ভারসাম্য সুবিধা বা গতিশীল সম্পদ বরাদ্দ তহবিল বিনিয়োগকারীদের একটি অংশের মধ্যে সুবিধা পেয়েছে। এই তহবিলগুলি হাইব্রিড তহবিল এবং বিশুদ্ধ ইক্যুইটি তহবিলের একটি কম অস্থিরতার বিকল্প হিসাবে বাজারজাত করা হয়েছে। বর্ণনাটি হল যে আপনি কম অস্থিরতায় ইক্যুইটির মতো রিটার্ন পান . এটা কোন ছোট প্রতিশ্রুতি নয়।

ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ বা ডাইনামিক অ্যাসেট অ্যালোকেশন ফান্ড কী?

এই তহবিলগুলিকে নিয়মিত আক্রমণাত্মক হাইব্রিড তহবিল (সুষম তহবিল) বলে ভুল করবেন না। আক্রমনাত্মক হাইব্রিড তহবিলের অধীনে, পোর্টফোলিওতে ইক্যুইটি বরাদ্দ প্রায় 65%-80%। সুষম সুবিধা বা গতিশীল সম্পদ বরাদ্দের ক্ষেত্রে, পোর্টফোলিওতে ইক্যুইটি এক্সপোজার 0% থেকে 100% পর্যন্ত হতে পারে বাজারের দৃষ্টিভঙ্গির উপর নির্ভর করে।

পোর্টফোলিওতে ইক্যুইটি এক্সপোজার ফান্ড ম্যানেজারের বিচক্ষণতার (আউটলুক) উপর ভিত্তি করে বাড়ানো বা হ্রাস করা যেতে পারে বা সম্পদ বরাদ্দ মডেলের উপর ভিত্তি করে হতে পারে।

সম্পদ বরাদ্দের মডেল মৌলিক পরামিতি (পিই, প্রাইস-টু-বুক, বা অন্য কোনও পদ্ধতি) বা প্রযুক্তিগত পরামিতি (মুভিং এভারেজ ভিত্তিক, প্রবণতা অনুসরণ ইত্যাদি) বা উভয়ের মিশ্রণের উপর ভিত্তি করে হতে পারে। আসলে, এটি সূর্যের নীচে কিছু হতে পারে। সমস্ত SEBI ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ড সম্পর্কে বলে যে "ইক্যুইটি/ডেটে বিনিয়োগ যা গতিশীলভাবে পরিচালিত হয়"। অতএব, AMC-এর হাতে যথেষ্ট বিচক্ষণতা রয়েছে।

এই পোস্টে, আমি এই বিভাগে একটি জনপ্রিয় তহবিল নিয়েছি ICICI প্রুডেনশিয়াল ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ড এবং নিফটির বাই-এন্ড-হোল্ডের সাথে এর কর্মক্ষমতা এবং অস্থিরতার তুলনা করছি . এটি এই বিভাগের সবচেয়ে বড় তহবিল এবং দীর্ঘকাল ধরে গতিশীল সম্পদ বরাদ্দ কৌশল অনুসরণ করে আসছে। বাকি তহবিলগুলি তুলনামূলকভাবে নতুন, বা আমি নিশ্চিত নই যে সেগুলি দীর্ঘ সময়ের জন্য গতিশীল সম্পদ বরাদ্দ তহবিল ছিল কিনা।

2017 সালে SEBI শ্রেণীবিভাগের নিয়ম চালু করার পরে অন্তত কয়েকটি AMC অন্যান্য বিভাগ থেকে ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ডে তহবিল রূপান্তর করেছে। ICICI প্রুডেনশিয়াল ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ড প্রাইস-টু-বুক (পি/) এর উপর ভিত্তি করে 30% এবং 80% এর মধ্যে ইক্যুইটি বরাদ্দ রাখে খ) মডেল। সঠিক মডেলটি স্পষ্টতই মালিকানাধীন৷

গত কয়েক মাস ধরে, আমরা বিভিন্ন বিনিয়োগ কৌশল বা ধারণা পরীক্ষা করেছি এবং নিফটি 50 পোর্টফোলিওর সাথে কিনুন এবং ধরে রাখুন। আগের কিছু পোস্টে আমরা:

1. গত দুই দশকে নিফটি 50 এর বিপরীতে নিফটি নেক্সট 50-এর পারফরম্যান্সের তুলনা।
2. একটি ইক্যুইটি পোর্টফোলিওতে একটি আন্তর্জাতিক ইক্যুইটি তহবিল এবং গোল্ড যোগ করার ফলে রিটার্ন যোগ হয়েছে এবং অস্থিরতা হ্রাস পেয়েছে কিনা তা মূল্যায়ন করা হয়েছে৷
3. নিফটি 50 সমান ওজনের পারফরম্যান্সের তুলনা গত 20 বছরে নিফটি 50 বনাম নিফটি 50।
4. মূল্য-আয় (PE) মাল্টিপল আমাদের সম্ভাব্য রিটার্ন সম্পর্কে কিছু বলে কিনা তা দেখতে বিগত 20 বছরের ডেটা বিবেচনা করে। এটা আছে, বা অন্তত অতীতে আছে।
5. নিফটি 50 এবং একটি তরল তহবিলের মধ্যে স্থানান্তর করার জন্য একটি মোমেন্টাম কৌশল পরীক্ষা করেছে এবং নিফটি সূচক তহবিল এবং তরল তহবিলের একটি সাধারণ 50:50 বার্ষিক রিব্যালেন্সড পোর্টফোলিওর সাথে পারফরম্যান্সের তুলনা করেছে৷
6. একটি সরল মুভিং এভারেজ ভিত্তিক মার্কেট এন্ট্রি এবং প্রস্থান কৌশল ব্যবহার করেছে এবং গত দুই দশক ধরে নিফটি 50 বাই-এন্ড-হোল্ডের সাথে তুলনা করেছে।
7. একটি সূচক তহবিল এবং একটি তরল তহবিলের একটি সাধারণ সমন্বয়ের বিপরীতে 2টি জনপ্রিয় সুষম তহবিলের কর্মক্ষমতা তুলনা করা হয়েছে৷

পারফরম্যান্স তুলনা:ICICI প্রুডেন্সিয়াল ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ড

আসুন আমরা নিম্নলিখিত 3টি পোর্টফোলিওর কর্মক্ষমতা প্লট করি এবং তুলনা করি।

1. নিফটি ৫০ মোট রিটার্ন সূচক (নিফটি ৫০ টিআরআই) কিনুন এবং ধরে রাখুন
2. ICICI প্রুডেনশিয়াল ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ড-ডাইরেক্ট প্ল্যান
3. 50% নিফটি 50 TRI + 50% লিকুইড ফান্ড (বার্ষিক 1 জানুয়ারিতে পুনরায় ভারসাম্যপূর্ণ)

প্রত্যক্ষ পরিকল্পনাগুলি জানুয়ারী 2013 সালে শুরু হয়েছিল৷ এইভাবে, আমাদের কাছে যথেষ্ট সক্রিয় ডেটা নেই৷ আইসিআইসিআই ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ড-রেগুলার প্ল্যানটি ডিসেম্বর 2006 থেকে শুরু হয়েছে কিন্তু ফান্ড AUM 2013 সালের আগে প্রায় 200 কোটি টাকা ছিল। তাছাড়া, আমি নিশ্চিত ছিলাম না যে তারা একটি গতিশীল বরাদ্দ কৌশল অনুসরণ করছে কিনা।

ফলাফল

আসুন শুরু থেকেই পারফরম্যান্স দিয়ে শুরু করি।

ICICI BAF শীর্ষে উঠে এসেছে। CAGR হল 11.68% p.a (জানুয়ারি 1, 2013-5 আগস্ট, 2020)।

নিফটি 50 TRI 9.82% p.a. CAGR দিয়েছে।

ICICI ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ড অত্যন্ত খারাপ রিটার্ন এড়ায়।

আরও গুরুত্বপূর্ণ, এটি 8 বছরের মধ্যে 7টিতে (চলতি বছর সহ) নিফটি + লিকুইড (50:50) পোর্টফোলিওকে ছাড়িয়ে গেছে।

এখন, রোলিং রিটার্নে।

আইসিআইসিআই ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ড (বিএএফ) প্রাথমিক বছরগুলিতে আরও ভাল করেছে। গত কয়েক বছরে নিফটি 50 আরও ভালো করেছে। 2020 সালে, ICICI BAF নিফটি 50-এর চেয়েও কম পড়েছে।

ড্রাডাউন এবং রোলিং ঝুঁকি

ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ডের জন্য একটি প্রধান বিক্রয় পয়েন্ট হল আপনি কম ঝুঁকিতে ইক্যুইটি-এর মতো রিটার্ন পান। নিম্ন ড্রডাউনগুলি বিনিয়োগের শৃঙ্খলা বজায় রাখতে এবং অবশ্যই বজায় রাখতে সহায়তা করে৷

স্পষ্টতই, অস্থিরতা এবং ড্রডাউনগুলি বিশুদ্ধ ইক্যুইটি পোর্টফোলিও (নিফটি 50 টিআরআই) থেকে কম। অতএব, যদি উদ্দেশ্য ছিল কম অস্থিরতায় ইক্যুইটি-সদৃশ রিটার্ন অফার করা, তবে তহবিল স্পষ্টভাবে উদ্দেশ্য অর্জন করেছে।

যাইহোক, সবকিছু হাঙ্কি-ডোরি নয়। মার্চে যখন বাজারগুলি বিপর্যস্ত হয়, তহবিলটি 17% এরও বেশি কমে যায়। গত 7 বছরে তহবিলের সর্বাধিক ড্রডাউন 25% এর বেশি। যদিও পতন নিফটি 50 টিআরআই থেকে অনেক কম, তবুও এটি একটি বড় পতন। সম্ভবত, প্রবণতা-ভিত্তিক বরাদ্দের মডেলগুলি আরও ভাল কাজ করত যখন এই ধরনের খাড়া পতন হয়৷

গতিশীল সম্পদ বরাদ্দ তহবিল বা সুষম সুবিধা তহবিল একটি উপযুক্ত পছন্দ হতে পারে নতুন বিনিয়োগকারীদের জন্য বা সেই বিনিয়োগকারীদের জন্য যারা যুক্তিসঙ্গত রিটার্ন এবং কম অস্থিরতা সহ একটি একক তহবিল খুঁজছেন (এবং সম্পদ বরাদ্দ অটোপাইলট হতে চান)। যাইহোক, পোর্টফোলিও অস্থিরতা আপনার স্তরেও সম্পদ বরাদ্দের মাধ্যমে পরিচালনা করা যেতে পারে।

একই সময়ে, এই ধারণার মধ্যে থাকবেন না যে আপনি সুষম সুবিধা তহবিলের সাথে লোকসান করতে পারবেন না . আমি কিছু সুষম সুবিধা তহবিলের মাসিক কর্মক্ষমতা পুনরুত্পাদন করি। 2020 সালের মার্চ মাসের রিটার্ন দেখুন।

দ্যা ক্যাভেটস

1. অতীতের কর্মক্ষমতা ভবিষ্যতের কর্মক্ষমতা নিশ্চিত করে না।
2. আমি মাত্র 7 বছর ধরে ডেটা বিবেচনা করেছি৷ একটি অর্থপূর্ণ উপসংহার টানার জন্য যথেষ্ট নয়৷
3. ICICI ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ একটি সক্রিয় তহবিল। সম্পদ বরাদ্দ এবং নিরাপত্তা নির্বাচন উভয় বিষয়ে সক্রিয় কল আছে। সক্রিয় তহবিলের সাথে যুক্ত স্বাভাবিক ঝুঁকির প্রশংসা করুন।
4. ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ড শুধুমাত্র সম্পদ বরাদ্দ মডেল সম্পর্কে নয়। সক্রিয় নিরাপত্তা নির্বাচনও আছে৷৷ একটি গভীর বিশ্লেষণের জন্য, আমাদের পরীক্ষা করতে হবে কতটা কার্যক্ষমতা সম্পদ বরাদ্দের জন্য দায়ী করা যেতে পারে এবং কতটা সক্রিয় নিরাপত্তা নির্বাচনের জন্য। আমি তা করিনি।
5. ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ড বা ডাইনামিক অ্যাসেট অ্যালোকেশন ফান্ডও ইনডেক্স ফান্ড ব্যবহার করে তৈরি করা যেতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, একটি সুষম সুবিধা তহবিল ইক্যুইটি এক্সপোজারের জন্য একটি সূচক তহবিল ব্যবহার করতে পারে। কোনো তহবিল তা করে না। এই কোণে একটি ট্যাক্স রোডব্লক আছে. তহবিলটি ইক্যুইটি ট্যাক্স ট্রিটমেন্টের জন্য যোগ্যতা অর্জনের জন্য, ইক্যুইটি ইনডেক্স ফান্ড বা ইটিএফ-এ কমপক্ষে 90% থাকতে হবে। যদি এটি স্টক ধারণ করে, প্রয়োজন মাত্র 65%।
6. আপনি তর্ক করতে পারেন যে নিফটি 50 টিআরআই একটি উপযুক্ত তুলনা বেঞ্চমার্ক কিনা। ICICI BAF স্টকের বিস্তৃত বর্ণালীতে বিনিয়োগ করতে পারে। তাই, তুলনা করার জন্য আমি নিফটি 100 বা নিফটি লার্জ এবং মিডক্যাপ 250 বিবেচনা করতে পারতাম।
7. হাইব্রিড ফান্ডের ক্ষেত্রে, নির্দিষ্ট আয়ের পোর্টফোলিওর গুণমান বিবেচনা করুন। আমরা সবাই ইক্যুইটি পোর্টফোলিওতে হিট করার জন্য প্রস্তুত কিন্তু হাইব্রিড ফান্ডের নির্দিষ্ট আয়ের পোর্টফোলিও বাজে চমক দিতে পারে। অতএব, আপনি যদি শান্তিতে ঘুমাতে চান, একটি হাইব্রিড তহবিল নির্বাচন করার আগে নির্দিষ্ট আয়ের পোর্টফোলিওর ক্রেডিট গুণমান বিবেচনা করুন। শুধু অতীতের প্রত্যাবর্তন বা আমি এই পোস্টে যে দিকগুলি শেয়ার করেছি সেগুলি দিয়ে যাবেন না৷
৷
8. সম্পদ বরাদ্দের মডেলগুলি মালিকানাধীন৷ বিভিন্ন সময়ে বিভিন্ন সম্পদ বরাদ্দের মডেল ভালো করবে।যদি আপনাকে একটি ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ডে বিনিয়োগ করতেই হবে, তাহলে সম্পদ বরাদ্দকরণ পদ্ধতি বোঝার জন্য স্কিম ইনফরমেশন ডকুমেন্ট পড়ুন।

অস্বীকৃতি/প্রকাশ

প্রযুক্তিগতভাবে, এইচডিএফসি ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ড (পূর্ববর্তী এইচডিএফসি প্রুডেন্স) বর্তমানে এই বিভাগে সবচেয়ে বড় ফান্ড। যাইহোক, আমি তহবিলটি বিবেচনা করিনি কারণ এই তহবিলটি 2018 সালের মাঝামাঝি পর্যন্ত একটি নিয়মিত হাইব্রিড তহবিল ছিল। আমি বুঝতে পারি, এমনকি এখন, এটি একটি সাধারণ আক্রমণাত্মক হাইব্রিড তহবিলের মতো পরিচালিত হয়। ক্যাটাগরিতে পরিবর্তন করা হয়েছে কেবলমাত্র সেবি-র নিয়মকানুন মেনে চলার জন্য।

এটি ICICI ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ডে বিনিয়োগ করার সুপারিশ নয়।

আমার পোর্টফোলিওতে আমার কোনো সুষম সুবিধা তহবিল নেই। পোর্টফোলিওতে কিছু ক্লায়েন্টের এই ধরনের তহবিল রয়েছে।

উৎস

ValueResearchOnline

নিফটি সূচক