এই নিবন্ধটি আজকে আর্থিক বাজারে উপলব্ধ আরও বহিরাগত বিকল্পগুলির একটির উপর আলোকপাত করার চেষ্টা করে, অর্থাৎ বারমুডা বিকল্প। এটির নামটি ব্রিটিশ দ্বীপ অঞ্চল থেকে নেওয়া হয়েছে।
আজকে বাজারে আরও বিদেশী বিকল্প চুক্তিগুলির মধ্যে একটি হিসাবে স্বীকৃত, একটি বারমুডা বিকল্প ধারকদের শুধুমাত্র পূর্বনির্ধারিত তারিখগুলিতে এটি অনুশীলন করতে দেয় যা প্রায়শই প্রতি মাসে একটি দিনে পড়ে৷
একটি বারমুডা বিকল্প আমেরিকান-স্টাইলের বিকল্পগুলির মতো একটি শৈলীতে কাজ করে। এই বিকল্পগুলি ধারকদের তাদের পছন্দের সময়ে প্রথম দিকে তাদের চুক্তিগুলি অনুশীলন করার অনুমতি দেয়। একই শিরায়, বারমুডা বিকল্পগুলি বিনিয়োগকারীদের তাদের সিকিউরিটিজ বা অন্তর্নিহিত সম্পদগুলিকে বিকল্পগুলির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ ছাড়াও নির্দিষ্ট তারিখের একটি রূপরেখা সেটে পূর্বনির্ধারিত মূল্যে কেনা বা বিক্রি করার অনুমতি দেয়৷
বিকল্প চুক্তিগুলি আর্থিক ডেরিভেটিভগুলিকে বোঝায় যা একজন ক্রেতাকে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ লেনদেনের অধিকার দেয়, কিন্তু দায়িত্ব দেয় না। এটি স্টক শেয়ার আকারে হতে পারে. এই লেনদেন একটি নির্দিষ্ট মূল্যে ঘটে যাকে স্ট্রাইক মূল্য বলা হয় এবং একটি নির্দিষ্ট ভবিষ্যতের তারিখে বা তার আগে সংঘটিত হয় যা স্পষ্ট করা হয়েছে।
একটি কল বিকল্প এমন একটি বিকল্পকে বোঝায় যা একজনকে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ কেনার অনুমতি দেয়। বিপরীত দিকে, একটি পুট বিকল্প এমন একটি বিকল্পকে বোঝায় যা একজনকে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ বিক্রি করতে দেয়। বিকল্পের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখটি এমন একটি সময় যখন চুক্তিগুলি পূর্বনির্ধারিত মূল্যে সম্পদের শেয়ারগুলিতে স্থানান্তর করা যেতে পারে। যারা এই ধরনের ক্রিয়াকলাপে অংশ নেয় তারা তাদের চুক্তি প্রয়োগ করতে বলে।
বিকল্পের দুটি অগ্রগণ্য রূপ রয়েছে যেমন, আমেরিকান এবং ইউরোপীয় বিকল্প। প্রাক্তনটি সেই বিকল্পগুলিকে বোঝায় যা ক্রয়ের তারিখ থেকে মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় পর্যন্ত যে কোনও সময়ে ব্যবহার করা যেতে পারে। অন্যদিকে, ইউরোপীয় বিকল্পগুলি শুধুমাত্র মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে ব্যবহার করা যেতে পারে। এই পটভূমির বিপরীতে সেট করা, বারমুডা অপারেশনগুলি শুধুমাত্র আমেরিকান বিকল্পের স্টাইলে কাজ করে যা একটি প্রাথমিক অনুশীলনের অনুমতি দেয় যা শুধুমাত্র রূপরেখার তারিখে করা যেতে পারে৷
এই প্রারম্ভিক অনুশীলনের অফারটির মাধ্যমে, বারমুডা বিকল্পগুলি ধারণকারী বিনিয়োগকারীরা তাদের বিকল্প ব্যবহার করতে পারেন এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে নির্দিষ্ট তারিখে শেয়ারে রূপান্তর করতে পারেন। এই তারিখগুলি চুক্তির শর্তাবলীর অধীনে তালিকাভুক্ত করা হয়েছে এবং বিকল্পটি কেনার সময় জড়িত সমস্ত পক্ষের কাছে পরিচিত৷
এক মাসের প্রথম ব্যবসায়িক দিন হয়ত বিনিয়োগকারীদের জন্য নির্দিষ্ট বারমুডা বিকল্পের অধীনে তাদের বিকল্প ব্যবহার করার জন্য একটি অনুমোদিত তারিখ। যদি তাই হয়, তাহলে এর মানে হল যে যদি মাসের প্রথম ব্যবসায়িক দিনে, যদি একজন বিনিয়োগকারীর বারমুডা কল অপশনের স্ট্রাইক প্রাইস অন্তর্নিহিত স্টকের বাজার মূল্যের নিচে নেমে যায়, তাহলে বিনিয়োগকারী তাদের বিকল্প ব্যবহার করতে বেছে নিতে পারে এবং ছোট জন্য শেয়ার কিনতে পারে। স্ট্রাইক মূল্য অন্যদিকে, বিনিয়োগকারীর তাদের পুট বিকল্পের জন্য স্ট্রাইক মূল্য যদি স্টকের বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি হয়, তাহলে বিনিয়োগকারী স্ট্রাইক মূল্যে তাদের হোল্ডিং বিক্রি করার অধিকারী। তারা ছোট বাজার মূল্যে শেয়ার সংগ্রহ করতে পারে। বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই নেট পার্থক্য নগদ-নিষ্পত্তি করা হয়।
বলা হচ্ছে, মুষ্টিমেয় বারমুডা বিকল্পগুলি তাদের সাথে সংযুক্ত মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখের সীমাবদ্ধতার সাথে আসে৷
একটি চুক্তির মান বাড়তে পারে যদি এটি একটি বিকল্পকে তাড়াতাড়ি ব্যবহার করার অনুমতি দেয় কারণ এটি ধারককে সুবিধা দেয়। বারমুডা বিকল্পের অধীনে তালিকাভুক্ত প্রিমিয়াম প্রায়শই ইউরোপীয় বিকল্পের চেয়ে বেশি হয় যার অধীনে তালিকাভুক্ত একই শর্ত রয়েছে। এটি বলা হচ্ছে যে বারমুডা বিকল্পে রাখা প্রিমিয়ামটি আমেরিকান বিকল্পের চেয়ে কম হয় কারণ প্রারম্ভিক অনুশীলনের মধ্যে থাকা সীমাবদ্ধতাগুলির কারণে৷
বারমুডা বিকল্পগুলি কাস্টমাইজড এবং দ্বিপাক্ষিকভাবে লেনদেন করা হয় যেখানে আমেরিকান বিকল্পগুলি প্রমিত, এবং তাদের বাণিজ্য স্বীকৃত বিনিময় প্ল্যাটফর্মগুলিতে ঘটে৷
বারমুডা বিকল্পগুলি তাদের সাথে বিস্তৃত সুবিধা এবং ঘাটতি নিয়ে আসে। আমেরিকান এবং ইউরোপীয় বিকল্পগুলির বিপরীতে, বারমুডা বিকল্পগুলি বিনিয়োগকারীদের হাইব্রিড চুক্তি তৈরি এবং কেনার অনুমতি দেয়। এর মানে হল যে তারা যখন তাদের বিকল্পগুলি ব্যবহার করে তখন তাদের উপর আরও বেশি নিয়ন্ত্রণ দেওয়া হয়৷
তাদের সুবিধার দিকে তাকালে, নিম্নলিখিত তথ্যগুলি স্পষ্ট হয়ে ওঠে।
– বারমুডা বিকল্পগুলির মধ্যে প্রিমিয়াম অন্তর্ভুক্ত থাকে যা তাদের আমেরিকান সমকক্ষের নীচে পড়ে৷
৷- বিনিয়োগকারীদের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখের আগে নির্দিষ্ট তারিখে তাদের বিকল্প ব্যবহার করার অনুমতি দেওয়া হয়।
– এই বিকল্পটি প্রায়ই সুদের হার চুক্তির পাশাপাশি ফরেক্স মার্কেটের মধ্যে ব্যবহার করা হয়।
– কাউন্টার ট্রেড পণ্য হিসাবে স্বীকৃত, বারমুডা বিকল্পগুলি মানক বিকল্পগুলির বিপরীতে কাস্টমাইজড ট্রেডের অনুমতি দেয়৷
– যে কোম্পানিগুলি বিদেশী মুদ্রায় অর্থপ্রদান করতে চায় তারা বারমুডা বিকল্পগুলির সুবিধা নিতে পারে এবং নির্দিষ্ট প্রিফিক্সড তারিখে তাদের অর্থপ্রদান পাওয়ার জন্য সংগঠিত হতে পারে। এই ধরনের পরিস্থিতিতে কোম্পানিগুলি তুলনামূলকভাবে কম প্রিমিয়াম চার্জ করা থেকে লাভবান হবে।
তাদের অসুবিধার দিকে তাকালে, নিম্নলিখিত তথ্যগুলি স্পষ্ট হয়ে ওঠে।
– বারমুডা বিকল্পগুলির মধ্যে প্রিমিয়াম রয়েছে যা তাদের ইউরোপীয় সমকক্ষগুলির তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি৷
৷– বারমুডা বিকল্পগুলির ধারকদের প্রাথমিক পর্যায়ে তাদের বিকল্পগুলি অনুশীলন করার অনুমতি দেওয়া হয়েছে বলেই, এমন কোনও গ্যারান্টি নেই যে সময়টি একই অনুশীলন করার জন্য সবচেয়ে লাভজনক সময়৷
– যারা বারমুডা বিকল্পগুলি ব্যবহার করে তাদের অবশ্যই জটিল বিকল্প মূল্যের মডেলগুলি ব্যবহার করতে হবে যা নেভিগেট করা সহজ নয়৷
– বিকল্প ক্রেতা কে হবেন তার বিপরীতে যখন বিকল্পটি ব্যবহার করা হয় তখন এই ধরনের বিকল্পের লেখকদের বেশি নিয়ন্ত্রণ থাকে৷
সাধারণত কাউন্টার ট্রেডেড বিকল্প হিসাবে কাজ করে, বারমুডা বিকল্পগুলি প্রায়শই বৈদেশিক মুদ্রা চুক্তি ছাড়াও সুদের হারের চুক্তি হেজ করতে ব্যবহৃত হয়। এই বিকল্পগুলি সাধারণত নির্দিষ্ট পরিস্থিতিতে নিযুক্ত করা হয়। তারা লেখকদেরকে বিস্তৃত পরিমাণগত কৌশল এবং মূল্য নির্ধারণের মডেলগুলি ব্যবহার করে জড়িত করে যাতে তারা বুঝতে পারে যে এই জটিল ডেরিভেটিভ যন্ত্রগুলির মূল্য কী হওয়া উচিত। অবশেষে, বারমুডা বাণিজ্য দ্বিপাক্ষিক।