একটি ফিউচার চুক্তির মৌলিক বিষয় হল এটি একটি দক্ষ এবং কার্যকর ট্রেডিং টুল বা রিস্ক ম্যানেজমেন্ট টুল হতে পারে। এই চুক্তির মূল কর্মক্ষমতা মূলত দ্বি-মাত্রিক। সম্ভাবনা হল আপনার মান বা রিটার্ন হয় এন্ট্রি প্রাইস পয়েন্টের উপর ভিত্তি করে উপরে বা নিচে। যাইহোক, বিকল্প এবং ভবিষ্যত সহ, তারা শুধুমাত্র দ্বি-মাত্রিক হওয়ার চেয়ে অনেক বেশি প্রসারিত। যে শক্তিগুলি প্রিমিয়ামের উপর কাজ করে, সেইসাথে একটি বিকল্প চুক্তির মূল্য, এর বেশ কয়েকটি প্রভাবশালী কারণ রয়েছে। এই কারণগুলি বা শক্তিগুলি পরিমাপ করতে যা একটি বিকল্পের প্রিমিয়াম বা মূল্যকে প্রভাবিত করে, কিছু গ্রীক মেট্রিক্স রয়েছে। ভেগা বিকল্পগুলি গ্রীক মেট্রিক সবচেয়ে বেশি ব্যবহৃত বিকল্প। এই নিবন্ধে, আমরা ভেগা বিকল্পগুলি সম্পর্কে সমস্ত কিছু বুঝতে পারব এবং কীভাবে সেগুলি উপকারী হতে পারে বা এই মেট্রিক্সগুলি গণনা করতে ব্যবহার করা যেতে পারে৷
ভেগা একটি ডেরিভেটিভ বিকল্প যা অন্তর্নিহিত উদ্বায়ীতা থেকে উদ্ভূত হয়। এটি মূলত একটি বিকল্পের মূল্য সংবেদনশীলতার পরিমাপ। এই মূল্য সংবেদনশীলতা অন্তর্নিহিত সম্পদের অস্থিরতার উপর নির্ভর করে পরিবর্তিত হয়। এটি একটি বিকল্প চুক্তির চুক্তি মূল্যের পরিবর্তনের সাথে অস্থিরতার পরিবর্তনকে প্রতিনিধিত্ব করে। অস্থিরতার তুলনার মেট্রিক হল একটি নির্দিষ্ট অন্তর্নিহিত সম্পদের অন্তর্নিহিত অস্থিরতায় 1 শতাংশ পরিবর্তন। মোটকথা, এই অস্থিরতা হল দামের গতিবিধির পরিবর্তনের গতি এবং পরিমাণের একটি মূল পরিমাপ। এটি ঐতিহাসিক মূল্য, মূল্যের সাম্প্রতিক পরিবর্তন এবং একটি নির্দিষ্ট ট্রেডিং উপকরণে দামের প্রত্যাশিত গতিবিধির উপরও ভিত্তি করে হতে পারে।
সহজ ভাষায়, ভেগা সংজ্ঞা হল যে এটি অস্থিরতার সাথে নিহিত বিকল্পগুলির সংবেদনশীলতা পরিমাপ করে। যাইহোক, এটি লক্ষ্য করা গুরুত্বপূর্ণ যে ভেগাকে অস্থিরতার সাথে বিভ্রান্ত করা উচিত নয়। অস্থিরতা হল অন্তর্নিহিত ভবিষ্যতের মূল্যের প্রত্যাশিত বা ঐতিহাসিক পরিবর্তন। ঐতিহাসিক অস্থিরতা হল অতীতের অস্থিরতা। অন্যদিকে, প্রত্যাশিত অস্থিরতা হল একটি অজানা মেট্রিক যা বিকল্পের মূল্যকে অন্তর্নিহিত অস্থিরতা হিসাবে ফিড করে৷
ভেগা বিকল্পগুলির মধ্যে একটি উঁকি৷
অন্তর্নিহিত সম্পদের ক্ষেত্রে দামে বড় ধরনের নড়াচড়া হলে ভেগাতে একটি পরিবর্তন লক্ষ্য করা যায়। ভেগা ট্রেডিংয়ে, বিকল্পের মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় ভেগা মেট্রিক কমে যেতে পারে। এগুলি স্টক মার্কেটের কিছু ব্যবসায়ী দ্বারা অন্তর্নিহিত অস্থিরতার মূল্যের বিরুদ্ধে হেজ করার জন্য ব্যবহার করা হয়। একটি বিকল্পের ভেগা যদি বিড-আস্ক স্প্রেডের চেয়ে বেশি হয় তবে বিকল্পটিকে একটি প্রতিযোগিতামূলক স্প্রেড অফার হিসাবে বিবেচনা করা হয়। তদ্বিপরীত এছাড়াও সত্য ঝুলিতে. ভেগা বিকল্পগুলি অন্তর্নিহিত সম্পদের অস্থিরতার পরিবর্তনের উপর নির্ভর করে বিকল্পের দামে সুইংয়ের পরিমাণ সম্পর্কেও আমাদের জানায়৷
একটি বিকল্প চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে পৌঁছানো পর্যন্ত যত বেশি সময় থাকে, দামের উপর অস্থিরতা তত বেশি প্রভাব ফেলে। এটি সম্পূর্ণরূপে অর্থের বিকল্পগুলির চারপাশে কেন্দ্রীভূত হয় এবং এটি অর্থের মধ্যে বা অর্থের বাইরে চলে যাওয়ার সাথে সাথে পড়ে যায়। সাধারণত, যে বিকল্পগুলি দীর্ঘ সময়ের জন্য তারিখ দেওয়া হয় সেগুলির অপেক্ষাকৃত উচ্চ ভেগা মান থাকে। এটি শুধুমাত্র সময়ের প্রতি ভেগার সংবেদনশীলতার প্রতিফলন। যাইহোক, এটা জানা গুরুত্বপূর্ণ যে ভেগা একটি বিকল্পের প্রিমিয়াম মূল্যের অভ্যন্তরীণ মূল্যের উপর কোন প্রভাব ফেলে না, এটি শুধুমাত্র বহির্মুখী মানকে প্রভাবিত করে৷
উহ্য উদ্বায়ীতা
অস্থিরতার উপর ভিত্তি করে মূল্যের ওঠানামা এবং বহির্মুখী মূল্যের উপর তাদের প্রভাব সম্পর্কে স্পষ্ট বোঝার জন্য ভেগা ট্রেডিং করা হয়। ভেগা যা করে তা হল উহ্য অস্থিরতার প্রতিটি শতাংশ পয়েন্ট মুভের জন্য মূল্যের তাত্ত্বিক পরিবর্তন পরিমাপ করা। বিভিন্ন বিকল্প মূল্যের মডেল উপলব্ধ রয়েছে যা অন্তর্নিহিত অস্থিরতার গণনা প্রক্রিয়ায় সাহায্য করতে পারে। এটি অন্তর্দৃষ্টি এবং বর্তমান বাজার মূল্য সম্পর্কে গভীর উপলব্ধি এবং অন্তর্নিহিত সম্পদের ভবিষ্যত কী হতে পারে তার অস্থিরতা অনুমান করতে সহায়তা করে। যেহেতু অন্তর্নিহিত অস্থিরতা ব্যাপকভাবে একটি অভিক্ষেপ, এটি সম্ভাব্যভাবে ভবিষ্যতের প্রকৃত উদ্বায়ীতা থেকে বিচ্যুত হতে পারে।
স্টক মার্কেটে অন্তর্নিহিত সম্পদের দামের গতিবিধি যেভাবে সর্বদা অভিন্ন হয় না, ভেগা অনুরূপ প্যাটার্ন অনুসরণ করে। সময়ের প্রতিক্রিয়ায় ভেগা পরিবর্তন হয়। ফলস্বরূপ, ব্যবসায়ীরা যারা ভেগা ট্রেডিং পদ্ধতি ব্যবহার করে তারা সাধারণত নিয়মিত এটি নিরীক্ষণ নিশ্চিত করে।
ভেগা বিকল্পগুলির জন্য দুটি প্রাথমিক ব্যবহারের ক্ষেত্রে রয়েছে। মূল ব্যবহারগুলির মধ্যে একটি হল অস্থিরতা পরিমাপ করা এবং আরেকটি হল দীর্ঘ এবং সংক্ষিপ্ত বিকল্পগুলির জন্য। আসুন আমরা এই উভয় ব্যবহারের ক্ষেত্রেই বিস্তারিত দেখি।
যখন এটি একটি বিকল্প পোর্টফোলিও বা মাল্টি-লেগ বিকল্প কৌশলগুলির জন্য আসে, ভেগাকে অস্থিরতা পরিমাপের জন্য একটি মেট্রিক হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে। ভেগা ট্রেডিং এর মাধ্যমে উদ্বায়ীতা পরিমাপ কিভাবে করা যায় তা ডিকোড করার জন্য একটি উদাহরণ বিবেচনা করা যাক।
উদাহরণস্বরূপ, একটি লং 1 এর সাথে দীর্ঘ অস্থিরতা বিবেচনা করুন যার মেয়াদ +0.50 ভেগাতে 60 দিন আছে। অন্যদিকে, একটি শর্ট 1 এর সাথে স্বল্প অস্থিরতা বিবেচনা করুন যার মেয়াদ -0.3 ভেগাতে 30 দিন আছে। এই উদাহরণের জন্য নেট ভেগা +0.20 ভেগা হবে। এই মূল্যের সাথে, আমরা এই সিদ্ধান্তে আসতে পারি যে এই বাণিজ্যটি দীর্ঘ ভেগা এবং এতে ইতিবাচক উদ্বায়ীতা প্রকাশও রয়েছে৷
সাধারণত, সংক্ষিপ্ত বিকল্পগুলির একটি নেতিবাচক ভেগা থাকে এবং দীর্ঘ বিকল্পগুলির একটি ইতিবাচক ভেগা থাকে। একটি বিকল্প কেনার সময়, বিনিয়োগকারী সাধারণত প্রিমিয়ামের দাম বাড়াতে চান এবং একটি বিকল্প বিক্রি করার সময়, প্রিমিয়ামের দাম কমানো বাঞ্ছনীয়। যদি অন্তর্নিহিত অস্থিরতা বৃদ্ধি পায়, তাহলে বিকল্পের প্রিমিয়ামও বৃদ্ধি পাবে। এই কারণেই ভেগা দীর্ঘ অবস্থানের জন্য ইতিবাচক এবং ছোট অবস্থানের জন্য নেতিবাচক।
সংক্ষেপে, একটি সংক্ষিপ্ত ভেগা পোর্টফোলিও অস্থিরতার ক্ষেত্রে দুর্বলতাকে প্রতিফলিত করে এবং একটি দীর্ঘ ভেগা পোর্টফোলিও অন্তর্নিহিত অস্থিরতা বৃদ্ধির জন্য একটি ইতিবাচক এক্সপোজার নির্দেশ করে৷
উপসংহারে
ভেগা বিকল্পগুলি বহির্মুখী মান পরিমাপ করে অস্থিরতার পরিমাপ বোঝার জন্য উপকারী হতে পারে। কোন পরিস্থিতিতেই প্রভাবিত অন্তর্নিহিত সম্পদের অন্তর্নিহিত মান নয়। একটি পোর্টফোলিওর ভেগা এক্সপোজার পরিচালনা করা অস্থিরতার ঝুঁকি এবং ব্যবসায়ীর স্বাচ্ছন্দ্যের স্তর সম্পর্কে একটি পরিষ্কার বোঝা পেতে সাহায্য করতে পারে৷