একটি "কালো রাজহাঁস" হল এমন একটি ঘটনা যার ঘটার সম্ভাবনা খুবই কম যা ঘটলেই বিপর্যয়কর ফলাফল তৈরি করে৷ অবসরপ্রাপ্ত নিউইয়র্ক বিশ্ববিদ্যালয়ের অধ্যাপক এবং প্রাক্তন ডেরিভেটিভস ব্যবসায়ী নাসিম তালেব তার বইতে এই শব্দটিকে একই নামে জনপ্রিয় করেছিলেন:"দ্য ব্ল্যাক সোয়ান:দ্য ইমপ্যাক্ট অফ দ্য হাইলি ইম্পোবেবল।" তিনি একটি কালো রাজহাঁসের তিনটি বৈশিষ্ট্য রয়েছে বলে বর্ণনা করেছেন:উচ্চ অনির্দেশ্যতা, সম্ভাব্য গুরুতর পরিণতি এবং পূর্ববর্তীভাবে অনুমানযোগ্য।

কালো রাজহাঁস কি?

নাসিম তালেবের কালো রাজহাঁসের তিনটি বৈশিষ্ট্য নির্দেশ করে: 

1. তারা এই অর্থে বহিরাগত যে তাদের ঘটার সম্ভাবনা স্বাভাবিক প্রত্যাশার সীমার বাইরে।
2. যখন তারা ঘটে, তখন তারা উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলে।
3. আমরা বাস্তবতার পরে তাদের জন্য স্পষ্ট ব্যাখ্যা দেখতে চাই—যাকে আমরা বলি পূর্ববর্তী পূর্বাভাসযোগ্যতা।

ভিলেম ডি ভ্লামিং 1697 সালে অস্ট্রেলিয়ায় কালো রাজহাঁস আবিষ্কার করেছিলেন। যেহেতু একটি কালো রাজহাঁস আগে দেখা যায়নি, ইউরোপীয়রা বিশ্বাস করত যে সব রাজহাঁস সাদা। রোমান ব্যঙ্গাত্মক জুভেনাল এমনকি একটি কালো রাজহাঁসকে অসম্ভব বিরল বলে বর্ণনা করেছেন, অনেকটা আধুনিক সময়ের বাক্যাংশের মতো:"যখন শূকর উড়ে যায়।"

ব্ল্যাক সোয়ান ইভেন্ট কীভাবে কাজ করে

ব্ল্যাক সোয়ান তত্ত্বের সাধারণ ভিত্তি হল যে অপ্রত্যাশিত ঘটনাগুলি গুরুতর হতে পারে অর্থনৈতিক বা আর্থিক বাজারের ফলাফল। গুরুত্বপূর্ণভাবে, অনুরূপ এবং পুনরাবৃত্তিমূলক অভিজ্ঞতার সঞ্চয়ের কারণে ঘটনাগুলি অপ্রত্যাশিত হতে পারে।

তালেবের মতে, কালো রাজহাঁসের সমস্যা তার আসল আকারে হল :"অতীত সম্পর্কে [আমাদের] জ্ঞান দেওয়া হলে আমরা কীভাবে ভবিষ্যত জানতে পারি?" অন্য কথায়, আমরা কীভাবে আমাদের নির্দিষ্ট অভিজ্ঞতা থেকে সাধারণ উপসংহার তৈরি করতে পারি যখন আমরা সব কিছু অনুভব করিনি? আমরা শুধুমাত্র সাদা রাজহাঁস দেখেছি তার মানে এই নয় যে কালো, গোলাপী বা অন্য কোন রঙের রাজহাঁস নেই।

তালেব একটি টার্কির উদাহরণ দিয়ে অতীতের অভিজ্ঞতার উপর অত্যধিক নির্ভরশীলতার চিত্র তুলে ধরেন যে থ্যাঙ্কসগিভিং জন্য উত্থাপিত হচ্ছে. টার্কির জীবনের সময়কালে, এটি প্রতিদিন খাওয়ানো হয়, একটি প্রত্যাশা তৈরি করে যে এটি আসলে পরের দিন খাওয়ানো হবে। প্রতিদিন টার্কিকে খাওয়ানো হয়, থ্যাঙ্কসগিভিংয়ের আগের দিন পর্যন্ত এই বিশ্বাসকে শক্তিশালী করা হয়, যখন এটি "বিশ্বাসের পুনর্বিবেচনা করবে"।

এটি কালো রঙের একটি সহজ এবং সহজেই বোঝা যায় এমন চিত্র রাজহাঁসের ঘটনা। যখন আমরা একই জিনিস অনুভব করতে থাকি, যেমন শুধুমাত্র সাদা রাজহাঁস দেখা বা প্রতিদিন খাওয়ানো হয়, তখন আমরা বিশ্বাস করি যে ভবিষ্যতে আমাদের অভিজ্ঞতা হবে।

কখনও কখনও প্রতিষ্ঠিত বিশ্বাস পরিবর্তন করতে নাটকীয়ভাবে ভিন্ন এবং অপ্রত্যাশিত অভিজ্ঞতা লাগে৷

ব্ল্যাক সোয়ান ইভেন্টের উদাহরণ

ব্ল্যাক সোয়ান ইভেন্টগুলির অন্যান্য তত্ত্বগুলিকে চিত্রিত করতে - উল্লেখযোগ্য অর্থনৈতিক প্রভাব এবং পূর্ববর্তী পূর্বাভাসযোগ্যতা—আমরা কয়েকটি উদাহরণ বিবেচনা করব।

2008 সালের সাবপ্রাইম মর্টগেজ ক্রাইসিস

সাবপ্রাইম মর্টগেজ সংকট যা 2008 সালে শুরু হয়েছিল, যা গ্রেট নামেও পরিচিত মন্দা, গ্রেট ডিপ্রেশনের পর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ইতিহাসে সবচেয়ে খারাপ অর্থনৈতিক সময়ের একটির দিকে পরিচালিত করে। এটি একটি কালো রাজহাঁসের তিনটি বৈশিষ্ট্যই প্রদর্শন করে।

1. এটি অপ্রত্যাশিত ছিল :অর্থনৈতিক নীতিনির্ধারকরা, বিশেষ করে ফেডারেল রিজার্ভে, সাবপ্রাইম বন্ধকী সংকটের আশা করেননি। প্রকৃতপক্ষে, সেই সময়ে ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান অ্যালান গ্রিনস্প্যান পরে ডেভিড রুবেনস্টাইনের সাথে একটি সাক্ষাত্কারে বলেছিলেন, "আপনার কাছে এমন প্রকৃতির সংকট থাকতে পারে না যা বিস্ময়কর নয়।"
2. এর একটি উল্লেখযোগ্য অর্থনৈতিক প্রভাব ছিল :গ্রেট রিসেশনের সময় বেকারত্বের হার দ্বিগুণ হয়েছে, 10%-এ শীর্ষে। এছাড়াও 2007 এবং 2010 এর মধ্যে প্রায় 3.8 মিলিয়ন হোম ফোরক্লোজার ছিল যা হাউজিং মার্কেটে খাড়া পতন এবং এর প্রবল প্রভাবের সরাসরি ফলাফল হিসাবে ঘটেছে।
3. এটি পূর্ববর্তীভাবে অনুমানযোগ্য৷ :মহান মন্দা অধ্যয়ন করা হয়েছে এবং দীর্ঘ আলোচনা করা হয়েছে. এটি এখন বেশিরভাগ অর্থনীতিবিদ এবং এমনকি আগ্রহী নৈমিত্তিক পর্যবেক্ষকদের কাছে স্পষ্ট যে সাবপ্রাইম বাজারে শিথিল ঋণ নীতিগুলি বন্ধকী সংকটের প্রধান কারণ ছিল। এই নীতিগুলির মধ্যে রয়েছে কম-ক্রেডিটযোগ্য ঋণগ্রহীতাদের ঋণ দেওয়া, প্রায়ই সামঞ্জস্যযোগ্য হার বন্ধক সহ, এবং সেই ঋণগুলিকে ক্রমবর্ধমান অস্বচ্ছ ব্যবস্থায় পুনরায় বিক্রি করার জন্য সিকিউরিটিজ করা।

ডট-কম বাবল অফ 2001

শেয়ার বাজার 90 এর দশকের শেষের দিকে অভূতপূর্ব উচ্চতায় উঠেছিল এবং খুব 2000 এর দশকের গোড়ার দিকে অতিমূল্যায়িত এবং অত্যধিক কারিগরি কোম্পানিগুলির ফলস্বরূপ। যে ক্র্যাশের ফলে ঘটেছিল তা ছিল চরম এবং, অদূরদর্শনে, অনুমানযোগ্য৷

1. এটি অপ্রত্যাশিত ছিল :বিনিয়োগকারীরা 90 এর দশকের মাঝামাঝি থেকে শেষের দিকে প্রযুক্তি কোম্পানিগুলিতে অর্থ ঢেলে দিয়েছিল, প্রযুক্তির স্টকগুলিকে রেকর্ড করে উচ্চতায় নিয়ে গিয়েছিল এবং একটি অত্যধিক মূল্যবান বুদ্বুদ তৈরি করেছিল৷
2. এর একটি উল্লেখযোগ্য অর্থনৈতিক প্রভাব ছিল :সোমবার, 13 মার্চ, 2002-এ, বুদ্বুদ ফুটে ওঠে এবং 2002 সালের অক্টোবরের মধ্যে Nasdaq 78.4% কমে যায়, যা প্রযুক্তি খাতের সংকোচনের সাথে সাথে চাকরির ক্ষতিও করে। 2004 সালের মধ্যে প্রযুক্তি খাতে কর্মসংস্থান 17.8% হ্রাস পেয়েছে।
3. এটি পূর্ববর্তীভাবে অনুমানযোগ্য৷ : বুদ্বুদ বিস্ফোরণের পর থেকে, হয় অযৌক্তিক বিনিয়োগকারীদের উপর দোষ চাপানো হয়েছে মূল্য বৃদ্ধি, অত্যন্ত উপলব্ধ ভেঞ্চার ক্যাপিটাল, অথবা অর্থনীতিকে ধীর করার জন্য ফেডারেল রিজার্ভের আর্থিক নীতির ব্যবহার।

COVID-19 একটি প্রভাবশালী এবং কিছুটা ছিল অপ্রত্যাশিত ঘটনা যা কিছু কালো রাজহাঁস হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করতে পারে। কিন্তু তালেব একমত নন যে COVID-19 মহামারী একটি কালো রাজহাঁস, মূলত প্রত্যাশার প্রথম বৈশিষ্ট্যের কারণে। এপিডেমিওলজিস্ট এবং অন্যান্য জনস্বাস্থ্য কর্মকর্তারা বড় মহামারীকে এলোমেলো, অপ্রত্যাশিত ঘটনা হিসেবে দেখেন না, কিন্তু অনিবার্যতা হিসেবে দেখেন।

2010 সালের ফ্ল্যাশ ক্র্যাশ

একটি ফ্ল্যাশ ক্র্যাশ হল স্টকের দামের আকস্মিক এবং তীব্র পতন৷ 2010 সালের ফ্ল্যাশ ক্র্যাশ স্বয়ংক্রিয় ট্রেডিং অ্যালগরিদমগুলির হেরফের দ্বারা সৃষ্ট হয়েছিল, যার জন্য ব্রিটিশ ফিউচার ব্যবসায়ী নাভিন্দর সারাও দায় স্বীকার করেছেন৷

1. এটি অপ্রত্যাশিত ছিল :ফ্ল্যাশ ক্র্যাশের জন্য কোন "বিল্ড আপ" ছিল না। এটি একটি আকস্মিক ঘটনা ছিল, এবং যেমন, কেউ এটি আশা করেনি৷
2. এর একটি উল্লেখযোগ্য অর্থনৈতিক প্রভাব ছিল :একদিনে বাজার হারিয়েছে প্রায় $1 ট্রিলিয়ন। ফ্ল্যাশ ক্র্যাশ ট্রেডিং ক্রিয়াকলাপের কঠোর নিয়ন্ত্রণকেও প্ররোচিত করে, যেমন "সার্কিট ব্রেকার" প্রতিষ্ঠা করা, যা একটি প্রতিষ্ঠিত সময়সীমার মধ্যে যখন নিরাপত্তা মূল্য নির্দিষ্ট সীমার বাইরে চলে যায় তখন অস্থায়ী বাণিজ্য বন্ধ হয়৷
3. এটি পূর্ববর্তীভাবে অনুমানযোগ্য৷ :সারাও "স্পুফ অর্ডার" দিয়ে চাহিদার নকল করে এবং ক্র্যাশ ঘটিয়ে বাজারকে তার অনুকূলে নিয়েছিল৷

ব্ল্যাক সোয়ান থিওরি থেকে একটা শিক্ষা নেওয়া যায় যে সবসময় অজানা থাকে যা আর্থিক বাজারে প্রভাব ফেলতে পারে। তাই আপনার বিনিয়োগে বৈচিত্র্য আনার মাধ্যমে এবং বাজারের উত্থান-পতনের আবহাওয়ার জন্য ডিজাইন করা আপনার জন্য উপযুক্ত সম্পদ বরাদ্দ ধরে রেখে মৌলিক সতর্কতা অবলম্বন করা বুদ্ধিমানের কাজ৷

প্রধান টেকওয়ে

• কালো রাজহাঁস অত্যন্ত অসম্ভাব্য, একটি উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলে এবং বাস্তবতার পরে ব্যাখ্যাযোগ্য।
• প্রফেসর নাসিম তালেব তার 2007 সালের বই "দ্য ব্ল্যাক সোয়ান:দ্য ইমপ্যাক্ট অফ দ্য হাইলি ইমপ্রোবেবল" এ শব্দটিকে জনপ্রিয় করেছিলেন৷
• 2008 সাবপ্রাইম মর্টগেজ সংকট একটি কালো রাজহাঁস ইভেন্টের একটি ভাল উদাহরণ।
• ব্ল্যাক সোয়ান তত্ত্ব বোঝা বিনিয়োগকারীদের মৌলিক বিনিয়োগ নীতিগুলি অনুসরণ করতে উত্সাহিত করে নিজেদের রক্ষা করতে সাহায্য করতে পারে৷