এই নিবন্ধে, আমরা সঙ্গীত শিল্পের বিনিয়োগের দিকটি ঘনিষ্ঠভাবে দেখব এবং কেন বর্তমান বাজার পরিবেশে সঙ্গীত রয়্যালটিগুলিকে একটি আকর্ষণীয় সম্পদ শ্রেণী হিসাবে বিবেচনা করা হয়, কীভাবে সক্রিয় বিনিয়োগকারীরা তাদের সঙ্গীত আইপির মান বাড়াতে পারে এবং কী কী বিনিয়োগ বিবেচনা করার সময় দেখার জন্য।
“আমি মনে করি সবাই বুঝতে পেরেছে যে প্রকাশনা ক্যাটালগগুলি এমন সম্পদ যা আপনি একটি বিল্ডিংয়ের মতো অর্থায়ন করতে পারেন৷ এবং আগামী 10 বছরে স্ট্রিমিং গ্রাহকের সংখ্যার জন্য বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি যে পূর্বাভাস দিচ্ছে তা অসাধারণ। তাই ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্কার, হেজ ফান্ড, প্রাইভেট ইক্যুইটি – তারা সবাই এটিকে একটি সম্পদ শ্রেণী হিসেবে দেখেন৷" — মার্টিন ব্যান্ডিয়ার, প্রাক্তন সিইও এবং সনি/এটিভি মিউজিক পাবলিশিং
এর চেয়ারম্যানস্ট্রিমিং সঙ্গীত রয়্যালটি নগদ প্রবাহে আরও স্থিতিশীলতা এনেছে। আমরা যেমন মিউজিক ইন্ডাস্ট্রির স্টেট নিয়ে আলোচনা করেছি, পাইরেসি এবং ফিজিক্যাল অ্যালবামের পতনের কারণে 15 বছরের পতনের পর ডিজিটাল স্ট্রিমিং বিশ্বব্যাপী রেকর্ড করা সঙ্গীত আয়ের বৃদ্ধিকে চালিত করেছে। এখন মিউজিক আইপি সম্পদের মালিকানা এবং সেগুলি থেকে প্রাপ্ত রয়্যালটি আয়ের উপর আরও বেশি আত্মবিশ্বাস রয়েছে৷
একটি গানের স্তরে, নতুন মিউজিক রয়্যালটি আয় সাধারণত রিলিজের 3-12 মাস পরে সর্বাধিক আয় দেখতে পায়। পরবর্তী 5-10 বছরে আয় হ্রাস পায়। এই মুহুর্তে, আয়ের অবশিষ্ট "লেজ" প্রায়শই চারপাশে বাউন্স হয় কিন্তু তারপরে তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল থাকে।
একটি গানের জন্য অনুমানমূলক আয়
একটি বাস্তব উদাহরণের জন্য যা স্ট্রিমিং বৃদ্ধির প্রভাবকে হাইলাইট করে, আসুন গীতিকারের পারফরম্যান্স রয়্যালটি আয়ের একটি ক্যাটালগ দেখে নেওয়া যাক। এই ক্যাটালগে হিপ-হপ গানের আগ্রহ রয়েছে যার মধ্যে রয়েছে জে-জেড-এর গ্র্যামি-জয়ী "এম্পায়ার স্টেট অফ মাইন্ড"-এর আংশিক আগ্রহ, যা রয়্যালটি এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে বিক্রি হয়, রয়্যালটি কেনা এবং বিক্রি করার জন্য একটি অনলাইন মার্কেটপ্লেস৷
একটি নমুনা গীতিকার ক্যাটালগ থেকে পারফরম্যান্স রয়্যালটি
ক্যাটালগটিতে 2001 এবং 2009 এর মধ্যে মুক্তিপ্রাপ্ত গান রয়েছে, 2009-এর আয়-ভারিত গড় প্রকাশের বছর সহ। রয়্যালটি এক্সচেঞ্জ Q4 2015 থেকে শুরু করে তিন বছরের ক্যাটালগ আয়ের ডেটা সরবরাহ করেছে, তাই আমরা প্রকাশের পর 7-9 বছর বিশ্লেষণ করছি (অর্থাৎ, সাধারণ "লেজ")। আপনি চার্টে দেখতে পাচ্ছেন, ক্যাটালগের বার্ষিক নগদ প্রবাহ প্রতি বছর প্রায় 30,000 ডলারে ওঠানামা করে। অনেকটা যেমন স্ট্রিমিং সঙ্গীত শিল্পের বৃদ্ধিকে চালিত করছে, এই ক্যাটালগের স্ট্রিমিং আয় বিক্রির আগে 12-মাসের সময়কালে 33% বৃদ্ধি পেয়েছে, ক্যাটালগের নগদ প্রবাহের স্থিতিশীলতাকে সমর্থন করে। আবার, প্রতিটি ক্যাটালগের আলাদা আলাদা বৈশিষ্ট্য থাকবে, কিন্তু সাধারণভাবে, স্ট্রিমিং অন্যান্য ফরম্যাটে যেমন ডাউনলোড এবং ফিজিক্যাল (যেমন, সিডি এবং ভিনাইল) বিক্রির ক্রমহ্রাসমান আয় অফসেট করতে সাহায্য করছে। বৃহত্তর আয়ের স্থিতিশীলতা সঙ্গীত আইপি বিনিয়োগকারীদের সম্পদ শ্রেণীতে আরও আস্থা প্রদান করে।
সঙ্গীত রয়্যালটি পুনরাবৃত্ত আয়ের একটি উৎস। মিউজিক রয়্যালটি আয় বিভিন্ন ডিস্ট্রিবিউটর দ্বারা সংগ্রহ করা হয়, যার আয় মিউজিক আইপি রাইট হোল্ডারদের মাঝে মাঝে দেওয়া হয়। অনুমানযোগ্য আয়ের উৎস খুঁজছেন বিনিয়োগকারীদের জন্য পুনরাবৃত্ত অর্থপ্রদান কাম্য, সাধারণত রিয়েল এস্টেটের মতো সম্পদ শ্রেণিতে পাওয়া যায়।
সঙ্গীত রয়্যালটি প্রায়ই আকর্ষণীয় ফলন আছে. বর্তমান বাজারের পরিবেশে, বিনিয়োগকারীরা তাদের মূলধন হারানোর উচ্চ ঝুঁকি ছাড়াই তাদের নগদ অর্থে কিছু উপার্জন করার সুযোগ খুঁজছেন। উদাহরণস্বরূপ, সেপ্টেম্বর 2020 অনুযায়ী:
এই প্রসঙ্গে, সঙ্গীত রয়্যালটি প্রায়ই একটি অপেক্ষাকৃত আকর্ষণীয় সম্পদ শ্রেণীর মত দেখতে পারে। 2020 ডেটার অনুরূপ সময়ের জন্য, নিম্নলিখিত উদাহরণগুলি সত্য হয়:
একই সময়ে, এটি মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে সঙ্গীত রয়্যালটি আয় ওঠানামা করে এবং স্থির নয়। আমরা ইতিমধ্যে আলোচনা করেছি, একটি গানের জন্য সঙ্গীত রয়্যালটি নগদ প্রবাহ প্রায়ই সময়ের সাথে সাথে হ্রাস পায়। অন্য কথায়, গত 12 মাসের রয়্যালটি আয়ের অর্থ এই নয় যে পরবর্তী 12 মাসের আয় সমান বা বেশি হবে। মিউজিক আইপিতে বিনিয়োগের সম্ভাব্য ক্ষতির বিষয়ে আলোচনা করার সময় আমরা এই গতিশীলতাকে আরও পরে কভার করব।
সঙ্গীত ব্যয় ঐতিহাসিকভাবে বৃহত্তর অর্থনৈতিক কার্যকলাপের সাথে সামান্য সম্পর্ক দেখিয়েছে। স্টেট অফ মিউজিক ইন্ডাস্ট্রিতে যেমন দেখা যায়, কোভিড-১৯ মহামারী চলাকালীন অন্যান্য শিল্পের তুলনায় সঙ্গীত ব্যয় এবং এর সাথে সম্পর্কিত রয়্যালটি ভালভাবে ধরে রেখেছে। ঐতিহাসিকভাবে, রেকর্ড করা মিউজিক এবং মিউজিক প্রকাশনার ডেটা উভয়ই বৃহত্তর ব্যয়ের কার্যকলাপের সাথে একটি স্পষ্ট সম্পর্ক দেখতে পায়নি। নিম্নোক্ত চার্টে, গোল্ডম্যান শ্যাস রেকর্ড করা মিউজিক ইন্ডাস্ট্রির 15 বছরের পতনের সাথে পাইরেসি এবং এর পরবর্তী স্ট্রিমিং-চালিত রিবাউন্ড বনাম ব্যক্তিগত ভোক্তা ব্যয় (PCE.) প্রতি গোল্ডম্যানের "মিউজিক ইন দ্য এয়ার" রিপোর্টের সাথে তুলনা করে পারস্পরিক সম্পর্কের এই অভাবকে হাইলাইট করেছে, 2016 সাল থেকে রেকর্ড করা সঙ্গীত ব্যয় PCE বৃদ্ধিকে 2.4x ফ্যাক্টর দ্বারা ছাড়িয়ে গেছে।
ব্যক্তিগত ভোক্তা ব্যয় (PCE):1994-2019 এর সাথে রেকর্ড সঙ্গীত ব্যয়ের কম সম্পর্ক
অর্থনৈতিক চক্রের মাধ্যমে সঙ্গীত প্রকাশনা আয় আরও স্থিতিস্থাপক হয়েছে। আমার আগের প্রবন্ধে যেমন আলোচনা করা হয়েছে, CISAC সংগ্রহের ডেটা গ্রেট রিসেশনের সময় স্থির বৃদ্ধি দেখিয়েছে।
পাবলিক ইকুইটি বাজার বৃহত্তর বাজারে মিউজিক আইপি সম্পদ সম্পর্কের কয়েকটি উদাহরণ প্রদান করে। মিলস মিউজিক ট্রাস্ট (টিকার:MMTRS) এর একটি -0.65 বিটা রয়েছে যা নির্দেশ করে যে MMTRS সাধারণত বাজারের বিপরীত দিকে চলে। হিপনোসিস গান ফান্ড (টিকার:SONG-GB) এর একটি 0.21 বিটা রয়েছে যা বিস্তৃত বাজারের তুলনায় অনেক কম অস্থিরতার পরামর্শ দেয়৷
স্থায়িত্ব, পুনরাবৃত্ত আয়, আকর্ষণীয় আপেক্ষিক ফলন এবং বৃহত্তর অর্থনৈতিক ওঠানামার সাথে ঐতিহাসিকভাবে কম পারস্পরিক সম্পর্ক মিউজিক রয়্যালটি বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আকর্ষণীয় সম্পদ শ্রেণীতে পরিণত করেছে।
উপরের কারণগুলি ছাড়াও, সঙ্গীত আইপিতে বিনিয়োগকারীরা আসলে তাদের বিনিয়োগের মূল্য বাড়ানোর জন্য কাজ করতে পারে। সক্রিয় বিনিয়োগকারীরা মান বাড়াতে তিনটি প্রধান লিভার ব্যবহার করে:
1) পারফর্মিং শিল্পী এবং গীতিকারদের বিকাশ করা যারা নতুন সঙ্গীত আইপি তৈরি করে৷৷ প্রথাগত রেকর্ড লেবেল এবং সঙ্গীত প্রকাশকরা প্রতিভাবান পারফরম্যান্স শিল্পী এবং গীতিকারদের সনাক্ত করতে এবং তারপর নতুন সঙ্গীত আইপি তৈরি এবং বাজারজাত করতে তাদের সাহায্য করতে উল্লেখযোগ্য সময় এবং মূলধন ব্যয় করে৷
2) বিদ্যমান মিউজিক আইপির জন্য সৃজনশীল লাইসেন্সিং সুযোগ সন্ধান করা। লেবেল, প্রকাশক এবং রয়্যালটি তহবিল, যাদের সঙ্গীত আইপি লাইসেন্স করার ক্ষমতা রয়েছে, তারা ফিল্ম, টিভি, বিজ্ঞাপন, কভার গান এবং ভিডিও গেমগুলিতে লাইসেন্সের নতুন সুযোগ খুঁজে বের করে তাদের বিদ্যমান গানের ক্যাটালগ "কাজ করবে"৷
3) রয়্যালটি সংগ্রহের খরচ এবং পেমেন্টের সময় হ্রাস। শেষ ভোক্তাদের থেকে সঙ্গীত আইপি অধিকারের মালিকদের কাছে তহবিলের প্রবাহ জটিল এবং প্রায়শই অনেক "মধ্যবিত্ত" যেমন সংগ্রহ সমিতি এবং সংস্থা জড়িত থাকে। এই সংগ্রাহক এবং অধিকার ধারকদের মধ্যে অর্থপ্রদানের সময় 6-12 মাস বা আরও বেশি সময় লাগতে পারে। লেবেল, প্রকাশক এবং রয়্যালটি তহবিল, যা তাদের গানের ক্যাটালগ পরিচালনা করার ক্ষমতা রাখে, শেয়ারহোল্ডারদের কাছে উপলব্ধ নগদ প্রবাহকে সর্বাধিক করার জন্য এই খরচগুলি এবং অর্থপ্রদানের মধ্যে সময়ের ব্যবধান কমিয়ে আনতে দেখবে৷
মিউজিক আইপি সম্পদে বিনিয়োগ করার সময় বিবেচনা করার জন্য অনেক সম্ভাব্য ত্রুটি রয়েছে। আয় উৎপাদনকারী সঙ্গীত আইপি অর্জন করার সময় আমরা এই ঝুঁকিগুলিকে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ হিসাবে দেখি। উল্লেখযোগ্যভাবে, আমরা নতুন শিল্পী এবং গীতিকারদের সন্ধান এবং বিকাশের ঝুঁকি বিবেচনা করছি না৷
একটি সঙ্গীত আইপি সম্পদ ক্রয় করার সময়, সর্বদা সম্ভাবনা থাকে যে আপনি অতিরিক্ত অর্থ প্রদান করতে পারেন। উদাহরণস্বরূপ, যেমনটি আগে আলোচনা করা হয়েছে, মিউজিক রয়্যালটি আয় সাধারণত 10 বছর এবং তার পরে সমতল হওয়ার আগে মুক্তির পর প্রথম কয়েক বছরে দ্রুত হ্রাস পায়। আপনি যদি গড়ে এক বছরের পুরনো একটি গানের ক্যাটালগের জন্য গত বছরের নগদ প্রবাহ 8x প্রদান করেন, তাহলে নগদ প্রবাহ একটি সাধারণ ক্ষয় পথ অনুসরণ করলে 12.5% ফলন সম্ভবত 2 বছরে অনেক কম হবে। অন্যদিকে, আপনি যদি ধারাবাহিক আয়ের ইতিহাস সহ 15 বছর পুরানো একটি ক্যাটালগের জন্য 8x অর্থ প্রদান করেন, তাহলে 12.5% ফলন হবে, অন্য সব কিছু সমান, ভবিষ্যতে আরও স্থিতিশীল হবে।
মিউজিক ইন্ডাস্ট্রির সাংবাদিক চেরি হু হিপগ্নোসিস সম্পর্কে একটি প্রবন্ধ প্রকাশ করেছেন যা কোম্পানির ক্যাটালগ বয়সের সাথে সম্পর্কিত গড় অধিগ্রহণ মাল্টিপল কভার করে যেখানে তিনি বলেছেন, “আমি যে একাধিক সূত্রের সাথে কথা বলেছি তা উদ্বিগ্ন ছিল যে এই পরিপক্কতা মিশ্রণ দীর্ঘমেয়াদে রিটার্ন জেনারেট করতে সংগ্রাম করবে। হিপগ্নোসিস বিনিয়োগকারীদের জন্য আশাব্যঞ্জক, বিশেষ করে 13.9x মাল্টিপল দেওয়া হয়েছে যা তহবিল তার অধিগ্রহণের জন্য অর্থ প্রদান করছে।" সঙ্গীত আইপি মূল্যায়ন বিবেচনা করার জন্য ক্যাটালগ বয়স শুধুমাত্র একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়। অন্য কিছুর মধ্যে রয়েছে রয়্যালটির ধরন, ধারা, গানের মাধ্যমে আয়ের বৈচিত্র্যকরণ এবং সমাপ্তির অধিকার। সংক্ষেপে, বাধ্যতামূলক রিটার্ন জেনারেট করার জন্য একটি যুক্তিসঙ্গত মূল্য পরিশোধ করা গুরুত্বপূর্ণ।
শিরোনামের চেইনটি যাচাই করতে এবং বিক্রেতা যা দাবি করেন তার মালিক তা নিশ্চিত করার জন্য প্রয়োজনীয় আইনি পরিশ্রম করা গুরুত্বপূর্ণ। কিছু বিশেষ বিবেচনা যা একটি লেনদেনে জটিলতা যোগ করতে পারে তার মধ্যে রয়েছে বিক্রেতার সম্পদ, দেউলিয়া হওয়া, বিবাহবিচ্ছেদ এবং সম্পত্তির উপর অধিকার।
ন্যাপস্টার 2000-এর দশকে সঙ্গীত ব্যাহত করে যার ফলে 15 বছরের রেকর্ড করা সঙ্গীত শিল্পের পতন ঘটে। স্মার্টফোনের বিস্তার এবং স্ট্রিমিং এই প্রবণতাকে বিপরীত করেছে এবং শিল্পকে প্রবৃদ্ধিতে ফিরে আসতে সাহায্য করেছে। প্রযুক্তিগত উদ্ভাবন মিউজিক রয়্যালটির উপর বস্তুগত প্রভাব ফেলতে পারে, ভালো বা খারাপের জন্য।
অনেক সঙ্গীত রয়্যালটি হার, বিশেষ করে সঙ্গীত রচনা কপিরাইট সম্পর্কিত হার, নিয়ন্ত্রিত হয়। যদিও সাম্প্রতিক বেশিরভাগ রয়্যালটি হারের সিদ্ধান্তগুলি সঙ্গীত আইপি অধিকারধারীদের জন্য ইতিবাচক ছিল, ভবিষ্যতে রেটগুলির পরিবর্তনগুলি সঙ্গীত আইপি নগদ প্রবাহের উপর একটি উপাদান প্রভাব ফেলতে পারে৷
বেশিরভাগ ধরনের মিউজিক রয়্যালটি মূল্যস্ফীতির সাথে সাথে প্রতিক্রিয়া করে না। যেমন আলোচনা করা হয়েছে, অনেক রয়্যালটি হার বহু-বছরের সময়ের জন্য সেট করা হার কাঠামোর সাথে নিয়ন্ত্রিত হয়। তাদের 2011 সালের গবেষণা পত্রে, অধ্যাপক পিটার আলহাডেফ এবং কাজ ম্যাকক্রিস্টাল উল্লেখ করেছেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে গীতিকার এবং প্রকাশকদের প্রদত্ত নিয়ন্ত্রিত মার্কিন শারীরিক যান্ত্রিক রয়্যালটি হার "1976 সাল থেকে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে অবিচ্ছিন্নভাবে অবমূল্যায়ন করা হয়েছে।" একই সময়ে, অনিয়ন্ত্রিত রয়্যালটি হার প্রায়ই এক বছরের বেশি সময়কাল থাকে। এদিকে, Spotify-এর মতো স্ট্রিমিং পরিষেবাগুলি ভোক্তাদের কাছে দাম বাড়ানোর দিকে মনোযোগ দেয়নি, যার ফলে সময়ের সাথে সাথে ব্যবহারকারী প্রতি তাদের গড় আয় এবং প্রতি-স্ট্রীম রয়্যালটি হার কমেছে। সংক্ষেপে, মুদ্রাস্ফীতির আকস্মিক বৃদ্ধি প্রতিফলিত হওয়ার সম্ভাবনা কম, অন্তত কাছাকাছি সময়ে, সঙ্গীত রয়্যালটির হারে৷
সঙ্গীত আইপি সম্পদে বিনিয়োগ করার জন্য তিনটি বাহন রয়েছে:
প্রথাগত রেকর্ড লেবেল এবং প্রকাশকদের সরাসরি বিনিয়োগের এক্সপোজার লাভ করা কঠিন কারণ বেশিরভাগই বৃহত্তর সমষ্টির অংশ (যেমন, সনি, ইউনিভার্সাল, বিএমজি) অথবা ব্যক্তিগত মালিকানাধীন (যেমন, কনকর্ড মিউজিক)। যাইহোক, আরো ঐতিহ্যবাহী লেবেল এবং প্রকাশক পাবলিক যাচ্ছে. ওয়ার্নার মিউজিক গ্রুপ 2020 সালের জুনে তার আইপিওর মূল্য নির্ধারণ করেছে এবং ভিভেন্ডি ঘোষণা করেছে যে তার সহযোগী ইউনিভার্সাল মিউজিক গ্রুপের একটি আইপিও 2023 বা তার আগে পরিকল্পনা করা হয়েছে।
সঙ্গীত রয়্যালটি তহবিল প্রধানত ব্যক্তিগত, কিন্তু কিছু পাবলিক। হিপগনোসিস গান ফান্ড এবং মিলস মিউজিক ট্রাস্ট হল পাবলিকলি ট্রেড করা কোম্পানির দুটি উদাহরণ যারা মিউজিক রয়্যালটিতে আগ্রহের অধিকারী এবং শেয়ারহোল্ডারদের খরচের পরে উপলব্ধ নগদ প্রবাহের সিংহভাগ বিতরণ করে। প্রাইভেট মার্কেটে, শ্যামরক ক্যাপিটাল সম্প্রতি মিউজিক এবং অন্যান্য কনটেন্ট আইপি-তে ফোকাস করে $400 মিলিয়ন ফান্ড বন্ধ করেছে। রাউন্ড হিল মিউজিক উল্লেখ করেছে যে এটি বর্তমানে তার তৃতীয় সঙ্গীত আইপি ফান্ডের জন্য তহবিল সংগ্রহ করছে। যাইহোক, এই ব্যক্তিগত রয়্যালটি তহবিলে সাধারণত উল্লেখযোগ্য ন্যূনতম বিনিয়োগের পরিমাণ থাকে ($5+ মিলিয়ন), যার অর্থ তাদের লক্ষ্য বিনিয়োগকারীরা হল প্রতিষ্ঠান এবং অতি-উচ্চ সম্পদের বিনিয়োগকারী।
সঙ্গীত আইপি সরাসরি ক্রয় ব্যক্তিগত বাজারে ঘটতে. অনলাইন মার্কেটপ্লেস প্ল্যাটফর্ম, যেমন রয়্যালটি এক্সচেঞ্জ, মিউজিক আইপি সম্পদের সরাসরি মালিকানা গড় বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও অ্যাক্সেসযোগ্য করে তুলছে। রয়্যালটি এক্সচেঞ্জ ছোট ডিলের আকার অফার করে যা $5k থেকে $1 মিলিয়নেরও কম এবং গানের ক্যাটালগে প্যাসিভ আগ্রহও অফার করে, তাই একজন বিনিয়োগকারী শুধুমাত্র চলমান বিতরণ সংগ্রহ করে, অনেকটা "মেইলবক্স মানি" এর মতো যা আপনি বসে সংগ্রহ করার জন্য অপেক্ষা করেন। . যাইহোক, ক্যাটালগকে সঠিকভাবে মূল্যায়ন করার জন্য একজন বিনিয়োগকারীর পক্ষ থেকে কিছু কাজ করা প্রয়োজন, এটি করার জন্য একটি রেকর্ড লেবেল, প্রকাশক, বা সঙ্গীত রয়্যালটি তহবিলের পরিচালকদের উপর নির্ভর করা (এবং অর্থ প্রদান করা) বিপরীতে।
সংক্ষেপে, বৃহত্তর স্থিতিশীলতা, পুনরাবৃত্ত আয়, আকর্ষণীয় আপেক্ষিক ফলন এবং বৃহত্তর বাজারের সাথে পারস্পরিক সম্পর্কের অভাবের কারণে মিউজিক আইপি বিনিয়োগ করাকে অনেকেই আকর্ষণীয় বলে মনে করেন। আগ্রহী বিনিয়োগকারীদের কাছে এই উত্তেজনাপূর্ণ সম্পদ শ্রেণীর এক্সপোজার লাভের একাধিক উপায় রয়েছে, কিন্তু এটি করার আগে, বিনিয়োগের আকার, তারল্য, বৃদ্ধি বনাম লভ্যাংশের ফলন এবং সক্রিয় বা নিষ্ক্রিয় মালিকানার ক্ষেত্রে তাদের পছন্দগুলি সম্পর্কে কঠোরভাবে চিন্তা করা উচিত৷