শেষ ষাঁড় চক্রে (2001-2008) তিনজন মাস্কেটিয়ারের গৌরব ছিল যেখানে তেল ও গ্যাস একটি গরম শিল্প ছিল। অনেক সিঙ্গাপুরবাসী তাদের গৌরব অর্জন করেছে কিন্তু স্টক কখনও উচ্চতায় ফিরে যায়নি, এমনকি সাম্প্রতিক ষাঁড়ের দৌড়ের সাহায্যেও নয়। আপনি এখনও এই স্টক সম্মুখের অধিষ্ঠিত হতে পারে. এই নিবন্ধে আমরা তিনটি কোম্পানির আরও গভীরে অনুসন্ধান করব এবং আশা করি আপনি আপনার পরবর্তী পদক্ষেপের সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে আরও তথ্য পেতে পারেন৷

অধ্যায় 1:অতীত

এই 3টি কোম্পানি সিঙ্গাপুর স্টক মার্কেটের প্রিয় ছিল কারণ তাদের শেয়ারের দাম ভাল পারফর্ম করছে এবং লভ্যাংশ আকর্ষণীয় ছিল।

2010 থেকে 2014 সময়কালে, তেলের দাম ব্যারেল প্রতি USD 80 - USD 100 এ লেনদেন হয়েছিল। যাইহোক, 2014 সাল থেকে, মার্কিন শেল তেল অপরিশোধিত তেল উৎপাদনে একটি বুম তৈরি করেছে। এটি তেল বাজারে একটি বিশাল সরবরাহ শক তৈরি করেছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি তেল আমদানিকারক দেশ ছিল, কিন্তু শেল তেল উৎপাদন বৃদ্ধির কারণে এটি একটি তেল রপ্তানিকারক দেশে পরিণত হয়েছে। এটি সমগ্র তেল ও গ্যাস শিল্পে কাঠামোগত পরিবর্তন এনেছে, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে বিশ্বের শীর্ষ উৎপাদক হতে দেয়!

(দ্রুত ব্যাখ্যাকারী:শেল তেল হল এমন এক ধরনের তেল যা নতুন প্রযুক্তির সাহায্যে উপকূল থেকে বের করা যায়। উত্তোলন খরচ গভীর জল থেকে আহরণ করা তেলের চেয়ে কম।)

2014 সাল থেকে, তেলের দাম ব্যারেল প্রতি USD 80 এর নিচে নেমে এসেছে এবং প্রতি ব্যারেল USD 40 থেকে USD 60 এর কাছাকাছি অবস্থান করছে। এটি শেল তেলের সরবরাহ বৃদ্ধির সাথে বাজারের দুর্বল চাহিদার কারণে।

তেলের দাম কমার সাথে সাথে, 2014 সাল থেকে এই 3টি কোম্পানির শেয়ারের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে কমে গেছে।

এটি প্রধানত অফশোর এবং মেরিন (O&M) ব্যবসায়িক অংশ থেকে মুনাফা হ্রাসের কারণে। আপনি নীচের চার্টে দেখতে পাচ্ছেন, O&M-এর লাভ কেপেলের মোট লাভের মাত্র 1% নিয়ে গঠিত এবং 2019 সালে Sembcorp Ind-এর জন্য O&M ব্যবসা থেকে নেট লোকসানও হয়েছিল। (Sembcorp মেরিন ব্যবসা O&M থেকে 100%)।

তেলের মূল্য হ্রাস এবং O&M ব্যবসার পরিপ্রেক্ষিতে, তিনটি কোম্পানির আর্থিক অনুপাতের অবনতি হয়েছে।

নিট ঋণ থেকে ইক্যুইটি বেড়েছে .

নিট ঋণ থেকে ইক্যুইটি	2014	2019
কেপেল কর্পোরেশন	12%	87%
SembCorp Ind	56%	153%
সেম্বকর্প মেরিন	22%	197%

শেয়ার প্রতি আয় কমে গেছে।

<টেবিল ক্লাস="">EPS৷ 2014 2019 কেপেল কর্পোরেশন $1.04 $0.39 Sembcorp Ind $0.44 $0.12 সেম্বকর্প মেরিন $0.27 -$0.07

শেয়ার প্রতি লভ্যাংশ একই সাথে হ্রাস পেয়েছে৷৷

<টেবিল ক্লাস="">DPS৷ 2014 2019 কেপেল কর্পোরেশন $0.48 $0.20 Sembcorp Ind $0.16 $0.05 সেম্বকর্প মেরিন $0.13 শূন্য

অধ্যায় 2:বর্তমান

17 মার্চ 2020 পর্যন্ত, WTI ক্রুড অয়েল ফিউচার প্রতি বিবিএল 29.42 মার্কিন ডলারে নেমে এসেছে। এটি সৌদি আরব এবং রাশিয়ার মধ্যে মূল্য যুদ্ধের কারণে এবং কোভিড - 19 মহামারীর কারণে কম চাহিদার প্রত্যাশিত কারণে হয়েছিল। কিছু বিশ্লেষক এই দুই বছরের জন্য তেলের মূল্য USD 30 থেকে USD 40 এর মধ্যে হতে পারে বলে ধারণা করছেন। এই কম তেলের দাম অবশ্যই অদূর ভবিষ্যতে এই কোম্পানিগুলির শেয়ারের দামকে দমন করবে৷

৷

মূল্যায়নের পরিপ্রেক্ষিতে, আমরা ঐতিহাসিক গড় মূল্য-থেকে-বই অনুপাতকে (PB) দুটি পিরিয়ডে বিভক্ত করতে পারি, 2010 – 2014 এবং 2014 – 2019:

<টেবিল ক্লাস=""> এভি. PB 2010-2014 এভি. PB 2015-2019 বর্তমান PB কেপেল কর্পোরেশন 2.13 1.08 0.7 Sembcorp Ind 1.92 0.92 0.41 সেম্বকর্প মেরিন 3.56 1.61 0.71

17 মার্চ 2020 পর্যন্ত মূল্য থেকে বুক অনুপাতের উপর ভিত্তি করে, মূল্যায়ন অবশ্যই ঐতিহাসিক মূল্যায়নের চেয়ে কম। যাইহোক, বর্তমান বাজারের অনিশ্চয়তা এবং আগামী কয়েক বছরের জন্য তেলের দাম কম হওয়ার প্রত্যাশিত বিবেচনায়, ঐতিহাসিক সংখ্যার তুলনায় মূল্যায়ন কম হওয়াই বোধগম্য৷

অধ্যায় 3:ভবিষ্যত

একটি ইতিবাচক খবর হল যে কেপেল কর্পোরেশনে টেমাসেকের আংশিক অফার চুক্তি সফল হলে তিনটি কোম্পানির মধ্যে পুনর্গঠনের সম্ভাবনা থাকতে পারে। (আংশিক অফার ডিলের জন্য এখানে পড়ুন)। এটা প্রথম নয় যে আমরা সিঙ্গাপুরে O&M ব্যবসার পুনর্গঠনের কথা শুনেছি।

প্রধান প্রতিবন্ধকতা সম্ভবত টেমাসেকের কেপেল কর্পোরেশনে একটি নিয়ন্ত্রণকারী অংশীদারিত্ব নেই এবং অন্যান্য শেয়ারহোল্ডাররা আপত্তি করতে পারে বলে প্রস্তাবগুলিকে ধাক্কা দেওয়া কঠিন। এই আংশিক অফার চুক্তি সফল হলে, টেমাসেকের ব্যবসার কৌশলগত পর্যালোচনা করার জন্য কেপেলের বোর্ডের সাথে কাজ করার জন্য আরও শক্তি এবং প্রভাব থাকবে৷

কোম্পানী	টেমাসেক মালিকানা
কেপেল কর্পোরেশন	21.18%
Sembcorp Ind	49.45%
সেম্বকর্প মেরিন	60.98%

মনে রাখবেন যে চুক্তি সফল হতে পারে বা নাও হতে পারে। চুক্তিতে শর্ত ছিল যেমন কেপেল কর্পোরেশনের আর্থিক কর্মক্ষমতা 21 অক্টোবর 2020 এর মধ্যে অবনতি হওয়া উচিত নয়। চুক্তিটি কর্তৃপক্ষ এবং শেয়ারহোল্ডারদের অনুমোদনের অধীন এবং শুধুমাত্র যদি চুক্তির পরে টেমাসেকের 51% নিয়ন্ত্রণমূলক আগ্রহ থাকতে পারে বন্ধ।

ন্যায্য মান কি?

তেলের দামের অনিশ্চয়তা এবং পুনর্গঠনের সম্ভাবনার কারণে এই তিনটি কোম্পানির জন্য ন্যায্য মূল্য নির্ধারণ করা একটু কঠিন। কেপেল কর্পোরেশনের জন্য টেমাসেকের 7.35 ডলারের আংশিক অফারটি সফল হয়েছে বলে ধরে নিলাম, কেপেল কর্পোরেশনের জন্য $5.20 শেয়ারের মূল্যে, টেমাসেক দ্বারা অফার করা বাকি শেয়ারহোল্ডিংয়ের বাজার মূল্য হবে $4.29 ($5.20 – (51% – 21.18%) )*$7.35 ) / ( 1 – (51% – 21.18%) ) (আমি এখানে ব্যাখ্যাটি এড়িয়ে যাব কারণ এটি খুব প্রযুক্তিগত হতে পারে ।)

এটি আমার ব্যক্তিগত দৃষ্টিভঙ্গি :যেহেতু আমি O&M ব্যবসায় আশাবাদী নই, আমি Keppel Corp-এর জন্য 20%, Sembcorp Ind-এর জন্য 30% এবং Sembcorp Marine-এর জন্য 50%-এর একটি নির্বিচারে ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর যোগ করব। ঐতিহাসিক PB অনুপাত ব্যবহার করে, মানগুলি হবে:

<টেবিল ক্লাস=""> Av PB 2015-2019 বর্তমান PB বর্তমান মূল্য ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর ন্যায্য মূল্য উল্টো কেপেল কর্পোরেশন 1.08 0.70 4.29 20% $5.31 24% Sembcorp Ind 0.92 0.46 1.61 30% $2.27 41% সেম্বকর্প মেরিন 1.61 0.71 0.75 50% $0.75 14%

এটিকে রাউন্ড আপ করার জন্য, শেয়ারের দাম উপরে যাওয়ার জন্য দুটি মূল অনুঘটকের প্রয়োজন। প্রথমত, পুনর্গঠন। দ্বিতীয়ত তেলের দাম পুনরুদ্ধার। যদিও বর্তমান দাম থেকে কিছু উত্থান হতে পারে, তারা অত্যন্ত অনিশ্চিত। আমি এখন O&M স্টকগুলিতে বিনিয়োগ এড়াতে পছন্দ করব।

আপনার কি ধরে রাখা বা বিক্রি করা উচিত? এই 3টি প্রশ্ন আপনাকে গাইড করতে পারে:

1. আপনি কি বিশ্বাস করেন যে কেপেল শেয়ারে টেমাসেকের আংশিক অফারটি চলে যাবে এবং সেম্বকর্পের সাথে O&M ব্যবসায় পুনর্গঠন হবে? যদি না হয়, বিক্রি করুন।
2. আপনি কি বিশ্বাস করেন যে তেলের দাম USD 80 এ ফিরে আসবে? যদি না হয়, বিক্রি করুন।
3. আপনি কি বিশ্বাস করেন যে এই সংস্থাগুলি এই সংশোধনের সময় বেঁচে থাকবে? যদি না হয়, বিক্রি করুন।

এটি একটি সম্পূর্ণ তালিকা নয় এবং আপনি কীভাবে ক্রয় এবং বিক্রি করবেন তা নির্ধারণ করার জন্য আপনার নিজস্ব কারণ বা কৌশল থাকতে পারে। কিন্তু আমি ভেবেছিলাম এটি আপনাকে চিন্তা করার জন্য কিছু পয়েন্টার দিতে পারে। শুভকামনা!