Zerodha CEO-এর ঘোষণা যে এটি একটি AMC লাইসেন্সের জন্য দাখিল করেছে তা নেটিজেনদের দ্বারা "স্বাগত" এবং "বিঘ্নিত" উভয় পদক্ষেপ হিসাবে স্বাগত জানানো হয়েছে। ব্রোকারেজ হাউস কোয়ান্ট মডেলের সম্ভাব্য সম্পৃক্ততার সাথে প্যাসিভ ফান্ডের উপর ফোকাস করতে চায় বিজনেস স্ট্যান্ডার্ড রিপোর্ট করে। ইতিমধ্যেই তাদের কাছ থেকে আশা করা হচ্ছে "কম খরচ" (সরাসরি?) সূচক তহবিল এবং/অথবা ইটিএফ। যদিও এটা দেখা বাকি আছে যে তাদের AUM কীভাবে বৃদ্ধি পায় (এএমসি বেঁচে থাকার একমাত্র উপায়), ভারতীয় বিনিয়োগকারীরা কম খরচে সূচক তহবিলের জন্য প্রস্তুত কিনা তা জিজ্ঞাসা করাও গুরুত্বপূর্ণ। এই কারণেই আমি মনে করি আমরা কম খরচে প্যাসিভ ইনভেস্টিং থেকে অনেক দূরে রয়েছি যা বিদ্যমান সেটআপে একটি ডেন্ট তৈরি করে৷
উপরোক্ত ঘোষণার পূর্বে নিম্নলিখিত যুক্তিগুলি কীড-ইন করা হয়েছিল। এই নিবন্ধটি প্যাসিভ বিনিয়োগের সাথে যুক্ত কিছু তথ্য তুলে ধরার উদ্দেশ্যে এবং ভারতীয় বিনিয়োগকারীরা কীভাবে এই পণ্যগুলি গ্রহণ করা থেকে অনেক দূরে রয়েছে। এটা জেরোধার ভবিষ্যতের ভাষ্য নয়। যেহেতু তাদের অপারেশন শৈলী সম্পর্কে কিছুই জানা যায় না এবং এখন এটি সম্পর্কে মন্তব্য করার সামান্য অর্থ নেই৷
আপনি কি জানেন যে আপনি বর্তমানে একটি 2-স্টার রেটেড নিফটি সূচক তহবিল, 3-স্টার রেটযুক্ত নিফটি সূচক তহবিল বা 4-স্টার রেটযুক্ত নিফটি সূচক তহবিলের মধ্যে বেছে নিতে পারেন (ফেব্রুয়ারি 2020-এ ভ্যালু রিসার্চ দ্বারা স্টার রেটিং)? সেনসেক্সের ক্ষেত্রেও একই কথা প্রযোজ্য:3,4 এবং 5 স্টার রেটেড ইনডেক্স ফান্ড থেকে কেউ বেছে নিতে পারেন! অভিন্ন এর সাথে তহবিল থেকে রিটার্নের এত বৈচিত্র্য পোর্টফোলিও!
আপনি যেমন অনুমান করেছেন, উচ্চ-মূল্যায়িত তহবিলগুলি হল কম খরচের সাথেএবং “উচ্চ AUM” আরো পড়ুন : এই পাঁচটি সূচক তহবিল তাদের সূচকগুলিকে হার মানিয়েছে! কেন আপনি তাদের এড়াতে হবে!
আপনি যদি AMFI AUM ডেটা খনন করেন, তাহলে আপনি আশ্চর্যজনক ডেটা পাবেন যেমন Theরেগুলার প্ল্যান UTI নিফটি নেক্সট 50 ইনডেক্স ফান্ড এর AUM এর 47% (2019 এর শেষ ত্রৈমাসিক)। কেন পৃথিবীতে একজন বিনিয়োগকারী একটি সূচক ট্র্যাক করতে চান এমন নিয়মিত পরিকল্পনা বেছে নেবেন যেখানে কমিশন রিটার্নকে প্রভাবিত করবে? এটা ভারতের দুঃখজনক অবস্থা।
অবশ্যই, এটি প্রতিটি সূচক তহবিলের জন্য সত্য নয় (2019 সালের শেষ ত্রৈমাসিকে UTI নিফটি সূচক নিয়মিত প্ল্যান AUM-এর 21% অংশ), তবে পরিবেশকরা একটি মুখ্য ভূমিকা পালন করে বিশেষ করে NFO পর্যায়ে যেখানে ন্যায্যতা প্রমাণ করার জন্য একটি বড় প্রাথমিক প্রবাহ প্রয়োজন। লঞ্চ (যা উল্লেখযোগ্য প্রচারমূলক খরচ সহ আসে - অর্থপ্রদানের টুইট, নিবন্ধ, ভিডিও ইত্যাদি)
ETF মহাবিশ্ব আরও খারাপ। কোনো নিয়মিত পরিকল্পনা এবং কোনো কমিশন ছাড়াই, বেশিরভাগ ETF-এর মূল্য এবং NAV-এর মধ্যে বিশাল বিচ্যুতি সহ কয়েক কোটি টাকা রয়েছে। আরো পড়ুন:
উপরের বৈশিষ্ট্যযুক্ত চিত্রটি সুবিধার জন্য পুনরুত্পাদন করা হয়েছে। এটি আইসিআইসিআই নিফটি নেক্সট 50 ডাইরেক্ট প্ল্যানের AUM বৃদ্ধি (নীল) এবং NAV মুভমেন্ট দেখায়। লক্ষ্য করুন যে AUM জুম আপ মাস হয়েছে৷ পরে NAV সরানো হয়েছে. তারপর AUM ধীর হয়ে যায় যখন NAV দুই বছরেরও বেশি সময় ধরে পানির নিচে থাকে (জানুয়ারি 2018 এর সর্বোচ্চ থেকে কম) এবং জানুয়ারী 2020-এ তীব্র পতন হয়।
AUM এবং NAV এর মধ্যে ল্যাবটি আচরণ ব্যবধান নামেও পরিচিত . অথবা কেন বিনিয়োগকারীদের রিটার্ন ইনস্ট্রুমেন্ট রিটার্নের তুলনায় একই (নিম্ন) হয় না। মূল্য গবেষণার দ্বারা তহবিলটিকে 5-স্টার রেট দেওয়া হলে AUM জুম হয়৷ এটি এখন 2-স্টার রেট করা হয়েছে (আমোদজনকভাবে নিয়মিত পরিকল্পনাটি 3-স্টার রেট করা হয়েছে)। বেশীরভাগ বিনিয়োগকারীরা ভালো পারফরম্যান্স দেখার পরে টাকা লাগান এবং খারাপ পারফরম্যান্স দেখলে টাকা সরিয়ে নেন (যখন তাদের অন্তত দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যের জন্য বিপরীত কাজ করা উচিত)।
অন্য কথায়, অতীত পারফরম্যান্স এবং পিয়ার পারফরম্যান্স হল AUM এর মূল চালক। সূচক বিনিয়োগ কখনই বাড়তে পারে না যতক্ষণ না এবং যতক্ষণ না বিনিয়োগকারীরা সক্রিয় তহবিলগুলি একটি নৈমিত্তিক নজরে ধারাবাহিকভাবে কম পারফর্ম না দেখায় (শেষ 1,3,5 রিটার্ন)। এই মুহুর্তে একজনকে আরও গভীরে খনন করতে হবে, SEBI শ্রেণীকরণ নিয়মের আগে সক্রিয় তহবিলগুলিকে চিনতে রোলিং রিটার্নের দিকে তাকাতে হবে। আরও পড়ুন:(1) মাত্র পাঁচটি লার্জ ক্যাপ তহবিল আরামদায়কভাবে নিফটি 100 কে হারিয়েছে! (2) এটি আপনার বিনিয়োগের পদ্ধতি পরিবর্তন করবে:S&P সূচক বনাম সক্রিয় ফান্ড রিপোর্ট
আপনি যদি ভ্যালু রিসার্চের দিকে যান এবং গত এক বছরের রিটার্ন হ্রাসের পরিপ্রেক্ষিতে লার্জ ক্যাপ ফান্ড বাছাই করেন, তাহলে আপনি দেখতে পাবেন যে প্রথম সূচক তহবিলটি 58টির মধ্যে 25তম স্থানে রয়েছে (নিয়মিত এবং সরাসরি উভয় পরিকল্পনার গণনা)! অর্থাৎ 24টি সক্রিয় তহবিল নিফটি/সেনসেক্সের শীর্ষ অর্ধেক এবং বাজারের বাকি অংশের মধ্যে পার্থক্যের জন্য ভাল প্রতিক্রিয়া জানিয়েছে৷
এর অর্থ এই নয় যে সক্রিয় বিনিয়োগ "ব্যাং সহ ফিরে এসেছে", তবে নৈমিত্তিক পর্যবেক্ষকদের কাছে এটি অবশ্যই মনে হবে এবং বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী এর চেয়ে বেশি কিছু নয়। SEBI লার্জ ক্যাপ ইউনিভার্সকে শীর্ষ 100 ছাড়িয়ে নিয়ে যাওয়ার বিষয়ে এই সমস্ত আলোচনাও সাহায্য করে না৷
লক্ষ্য করুন যে সূচক বিনিয়োগ সম্পর্কে আরও বেশি বেশি সামাজিক মিডিয়া বকবক এমন সময়ে ঘটেছে যখন নিফটি এবং সেনসেক্সের মাত্র কয়েকটি স্টক উপরে উঠেছিল এবং বাকি বাজার স্থবির হয়ে পড়েছিল। আরও পড়ুন: নিফটি 50 বনাম নিফটি 50 সমান ওজনের সূচকের রিটার্ন পার্থক্য সর্বকালের সর্বোচ্চ!
প্যাসিভ ইনভেস্টিং-এর প্রতি আগ্রহ বাড়লে যখন কাজটা ভালো হয় তখন দীর্ঘস্থায়ী হওয়ার সম্ভাবনা কম। যদি দীর্ঘ সময় ধরে কোনো রিটার্ন না দেওয়ায় AUM সূচক যুক্তিসঙ্গতভাবে বৃদ্ধি পায়, তাহলে আমরা ভারতীয় প্যাসিভ বিনিয়োগকারীকে গুরুত্বের সাথে নিতে পারি।
এছাড়াও, বেশিরভাগ মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগকারীরা "মসলা মিশ্রণ" পদ্ধতিতে বিশ্বাস করে। তারা যা কিছু ভাল তা একটু একটু করে কিনে নেয়। যদি মার্কিন স্টক ভাল করে, একটি ফিডার তহবিল কিনুন। যদি নিফটি নেক্সট 50 ভাল করে, তবে তা পান, যদি নিফটি/সেনসেক্স ভাল করে, তবে তা পান, তবে বিদ্যমান হোল্ডিং বিক্রি করবেন না! বেশিরভাগ মিউচুয়াল ফান্ড পোর্টফোলিওর XIRR-এর সংখ্যার চেয়ে বেশি তহবিল রয়েছে। তাই এটা অপ্রাসঙ্গিক যদি এই ধরনের পোর্টফোলিওতে ইনডেক্স ফান্ডের "কিছু এক্সপোজার" থাকে বা না থাকে।
আপাতত, এমন কোনও প্রমাণ নেই যা প্রস্তাব করে যে প্যাসিভ বিনিয়োগ এখানে এবং সেখানে কিছু টুইট ছাড়া অদূর ভবিষ্যতে একটি পার্থক্য তৈরি করবে। এটা সম্পূর্ণ মিউচুয়াল ফান্ড মার্কেটে এক্সট্রাপোলেট করা (সোশ্যাল মিডিয়ার পক্ষপাতিত্ব?) বোকামি, বিশেষ করে মিলেনিয়াল যারা তাদের ছোট ক্যাপ ফান্ডকে ভালোবাসে (যতক্ষণ তারা লাভ দেখতে পায়)।
Zerodha হিসাবে, অন্য প্লেয়ারের জন্য কারো উপর পা না রেখে AUM এর একটি স্লাইস পাওয়ার জন্য প্রচুর জায়গা রয়েছে। এটা অনুমান করা অকাল যে তারা সফল হবে (বা অসফল) একা বড় wigs ট্রাম্প করা যাক. সমস্ত "বড় AMC"-এর অলস গ্রাহকের গলায় তহবিল ঢেলে দেওয়ার জন্য ব্যাঙ্ক রয়েছে৷ আশ্চর্য্য যে, জেরোধার প্রথমে ব্যাঙ্কিং লাইসেন্সের জন্য আবেদন করা উচিত ছিল কিনা!