আমি এই ধরনের প্রশ্ন অনেক পাই:আমার মিউচুয়াল ফান্ডের পোর্টফোলিওতে 30-40% ওভারল্যাপ আছে। এটা কি ঠিক আছে, নাকি আমার ফান্ড পরিবর্তন করা উচিত? কতটা পোর্টফোলিও ওভারল্যাপ ঠিক আছে, আর কতটা নয়? একটি আলোচনা।
এখানে উপস্থাপিত যুক্তিটি পূর্বে আলোচনার মতই:আমি কি ইনডেক্স ফান্ডে 50% এবং সক্রিয় ফান্ডে 50% বিনিয়োগ করতে পারি? উত্তরটি প্রেক্ষাপটের উপর অনেকটা নির্ভর করে; নির্মিত পোর্টফোলিওর পেছনের উদ্দেশ্য সম্পর্কে।
ধরুন আমি UTI নিফটি ইনডেক্স ফান্ড ডাইরেক্ট প্ল্যানে দুটি আলাদা ফোলিওতে বিনিয়োগ করা শুরু করি। স্পষ্টতই দুটি ফোলিওর মধ্যে স্টকের 100% ওভারল্যাপ রয়েছে। এটা করতে কিছু ভুল আছে?
হয়তো আমরা একটি ফোলিওকে একটি লক্ষ্যে এবং আরেকটিকে আরেকটি লক্ষ্য নির্ধারণ করতে পারি। আমরা যদি একই লক্ষ্যের জন্য উভয় ফোলিও ব্যবহার করি? এই সঙ্গে কিছু ভুল আছে? এটি নিশ্চিতভাবে অপ্রয়োজনীয়, তবে এতে ভয়ানক ভুল কিছু নেই। উভয় ফোলিওতে একই ব্যয়ের অনুপাত এবং একই রিটার্ন রয়েছে।
এই ক্ষেত্রে, আমরা শতাংশের ওভারল্যাপ নিয়ে চিন্তা করি না তবে দ্বিতীয় ফোলিও খোলার সিদ্ধান্ত নিয়ে প্রশ্ন করি যদি এটি একই লক্ষ্যের জন্য ব্যবহার করা হয়। আমাদের মিউচুয়াল ফান্ডের মধ্যে পোর্টফোলিও ওভারল্যাপ মূল্যায়নের জন্য একই পদ্ধতি অবলম্বন করা উচিত।
যদি আমাদের পোর্টফোলিওতে দুটি তহবিল থাকে, A এবং B বলুন, প্রাথমিক প্রশ্নটি হল, কেন আমরা এই তহবিলগুলি বেছে নিয়েছি? ধরুন এই দুটি ফান্ড একই ক্যাটাগরির? অনেক বিনিয়োগকারী ছুটে এসে নির্দেশ করবে যে বিভাগ থেকে দুটি ফান্ড কেনা খারাপ। বয়স আমাকে শিখিয়েছে যে এটা নির্ভর করে।
যদি একজন ব্যক্তি Rs. এর SIP শুরু করতে যাচ্ছেন। দুটি বড় ক্যাপ ফান্ডে 1000 পোর্টফোলিও ওভারল্যাপের দৃষ্টিকোণ থেকে এটি একটি ভাল ধারণা নাকি খারাপ (আসুন এখানে সক্রিয় বনাম প্যাসিভ ছেড়ে দিই, দয়া করে)?
যদি ব্যক্তি মিউচুয়াল ফান্ডে নতুন হন এবং একটি ফান্ড হাউসের সাথে তার সমস্ত বিনিয়োগ করতে ভয় পান এবং তাই দুটি ফান্ড বেছে নেন, তাহলে এটি যুক্তিসঙ্গত। সমস্যা হল আমাদের এমন লোক আছে যারা রুপিতে SIP শুরু করে। প্রথম দিন থেকে 5/6 মিউচুয়াল ফান্ডে 1000, এবং তাদের সবগুলিই হয় একই বিভাগ থেকে বা ওভারল্যাপিং বিভাগ থেকে (যেমন বড় ক্যাপ এবং বড়+মিডক্যাপ)।
এই সঙ্গে কিছু ভুল আছে? সেই বিনিয়োগের জন্য প্রথম দিন থেকে অনেক তহবিল অপ্রয়োজনীয় বলে মনে হয়। পোর্টফোলিওটি শীঘ্রই একটি উচ্চ ব্যবস্থাপনা ফিতে সূচকটি ট্র্যাক করবে। এটি ছাড়া এবং পোর্টফোলিওতে বিশৃঙ্খলা বৃদ্ধির সম্ভাবনা (যে 5টি তহবিল শীঘ্রই 45টি ফান্ডে পরিণত হতে পারে), এতে কোনও ভুল নেই!
যদিও প্রেক্ষাপটের প্রশংসা না করে আমরা বেশ কয়েকটি তহবিলের একটি পোর্টফোলিওকে বরখাস্ত করতে পারি না। ধরুন একজন ব্যক্তির ছয়টি বড় ক্যাপ তহবিল রয়েছে, এটি প্রথম দর্শনে একটি খারাপ ধারণা বলে মনে হতে পারে তবে সেই ব্যক্তির প্রতিটি তহবিলের মূল্য এক কোটির উপরে 50+ হতে পারে। ব্যক্তি একই তহবিল হাউসে বেশি টাকা রাখতে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করতে পারে না। এবং ছয় কোটিতে, "উচ্চতর ব্যবস্থাপনা ফিতে সূচক ট্র্যাক করা" একটি PMS-এ এর কিছু অংশ বিনিয়োগ করার চেয়ে অনেক ভালো কাজ৷
তাই তহবিলের মধ্যে স্টকগুলিতে একটি "বড় ওভারল্যাপ" গ্রহণযোগ্য কিনা তা নির্ধারণ করার জন্য দুটি জিনিস গুরুত্বপূর্ণ:যুক্তিসঙ্গত প্রসঙ্গ এবং স্পষ্ট অভিপ্রায়। আমরা উপরে যুক্তিসঙ্গত প্রসঙ্গে দেখেছি।
স্পষ্ট অভিপ্রায়ের জন্য ধরুন তহবিল 'A এবং B যথাক্রমে একটি বড় ক্যাপ এবং মিড ক্যাপ ফান্ড। প্রত্যেকটি ফান্ডের উদ্দেশ্য ভিন্ন হওয়ায় ওভারল্যাপ ন্যূনতম হবে বলে আশা করা যায় এবং এটি একটি ভাল-বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিওর উদাহরণ৷
যাইহোক, এর মানে এই নয় যে ওভারল্যাপ সবসময় ন্যূনতম। A প্রায় 15% মিড ক্যাপগুলিতে বিনিয়োগ করতে পারে এবং B লার্জ ক্যাপ স্টকের প্রায় 30% বিনিয়োগ করতে পারে। তাই ওভারল্যাপ প্রায় 40% হতে পারে। তবে এটি স্থায়ী হবে না। এটি বিনিয়োগকারীর নিয়ন্ত্রণের বাইরে হওয়ায় এটি ঘটলে দোষের কিছু নেই। পোর্টফোলিও নির্মাণের পেছনের উদ্দেশ্য সঠিক এবং যে কেউ করতে পারে।
"শূন্য-ওভারল্যাপ" সহ একটি বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিও খুব কমই আছে। উদাহরণস্বরূপ, যদি তারা NIfty এবং Nifty Next 50 সূচক তহবিলে বিনিয়োগ করে।
যদি পোর্টফোলিওতে স্বতন্ত্র বিনিয়োগ আদেশ সহ তহবিল থাকে, তাহলে বিনিয়োগকারীদের পোর্টফোলিও ওভারল্যাপ নিয়ে খুব বেশি চিন্তা করতে হবে না। সমস্যা দেখা দেয় যখন তারা একটি লার্জ ক্যাপ ফান্ড দিয়ে শুরু করে, একটি লার্জ এবং মিড ক্যাপ ফান্ড, তারপর একটি ফ্লেক্সিক্যাপ ফান্ড, তারপর একটি মাল্টিক্যাপ ফান্ড, তারপর একটি আক্রমণাত্মক হাইব্রিড ফান্ড যোগ করে৷
স্পষ্টতই, এই ক্ষেত্রে ওভারল্যাপ বেশি হবে, কিন্তু সমস্যার মূল কারণ হল একটি গোলমেলে পদ্ধতি। অনেক বিনিয়োগকারী (সত্যিই আপনার সহ) বিনিয়োগের পোর্টফোলিও কি হওয়া উচিত তার চেয়ে ভুলের একটি সংগ্রহ – বৈচিত্র্যময় সত্ত্বার সংগ্রহ৷
বিনিয়োগকারীরা যদি একটি স্পষ্ট অভিপ্রায় এবং যুক্তিসঙ্গত প্রেক্ষাপটে একটি পোর্টফোলিও তৈরি করে, তাহলে তাদের পোর্টফোলিও ওভারল্যাপ নিয়ে চিন্তা করতে হবে না। এর কিছু উদাহরণ হল:
ছোট পোর্টফোলিওর জন্য, প্রতিটির একটি যথেষ্ট। বড় পোর্টফোলিওর জন্য, একই ধরনের এক বা একাধিক তহবিল যোগ করা যেতে পারে (যুক্তিসঙ্গত প্রসঙ্গ)।
সংক্ষেপে, আমরা বিনিয়োগকারীদের প্রথমে আলাদা আলাদা সত্তার সাথে একটি পোর্টফোলিও তৈরিতে ফোকাস করার পরামর্শ দিই - সেটি হল বিভিন্ন বিনিয়োগ আদেশ সহ তহবিল। যদি এটি থাকে তবে তারা তাদের তহবিলের মধ্যে পোর্টফোলিও ওভারল্যাপ উপেক্ষা করতে পারে কারণ এটি তাদের হাতে নেই। অবশ্যই, সূচক তহবিল ব্যবহার করা সম্ভব সহজ উপায়ে এই সব এবং আরও অনেক কিছু অর্জন করতে পারে। সক্রিয় তহবিল বা নিষ্ক্রিয় তহবিল, আমাদের পছন্দগুলিতে দৃঢ় প্রত্যয় এবং কোর্সে থাকার জন্য শৃঙ্খলা অপরিহার্য।