DV01, বেসিস পয়েন্ট ভ্যালু নামেও পরিচিত, এটি একটি পরিমাপ যে বন্ডের দামগুলি প্রচলিত সুদের হারের পরিবর্তনের সাথে কীভাবে সাড়া দেবে। একটি নির্দিষ্ট বন্ডের জন্য এই পরিমাণ অনুমান করতে DV01 সূত্রটি ব্যবহার করুন, যা সুদের হারে পরিবর্তনের উপর ভিত্তি করে বন্ডের মূল্যে কতটা ঝুঁকি রয়েছে তা নির্ধারণ করতে সহায়ক হতে পারে। মনে রাখবেন যে একটি নির্দিষ্ট বন্ডের পরিবর্তে বন্ডের পোর্টফোলিওর জন্য DV01 অনুমান করা প্রায়শই আরও সঠিক।
একটি বন্ড এক ধরনের নিরাপত্তা যা কেনা-বেচা করা যায়, স্টকের মতোই। স্টকের বিপরীতে, যা ইস্যুকারী কোম্পানিতে একটি মালিকানা শেয়ারের প্রতিনিধিত্ব করে, বন্ডগুলি একটি কোম্পানি, সরকারী সংস্থা বা বন্ড ইস্যুকারী অন্য সত্তার কাছে ঋণের প্রতিনিধিত্ব করে। সাধারণত, তারা সুদ প্রদান করে সময়ের সাথে সাথে একটি নির্ধারিত সময়সূচী অনুসারে, শেষ পর্যন্ত বন্ডহোল্ডারদের মূল এবং সুদ ফেরত দেওয়া হয়, কিন্তু এই সময়সূচীটি বন্ড থেকে বন্ডে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়। সংস্থাগুলি প্রায়শই একই কারণে বন্ড ইস্যু করে যে কারণে ব্যক্তিরা প্রায়শই ঋণ নেয় - কিছু উদ্দেশ্যে অর্থ অর্জন করার জন্য, যেমন একটি নতুন সুবিধা তৈরি করা এবং সময়ের সাথে সাথে তা ফেরত দেওয়া।
বন্ড ইস্যু করা হলে তা কেনা সম্ভব এবং যতক্ষণ না তারা পেমেন্ট শেষ না হয় ততক্ষণ সেগুলি ধরে রাখা সম্ভব, কিন্তু যেহেতু বন্ডের জন্য একটি মাধ্যমিক বাজার রয়েছে, সেগুলি প্রায়শই বিনিয়োগকারীদের মধ্যে কেনা এবং বিক্রি করা হয়। সামগ্রিক স্বাস্থ্য এবং ক্রেডিট স্কোর সহ বিভিন্ন কারণের উপর ভিত্তি করে বন্ডের দাম সময়ের সাথে পরিবর্তিত হয় যে সংস্থা তাদের জারি করেছে এবং প্রচলিত সুদের হার . যদি কোনো প্রতিষ্ঠানের ক্রেডিট রেটিং কমে যায়, যার অর্থ তার ঋণ ফেরত দিতে ব্যর্থ হওয়ার সম্ভাবনা বেশি বলে মনে করা হয়, অন্যদের অনুরূপ সুদের তুলনায় এর বন্ড সস্তা হয়ে যাবে।
বর্তমান মূল্যের উপর ভিত্তি করে একটি বন্ডের কার্যকর সুদের হার এটির ফল নামে পরিচিত . বন্ডের সুদের হার ইস্যুতে তার অভিহিত মূল্যের সাপেক্ষে এটির কুপন রেট নামে পরিচিত .
অর্থনৈতিক অবস্থা এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের গৃহীত পদক্ষেপগুলি সহ বিভিন্ন কারণের কারণে সময়ের সাথে নতুন ঋণের পরিবর্তনের জন্য প্রদত্ত সুদের হার যেমন ফেডারেল রিজার্ভ এবং ইউরোপিয়ান সেন্ট্রাল ব্যাঙ্ক।
সাধারণভাবে, যখন সুদের হার কমে যায়, বন্ডের দাম বেড়ে যায়। বিপরীতভাবে, যখন সুদের হার সাধারণত বেড়ে যায়, তখন বন্ডের দাম কমে যায়। এর কারণ হল বিনিয়োগকারীরা ভাল সুদের হারের বন্ডের প্রতি আকৃষ্ট হবে যখন অন্য কোথাও একই সুদের হারে ধার দেওয়া অর্থ পাওয়া কঠিন হয় এবং যখন ব্যাঙ্ক পণ্য সহ অন্যান্য বিনিয়োগের মাধ্যমে ভাল সুদের হার পাওয়া যায়, তখন সেই বন্ডগুলি কম আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে প্রতিযোগিতা।
বিনিয়োগকারীরা তাদের অর্থ কোথায় রাখবেন সে বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য, সুদের হার নিচে যাওয়ার কারণে বন্ডগুলি সাধারণত আরও মূল্যবান হয়ে ওঠে তা যথেষ্ট সুনির্দিষ্ট নয়। তারা অনুমান করতে চায় যে তারা কতটা নির্দিষ্ট বন্ডে বিনিয়োগ করার কথা বিবেচনা করছে, বা বন্ডের একটি নির্দিষ্ট সেট, বিভিন্ন সম্ভাব্য সুদের হারের শর্তে কী করবে।
এর একটি পরিমাপ DV01 নামে পরিচিত , অথবা বেসিস পয়েন্ট মান . DV01 হল একটি ভিত্তি পয়েন্ট দিলে একটি বন্ডের মূল্য কত ডলারে পরিবর্তিত হবে তার পরিমাপ সুদের হার পরিবর্তন। একটি ভিত্তি পয়েন্ট হল শতাংশের একশত ভাগের এক ভাগ, 0r 0.0001, তাই 2 শতাংশ থেকে 2.25 শতাংশে বৃদ্ধি হল 25 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি, এবং সুদের হার 2 শতাংশ থেকে 1.6 শতাংশে হ্রাস হল 40 বেসিস পয়েন্ট হ্রাস৷ এক শতাংশ পয়েন্ট পরিবর্তন, সংজ্ঞা অনুসারে, একটি 100 বেসিস পয়েন্ট পরিবর্তন।
উদাহরণস্বরূপ, যদি একটি বন্ডের 5 এর DV01 থাকে, তাহলে এর মানে হল যে হারে এক বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির ফলে বন্ডের দাম $5 কমে যাবে, যেখানে এক বেসিস পয়েন্টের পতনের ফলে এটি $5 বৃদ্ধি পাবে। এটা অনুমান করা হয় যে DV01 একটি দর কমে গেলে বৃদ্ধি প্রতিনিধিত্ব করে , যেহেতু বন্ডের মানগুলি সাধারণত সুদের হারের পরিবর্তনের প্রতিক্রিয়া হিসাবে সরে যায়, তাই মূল্যের উপর প্রভাব -1 গুণ DV01 গুণ সুদের হার বেসিস পয়েন্টে পরিবর্তনের সমান৷
DV01 এর সাথে সম্পর্কিত একটি ধারণা হল সময়কাল . এটি সাধারণত 100 বেসিস পয়েন্ট বা 1 শতাংশ পয়েন্ট, সুদের হারের পরিবর্তনের জন্য বন্ডের মূল্যের শতাংশ পরিবর্তন বোঝাতে ব্যবহৃত হয়।
সুতরাং, $5-এর একটি DV01-এর সাথে একটি বন্ডের জন্য, যেটির দামে 100 বেসিস পয়েন্ট শিফটের জন্য মূল্যে আনুমানিক $500 পরিবর্তন দেখা যাবে, সময়কাল হবে $500 ভাগ করে বন্ডের মূল্যকে 100 দ্বারা গুণ করলে শতাংশে রূপান্তর করা হবে। যদি একটি বন্ডের প্রাথমিক মূল্য $250 হয় এবং এর দাম $500 হয়, তাহলে সময়কাল হবে ($500 - $250) / $250 =1, বা 100 শতাংশ৷
ডলারের সময়কাল শব্দটি কখনও কখনও DV01 বোঝাতে ব্যবহৃত হয় এবং কখনও কখনও প্রতি 100 বেসিস পয়েন্টে ডলারের দামের পরিবর্তন বোঝাতে ব্যবহৃত হয়। আপনি যে উপকরণগুলি পড়েন তাতে এই পদগুলি কীভাবে ব্যবহার করা হচ্ছে তা আপনি বুঝতে পেরেছেন তা নিশ্চিত করুন৷
একটি বন্ডের জন্য DV01 গণনা করতে, আপনি একটি সংক্ষিপ্ত সময় দেখতে চাইবেন যেখানে বন্ডের ফলন বা অন্য সুদের হার আপনি বন্ডের মূল্য পরিবর্তনের সাথে তুলনা করতে চান, আদর্শভাবে তুলনামূলকভাবে অল্প পরিমাণে।
ভিত্তি পয়েন্টে সুদের হারের পরিবর্তন নিন, যার অর্থ শতাংশ পয়েন্টের শতভাগ। উদাহরণস্বরূপ, সুদের হার 2.05 শতাংশ থেকে 2.07 শতাংশে পরিবর্তন করলে তা হবে দুই বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি। তারপর, একই সময়ের মধ্যে ডলারে বন্ডের বাজার মূল্যের পরিবর্তন নিন। উদাহরণস্বরূপ, বন্ডের মূল্য $200 থেকে $210 এ পরিবর্তিত হতে পারে। DV01 মান পেতে সুদের হারের পার্থক্য দ্বারা মূল্যের পার্থক্যকে ভাগ করুন, যেমন (210 - 200) / (207 - 205) =10 / 2 =5।
উচ্চতর DV01 সহ বন্ডগুলি আরও সংবেদনশীল হয় ডলার পদে সুদের হার পরিবর্তন. নোট করুন যে সুদের হারের প্রতি বন্ডের সংবেদনশীলতা সময়ের সাথে সাথে বিকশিত হতে পারে তাই আপনি বিনিয়োগের মূল্যায়ন বা তুলনা করার সময় পুরানো মূল্যের পরিবর্তে একটি সাম্প্রতিক গণনা করা DV01 ব্যবহার করতে চাইবেন।
মনে রাখবেন যে ফিনান্স জড়িত অন্যান্য অনেক গণনার মতো, DV01 মূলত একটি অনুমান, এবং আপনি সুদের হারে পরিবর্তনের পূর্বাভাস দিতে পারলেও একটি সুনির্দিষ্ট সময়ে একটি সুনির্দিষ্ট উপায়ে একটি বন্ডের মূল্য চলে যাবে এমন নিশ্চয়তা দিতে পারবেন না। অন্যান্য কারণ, যেমন কর্পোরেট বা সরকারী সংস্থার শর্তাবলী , সুদের হার পরিবর্তনের চেয়ে একটি বন্ড মূল্যের উপর একটি বড় প্রভাব থাকতে পারে। ঠিক কীভাবে বন্ড সুদ প্রদান করে, যা বন্ড থেকে বন্ডে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হতে পারে, এছাড়াও একটি বড় প্রভাব ফেলতে পারে .
বাজার পরিস্থিতি বন্ড মার্কেট থেকে স্টক মার্কেট বা অন্যান্য বিনিয়োগে লোকেদের নিয়ে যেতে পারে। DV01 নম্বরগুলি প্রায়শই একটি পৃথক বন্ডের চেয়ে বন্ডের বিস্তৃত পোর্টফোলিওর জন্য বেশি নির্ভুল হয়, কারণ বন্ডের ব্যঙ্গ যা পোর্টফোলিও তৈরি করে তা বাজারের একটি বড় অংশের নমুনা দিয়ে কার্যকরভাবে বাতিল করা যেতে পারে৷
এছাড়াও মনে রাখবেন যে DV01 গণনাগুলি সাধারণত সুদের হারে বিস্তৃত পরিবর্তনের জন্য কম নির্ভুল হয়, যেহেতু সুদের হারে বড় পরিবর্তন বন্ডের দামের উপর কী প্রভাব ফেলবে তা অনুমান করা সহজভাবে কঠিন। বলুন, সুদের হারে 2 শতাংশ পয়েন্ট পরিবর্তনের জন্য পরিবর্তনগুলি অগত্যা যুক্তিসঙ্গতভাবে নির্ভুল DV01 অনুমানের একটি সঠিক গুণিতক হবে না।