মূল্যে স্টক শেয়ারের ক্রয় বা বিক্রয় বাণিজ্য সম্পাদন করার জন্য ক্রেতা এবং বিক্রেতার মধ্যে একটি বাধ্যতামূলক চুক্তি৷
সুদের হারের ফিউচারের বিকল্পগুলি হল একটি চুক্তি যা ক্রেতা এবং বিক্রেতাকে এই অধিকার প্রদান করে যে তারা একটি নির্দিষ্ট তারিখে উভয় পক্ষের মধ্যে পারস্পরিক সম্মত দামে সুদের হারের ফিউচার বন্ধ করার দাবি করতে পারে।
সুদের হার ফিউচার হল একটি নির্দিষ্ট ভবিষ্যতের তারিখে পারস্পরিকভাবে নির্ধারিত মূল্যে ঋণ পণ্য কেনা বা বিক্রি করার বাধ্যবাধকতা, যাকে স্ট্রাইক মূল্যও বলা হয়। সুদের হারের ফিউচারের জন্য, অন্তর্নিহিত সম্পদ হল সরকারি বন্ড বা টি-বিল।
এটি একটি ভবিষ্যত বিকল্প ট্রেডিং চুক্তি যেখানে ক্রেতাদের একটি কারেন্সি, কমোডিটি বা স্টক ফিউচার কেনার অধিকার আছে, পারস্পরিক সম্মত মূল্যে বা বিকল্পের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে স্ট্রাইক প্রাইস। কলের বিকল্পগুলির সাথে, ক্রেতাকে দীর্ঘ অবস্থানে থাকতে বলা হয়, অর্থাৎ, যদি স্ট্রাইক মূল্য ফিউচার মার্কেটে বিদ্যমান মূল্যের চেয়ে কম হয় তবে তিনি অন্তর্নিহিত সম্পদ কেনার অধিকার প্রয়োগ করতে দেখবেন। একটি কল অপশন কেনার ক্ষেত্রে, তিনি এই অধিকারটি কেনেন যে তিনি প্রিমিয়াম প্রদান করে মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে অনুশীলন করতে পারেন বা নাও করতে পারেন৷
আসুন দেখি কিভাবে একটি কল ভবিষ্যত বিকল্প একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ হিসাবে সূচক ভবিষ্যতের সাথে কাজ করে৷
একটি অনুমানমূলক উদাহরণে, ধরুন ট্রেডার C বুলিশ এবং আশা করছে NIFTY সূচক ফিউচারের দাম বেড়ে Rs. নিকটবর্তী মাসে 13,000 বা তার বেশি। তিনি Rs. এর স্ট্রাইক মূল্যে এক মাসের সূচক ভবিষ্যত বিকল্প চুক্তি কিনেছেন৷ 12,200, যেখানে সূচক ভবিষ্যতের স্পট মূল্য হল Rs.11,950। 250 টাকার পার্থক্য হল চুক্তির জন্য চার্জ করা প্রিমিয়াম।
এখন এক মাস পরে চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার দিনে, যদি NIFTY সূচক ভবিষ্যৎ 12,200, (সম্ভবত Rs. 13,300) এর উপরে যেকোন জায়গায় ট্রেড করে, তাহলে ট্রেডার C কে ইন দ্য মানি বলা হবে। ট্রেডার সি 12,200 টাকায় NIFTY সূচক ভবিষ্যত চুক্তি কেনার অধিকার প্রয়োগ করতে পারে, যা সূচকের ভবিষ্যতের স্ট্রাইক প্রাইস এবং স্পট প্রাইসের মধ্যে পার্থক্যের কারণে 1100 টাকার আপাত লাভ করে৷
হেজিং বাজি কখনও কখনও ভুল হতে পারে. এখন, অন্য একটি পরিস্থিতিতে, যদি সূচক ভবিষ্যৎ টাকার কম কোথাও লেনদেন করে। 12,200 বা স্ট্রাইক প্রাইসের চেয়ে কম, ধরা যাক 11,000 রুপি, তাহলে ট্রেডার সি 1200 টাকার ধারনাগত ক্ষতি করবে। অপশন চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার দিনে স্ট্রাইক মূল্য সূচক ভবিষ্যতের প্রচলিত মূল্যের চেয়ে বেশি হলে কল বিকল্পে তার অর্থের বাইরে বলে বলা হয়। সেক্ষেত্রে, ব্যবসায়ী সি তার কেনার অধিকার প্রয়োগ করার পরিবর্তে স্পট মার্কেট থেকে ভবিষ্যতের চুক্তি কিনতে পারে।
একটি পুট ফিউচার অপশন ট্রেডিং চুক্তি হল বিকল্পের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে একটি পূর্ব-নির্ধারিত মূল্যে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ হিসাবে একটি ফিউচার চুক্তি বিক্রি করার অধিকার। পুট বিকল্পগুলির সাথে, বিকল্পের মালিক একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থানে থাকবেন, অর্থাৎ, তিনি ভবিষ্যতের চুক্তির বর্তমান মূল্যের চেয়ে বেশি স্ট্রাইক মূল্যে অন্তর্নিহিত ভবিষ্যত চুক্তি বিক্রি করতে দেখবেন৷
আসুন দেখি কিভাবে একটি পুট ফিউচার বিকল্প একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ হিসাবে সূচক ফিউচারের সাথে কাজ করে৷
ডেরিভেটিভ মার্কেটকে যেটি আকর্ষণীয়ভাবে অস্থির করে তোলে তা হল এখানে বুলিশ এবং বিয়ারিশ বিনিয়োগকারী রয়েছে। যেখানে লোকেরা একটি অন্তর্নিহিত সম্পদের দাম কমার আশা করছে, সেখানে অন্যরাও থাকবে যারা দাম বাড়বে বলে আশা করবে।
ধরুন ট্রেডার ডি, ট্রেডার সি-এর বিপরীতে, বিয়ারিশ এবং আশা করছেন NIFTY সূচক ফিউচারের দাম Rs-এ নেমে আসবে৷ 11,950 টাকার স্পট মূল্য থেকে 9,000। তিনি এক মাসের পুট ভবিষ্যত বিকল্প চুক্তিতে প্রবেশ করেন যা তাকে স্ট্রাইক মূল্যে সূচকের ফিউচার বিক্রি করার অধিকার দেয়। চুক্তির মেয়াদ শেষ হলে এক মাস পরে 11,000।
কম কিনুন এবং বেশি বিক্রি করুন এই নীতি অনুসারে, এখন চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার এক মাস পরে, যদি NIFTY সূচক ভবিষ্যৎ 11,000 টাকার স্ট্রাইক প্রাইসের উপরে, অর্থাৎ 12,000 টাকায় ট্রেড করে, তাহলে ট্রেডার D তা করবে না সূচকের ফিউচার বিক্রি করার অধিকার প্রয়োগ করতে চায় কারণ স্পট প্রাইস স্ট্রাইক প্রাইসের চেয়ে বেশি। সেই ক্ষেত্রে ট্রেডার ডি কে অর্থের বাইরে বলা হবে৷
৷অন্য একটি পরিস্থিতিতে, যদি NIFTY সূচক ফিউচার বর্তমানে Rs.10,000-এ থাকে বা Rs.11,000-এর স্ট্রাইক প্রাইস থেকে যে কোনও জায়গায় কম হয়, ট্রেডার D স্ট্রাইক প্রাইসে ইনডেক্স ফিউচার বিক্রি করার অধিকার প্রয়োগ করবে, রুপি লাভ করবে। 1000. সেক্ষেত্রে, ট্রেডার ডি-এর পুট অপশনটিকে ইন দ্য মানি বলা হবে যখন স্ট্রাইক প্রাইস অন্তর্নিহিত সম্পদের স্পট মূল্যের চেয়ে বেশি হয়।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন
বিকল্প এবং ভবিষ্যত উভয়ই ডেরিভেটিভ, কিন্তু তারা একই নয়। ফিউচার হল ফাঞ্জিবল কন্ট্রাক্ট, যা স্ট্যান্ডার্ড আকারে পাওয়া যায়, যা ক্রেতা বা বিক্রেতাকে সামনের তারিখে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ ট্রেড করার অধিকার দেয়। ফিউচার চুক্তি আইনত বাধ্যতামূলক।
বিকল্পগুলি মালিককে ভবিষ্যতের তারিখে একটি আন্ডারলাইয়ার (স্টক, ইটিএফ) কেনার (কল) বা বিক্রি (পুট) করার অধিকার প্রদান করে, তবে কোনও বাধ্যবাধকতা নেই।
অপশন এবং ফিউচার উভয়ই ডেরিভেটিভ। যাইহোক, কিছু কিছু ক্ষেত্রে, ফিউচারের চেয়ে বিকল্পে ট্রেড করা ভালো।
যাইহোক, ডেরিভেটিভস মার্কেটে ট্রেড করার জন্য, আমরা আপনাকে ফিউচার এবং বিকল্প টিপস সম্পর্কে আপডেট করার পরামর্শ দিই।
কোন উচ্চ সীমা নেই. আপনি নিফটি অপশনে যত খুশি তত লট ট্রেড করতে পারেন। যাইহোক, উচ্চ লটে ট্রেড করার মানে হল স্লিপেজের উচ্চ সম্ভাবনা।
শেয়ার বাজারে ট্রেডিং ভবিষ্যত এবং বিকল্প তিনটি প্রধান ধাপ অন্তর্ভুক্ত করে।
বিকল্পের ক্ষেত্রে, আপনি মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে ট্রেড থেকে প্রস্থান করতে পারেন, যখন চুক্তিটি লাভজনক হয়। ভবিষ্যতের জন্য, আপনি চুক্তিটি বিক্রি করে বা একটি পাল্টা চুক্তি কিনে চলে যেতে পারেন যা বিক্রয় বাতিল করে দেবে
ফিউচার এবং বিকল্পগুলি হল ডেরিভেটিভস, যার অর্থ হল তারা তাদের মানগুলি অন্তর্নিহিত সম্পদ যেমন - মুদ্রা, স্টক, কমোডিটি এবং এই ধরনের থেকে প্রাপ্ত করে। আসুন ফিউচার এবং বিকল্পগুলির মূল্যায়ন প্রক্রিয়াটি বুঝতে পারি।
ভবিষ্যতের মূল্য সম্পদের স্পট মূল্য থেকে পৃথক হয়, প্রধানত সুদের খরচ, স্টোরেজ খরচ এবং বীমা প্রিমিয়ামের কারণে। পার্থক্যটিকে একটি ভিত্তি বলা হয় এবং এটি সাধারণত নেতিবাচক হয়। নেতিবাচক ভিত্তিকে বলা হয় 'কন্টাঙ্গো'৷
৷