একটি স্টক মার্কেট সূচক স্টকগুলির একটি ঝুড়ি দ্বারা গঠিত যা স্টকের দামের সাধারণ গতিবিধি নির্দেশ করে। যে স্টকগুলি একটি সূচক তৈরি করে তাদের কিছু শর্ত পূরণ করতে হয় যেমন উচ্চ বাজার মূলধন, ভাল তারল্য ইত্যাদি। ইনডেক্স ফিউচার ট্রেডারদের স্টকের দামের সাধারণ গতিবিধিতে নগদ পেতে দেয়।
এই ফিউচারগুলো এক ধরনের স্টক ফিউচার। তবে, আমরা এটিতে পৌঁছানোর আগে, আসুন একটি ফিউচার চুক্তি কী তার একটি দ্রুত সংজ্ঞা দেখি। একটি ফিউচার কন্ট্রাক্ট একজন ক্রেতা বা বিক্রেতাকে ভবিষ্যতে পূর্বনির্ধারিত মূল্যে (`স্ট্রাইক প্রাইস') একটি নির্দিষ্ট পণ্য ক্রয় বা বিক্রি করতে দেয়। স্টক ফিউচার আপনাকে ভবিষ্যতে পূর্বনির্ধারিত মূল্যে একটি নির্দিষ্ট স্টকের একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ ক্রয় করতে সক্ষম করবে৷
স্টক ইনডেক্স ফিউচার একইভাবে কাজ করে। ধরা যাক, আপনি মনে করেন যে Nasdaq সূচক শীঘ্রই 500 পয়েন্ট বেড়ে যাবে। সুতরাং আপনি প্রতিটি USD 8,000 এ 100টি Nasdaq সূচক ফিউচার ক্রয় করুন। এর মধ্যে, Nasdaq 8,500-এ চলে গেছে। তারপরে আপনি USD 8,000-এ ফিউচার অনুশীলন করতে পারেন এবং USD 2,50,000-এর একটি পরিষ্কার মুনাফা করতে পারেন! অবশ্যই, যদি সূচক বিপরীত দিকে চলে যায় এবং 7,500-এ আঘাত করে, তাহলে আপনার কাছে USD 8,000-এর স্ট্রাইক মূল্যে কেনা এবং USD 2,50,000 হারানো ছাড়া কোনো বিকল্প থাকবে না!
ভারতে, প্রথম স্টক ফিউচার চুক্তিগুলি ছিল সূচক-ভিত্তিক, যেগুলি 2000 সালে চালু হয়েছিল৷ এই ফিউচারগুলি বোম্বে স্টক এক্সচেঞ্জ (BSE) এবং ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) এর মতো স্টক এক্সচেঞ্জগুলিতে লেনদেন করা হয়৷ এগুলি BSE সেনসেক্স এবং NSE নিফটি 100-এর জন্য উপলব্ধ। এছাড়াও আরও অনেক সূচক রয়েছে - সেক্টরাল এবং অন্যথায় - যেগুলি ট্রেডিংয়ের জন্য উপলব্ধ।
এই ফিউচারে দুটি বিস্তৃত ধরণের ব্যবসায়ী রয়েছে। একটি বিভাগে যারা শেয়ারের দামের গতিবিধির বিরুদ্ধে হেজিং করতে আগ্রহী তাদের অন্তর্ভুক্ত। একজন পোর্টফোলিও ম্যানেজার যেকোন সম্ভাব্য ক্ষতির বিরুদ্ধে হেজ করার জন্য এগুলিতে ট্রেড করতে পারে। যদি একটি পোর্টফোলিওতে দাম কমে যায়, তবে সে ক্ষতি পূরণের জন্য এই ফিউচার চুক্তিগুলি উচ্চ হারে বিক্রি করতে বেছে নিতে পারে। যাইহোক, এই ধরনের হেজিং সামগ্রিক লাভ কমিয়ে দেবে।
এই বাজারে অন্য ধরনের অংশগ্রহণকারী হল ফটকাবাজ। অনেক ফটকাবাজদের জন্য, ফিউচার একক স্টকের চেয়ে অনেক ভালো কারণ শেয়ারের একটি সাধারণ ঝুড়িতে ঝুঁকি ছড়িয়ে পড়ে। ক্রমবর্ধমান অর্থনীতিতে, সূচকগুলি সাধারণত ঊর্ধ্বমুখী পথে থাকবে৷
৷আপনি ট্রেডিং শুরু করার আগে, আপনাকে আপনার ব্রোকারের কাছে একটি প্রাথমিক মার্জিন জমা করতে হবে। এটি আপনার লেনদেনের মূল্যের একটি শতাংশ। এটি একদিনে সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য সম্ভাব্য ক্ষতি পূরণ করার জন্যও যথেষ্ট হওয়া উচিত এবং ক্রেতা ও বিক্রেতা উভয়কেই এটি জমা দিতে হবে।
এখানে কিভাবে এটা কাজ করে. আপনি যদি এই ফিউচারের 10 লক্ষ টাকা মূল্যের ট্রেড করতে চান এবং মার্জিন 5 শতাংশ হয়, তাহলে আপনাকে আপনার ব্রোকারের কাছে 50,000 টাকা জমা দিতে হবে। সুতরাং, এই অল্প পরিমাণ জমা করে, আপনি বড় পরিমাণে ব্যবসা করতে সক্ষম হবেন। এতে লাভের সম্ভাবনা বাড়বে। যাইহোক, এই ধরনের 'লিভারেজ' যথেষ্ট ক্ষতির কারণ হতে পারে যদি সূচকগুলি আপনার প্রত্যাশা অনুযায়ী না চলে। অন্যান্য ফিউচার চুক্তির তুলনায় স্টক সূচকের ফিউচারে মার্জিন তুলনামূলকভাবে কম।
এই ফিউচারগুলি রোলিং ভিত্তিতে এক, দুই এবং তিন মাসের মেয়াদপূর্তির জন্য উপলব্ধ৷
মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে, চুক্তিটি নগদে নিষ্পত্তি করা হয়; অর্থাৎ শেয়ারের কোনো ডেলিভারি নেই। মেয়াদ শেষ হলে সূচকটি স্ট্রাইক প্রাইসের চেয়ে বেশি হলে ক্রেতা লাভবান হবেন এবং বিক্রেতা লোকসান করবেন। যদি সূচক কম হয়, তাহলে বিক্রেতা বা ভবিষ্যৎ লেখকের ক্ষতি হয়।
যাইহোক, আপনার ফিউচার বিক্রি করার জন্য আপনাকে মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ পর্যন্ত অপেক্ষা করতে হবে না। আপনি যদি মনে করেন যে এগুলি আপনার সুবিধার দিকে যাচ্ছে না তবে মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ শেষ হওয়ার আগে আপনি যেকোনো সময় আপনার অবস্থান বিক্রি করতে পারেন৷
উচ্চ লিভারেজের অর্থ হল আপনার ক্ষতিও বেশি হবে যদি এই ফিউচারগুলি আপনি যেভাবে আশা করেন সেভাবে অগ্রসর না হয় তবে এই ফিউচারে বিনিয়োগ করা ব্যক্তিগত স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করার চেয়ে ভাল কারণ ঝুঁকিগুলি বিভিন্ন স্টকের উপর ছড়িয়ে পড়ে
স্বতন্ত্র স্টকগুলি অনেক ক্ষেত্রেই সূচককে ছাড়িয়ে যায়। সুতরাং, আপনি পোর্টফোলিও পরিচালকদের জন্য এই ভবিষ্যত চুক্তির মাধ্যমে লাভ হেজিংয়ের সম্ভাবনা হারাবেন। পোর্টফোলিওতে যেকোন লোকসান তাদের পজিশন বিক্রি করে পূরণ করা যেতে পারে হেজিং পোর্টফোলিও ম্যানেজারদের জন্য খরচ বাড়ায় এবং তাই তাদের সামগ্রিক লাভ কমিয়ে দিতে পারে আপনাকে বড় পরিমাণে ট্রেড করার জন্য মার্জিন হিসাবে লেনদেনের একটি ভগ্নাংশ দিতে হবে। আপনি যদি আপনার অবস্থানে লোকসান করেন, ব্রোকার দাবি করবে একটি অতিরিক্ত মার্জিন এবং এটি পুনরুদ্ধার করতে আপনার অবস্থান বিক্রি করতে পারে বাজারের সূচকের গতিবিধি থেকে মুনাফা অর্জনের অনুমতি দেয় সূচকগুলি সর্বদা ঊর্ধ্বমুখী হবে, যার ফলে লোকসান হবে এমন কোনো গ্যারান্টি নেই
উপসংহার
স্টক ইনডেক্স ফিউচারে ট্রেডিং খুব ফলপ্রসূ হতে পারে যদি আপনি এটি সঠিকভাবে করেন। আপনাকে প্রচুর পরিমাণে মূলধন বিনিয়োগ করতে হবে না এবং যেহেতু আপনি শেয়ারের ঝুড়িতে বিনিয়োগ করছেন, ঝুঁকিও কম। তবে, আপনি সতর্ক না হলে লিভারেজ ঝুঁকিপূর্ণ হতে পারে। এটি অবশ্যই আপনার লাভের সম্ভাবনা বাড়ায়, তবে ঝুঁকিগুলিও অনেক বেশি৷