একটি বন্ড একটি ঋণ. আপনি যখন একটি কিনবেন, আপনি পর্যায়ক্রমিক সুদের অর্থপ্রদানের বিনিময়ে বন্ডের বর্তমান মূল্য পরিশোধ করবেন, বা "কুপন পেমেন্ট" এবং একটি নির্দিষ্ট মেয়াদপূর্তিতে বন্ডের অভিহিত মূল্য ফেরত দেবেন। উদাহরণস্বরূপ, $1,000 এর অভিহিত মূল্য সহ একটি 10 বছরের, 6 শতাংশ বন্ড আপনাকে 10 বছরে পরিপক্ক হওয়া পর্যন্ত বছরে $60 সুদ প্রদান করবে এবং তারপরে আপনাকে $1,000 এর অভিহিত মূল্য প্রদান করবে। হার সংবেদনশীলতা পরিমাপ করে যে সুদের হার পরিবর্তনের কারণে বন্ডের দাম কতটা পরিবর্তিত হবে, যদি আপনি মেয়াদপূর্তির আগে বন্ড বিক্রি করার পরিকল্পনা করেন তবে এটি গুরুত্বপূর্ণ। পরিপক্কতার দিনে, মূল্য সর্বদা অভিহিত মূল্যের সমান হবে।
হার সংবেদনশীলতা বোঝার জন্য, আপনাকে প্রথমে বুঝতে হবে কিভাবে সুদের হার বন্ডের দামকে প্রভাবিত করে। একটি সাধারণ বন্ড পরিপক্কতা পর্যন্ত প্রতি বছর একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ সুদ প্রদান করে, যাকে বার্ষিক কুপন বলা হয়। যদি বন্ড ইস্যু করার পরে প্রচলিত সুদের হার বেড়ে যায়, নতুন বন্ডগুলি পুরানোটির চেয়ে বেশি কুপন প্রদান করবে। যেহেতু পুরোনো বন্ড এখন নতুনের চেয়ে কম পছন্দসই, তাই এর দাম পড়ে। এটি সাধারণ নিয়ম:যখন সুদের হার এক দিকে যায়, বন্ডের দাম অন্য দিকে যায়। সুদের হার সংবেদনশীলতা আপনাকে বলে যে বন্ডের মূল্য কতটা পরিবর্তিত হবে।
বোঝার জন্য আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ শব্দ হল ফলন। একটি বন্ডের বর্তমান ফলন হল তার বর্তমান মূল্য দ্বারা ভাগ করা বার্ষিক কুপন। যদি বর্তমান মূল্য অভিহিত মূল্যের সমান হয়, যা প্রায়শই নতুন জারি করা বন্ডের ক্ষেত্রে হয়, তাহলে ফলন বন্ডের নির্দিষ্ট সুদের হারের সমান। $1,000 এর অভিহিত মূল্য এবং $1,000 মূল্যের একটি 6 শতাংশ বন্ডের বর্তমান ফলন 6 শতাংশ হবে৷ একটি উচ্চ মূল্য ফলন কম হবে; একটি কম দাম ফলন বাড়াতে হবে. উদাহরণস্বরূপ, যদি দাম $960 এ নেমে যায়, তাহলে ফলন $60/$960, বা 6.25 শতাংশে বাড়বে।
সুদের হার সংবেদনশীলতা পরিমাপ করার বিভিন্ন উপায় আছে। সম্পর্কিত গণনার একটি সেট, সময়কাল হিসাবে পরিচিত, ব্যাপক গণনার প্রয়োজন। কিন্তু আপনি মনে রাখার দ্বারা সংবেদনশীলতার একটি ভাল অনুমান পেতে পারেন যে যদি সুদের হার 1 শতাংশ পয়েন্টে পরিবর্তিত হয়, একটি বন্ডের মূল্য পরিপক্কতা পর্যন্ত প্রতি বছরের জন্য প্রায় 1 শতাংশ বিপরীত দিকে পরিবর্তিত হবে।
বিবেচনা করুন কি হবে, যদি বিদ্যমান সুদের হার 1 শতাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধি পায়, একটি বন্ডের সাথে 10 বছর মেয়াদী হওয়া পর্যন্ত এবং একটি বর্তমান ফলন 6 শতাংশ। বন্ডের মূল্য 4 শতাংশ কমে যাবে, যা 10 বছরের জন্য প্রতি বছর 1 শতাংশ হ্রাসের যোগফল এবং 6 শতাংশের বর্তমান ফলন, বা [(-0.01/বছর * 10 বছর) + 0.06]। যদি বন্ডের মূল্য $1,000 হত, সুদের হার বৃদ্ধির পরে এর নতুন মূল্য (-0.4 * $1,000) বা $40 কমে $960 হবে।
সুদের হার পরিবর্তনের সাথে বিভিন্ন বন্ডের সংবেদনশীলতার তুলনা করে, আপনি জানেন যে আপনি বিদ্যমান সুদের হারে হঠাৎ পরিবর্তনের জন্য কতটা উন্মুক্ত হবেন। উদাহরণস্বরূপ, যদি আপনি চিন্তিত হন যে সুদের হার বাড়তে পারে, আপনি স্বল্পমেয়াদী বন্ড নির্বাচন করতে পারেন, কারণ সেগুলি কম সংবেদনশীল। উদাহরণ বন্ডের যদি 3-বছরের মেয়াদ থাকে এবং 2 শতাংশের ফলন থাকে, তাহলে বন্ডটি শুধুমাত্র [(-0.01/বছর * 3 বছর) + 0.02] বা -1 শতাংশ হারাতে পারে, [$1,000 + ($1,000) এর নতুন মূল্যের জন্য * -0.01)], অথবা $990।