বিকল্পগুলি ঠিক কীভাবে কাজ করে? আমরা সবাই কল এবং পুট অপশন এবং অপশন ট্রেডিংয়ের কথা শুনেছি। কিন্তু কিভাবে অপশন ট্রেড করা যায় এবং ভারতে অপশন ট্রেডিং এর মূল বৈশিষ্ট্যগুলি কী। আসুন প্রথমে কলের বিকল্পগুলি কী তা বুঝতে পারি এবং তারপরে একটি উদাহরণ সহ কলের বিকল্পগুলি সম্পর্কে আরও গভীরে যাওয়া যাক৷
বিকল্পগুলি হল একটি অন্তর্নিহিত সম্পদের উপর আঁকা আর্থিক চুক্তি, যা স্টক, পণ্য বা মুদ্রা হতে পারে।
একটি কল অপশন হল ক্রয় করার বাধ্যবাধকতা ছাড়াই কেনার অধিকার, যার মানে আপনি একটি বিকল্প চুক্তি সম্পাদন করেন যখন এটি লাভজনক হয়।
একটি কল অপশন হল কেনার বাধ্যবাধকতা ছাড়াই কেনার অধিকার৷ তাই আপনার যদি TCS-এ একটি কল অপশন থাকে তাহলে আপনার TCS কেনার অধিকার আছে কিন্তু পূর্ব-নির্ধারিত মূল্যে TCS কেনার কোনো বাধ্যবাধকতা নেই। উদাহরণস্বরূপ, আপনি যদি 45 টাকা মূল্যে একটি TCS 1-মাসের 2700 কল অপশন কিনে থাকেন। নিষ্পত্তির দিনে যদি TCS-এর মূল্য 2850 টাকা হয়, তাহলে বিকল্পটি আপনার জন্য লাভজনক। কিন্তু সেই তারিখে যদি TCS-এর দাম হয় Rs.2500, তাহলে আপনি 2700-এ TCS কিনতে আগ্রহী নন যখন আপনি এটিকে খোলা বাজারে 2500 টাকায় কিনতে পারবেন। এই অধিকারের জন্য বাধ্যবাধকতা ছাড়াই আপনি 45 টাকা প্রিমিয়াম দিতে হবে, যা আপনার ডুবে যাওয়া খরচ হবে।
একটি কল বিকল্পের একটি স্ট্রাইক মূল্য থাকবে, যা চুক্তি এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে আন্ডারলাইয়ারের জন্য উদ্ধৃত নির্দিষ্ট মূল্য। উপরের উদাহরণের মত, TCS শেয়ারের স্ট্রাইক মূল্য হল 2700, এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ হল 1-মাস৷ একটি কল বিকল্প কেনার জন্য, আপনাকে বিক্রেতা/লেখককে একটি পরিমাণ অর্থ প্রদান করতে হবে, যাকে প্রিমিয়াম বলা হয়। আপনি যদি কল অপশন ব্যবহার না করা বেছে নেন, তাহলে বিক্রেতা প্রিমিয়াম ধরে রাখতে পারবেন, যেটি তার লাভ হবে। যদি কল অপশন ধারক চুক্তিতে অধিকার প্রয়োগ করার সিদ্ধান্ত নেয়, তাহলে বিক্রেতা স্ট্রাইক মূল্যে আন্ডারলাইয়ার বিক্রি করতে বাধ্য৷
কল বিকল্পের বিপরীত হল পুট বিকল্প। পুট বিকল্পগুলি একটি ফরোয়ার্ড তারিখে একটি স্ট্রাইক মূল্যে একটি আন্ডারলাইয়ার বিক্রি করার জন্য বিকল্প ধারকদের অধিকার দেয়। কল অপশন এবং পুট অপশন উভয়ই ভারতীয় বাজারে ব্যবসা করে। এখন ভারতে অপশন ট্রেডিং বোঝা যাক।
প্রধান টেকওয়ে
- কলের বিকল্পগুলি হল আর্থিক চুক্তি যা ধারককে ভবিষ্যতের তারিখে স্ট্রাইক মূল্যে একটি আন্ডারলাইয়ার কেনার অধিকার দেয়
- মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় স্ট্রাইক মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে কম হলে একটি কল বিকল্প কার্যকর করা লাভজনক হয়
- একটি কল অপশন প্রিমিয়াম হয়ে যায় যখন বাজারে আন্ডারলাইয়ারের দাম ঊর্ধ্বমুখী হয়
- কল অপশনের বাজার মূল্যকে প্রিমিয়াম বলা হয়। এটি দুটি বিষয়ের উপর ভিত্তি করে নির্ধারিত হয়:আন্ডারলাইয়ারের স্পট এবং স্ট্রাইক মূল্যের মধ্যে পার্থক্য এবং বিকল্পের মেয়াদ শেষ না হওয়া পর্যন্ত সময়ের দৈর্ঘ্য
- কলের বিকল্পগুলি অনুমানের জন্য কেনা হয় এবং আয়ের উদ্দেশ্যে বিক্রি করা হয়
ভারতে সমস্ত বিকল্প নগদ নিষ্পত্তি করা হয়! ওটার মানে কি? এর অর্থ হল নিষ্পত্তির তারিখে লাভ নগদে সমন্বয় করা হবে। আপনার কাছে একটি TCS কল বিকল্প থাকার কারণে আপনি এক্সচেঞ্জে যেতে পারবেন না এবং দাবি করতে পারবেন যে আপনি TCS-এর শেয়ারের ডেলিভারি পাবেন। কাছাকাছি-মাস, মধ্য-মাস এবং দূর-মাসের চুক্তিতে কল বিকল্পগুলি উপলব্ধ হবে৷ মনে রাখবেন, সমস্ত কল অপশন চুক্তির মেয়াদ শেষ হবে মাসের শেষ বৃহস্পতিবার।
একটি সূচক কলের বিকল্প হল একটি সূচক কেনার অধিকার এবং লাভ/লোকসান সূচকের মানের গতিবিধির উপর নির্ভর করবে৷ এইভাবে আপনার কাছে নিফটি কল, ব্যাঙ্ক নিফটি কল ইত্যাদি রয়েছে। স্টক বিকল্পগুলি পৃথক স্টকের বিকল্প। এইভাবে আপনার কাছে রিলায়েন্স ইন্ডাস্ট্রিজ, টাটা স্টিল, ইনফোসিস, এবং আদানি SEZ ইত্যাদিতে কলের বিকল্প রয়েছে৷ উভয় ক্ষেত্রেই ট্রেডিং কল বিকল্পের নীতি একই৷ আপনি যখন স্টক বা সূচকের দাম বাড়বে বলে আশা করেন তখন আপনি কল অপশন কিনবেন।
ইউরোপীয় এবং আমেরিকান কল বিকল্প বোঝার আগে, আসুন প্রথমে কল বিকল্পের অনুশীলনের ধারণাটি বুঝতে পারি। আপনি যখন একটি কল অপশন কিনবেন, তখন আপনার সামনে দুটি পছন্দ থাকে। হয় আপনি বাজারে একটি কল অপশন উল্টাতে পারেন (যদি আপনি এটি কিনে থাকেন তবে বিক্রি করুন এবং বিক্রি করে থাকলে কিনুন) অথবা আপনি এক্সচেঞ্জে গিয়ে কল বিকল্পটি অনুশীলন করতে পারেন। একটি বিকল্প যা শুধুমাত্র নিষ্পত্তির তারিখে ব্যবহার করা যেতে পারে তাকে একটি ইউরোপীয় বিকল্প বলা হয় যখন একটি আমেরিকান বিকল্প নিষ্পত্তির তারিখে বা তার আগে ব্যবহার করা যেতে পারে। অতীতে, স্টক বিকল্প ছিল আমেরিকান যখন সূচক বিকল্প ছিল ইউরোপীয়। এখন সমস্ত বিকল্প শুধুমাত্র ইউরোপীয় বিকল্পে স্থানান্তরিত হয়েছে৷
৷মাসিক কল বিকল্পগুলি হল সাধারণ বিকল্প যা মাসের শেষ বৃহস্পতিবার মেয়াদ শেষ হয়ে যায় যা জনপ্রিয়ভাবে ট্রেড করা হয়। সম্প্রতি, SEBI এবং এক্সচেঞ্জগুলি বিশেষভাবে ব্যাঙ্ক নিফটির ক্ষেত্রে সাপ্তাহিক বিকল্প নামে একটি নতুন পণ্য চালু করেছে৷ ধারণাটি ছিল প্রতি সপ্তাহে মেয়াদ শেষ করার মাধ্যমে বিকল্পগুলির ঝুঁকি হ্রাস করা। সাম্প্রতিক অতীতে এই সাপ্তাহিক বিকল্পগুলি ব্যবসায়ীদের কাছ থেকে বেশ কিছুটা আগ্রহ আকর্ষণ করেছে৷
অপশনের ক্ষেত্রে এটি একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ শ্রেণীবিভাগ। ইন-দ্য-মানি (ITM) কলের বিকল্পগুলি হল যেখানে বাজার মূল্য স্ট্রাইক মূল্যের চেয়ে বেশি। আউট অফ দ্য মানি (OTM) কল অপশন হল এমন একটি যেখানে বাজার মূল্য স্ট্রাইক প্রাইস থেকে কম। যদি Infosys-এর বাজার মূল্য 1000 টাকা হয়, তাহলে 980 Call Option হবে ITM এবং 1020 Call Option হবে OTM।
অপশন প্রিমিয়াম, যেমনটি আমরা আগে দেখেছি, ক্রয় করার বাধ্যবাধকতা ছাড়াই কেনার অধিকার পাওয়ার জন্য ক্রেতা বিক্রেতাকে যে মূল্য প্রদান করে। এই বিকল্প প্রিমিয়ামে 2টি উপাদান রয়েছে যেমন। সময়ের মূল্য এবং অন্তর্নিহিত মান। অভ্যন্তরীণ মান হল মূল্য লাভ যখন সময়ের মূল্য হল সম্ভাব্যতা যা বাজার লাভজনক হওয়ার বিকল্পটিকে বরাদ্দ করছে৷ সমস্ত ITM বিকল্পের অন্তর্নিহিত মান এবং সময়ের মান থাকবে যখন OTM বিকল্পগুলির শুধুমাত্র সময় মান থাকবে৷
অনুমান করুন যে ইনফোসিস 1000 টাকায় কোট করছে৷ আসুন আমরা কল অপশন স্ট্রাইক মূল্যের বিভিন্ন পরিস্থিতিতে দেখি এবং কিভাবে সময় মান এবং অন্তর্নিহিত মূল্যের বিভাজন করা হয়...
স্ট্রাইক মূল্য
প্রিমিয়াম
মেয়াদ শেষ ৷
ITM/OTM
ইনট্রিনসিক ভ্যাল
সময়ের মান
940 কল
115
জানুয়ারি-2018
ITM
60
45
960 কল
93
জানুয়ারি-2018
ITM
40
53
980 কল
61
জানুয়ারি-2018
ITM
20
41
1000 কল
38
জানুয়ারি-2018
ATM
0
38
1020 কল
২৯
জানুয়ারি-2018
OTM
0
২৯
1040 কল
22
জানুয়ারি-2018
OTM
0
22
1060 কল
14
জানুয়ারি-2018
OTM
0
14
উপরের সারণী থেকে স্পষ্ট যে OTM কল বিকল্পগুলির শুধুমাত্র সময় মান থাকে যখন ITM বিকল্পগুলির সময় মান এবং অন্তর্নিহিত মান থাকে৷
কল বিকল্পের দামকে প্রভাবিত করে এমন বিভিন্ন কারণ রয়েছে৷ অবশ্যই, স্ট্রাইক মূল্য এবং বাজার মূল্য খুবই গুরুত্বপূর্ণ বিষয়। রাজনৈতিক ঘটনা যা বাজারে অনিশ্চয়তা এবং অস্থিরতা বাড়ায় তা কল অপশনের সময় মূল্যকেও বাড়িয়ে দিতে পারে এবং সেই কারণে এই বিকল্পগুলির দামও। একইভাবে, যদি সুদের হার কমানো হয় তবে এটি স্ট্রাইক প্রাইসের বর্তমান মূল্য বৃদ্ধি করে এবং স্ট্রাইক প্রাইস এবং বাজার মূল্যের মধ্যে ব্যবধান কমায়। সুতরাং এটি কল অপশনের জন্য নেতিবাচক হবে।
একটি নির্দেশিকা কল কেনার কৌশল
কল অপশন কেনা একটি ভালো ট্রেডিং কৌশল, কিন্তু এটির জন্য একটি কল অপশন কেনার বিষয়ে বোঝার প্রয়োজন। ট্রেডাররা কল অপশন কেনে যখন তারা একটি অন্তর্নিহিত উপর বুলিশ হয় কারণ এটি তাদের সুবিধা পেতে দেয়। একটি উদাহরণের সাহায্যে পরিস্থিতি বোঝার চেষ্টা করা যাক।
ধরা যাক ABC কোম্পানির স্টক RS 50 এর স্পট মূল্যে বিক্রি হচ্ছে। এখন, আপনি কোম্পানির 100টি শেয়ার কিনতে চান যাতে এটি বুলিশ থাকে। আপনি যদি স্টক কিনতে যাচ্ছেন, তাহলে আপনাকে RS(50*100) বা 5000 টাকা বিনিয়োগ করতে হবে। অথবা, আপনার কাছে 300 টাকায় (3*100 টাকা) কল অপশন কেনার বিকল্প রয়েছে। অনেক কম বিনিয়োগে কল অপশন কিনে আপনি একই সংখ্যক শেয়ারের মালিক হতে পারেন।
উভয় ক্ষেত্রেই লাভের সম্ভাবনা সীমাহীন যদি বাজার বর্তমান দিকে চলতে থাকে। কিন্তু যদি আমাদের ক্ষতির পরিমাণ অনুমান করতে হয়, তবে কল বিকল্পের সাথে এটি 300 টাকার মধ্যে সীমাবদ্ধ। কিন্তু যদি আপনি শুধুমাত্র স্টক কিনবেন, তাহলে বাজার স্লাইড হলে আপনি সম্পূর্ণ বিনিয়োগ হারাতে পারেন। এই ক্ষেত্রে, কল বিকল্পটি বাজারের ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ হিসাবে কাজ করে।
কল বিকল্পের মাধ্যমে, আপনি আপনার অবস্থান বন্ধ করতে এবং ট্রেড থেকে প্রস্থান করতে পারেন। উপরের উদাহরণটি চালিয়ে, আপনি যদি দেখেন যে 1 মাসের কাছাকাছি শেয়ারগুলি 55 টাকায় লেনদেন হচ্ছে, আপনি কল অপশন বিক্রি করে 200 টাকা লাভ করতে পারেন। কীভাবে তা এখানে।
শেয়ারের মূল্য 55*100 টাকা =5500
প্রাথমিক বাজার মূল্য 50*100 টাকা =5000
প্রিমিয়াম দেওয়া =300 টাকা
মোট লাভ =(5500-5000-300) =200 টাকা
প্রচুর তহবিল না দিয়েই আপনার বাজারের এক্সপোজার বাড়ানোর জন্য ট্রেডিং কল হল একটি কার্যকর বিকল্প কৌশল৷
যেমন আমরা দেখেছি, ভারতে অপশন ট্রেডিং সীমিত ঝুঁকি সহ বাজারে অংশগ্রহণ করার একটি ভাল উপায় অফার করে।
FAQ