বাজারের অস্থিরতা এবং বিকল্পের দাম হাতে-কলমে যায়। বাজারের অস্থিরতা সম্পর্কে বিনিয়োগকারীদের মনোভাব পরিবর্তিত হওয়ার সাথে সাথে বিকল্পগুলির চাহিদা বাড়তে বা নিচে যায়।

বিকল্পগুলি হল আর্থিক চুক্তির একটি ফর্ম যা ক্রেতাকে একটি সম্মত মূল্য এবং তারিখে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ কেনা বা বিক্রি করার অধিকার দেয় (চুক্তির প্রকারের উপর নির্ভর করে)। এটির দুটি রূপ রয়েছে - কল এবং পুট৷

• কল বিকল্প - এটি ক্রেতাকে একটি নির্দিষ্ট সময়সীমার মধ্যে একটি পূর্বনির্ধারিত মূল্যে একটি সম্পদ কেনার অনুমতি দেয়৷
• বিকল্প রাখুন - এটি চুক্তির মালিককে ভবিষ্যতের তারিখে একটি সম্মত মূল্যে একটি সম্পদ বিক্রি করতে সক্ষম করবে৷

যদিও এটি একটি চুক্তি, এটি কোনো বাধ্যবাধকতা আরোপ করে না। প্রতিটি বিকল্পের একটি মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ থাকে এবং মালিক যদি তার অধিকার প্রয়োগ না করা বেছে নেয় তাহলে সেটি অবৈধ হয়ে যায়। বাজারের অস্থিরতার উপর তার দৃষ্টিভঙ্গির উপর ভিত্তি করে এটি একটি সিদ্ধান্ত। একটি বিকল্পকে ইন-দ্য-মানি (ITM) বলা হয় যখন এটির অন্তর্নিহিত মূল্য এবং সময়ের মূল্য এবং মূল্যবান ট্রেডিং থাকে। অন্যথায়, এর সুবিধা বাতিল হয়ে গেলে মালিক বাণিজ্য না করার সিদ্ধান্ত নিতে পারেন। সুতরাং, এক্সচেঞ্জে লেনদেন করা অন্যান্য সম্পদ শ্রেণীর তুলনায় বিকল্পগুলি খুব আলাদাভাবে বিক্রি হয়।

কিভাবে একটি বিকল্পের মূল্য গণনা করবেন

বিকল্প মূল্য সাতটি বিষয় দ্বারা নির্ধারিত হয়, যার মধ্যে ছয়টি বিষয় ব্যবসায়ীর কাছে পরিচিত। সপ্তম ফ্যাক্টর হল অস্থিরতা। একটি বিকল্প কৌশল পরিকল্পনা করতে, একজনকে অবশ্যই বুঝতে হবে কিভাবে অস্থিরতা ফ্যাক্টর বিকল্পের দামকে প্রভাবিত করে৷

1. বিকল্পের ধরন - সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছে

2. অন্তর্নিহিত সম্পদ মূল্য – পরিচিত

3. স্ট্রাইক মূল্য – সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছে

4. মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ - পরিচিত

5. ঝুঁকিমুক্ত সুদের হার - পরিচিত

6. অন্তর্নিহিত সম্পদের উপর লভ্যাংশ - পরিচিত

7. বাজারের অস্থিরতা (উহ্য অস্থিরতা) – অজানা

এটি বিকল্প অস্থিরতা এবং মূল্য নির্ধারণের কৌশলগুলিকে সবচেয়ে ঘন ঘন আলোচিত বিষয়গুলির মধ্যে একটি করে তোলে।

বিকল্প মূল্য এবং বাজারের অস্থিরতা

একটি বিকল্পের ভবিষ্যত মান নির্ধারণের ক্ষেত্রে অন্তর্নিহিত অস্থিরতা একটি গুরুত্বপূর্ণ ফ্যাক্টর। যদিও অন্যান্য সমস্ত কারণ জানা যায়, বিকল্পের দাম এখনও পরিবর্তন হতে পারে যদি অন্তর্নিহিত অস্থিরতার মাত্রা পরিবর্তন হয়।

উহ্য উদ্বায়ীতা (IV) কি? এটি একটি অন্তর্নিহিত সম্পদের সম্ভাব্য মূল্য পরিবর্তনের পূর্বাভাস যা বিকল্প মূল্যকে প্রভাবিত করবে। এটি একটি বিকল্পের সময় মানকে প্রভাবিত করে৷

IV ছাড়াও, ঐতিহাসিক অস্থিরতাও রয়েছে, যা বাজার দ্বারা প্রদর্শিত প্রকৃত অস্থিরতার একটি সূচক। যাইহোক, IV এর ঐতিহাসিক অস্থিরতার চেয়ে বিকল্পের দামের উপর আরও উল্লেখযোগ্য প্রভাব রয়েছে কারণ এটি ভবিষ্যতের পরিবর্তনের পূর্বাভাস দেয়। একটি স্টক বা সম্পদের ঐতিহাসিক এবং অন্তর্নিহিত অস্থিরতা পরস্পরবিরোধী প্রবণতা দেখাতে পারে। যাইহোক, সামনে কী হতে পারে সে সম্পর্কে ধারণা পেতে উভয়ের তুলনা করা এখনও বুদ্ধিমান। বলা হচ্ছে, একটি সফল বাণিজ্য করার জন্য উচ্চ অস্থিরতার জন্য একটি বিকল্প কৌশল থাকা অপরিহার্য হয়ে ওঠে।

বিকল্প অস্থিরতা এবং মূল্য নির্ধারণের কৌশলগুলির সাথে পরিকল্পনা করা

বাজার IV এর কাছাকাছি একটি বাণিজ্য পরিকল্পনা করার জন্য পাঁচটি প্রতিষ্ঠিত বিকল্প অস্থিরতা এবং মূল্য নির্ধারণের কৌশল স্বীকার করে। আমরা সেগুলিকে নীচে তালিকাভুক্ত করেছি৷

নগ্ন কল এবং কৌশল রাখুন

যদিও বাস্তবায়নের জন্য সবচেয়ে জটিল কৌশল, এটি শুধুমাত্র অভিজ্ঞ ব্যবসায়ীদের জন্য সংরক্ষিত। কেন? ঝুঁকির এক্সপোজার এত বেশি যে আপনার ভবিষ্যদ্বাণী ভুল হলে ক্ষতি সীমাহীন হবে৷

যখন একটি অন্তর্নিহিত মূল্য বুলিশ হয়, কিন্তু আপনি উচ্চ অস্থিরতা আশা করেন, তখন আপনি একটি অ-অফ-দ্য-মানি পুট বিকল্প বিক্রি করেন। এটি এমন একটি নীতি যা সবচেয়ে ভালো কাজ করে যখন বাজারের মনোভাব বুলিশ এবং নিরপেক্ষ থাকে৷

একইভাবে, একজন ব্যবসায়ী একটি নগ্ন কল লিখতে পারেন যদি তিনি ধরে নেন যে বাজারটি বিয়ারিশ থাকবে। তিনি একটি অপ্রয়োজনীয় কল বিকল্প বিক্রি করেন এবং অন্তর্নিহিত মূল্য কমে গেলে লাভ করেন।

একটি উদাহরণ সহ এটি বিবেচনা করুন। ধরুন XYZ স্টকের মূল্য এক বছরের জন্য বৃদ্ধির পর 20 শতাংশ কমেছে। স্টকের বর্তমান মূল্য হল 91 টাকা। ব্যবসায়ীরা আগস্ট 2020-এ মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ সহ RS 90 স্ট্রাইক মূল্যে শেয়ার কিনতে পারেন। পুটের বর্তমান মূল্য 11.40 টাকা IV এর 53 শতাংশ, যার অর্থ পুটের জন্য আগস্টে লাভজনক হওয়ার বিকল্পটি এর দাম আরও 12.55 টাকা বা 14 শতাংশ কমতে হবে।

বিপরীতভাবে, একজন ব্যবসায়ী একটি নগ্ন কলের বিকল্প লিখবেন যদি তিনি আশা করেন যে বাজারটি বিয়ারিশ থাকবে। যদি আগস্ট মাসে স্টক 90 টাকার নিচে বন্ধ হয়, তবে ব্যবসায়ী পুরো প্রিমিয়ামের পরিমাণ রাখতে পারেন এবং চুক্তি থেকে লাভ করতে পারেন।

যাইহোক, সতর্কতার একটি কথা আছে, নগ্ন কল বা পুট লিখলে সীমাহীন ঝুঁকির প্রকাশ ঘটে এবং আপনার কৌশল যদি ট্রেন্ডের সাথে মেলে না তাহলে আপনি প্রচুর ক্ষতি পুঞ্জীভূত করতে পারেন। প্রায়শই ঝুঁকির প্রকাশের বিরুদ্ধে হেজ করার জন্য, ব্যবসায়ীরা চুক্তিতে একটি সংক্ষিপ্ত পুট/কল অবস্থান যোগ করে একটি স্প্রেডে প্রবেশ করে।

শর্ট স্ট্র্যাঙ্গেল এবং স্ট্র্যাডল: একটি স্ট্র্যাডল চুক্তিতে, যখন বাজারের অস্থিরতা বেশি থাকে, তখন একজন ব্যবসায়ী উভয়ের কাছ থেকে প্রিমিয়াম পাওয়ার জন্য একই স্ট্রাইক প্রাইসে কল এবং পুট উভয় অপশন লেখেন (বিক্রি করেন)। তিনি আশা করেন IV মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় কমবে, এইভাবে তাকে উভয় বিকল্প থেকে প্রিমিয়াম ধরে রাখার অনুমতি দেবে (রুপি 12.35 + Rs11.10 =23.45 টাকা)।

একটি সংক্ষিপ্ত স্ট্র্যাডেল কৌশল একটি ছোট স্ট্র্যাডল অবস্থার অনুরূপ। কিন্তু একটি অপ্রীতিকর পরিস্থিতিতে কল এবং পুট বিকল্পগুলির স্ট্রাইক মূল্য একই থাকে না। থাম্ব রুল ইঙ্গিত করে যে কল স্ট্রাইক প্রাইস পুট স্ট্রাইক প্রাইস থেকে বেশি থাকে।

উপরের উদাহরণটি অব্যাহত রেখে, আমরা যদি ধরে নিই অন্তর্নিহিত স্টকটি 66.55 টাকার উপরে (স্ট্রাইক মূল্য 90 টাকা - প্রিমিয়াম 23 টাকা পেয়েছে) বা 113.45 টাকার নিচে (90 টাকা + 23.45 টাকা) চুক্তিটি লাভজনক হবে।

স্ট্র্যাডল অবস্থায় লাভের সম্ভাবনা স্ট্র্যাডলের চেয়ে কম, তবে এটি আপনাকে ঝুঁকি কমাতে একটি বিস্তৃত পরিসর অফার করে।

আয়রন কনডরস: আপনি যদি সংক্ষিপ্ত শ্বাসরোধের ধারণাটি পছন্দ করেন তবে এতে জড়িত ঝুঁকি পছন্দ না করেন তবে আয়রন কনডর আপনার বিকল্প। এটি কলে প্রতিটি স্প্রেড অফ-দ্য-মানি এক জোড়া ট্রেড করে এবং লাভের সম্ভাবনা বাড়াতে এবং ঝুঁকির পরিমাণ কম করে।

উপসংহার

অপশন ট্রেডিংয়ে লাভ অপ্টিমাইজ করা জড়িত যখন বাজারের প্রবণতা বিপরীত হওয়ার আশা করা হয়। IV উচ্চ হলে, একটি বিক্রয় কৌশলের জন্য পরিকল্পনা করুন। উচ্চ অস্থিরতা আপনার বিকল্পের দাম উচ্চ রাখবে এবং আপনাকে উচ্চ মুনাফা লাভ করতে দেবে। একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে, একটি সফল বিকল্প ট্রেডিং কৌশল পরিকল্পনা করার জন্য আপনাকে বাজারের প্রবণতার ডানদিকে থাকতে আপনার ঝুঁকিগুলিকে সাবধানে পরিমাপ করতে হবে৷