একটি এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) হল একটি যেখানে ফান্ডের প্রতিটি ইউনিট (স্টক বা বন্ডের একটি ঝুড়ি) একটি ডিম্যাট অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে অন্যান্য ইউনিটহোল্ডারদের মধ্যে লেনদেন করা হয়। এই ETF ইউনিটগুলো কত সহজে কেনা-বেচা করা যায় তাকে তারল্য বলে। একটি সাধারণ অভিযোগ হল যে ভারতীয় ইটিএফগুলি যথেষ্ট তরল নয়। এটা কি সত্যিই সত্য? সমস্ত aum ETF কি দুর্বল তারল্যের জন্য ভুগছে? কোন ব্যতিক্রম আছে? এই পোস্টে, আসুন আমরা অনেক ETF-এর ঐতিহাসিক মূল্য এবং NAV তুলনা করি এবং আমরা কী শিখতে পারি তা দেখি। স্বীকৃতি:টুইটারে sanjaydixit @sanjayd30690453 থেকে দরকারী ইনপুট সহ।
এই পর্যবেক্ষণগুলি কীভাবে একটি ETF নির্বাচন করতে হয় তা নির্ধারণ করতে আমাদের সাহায্য করবে৷ প্রথমে, আপনি যদি ETF-এর মূল বিষয়গুলি বুঝতে চান, তাহলে আপনি এখানে শুরু করতে পারেন: কীভাবে ETFগুলি মিউচুয়াল ফান্ড থেকে আলাদা:একটি বিগিনারস গাইড এবং এখানে:ভারতে সূচক মিউচুয়াল ফান্ড এবং ETF-এর তালিকা:কী বেছে নিতে হবে এবং কী এড়াতে হবে এবং এখানে (!) সূচীতে বিনিয়োগের বিষয়ে আমার আলোচনা দেখুন:আমরা কি কম ঝুঁকিতে বেশি রিটার্ন পেতে পারি?
যেহেতু ETF এক্সচেঞ্জে লেনদেন করে, তাই প্রতিটি ইউনিটের মূল্য তার NAV-এর সমান প্রয়োজন হয় না এবং সরবরাহ এবং চাহিদা দ্বারা নির্ধারিত হয়। একটি বড় এবং সামঞ্জস্যপূর্ণ বৈষম্য বাজির দাম এবং NAV অস্বাস্থ্যকর এবং ইঙ্গিত করে যে এই ETF ইউনিটগুলিকে ট্রেড করা কঠিন৷ বৃহৎ AUM ETFগুলি প্রতিদিনের ট্রেডিং ভলিউমকে প্রায় সবসময়ই দাম এবং NAV-এর মধ্যে একটি কম পার্থক্য প্রদর্শন করে, যা প্রস্তাব করে যে এটি বেশ তরল। যাইহোক, এর মানে এই নয় যে, কম AUM etfs সবসময়ই খারাপ-তরল।
ETFs একটি সালিসি সুযোগ প্রদান করে এবং এটি নিশ্চিত করতে পারে যে এমনকি একটি কম AUM ETF অনুমোদিত অংশগ্রহণকারীদের (AP) মাধ্যমে কম দাম-নেভি পার্থক্য বজায় রাখে। তারা বড় ব্যাঙ্ক বা দালাল যারা উচ্চ ভলিউম ট্রেডিং করতে সক্ষম। APs ETF ইউনিহোল্ডারদের সাথে ETF-এর বর্তমান মূল্যে বিনিময়ে (সেকেন্ডারি মার্কেট) এবং NAV-তে সরাসরি AMC (প্রাথমিক বাজার) এর সাথে ট্রেড করতে পারে।
ধরুন একটি ETF তার NAV থেকে বেশি দামে লেনদেন করে। এর মানে হল যে স্টকগুলি ETF এর অংশ সেগুলি আলাদাভাবে কেনার তুলনায় ETF এর অংশ হিসাবে কেনার সময় বেশি ব্যয়বহুল। তাই একজন AP AMC থেকে ইউনিট ধার করতে পারে এবং ইউনিটধারীদের কাছে বিক্রি করতে পারে। একই সময়ে, তারা স্টকের একটি অনুরূপ পরিমাণ (যা সেই ইউনিটগুলি তৈরি করে)ও করবে। ট্রেডিং দিনের শেষে, তারা AMC-কে ধার করা ইউনিটগুলির সাথে সম্পর্কিত অন্তর্নিহিত স্টকগুলি দেবে৷ লাভ হল ETF ইউনিটগুলির খরচ এবং খরচের পরে সরাসরি কেনা স্টকের মূল্যের মধ্যে পার্থক্য৷
যদি ETF NAV-এর থেকে কম দামে লেনদেন করে, তাহলে AP ETF ইউনিট কিনবে এবং AMC থেকে ধার নেওয়ার পর অন্তর্নিহিত স্টক বিক্রি করবে। দিনের শেষে, তারা ধার করা সিকিউরিটিজের বিনিময়ে ETF ইউনিটগুলি ফেরত দেবে। আবার মুনাফা হল ইউনিট এবং অন্তর্নিহিত স্টকের দামের পার্থক্য।
অন্য কথায়, যখন ETF NAV-এর উপরে লেনদেন করে, তখন পার্থক্য ছোট না হওয়া পর্যন্ত APs ইউনিটগুলিকে ইনজেক্ট করে। যখন ETF NAV-এর নিচে লেনদেন করে, তখন APs ইউনিটগুলি সরিয়ে দেয় যতক্ষণ না দাম যথেষ্ট বৃদ্ধি পায়। এইভাবে একটি AP-এর উপস্থিতি নিশ্চিত করে যে দাম-নেভি পার্থক্য কম, ইটিএফকে ট্রেড করা সহজ করে তোলে। তাই তারল্য নির্ভর করে APs কতটা সক্রিয় এবং ETF-এর AUM-এর উপর নয়। একটি AP এর উপস্থিতি (যা সমস্ত ETF আছে) যথেষ্ট নয়। তাদের অবশ্যই ETF-এ সক্রিয়ভাবে তারল্য বজায় রাখতে হবে। এটি প্রতিদিনের ইউনিটের লেনদেনের সংখ্যা থেকে দেখা যায়। আরও পড়ুন:ETF তারল্য মিথগুলিকে ডিবাঙ্ক করা
নিম্নলিখিতটিতে, আসুন আমরা বেশ কয়েকটি ETF-এর মূল্য-নেভি পার্থক্য বিবেচনা করি এবং দেখি যে সেগুলি কতটা তরল তা আমরা শিখতে পারি।
এটি হল বৃহত্তম ভারতীয় ইটিএফ কারণ EPFO এতে বিনিয়োগ করে৷ শীর্ষ গ্রাফ হল মূল্য এবং নেভি. নীচের গ্রাফটি প্রতি 30 দিনে নেওয়া মূল্য-Nav পার্থক্যের সর্বনিম্ন এবং সর্বোচ্চ দেখায়। সুতরাং এটি আপনাকে একটি পরিসীমা দেয় যার উপর পার্থক্য সরাতে পারে। এটি গড়ের চেয়ে কী আশা করা যায় তার একটি ভাল পরিমাপ। পার্থক্য বেশ কম এবং গত কয়েক মাসে ধারাবাহিকভাবে কম। এটি ভারী ব্যবসার লক্ষণ৷
এই ETF-এর অতীতে নাটকীয় মূল্য-নেভি বিচ্যুতি ঘটেছে। এটি এখন অনেক ভালো, সম্ভবত বৃহত্তর AUM এবং সংশ্লিষ্ট ট্রেডিংয়ের কারণে।
চতুর্থ স্থানে রয়েছে (AUM-এর পরিপ্রেক্ষিতে) দুর্দান্ত ভারতীয় বিনিয়োগের গল্প। মূল্য-Nav পার্থক্য এখানে চমত্কার. ভারতীয় ETF স্পেসে সম্ভবত সর্বনিম্ন৷
৫ম স্থানে রয়েছে এটি। AUM-এ বড় ড্রপ এবং মূল্য-Nav পার্থক্যের স্পাইক লক্ষ্য করুন। লক্ষ্য করুন যে এই ETF-এর সর্বাধিক এবং সর্বনিম্ন পার্থক্য ইতিবাচক। মানে দাম ধারাবাহিকভাবে উপরে। 9 এপ্রিল 2018-এ দাম বেড়েছে এবং কখনই কমেনি! এড়ানোর জন্য একটি পরিষ্কার সংকেত। একটি বড় কিন্তু ওঠানামাকারী মূল্য-নেভি পার্থক্য (+ থেকে -) এর চেয়ে ভাল!
6 তম স্থানে রয়েছে এই পুরানো ETF পূর্বে Goldman Sachs এর মালিকানাধীন। লক্ষ্য করুন যে যদিও পার্থক্যটি লক্ষণীয়ভাবে বড়, অন্তত এটি উভয় দিকে (+ এবং -) সুইং করে। এত পুরানো একটি ETF এর জন্য, এটির আরও অনেক বেশি AUM থাকা উচিত ছিল! 10 বছরে, যদিও বড় পার্থক্য স্পাইকগুলি হ্রাস পেয়েছে, পরিসীমা কমবেশি একই। হতাশাজনক।
৭ম স্থানে রয়েছে কোটাক নিফটি ইটিএফ (৫৪৫ কোটি) এবং ৮ম স্থানে রয়েছে জুনিয়র মৌমাছি (নিফটি পরবর্তী ৫০ ট্র্যাকিং)। এটি যুক্তিসঙ্গত, উচ্চ বিক্রি এবং কম কেনার যথেষ্ট সুযোগ রয়েছে (যদিও ভলিউম গুরুত্বপূর্ণ হবে)।
10 তম স্থানে রয়েছে একমাত্র ভারতীয় ETF যা US (আন্তর্জাতিক স্টক) তে ট্রেড করার অনুমতি দেয়। যাইহোক, এর তারল্য সাধারণ ভয়ঙ্কর। দূরে এই এক থেকে দূরে থাকুন। অন্তর্নিহিত স্টক এবং ETF ইউনিটের ট্রেডিং ঘন্টা ভিন্ন হলে কিছু মূল্য-Nav পার্থক্য প্রত্যাশিত, কিন্তু এটি একটু বেশি। এপিদের পক্ষে কি পার্থক্য কমানো সম্ভব নয়?
১১তম স্থানে রয়েছে এই তহবিল। শুধুমাত্র একটি 4-স্থান পরিবর্তনের জন্য AUM-এ 10 বার ড্রপ লক্ষ্য করুন। এটি 10ই এপ্রিল 2018 থেকে NAV-এর নিচে ট্রেড করছে। 10শে এপ্রিল কী হয়েছিল?! খুব একটা ভালো না. এড়িয়ে চলুন।
এখন শিরোনামের দ্বিতীয় অংশে আসা যাক। এই ফান্ডটি AUM এর পরিপ্রেক্ষিতে 14/15 তম স্থানে রয়েছে। আমি এই AUM স্তরের জন্য বলব, এটি বেশ চমত্কার! অন্যান্য উচ্চতর AUM ETF-এর তুলনায় দাম-Nav পার্থক্য যদিও সম্প্রতি বেশি (সম্ভবত মিডক্যাপের পতনের কারণে?) বেশ কম। এই আকর্ষণীয়. এই সম্পর্কে বিশেষ কি? নিশ্চিতভাবে এটি একমাত্র ETF হতে পারে না যেখানে APs সক্রিয়। নাকি সরবরাহ/চাহিদা কম এবং এপিরা সহজেই দাম-নেভির পার্থক্যের অনেকটাই অস্বীকার করতে পারে?
অন্যান্য মিডক্যাপ তহবিলের অনেক কম AUM আছে কিন্তু তবুও মূল্য-নেভি পার্থক্যের ইতিহাস ভালো। যদিও একটি সংক্ষিপ্ত।
আপনি যদি কয়েকটি ETF-এর দৈনিক লেনদেন করা পরিমাণের দিকে তাকান, তাহলে লক্ষ্য করুন যে ভারত 22 ইটিএফ বোধগম্যভাবে স্পষ্ট টপার। যে কারণে এর দাম-নেভি পার্থক্য কম। তবে লক্ষ্য করুন যে জুনিয়র বিস (515 কোটি), মোস্ট মিডক্যাপ (M100) (23 কোটি), আইসিআইসিআই মিডক্যাপ (14 কোটি) সকলেরই একই রকম ট্রেডিং ভলিউম পরিসীমা রয়েছে৷ তাই AUM কোন ব্যাপার না। যতক্ষণ না শক্তিশালী ট্রেডিং থাকবে, ততক্ষণ দাম-নেভি পার্থক্য কম হবে। স্পষ্টতই, অন্তত এই দুটি ইটিএফ-এর জন্য, এপিগুলি বেশ সক্রিয়। কেন অন্যান্য ETF-এর জন্য নয় (যেমন ICICI নিফটি 100 ইত্যাদি)। APs-এর জন্য এই মিডক্যাপ ETF-তে আরও লাভজনক কিছু আছে কি?
সর্বাধিক Nasdaq 100 এবং Quantum Nifty ETF-এর কম লেনদেন করা পরিমাণগুলি লক্ষ্য করুন৷ আপনি নিফটি থেকে এই ডেটা দেখে সিদ্ধান্ত নিতে পারেন যে কোনও ETF-এ বিনিয়োগ করবেন কি না। তাই আমাকে আরও কয়েকটি ETF সহ এই পোস্টটি বৃত্তাকার করতে দিন। এই পোস্টের জন্য মূল্য-নেভি ডেটা ভ্যালু রিসার্চ থেকে নেওয়া হয়েছে।
লক্ষ্য করুন যে এই উচ্চ AUM-তেও, দাম-Nav পার্থক্যের আকস্মিক স্পাইক সম্ভব। যদি নিযুক্ত AP যথেষ্ট সক্রিয় হয় (যথেষ্ট আগ্রহী?) আমি মনে করি এই ধরনের স্পাইক হওয়া উচিত নয়, অন্তত এটি দীর্ঘস্থায়ী হওয়া উচিত নয়। অবশ্যই, এই পার্থক্যটি NAV এর পরম মানের তুলনায় ছোট, এবং এই পোস্টে, আমি শুধুমাত্র পরম পার্থক্য বিবেচনা করেছি। সম্ভবত এই ভুল. আপনি নীচে যে সর্বাধিক 55টি দেখছেন তা NAV এর প্রায় 5%। এই 5% ICICI মিডক্যাপ ETF-এর সর্বোচ্চ পার্থক্যের সমান৷
স্পাইকগুলি নিজেরাই ঠিক আছে, যতক্ষণ না সেগুলি সংক্ষিপ্ত হয়৷ এটা অনেক ভারতীয় ETF-এর ক্ষেত্রে নয়।
মাত্র 10Cr Aum-এ এটি বেশ ঠিক আছে।
তাই আমাকে মন্তব্য ছাড়াই আরও কয়েকটি পোস্ট করতে দিন।
অদূরদর্শীতে, আমার শুধু (দাম-এনএভি) এর পরিবর্তে (দাম-এনএভি)/এনএভি উপস্থাপন করা উচিত ছিল। যাইহোক, সৌভাগ্যক্রমে কেন্দ্রীয় পর্যবেক্ষণগুলি অপরিবর্তিত রয়েছে৷
1:এমন একটি ETF সন্ধান করুন যার একটি সামঞ্জস্যপূর্ণ ট্রেডিং ভলিউম রয়েছে (উচ্চ বা নিম্ন কোন ব্যাপার নয়)। আপনি NSE ওয়েবসাইটে এই তারিখ দেখতে পারেন। শীর্ষ মেনুতে লাইভ মার্কেটে যান এবং এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডের সন্ধান করুন। এটি আপনাকে ETF-এর তালিকা দেবে। আরও বিশ্লেষণ করতে এবং শেষ 3-মাসের ট্রেডিং ডেটা পেতে কারও উপর ক্লিক করুন। সামঞ্জস্যপূর্ণ ট্রেডিং ভলিউম কম দাম-নেভি পার্থক্য বা বিচ্যুতি হলে অন্তত দ্রুত সংশোধনের ফলে।
2:উচ্চ বা নিম্ন AUM ETF কোন ব্যাপার না যতক্ষণ না দাম-Nav পার্থক্যগুলি বেশি বা কম ("গড়" থেকে বিচ্যুতি) খুব বেশি দিন না থাকে। যদি দাম সংশোধন করতে খুব বেশি সময় লাগে তবে দূরে থাকুন। আপনি মান গবেষণায় এটি পরীক্ষা করতে পারেন। গ্রাফ উইন্ডোটি এক মাসে সেট করুন এবং এটিকে পিছনে স্ক্রোল করুন। যদি মূল্য সংশোধন করতে এত সময় লাগে, দূরে থাকুন।
3:এটা আশ্চর্যজনক যে উভয় মিডক্যাপ ইটিএফই যুক্তিসঙ্গতভাবে কম দাম-নেভি পার্থক্য প্রদর্শন করে এবং কিছু বড় (আর) ক্যাপ ইটিএফের তুলনায় স্পাইকগুলি দ্রুত সংশোধন করে বলে মনে হয়। আশ্চর্যের বিষয় হল (আমার কাছে) যে তারা প্রায়ই ETF-এর সাথে তাদের দশগুণ AUM দিয়ে ট্রেড করে।
4:যাইহোক, স্বীকার করুন যে মিডক্যাপগুলি নিজেরাই খুব বেশি তরল নয় এবং সেইজন্য APগুলি এই তহবিলে সক্রিয় থাকলেও, বাজার ক্র্যাশ হলে তারা খুব বেশি সাহায্য করতে পারে না। এখনও প্রথম দিন। তাই তাড়াহুড়ো করে বিনিয়োগ করবেন না। এই মিডক্যাপ ইটিএফগুলিকে কয়েকটি বাজার চক্রের মধ্য দিয়ে যেতে হবে।
5:বেশিরভাগ ETF-এর জন্য NAV থেকে 5% বিচ্যুতি বেশ সাধারণ বলে মনে হয়। যাইহোক, তারা কত দ্রুত ফিরে আসে তা গুরুত্বপূর্ণ। একটি ETF যা দাম থেকে
6:আমরা প্রচুর ইউএস-ভিত্তিক উপাদান পড়ার আগে এবং ETF সম্পর্কে উচ্চ এবং নিম্ন কথা বলার আগে, এটি স্বীকার করা গুরুত্বপূর্ণ যে ETFগুলি শুধুমাত্র 1990-এর দশকে তৈরি হয়েছিল – 100 বছরেরও বেশি স্টক ট্রেডিংয়ের পরে!! আমি মনে করি ভারতীয় স্টক মার্কেট ETF-এর জন্য খুবই তরুণ। দাম-নেভি পার্থক্য দ্রুত সংশোধন করার জন্য এটি যথেষ্ট তরল কিনা আমি সন্দেহ করি। আমরা একটি সংযুক্ত বিশ্বে বাস করার কারণে আমরা দ্রুত অগ্রগতি আশা করতে পারি না!
7:ইটিএফগুলি সূচক মিউচুয়াল ফান্ডের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম খরচ (ডিম্যাট চার্জ ব্যতীত)। যাইহোক, তারা হতাশাজনক হতে পারে যখন আপনি আপনার ইচ্ছামত কিনতে বা বিক্রি করতে পারবেন না। মনে রাখবেন, আজ আপনি অল্পবয়সী এবং খুব ধনী নন, তাই আপনি কয়েকটি ইউনিট কেনার ক্ষেত্রে চিন্তা করেন। আপনি শীঘ্রই ধনী হবেন এবং আপনি চিরকাল বিনিয়োগ করতে পারবেন না!
শেষ নোট:আমি একজন বিশেষজ্ঞ বলে দাবি করি না। এগুলি নিছক পর্যবেক্ষণ এবং এটা সম্ভব যে আমার অনুমানগুলি ভুল। আপনি যদি তাই মনে করেন, দয়া করে আমাকে প্রযুক্তিগত বিবরণ সহ সংশোধন করুন৷