2000 সালে ভারতীয় স্টক এক্সচেঞ্জগুলিতে ফিউচার এবং বিকল্পগুলির মতো ডেরিভেটিভগুলিতে ট্রেডিং চালু করা হয়েছিল। প্রাথমিকভাবে, শুধুমাত্র ফিউচার এবং বিকল্পগুলি সূচকগুলির জন্য ছিল। কয়েক বছর পরে, ফিউচার, এবং পৃথক স্টকের বিকল্পগুলি অনুসরণ করে। তারপর থেকে, ফিউচার, এবং বিকল্পগুলি খুব জনপ্রিয় হয়ে উঠেছে এবং স্টক এক্সচেঞ্জে বেশিরভাগ লেনদেনের জন্য দায়ী৷
এই উপকরণগুলি বিনিয়োগকারী এবং ব্যবসায়ীদের জন্য সুবিধাজনক, এবং আপনি যদি স্টক মার্কেটের উত্থান-পতনের সর্বাধিক সুবিধা পেতে চান তবে কীভাবে ফিউচার এবং বিকল্পগুলিতে বাণিজ্য করতে হয় তা শেখা খুবই গুরুত্বপূর্ণ৷ , এবং স্টক মার্কেটে বিনিয়োগ করা বেশ ভালো ধারণা কারণ ইক্যুইটি থেকে রিটার্ন গত কয়েক বছরে বেশিরভাগ অন্যান্য সম্পদকে ছাড়িয়ে গেছে। অবশ্যই, ইক্যুইটিতে বিনিয়োগ করা এবং এর ডেরিভেটিভগুলি বাজারের ঝুঁকি বহন করে, তাই কিছুটা সতর্কতার সাথে এগিয়ে যাওয়া সর্বদা ভাল৷
F&O-তে কীভাবে বিনিয়োগ করতে হয় তা শেখার আগে, আপনার মৌলিক বিষয়গুলি সঠিকভাবে নেওয়া অপরিহার্য। আসুন কিছু ধারণা দেখি।
ফিউচার, এবং বিকল্পগুলি হল ডেরিভেটিভ, যার মূল্য অন্তর্নিহিত সম্পদ থেকে উদ্ভূত হয়। বিভিন্ন ধরণের সম্পদ রয়েছে যার উপর ডেরিভেটিভ পাওয়া যায়। এর মধ্যে রয়েছে স্টক, সূচক এবং গম, পেট্রোলিয়াম, সোনা, রৌপ্য, তুলা এবং আরও অনেক কিছুর মতো পণ্য। আমরা কিভাবে স্টক মার্কেটে ফিউচার এবং অপশনে ট্রেড করতে হয় তার উপর ফোকাস করব।
এই ফিউচার, এবং বিকল্প দুটি প্রধান উদ্দেশ্যে ব্যবহার করা হয়. একটি হল মূল্য ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ করা; আরেকটি হল দামের পরিবর্তন বা অনুমান থেকে লাভ করা। বেশিরভাগ কার্যকলাপই অনুমানমূলক।
F&O-তে কীভাবে বিনিয়োগ করতে হয় তা শেখার সময় আপনাকে অবশ্যই যা মনে রাখতে হবে তা হল প্রতিটি ভবিষ্যৎ এবং বিকল্প চুক্তির একটি প্রতিপক্ষ থাকা প্রয়োজন। ভবিষ্যত বা বিকল্প চুক্তির প্রতিটি ক্রেতার একজন বিক্রেতা বা 'লেখক' থাকতে হবে। এটি একটি জিরো-সম গেম। আপনি জিতলে, অন্য কেউ হেরে যায়, এবং তার বিপরীতে।
ফিউচার চুক্তিগুলি একজন ক্রেতা বা বিক্রেতাকে ভবিষ্যতে একটি নির্দিষ্ট তারিখে একটি নির্দিষ্ট পূর্বনির্ধারিত মূল্যে স্টক কিনতে বা বিক্রি করতে সক্ষম করে। কোম্পানি BZ-এর শেয়ারের দামের প্রত্যাশিত বৃদ্ধির উদাহরণের সাহায্যে এটি সবচেয়ে ভালোভাবে তুলে ধরা যেতে পারে, যেটি বর্তমানে 80 টাকায় রয়েছে। তারপর আপনি 80 টাকায় 1,000 BZ ফিউচার কিনবেন। তাই যদি BZ-এর শেয়ারের দাম বেড়ে যায় 100 টাকা, আপনি 100-80×1000 বা 20,000 টাকা করবেন। দাম 60 টাকা কমে গেলে, আপনার 20,000 টাকা ক্ষতি হবে।
বিকল্পগুলি একজন ক্রেতা বা বিক্রেতাকে ভবিষ্যতে একটি পূর্বনির্ধারিত তারিখে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে স্টক কেনা বা বিক্রি করার অধিকার দেয়, কিন্তু বাধ্যবাধকতা নয়। একটি ভবিষ্যত এবং একটি বিকল্পের মধ্যে পার্থক্য হল যে পরবর্তীতে, আপনার কাছে চুক্তিটি অনুশীলন না করার পছন্দ রয়েছে৷ BZ-এর উপরোক্ত উদাহরণ গ্রহণ করে, যদি দাম 60 টাকায় নেমে আসে, তাহলে আপনার কাছে চুক্তিটি না করার পছন্দ আছে। তাই আপনার ক্ষতি আপনার দেওয়া প্রিমিয়ামের মধ্যেই সীমাবদ্ধ থাকবে।
দুটি ধরণের বিকল্প রয়েছে - কল বিকল্প এবং পুট বিকল্প। একটি কল বিকল্প আপনাকে একটি নির্দিষ্ট স্টক কেনার অধিকার দেয়, যখন একটি পুট বিকল্প আপনাকে স্টক বিক্রি করার অধিকার দেয়। আপনি যখন স্টকের দাম বাড়তে আশা করেন তখন কল বিকল্পগুলি সবচেয়ে ভাল কাজ করে। যখন স্টকের দাম কমার প্রত্যাশিত হয় তখন পুট বিকল্পগুলি একটি ভাল পছন্দ৷
আপনি যখন ফিউচারে ট্রেড করতে শিখবেন, তখন মার্জিনের ধারণাটি বোঝা গুরুত্বপূর্ণ। মার্জিন হল যা আপনাকে দালালকে ফিউচার ট্রেড করতে দিতে হবে। এটি আপনি যে লেনদেন করতে পারেন তার একটি শতাংশ, এবং এটি আপনার সম্ভাব্য সর্বোচ্চ ক্ষতিতে স্থির করা হয়। অস্থির সময়ে মার্জিন বেশি হবে। বিকল্পগুলিতে, আপনি বিকল্পের বিক্রেতা বা `লেখককে' প্রিমিয়াম প্রদান করবেন।
F&O-তে কীভাবে বিনিয়োগ করতে হয় তা শেখার সময় আরেকটি বিষয় যা খুবই গুরুত্বপূর্ণ তা হল লিভারেজের ধারণা। মনে রাখবেন যে মার্জিন হল অন্তর্নিহিত সম্পদের শতাংশ। যদি মার্জিন 10 শতাংশ হয়, এবং আপনি একটি ফিউচার চুক্তিতে 10 কোটি টাকা বিনিয়োগ করেন, তাহলে আপনাকে ব্রোকারকে শুধুমাত্র 1 কোটি টাকা দিতে হবে। সুতরাং আপনি মার্জিনের একাধিক লেনদেন করতে সক্ষম হবেন। এটাকে বলা হয় লিভারেজ। উচ্চ লিভারেজ এটিকে বড় পরিমাণে লেনদেন করা সম্ভব করে তোলে, এবং এইভাবে আপনার লাভের সম্ভাবনা বৃদ্ধি করে। অবশ্যই, নেতিবাচক দিক হল আপনি স্থির থাকবেন, এবং যদি আপনি আপনার সময় ভুল করেন তবে আরও অনেক কিছু হারাতে হবে।
F&O ট্রেডিং বেসিকগুলির মধ্যে আরেকটি হল যে ফিউচার এবং বিকল্প চুক্তিগুলি সীমাহীন সময়ের জন্য নয়। সেগুলি নির্দিষ্ট নির্দিষ্ট সময়ের জন্য, যেমন এক, দুই বা তিন মাসের জন্য। মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে, চুক্তিগুলি নগদে বা শেয়ার বিতরণের মাধ্যমে নিষ্পত্তি করতে হবে। যাইহোক, মেয়াদ শেষ না হওয়া পর্যন্ত আপনাকে সেগুলি ধরে রাখতে হবে না। আপনি যদি মনে করেন যে দামগুলি আপনার অনুকূলে যাচ্ছে না তার আগে আপনি লেনদেন বন্ধ করে দিতে পারেন৷
সরাসরি স্টকের পরিবর্তে ফিউচারে বিনিয়োগ করার কোন সুবিধা আছে কি? অবশ্যই, ফিউচার ট্রেডিং সুবিধা আছে. সবচেয়ে বড় হল যে আপনাকে পুরো সম্পদ বা স্টক অর্জনের জন্য মূলধন ব্যয় করতে হবে না। আপনাকে শুধুমাত্র ব্রোকারকে একটি মার্জিন দিতে হবে, যা আপনার করা ফিউচার লেনদেনের একটি শতাংশ। এছাড়াও আপনি লিভারেজের সুবিধা পাবেন, যার মানে আপনি বৃহত্তর এক্সপোজার পেতে সক্ষম হবেন, এবং আপনার লেনদেন থেকে অর্থ উপার্জনের সম্ভাবনা বাড়িয়ে তুলবেন।
এটা মনে হবে যে বিকল্পগুলি একটি ভাল পছন্দ কারণ আপনার ক্ষতি আপনার দেওয়া প্রিমিয়ামের মধ্যে সীমাবদ্ধ থাকবে। এটি ফিউচারের সাথে খারাপভাবে তুলনা করতে পারে, যেখানে চুক্তিটি স্ট্রাইক মূল্যে প্রয়োগ করতে হবে, এবং ক্ষতির সম্ভাবনা তাই সীমাহীন হতে পারে। যাইহোক, বিকল্পগুলির তুলনায় ফিউচারে লাভ করার সম্ভাবনা অনেক বেশি। বিশ্বজুড়ে, বিপুল সংখ্যক বিকল্প চুক্তির মেয়াদ অকারণে শেষ হয়ে যায়। এইভাবে অপশন কন্ট্রাক্ট থেকে প্রধান লাভবান হবেন লেখকরা যারা সেগুলো বিক্রি করে।
স্টক-এ-ভিস ফিউচার ট্রেডিং এর কিছু অসুবিধা আছে। তাদের মধ্যে একটি হল অন্তর্নিহিত শেয়ারগুলির মালিকানা আপনার নেই৷ তাই আপনাকে কোম্পানি থেকে লভ্যাংশ বা ভোটের অধিকারের মতো মালিকানার সুবিধা ত্যাগ করতে হবে। ফিউচার ট্রেডিংয়ের একমাত্র উদ্দেশ্য হল দামের গতিবিধি থেকে লাভবান হওয়া।
শেয়ার বাজারে দুই ধরনের ফিউচার পাওয়া যায়। একটি হল ইনডেক্স ফিউচার, এবং আরেকটি হল স্বতন্ত্র স্টক ফিউচার। একটি সূচক ভবিষ্যত হল একটি চুক্তি যার অন্তর্নিহিত স্টকগুলি একটি সূচক তৈরি করে। আপনি যা করছেন তা হল সূচকের সাধারণ গতিবিধির উপর বাজি। আপনি নিফটি, সেনসেক্স, ব্যাঙ্ক সূচক, আইটি সূচক, ইত্যাদির জন্য সূচক ফিউচার পেতে পারেন। যেহেতু আপনি শুধুমাত্র একটির পরিবর্তে বেশ কয়েকটি স্টকের উপর বাজি ধরছেন, তাই পৃথক স্টকগুলিতে বিনিয়োগের চেয়ে ঝুঁকি কম। ইনডেক্স ফিউচার নগদ নিষ্পত্তি হয়, এবং শেয়ারের কোনো ডেলিভারি নেই।
না, শুধুমাত্র কিছু স্টক ফিউচার ট্রেডিংয়ের জন্য যোগ্য। সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) দ্বারা নির্ধারিত 175টি সিকিউরিটিতে ফিউচার চুক্তি পাওয়া যায়। সেগুলিকে বেশ কয়েকটি মানদণ্ড অনুসারে নির্বাচিত করা হয় যার মধ্যে রয়েছে তারল্য, এবং আয়তন।
খোলা ফিউচার চুক্তি প্রতিটি ট্রেডিং দিনের শেষে স্বয়ংক্রিয়ভাবে বাজারে চিহ্নিত করা হয়। অর্থাৎ, দিনের মূল মূল্য আগের দিনের সমাপনী মূল্যের সাথে তুলনা করা হয়, এবং পার্থক্য নগদ নিষ্পত্তি করা হয়। এটি মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা গণনা করতে ব্যবহৃত হয়। যদি ফিউচার চুক্তিতে স্টকগুলির বর্তমান মূল্য কমে যায়, তাহলে ধারক প্রয়োজনীয় স্তরে মার্জিন বজায় রাখার জন্য ব্রোকারের কাছ থেকে একটি মার্জিন কল পাবেন। মার্জিন কল পূরণ না হলে, ব্রোকার ফিউচার বিক্রি করতে পারে, এবং ধারক বিশাল ক্ষতির সম্মুখীন হতে পারে।
আপনি যখন ফিউচার এবং বিকল্পগুলিতে কীভাবে ট্রেড করবেন সে সম্পর্কে শিখছেন, তখন আপনি কী পাচ্ছেন সে সম্পর্কেও আপনার সচেতন হওয়া উচিত। অবশ্যই, লিভারেজের মতো F&O-তে বিনিয়োগের অনেক সুবিধা রয়েছে। কিন্তু F&Oও ঝুঁকিপূর্ণ হতে পারে। উচ্চ লিভারেজ আপনাকে বড় পজিশন নিতে সক্ষম করে, এবং যদি বাজার আপনার অনুকূলে না যায়, তাহলে ক্ষতি হতে পারে বিশাল। F&O হল ভবিষ্যৎ মূল্যের গতিবিধির উপর বাজি ধরার বিষয়ে, এবং তারা কোন পথে সরবে তা নিশ্চিত করে কেউ বলতে পারে না।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন
F&O-তে বিনিয়োগ করার জন্য, আপনার একটি DEMAT এবং একটি ট্রেডিং অ্যাকাউন্টের প্রয়োজন হবে৷ F&O উভয়ই উচ্চ লিভারেজড যন্ত্র এবং উল্লেখযোগ্য মার্জিন বিনিয়োগ জড়িত। সুতরাং আপনি F&O বাজারে একটি অবস্থান খোলার আগে আপনার মৌলিক বিষয়গুলি সঠিকভাবে পেতে সতর্ক থাকুন৷
F&O হল এক্সচেঞ্জ দ্বারা অফার করা স্টক সূচক। একটি স্টক ফিউচার চুক্তিতে এমন স্টক রয়েছে যা ক্রেতা ভবিষ্যতের ডেলিভারি তারিখে একটি পূর্বনির্ধারিত মূল্যে কিনতে সম্মত হয়। একইভাবে, একটি কল বিকল্প মালিককে পরবর্তী তারিখে স্ট্রাইক মূল্যে অন্তর্নিহিত স্টক কেনার অধিকার দেয়৷
ইক্যুইটি এবং F&O-এর মধ্যে বেশ কিছু পার্থক্য রয়েছে, প্রধানগুলি হল
F&O-তে জটিল ট্রেডিং কৌশল জড়িত, এবং তাই, বিনিয়োগ করার আগে আপনাকে f&o ট্রেডিং নির্দেশিকা সম্পর্কে আপডেট করতে হবে।
মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে ফিউচার এবং বিকল্পগুলিকে আলাদাভাবে বিবেচনা করা হয়।
যেহেতু ফিউচারগুলি বাধ্যতামূলক, মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে, পক্ষগুলি নগদে বা আন্ডারলাইয়ারের ফিজিক্যাল ডেলিভারির মাধ্যমে নিষ্পত্তি করা হয়। সম্পদের মূল্য স্ট্রাইক মূল্যের চেয়ে বেশি হলে আপনি একটি মুনাফা অর্জন করেন এবং সম্পত্তির মূল্য চুক্তির মূল্যের চেয়ে কম হলে হারাবেন।
অন্যদিকে বিকল্পগুলি বাধ্যতামূলক নয়। সুতরাং, যদি দলগুলি মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে তাদের অধিকার প্রয়োগ না করে, বিকল্পগুলি মূল্যহীনভাবে মেয়াদ শেষ হয়ে যায়৷