ICRA, ক্রেডিট রেটিং এজেন্সি, গতকাল দুটি NBFC, পিরামল হাউজিং ফাইন্যান্স এবং এডেলউইস গ্রুপ কোম্পানির রেটিং ডাউনগ্রেড করেছে। উদ্ধৃত কারণ হল রিয়েল এস্টেট সেক্টরে তাদের উল্লেখযোগ্য এক্সপোজার রয়েছে।
গত 1 বছরে বেশ কয়েকটি রেটিং ডাউনগ্রেড হয়েছে। ILFS, DHFL, Reliance Capital এবং এখন পিরামল এবং Edelweiss৷
এটা আমাদের RA – RE ইভেন্ট। রেটিং এজেন্সি – রিয়েল এস্টেট।
রিয়েল এস্টেট এক্সপোজার বেশিরভাগ কোম্পানি, NBFC এবং ব্যাঙ্কগুলিতে এই চাপের জন্য দায়ী৷
৷একটি কোম্পানির জন্য যেকোনো রেটিং ডাউনগ্রেড তার স্বল্পমেয়াদী বা দীর্ঘ অর্থায়ন বাড়াতে/সেবা করার ক্ষমতাকে প্রভাবিত করে। সাধারণত, যদি রেটিং ডাউনগ্রেড করা হয়, তবে ঝুঁকির ধারণা বেড়ে যায় এবং নতুন তহবিলের খরচ বেড়ে যায়, যার ফলে কোম্পানির উপর আরও চাপ পড়ে। ডাবল হ্যামি!
অন্যত্রও বড় পতন আছে।
এটা এখন সাধারণ জ্ঞান যে বেশ কিছু ঋণ মিউচুয়াল ফান্ডের এই ধরনের NBFC বা রিয়েল এস্টেট ঋণদাতাদের কাছে এক্সপোজার রয়েছে।
SEBI নিয়ম অনুসারে, যদি একটি তহবিল দ্বারা ধারণ করা ঋণের উপকরণগুলির মধ্যে একটিতে ডাউনগ্রেড হয়, তবে এটির মানটি (একটি পূর্বনির্ধারিত স্কিমের সাথে সামঞ্জস্য রেখে) লিখতে হবে। একটি ডিফল্ট রেটিং মানে অবিলম্বে 100% মূল্য লিখুন। তহবিলের এনএভিও তা প্রতিফলিত করে।
একটি সাম্প্রতিক পর্ব DHFL বন্ডকে ডিফল্ট রেটিংয়ে নামিয়ে আনার সাথে সম্পর্কিত, এইভাবে সমস্ত মিউচুয়াল ফান্ড স্কিম এই বন্ডটি 100% বাতিল করতে বাধ্য করে৷ জুন 2019 এর আগে, UTI ট্রেজারি অ্যাডভান্টেজে NAV এর প্রায় 10% রাইট অফ করা হয়েছিল। এক থেকে দুই বছরের জন্য কোনো লাভ মুছে ফেলা হয়েছে। সাম্প্রতিক কিছু বিনিয়োগ এমনকি মূলধনের ক্ষতির দিকেও তাকিয়ে ছিল।
পিরামল এবং এডেলউইসের রেটিং ডাউনগ্রেডের সাথে, এই কোম্পানিগুলির বন্ড ধারণকারী স্কিমগুলিও হিট করছে৷ বন্ডগুলি বর্তমানে বেশ কয়েকটি AMC - ফ্র্যাঙ্কলিন, ইউটিআই, রিলায়েন্স, অ্যাক্সিস, ইত্যাদির হাতে রয়েছে৷
এখন পর্যন্ত, রেটিং ডাউনগ্রেড শুধুমাত্র একটি খাঁজ, বলুন AA+ থেকে AA বা AA-, এবং তাই তহবিলগুলি খুব কম আঘাত করছে৷ যদি কোনো কারণে, আরও ডাউনগ্রেড হয়, তাহলে আরও বেশি রাইট অফ হবে, যা ফান্ডে আপনার বিনিয়োগের মূল্যকে কমিয়ে দেবে।
একটি বন্ড ফান্ড/ডেট ফান্ডে বিনিয়োগ করার সময়, আমি আশা করি অন্তত আমার মূল বিনিয়োগ একটি যুক্তিসঙ্গত রিটার্ন সহ অক্ষত থাকবে। এটি স্বল্পমেয়াদী বৈচিত্র্যের জন্য বিশেষভাবে সত্য – তরল, অতি সংক্ষিপ্ত, কম সময়কাল ইত্যাদি।
এটি করার একমাত্র উপায় হল সেই তহবিলগুলির সাথে থাকা যা শুধুমাত্র সরকারী বন্ডগুলিতে বিনিয়োগ করে - স্বল্পমেয়াদী বা দীর্ঘমেয়াদী৷
যদি উচ্চতর রিটার্ন খোঁজার কোনো প্রচেষ্টা থাকে, তাহলে ফান্ড ম্যানেজার বাইরে যাবেন এবং কর্পোরেট বন্ডের সাথে ঝুঁকি যোগ করবেন। প্রকৃতপক্ষে, অন্য একটি বিভাগ, ক্রেডিট রিস্ক ফান্ড, নাম অনুসারে, জেনেশুনে উচ্চতর রিটার্নের জন্য পোর্টফোলিওতে ঝুঁকি যোগ করে।
তাহলে, তাহলে আপনি জিজ্ঞাসা করুন – কোনও বন্ডকে পোর্টফোলিওতে প্রবেশ করতে দেওয়ার আগে কেন ফান্ড ম্যানেজাররা, তারা যে সমস্ত ফি নেয় তা নিয়ে সঠিক মূল্যায়ন করেন না? ন্যায্য প্রশ্ন।
ভাল, আমার দৃষ্টিভঙ্গি হল যে ভাল তহবিল পরিচালকরা তাদের বাড়ির কাজ করে। তবুও, তারা ভুল করতে পারে। ধারণা হল কে বারবার অপরাধী তা খুঁজে বের করা এবং তাদের থেকে দূরে থাকা।
অবশ্যই, কেউ রেটিং ডাউনগ্রেডের প্রভাব থেকে রক্ষা পায় না, এমনকি যখন ফান্ড ম্যানেজারের মূল্যায়ন দেখাতে পারে যে অর্থ ফেরত আসছে। একটি বাজার সংযুক্ত যন্ত্র হিসাবে, লিখিত বন্ধ নিয়ম প্রযোজ্য৷
৷পিরামল এবং এডেলউইস কি বন্ড এবং তাদের ইস্যু করা কোনো সুদ পরিশোধ করবেন?
যদি এটি কোনো উদ্দেশ্য সাধন করে, DHFL, ডিফল্ট রেটিং-এ ডাউনগ্রেড হওয়া সত্ত্বেও, তার দায়বদ্ধতাগুলি ধাপে পরিশোধ করছে। এটা কি সব দিতে পারবে? আমরা জানি না।
আমাকে এটা বলতে দিন. বিনিয়োগকারী হিসাবে, আমরা রুক্ষ জলের মধ্যে আছি। আপনার বিনিয়োগ এখন ভাঙ্গার জন্য একটি হাঁটু ঝাঁকুনি প্রতিক্রিয়া হতে পারে.
আপনি যে তহবিল প্রকল্পে বিনিয়োগ করেছেন এবং আপনার প্রাথমিক বিনিয়োগের উদ্দেশ্য তা হল আপনার যা যত্ন নেওয়া উচিত৷
একটি খারাপ স্কিম (যদি আপনি একটিতে থাকেন) কোন সুযোগের যোগ্য নয়। যতক্ষণ পারো বের হও।
যদি আপনার প্রাথমিক উদ্দেশ্য হয় মূলধন সুরক্ষা এবং উচ্চতর রিটার্ন না হয়, তাহলে আপনার এমন একটি তহবিলে টাকা রাখা উচিত নয় যা উচ্চতর রিটার্ন জেনারেট করতে চায় (যেমন ক্রেডিট রিস্ক ফান্ড)। এবার বের করে নিন। একটি মূলধন লাভ ট্যাক্স হতে পারে কিন্তু আপনি এখনও একটি বড় হিট আগে আউট.
টাকা ফেরত তরল তহবিলে রাখুন যা শুধুমাত্র সার্বভৌম বন্ড ধারণ করে বা আপনার ভাল পুরানো ফিক্সড ডিপোজিট ব্যবহার করে৷
যাইহোক, আপনি যদি সঠিক তহবিলের সাথে পরবর্তী 12 মাস বা তার বেশি সময় ধরে থাকতে ইচ্ছুক হন তবে এটি কিছুটা রুক্ষ হতে পারে তবে আপনি অন্য দিকে যেতে পারেন।