আপনি যদি উদীয়মান বাজারের স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করে থাকেন তবে আপনার সম্ভবত হুইপ্ল্যাশের একটি খারাপ কেস রয়েছে। 2017 সালে একটি রিপ-রোরিং রানের পর, MSCI ইমার্জিং মার্কেটস সূচক জানুয়ারি 2018 এর শেষ থেকে সেপ্টেম্বরের মাঝামাঝি সময়ে তার সর্বোচ্চ থেকে 17.7% কমেছে। কজওয়ে ইমার্জিং মার্কেটস ফান্ডের একজন ম্যানেজার অর্জুন জয়রামন বলেছেন, "অবশ্যই সেখানে প্রচুর অস্থিরতা রয়েছে।" "এবং হ্যাঁ, আরও থাকবে।"
যদিও উদীয়মান বাজারের স্টকগুলি থেকে দৌড়ানোর কোনও কারণ নেই। প্রকৃতপক্ষে, এটি ডুবানোর জন্য একটি ভাল সময় হতে পারে, বিশেষ করে যদি আপনার পোর্টফোলিও আপনার দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ পরিকল্পনার বাইরে থাকে। এমনকি একজন মাঝারি ঝুঁকি-সহনশীল মার্কিন বিনিয়োগকারীর 10 বছরের সময়সীমার সাথে তার স্টক পোর্টফোলিওর 30% বিদেশী শেয়ারে থাকা উচিত এবং এর মধ্যে 6% উদীয়মান বাজারের স্টকগুলিতে উত্সর্গ করা উচিত, জো মার্টেল বলেছেন, পোর্টফোলিও টি. রোয়ে প্রাইসের বিশেষজ্ঞ।
কিন্তু আপনাকে এই সুদূরপ্রসারী, অস্থির এবং হ্যাঁ, ঝুঁকিপূর্ণ বাজারে খেলার গতিশীলতা বুঝতে হবে। ক্রমবর্ধমান সুদের হার এবং একটি শক্তিশালী ডলার উদীয়মান বাজারের স্টকগুলির উপর একটি টান। ফেডারেল রিজার্ভ 2017 সালের শেষের দিক থেকে তিনবার হার বাড়িয়েছে, আরও আসতে হবে। এটি মার্কিন সম্পদকে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে, উদীয়মান বাজারগুলি থেকে বিনিয়োগগুলিকে দূরে সরিয়ে দেয় - অর্থ যা সেই দেশগুলির অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির জন্য প্রয়োজন৷ এফটিএসই রাসেলের গ্লোবাল মার্কেট রিসার্চের ম্যানেজিং ডিরেক্টর ফিলিপ ললোর বলেছেন, "মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র পানিতে একটি পাথর ছুঁড়েছে।" "এবং তরঙ্গগুলি উদীয়মান বাজারে রয়েছে।"
একটি শক্তিশালী ডলার সুদের হার বৃদ্ধির একটি স্বাভাবিক ফলাফল। ফেব্রুয়ারির শুরু থেকে বৈদেশিক মুদ্রার ঝুড়ির বিপরীতে গ্রিনব্যাক 7.2% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি অনেক উদীয়মান-বাজারের দেশগুলির জন্য সমস্যা তৈরি করে যেগুলির ঋণের উল্লেখযোগ্য অংশ মার্কিন ডলারে রয়েছে৷ একটি শক্তিশালী ডলার মানে তাদের ঋণ পরিশোধের জন্য ডলার কেনার জন্য তাদের বাড়ির মুদ্রার বেশি কাঁটাচামচ করতে হবে। যে দেশগুলো নতুন লোন চায় তারাও বেশি ধারের খরচের সম্মুখীন হয়। 2009 সাল থেকে উদীয়মান-বাজার দেশগুলির ডলার-নির্ধারিত ঋণ দ্বিগুণেরও বেশি বেড়েছে এবং এটি রেকর্ড উচ্চতায় রয়েছে৷
কঠিন পছন্দ। উদীয়মান দেশগুলি এই দিনগুলি একটি আচারের মধ্যে রয়েছে, একটি শক্তিশালী ডলারের সাথে কেবল উদীয়মান-বাজারের মুদ্রাগুলিকে কম ঠেলে দেয় না বরং মুদ্রাস্ফীতিও বেশি হয়। অনেক দেশ ঐতিহ্যগত ফিক্স প্রয়োগ করেনি—তাদের মুদ্রা রক্ষার জন্য সুদের হার বৃদ্ধি—কারণ তা করলে ঘরে বসে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বাধাগ্রস্ত হতে পারে। 2018 সালের শুরু থেকে লিরা তার মূল্যের প্রায় অর্ধেক হারানোর পরে, তুরস্ক শেষ পর্যন্ত সেপ্টেম্বরের মাঝামাঝি সময়ে তা করেছিল। এই পদক্ষেপটি আগস্টের সর্বনিম্ন থেকে মুদ্রাকে বাড়িয়ে তুলেছিল, কিন্তু বছরের জন্য এটি এখনও 38.6% নিচে রয়েছে।
তুরস্ক এবং আর্জেন্টিনা সহ সবচেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ উদীয়মান অর্থনীতিগুলি টিট করার আগে এটি কেবল সময়ের ব্যাপার ছিল। তুরস্কের মোট দেশীয় পণ্যের 82% মূল্যের বৈদেশিক-মুদ্রা-নির্ধারিত ঋণ রয়েছে; আর্জেন্টিনা, 54%। বছরের শুরু থেকে, তুর্কি স্টক 50.4% এবং আর্জেন্টিনার শেয়ার 54.3% হ্রাস পেয়েছে৷
কিন্তু সব উদীয়মান-বাজার দেশ একই ঋণের ফাঁদে পড়েনি। "কিছু দেশ 1990 এর দশকের শেষের দিকে এশিয়ান মুদ্রা সংকটে তাদের পাঠ শিখেছিল," ললর বলেছেন। ব্ল্যাকরক ইনভেস্টমেন্ট ইনস্টিটিউট অনুসারে, চীন, ভারত, তাইওয়ান, থাইল্যান্ড, ইন্দোনেশিয়া এবং কোরিয়ার বৈদেশিক-মুদ্রা-নির্ধারিত ঋণ যা তাদের জিডিপির প্রায় 30% বা তার কম। সেসব দেশের স্টক মার্কেটও নিম্নমুখী, কিন্তু ততটা নয়; শুধুমাত্র চীন এবং ইন্দোনেশিয়া ভাল্লুক-বাজার অঞ্চলে রয়েছে৷ জলকে আরও ঘোলা করতে, শুল্ক নিয়ে একটি ক্রমবর্ধমান সারি সারা বিশ্বের বাজার এবং অর্থনীতিকে হুমকির মুখে ফেলে৷ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তার শীর্ষ সাতটি রপ্তানি বাজারের ছয়টির সাথে বাণিজ্য বিরোধ রয়েছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র 250 বিলিয়ন ডলারের চীনা পণ্যের উপর শুল্ক আরোপ করেছে - চীন গত বছর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে যে সমস্ত পণ্য রপ্তানি করেছিল তার প্রায় অর্ধেক মূল্য। এটি চীনের ইতিমধ্যে ধীর অর্থনীতিতে আরেকটি টানা হতে পারে। চীনে ক্রমাগত মন্থরতা, আর্থিক সংকটের পর থেকে বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধির চালক, বিশেষ করে উদীয়মান বাজারগুলিকে ক্ষতিগ্রস্ত করবে৷
ওয়াস্যাচ অ্যাডভাইজার্সের পোর্টফোলিও ম্যানেজার অ্যান্ড্রে কুতুজভ বলেছেন, বিনিয়োগকারীদের একক সম্পদ শ্রেণী হিসাবে উন্নয়নশীল বিশ্বের কাছে যাওয়ার প্রবণতার বিরুদ্ধে লড়াই করা উচিত। "এটি আসলেই বিভিন্ন দেশের সমষ্টি যার মধ্যে সামান্য মিল রয়েছে।"
এখন কি করতে হবে। অব্যাহত অস্থিরতা এবং সম্ভবত আরও ক্ষতির আশা করুন। কিন্তু লিউথহোল্ড গ্রুপের প্রধান বিনিয়োগ কৌশলবিদ জিম পলসেন বলেছেন, পাঁচ থেকে 10-বছরের সময় দিগন্তের বিনিয়োগকারীদের জন্য যারা কোর্সে থাকতে পারেন, এটি একটি ভাল কেনার সুযোগ হতে পারে। উদীয়মান বাজারে শেয়ারগুলি 2019-এর জন্য প্রত্যাশিত আয়ের 11 গুণে বাণিজ্য করে৷ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, বিপরীতে, স্টকগুলি প্রত্যাশিত উপার্জনের 17 গুণে বাণিজ্য করে৷ এবং যদিও বৃদ্ধি মন্থর হয়েছে, অনেক উদীয়মান অর্থনীতি এখনও সুস্থ হারে প্রসারিত হচ্ছে। গড়ে, বিশ্লেষকরা আগামী তিন ক্যালেন্ডার বছরে প্রতিটি উদীয়মান দেশগুলিতে 5% এর বেশি জিডিপি প্রবৃদ্ধির আশা করছেন, যা উন্নত দেশগুলির জন্য প্রত্যাশিত 1.7% থেকে 2.2% বার্ষিক হারকে ছাড়িয়ে গেছে৷ মার্কিন স্টকের দীর্ঘ বুল বাজার বিনিয়োগকারীদের " খুব মার্কিন-কেন্দ্রিক বিনিয়োগ মানসিকতা,” পলসেন বলেছেন। যদি উদীয়মান-বাজারের স্টকগুলি আপনার পোর্টফোলিওতে কম উপস্থাপিত হয়, তাহলে ধীরে ধীরে আপনার সবচেয়ে বড় ইউএস স্টক বিজয়ীদের সাথে সংযুক্ত কিছু সম্পদ বিদেশী শেয়ারে স্থানান্তরিত করার কথা বিবেচনা করুন। এটি একটি সহজ বিক্রি-উচ্চ, কিন-নিম্ন কৌশল।
সূচক ভক্তরা একটি কম খরচের পোর্টফোলিও বেছে নিতে পারেন, যেমন Schwab Emerging Markets Equity ETF (প্রতীক SCHE, 0.13% ব্যয় অনুপাত), iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG, 0.14%) বা Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO, 0.14%)। কিন্তু উদীয়মান বাজারে নেভিগেট করা নিকট মেয়াদে কঠিন হবে, এবং আপনি যদি সূচক-তহবিলের পথে যান, অন্তত এটি একটি ভাল সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলের সাথে যুক্ত করুন। আপনি এমন একজন পেশাদার চাইবেন যিনি দক্ষিণ কোরিয়া, তাইওয়ান, ভারত এবং চীনের মতো ভাল অবস্থানে থাকা দেশগুলিতে ফোকাস করতে পারেন, পাশাপাশি সমস্যাযুক্ত দেশগুলিতে অন্যায়ভাবে শাস্তি দেওয়া দর কষাকষিও করতে পারেন। নীচের তহবিলগুলি যোগ্য পছন্দ৷
৷
এই তহবিল—কিপলিংগার 25-এর সদস্য, আমাদের প্রিয় নো-লোড তহবিলের তালিকা—তুরস্কে কোনো স্টকের মালিকানা নেই। পরিবর্তে, ম্যানেজার মাইকেল কাস তহবিলের সম্পদের অর্ধেকেরও বেশি চীন, ভারত এবং দক্ষিণ কোরিয়াতে বিনিয়োগ করেছেন। 2017-এর শেষের দিকে, উদীয়মান বাজারের স্টকগুলির জন্য একটি ভাল বছর, কাস 2018কে অস্বস্তিকর এবং অস্থির হবে বলে আশা করেছিলেন, এবং এটি হয়েছে - যদিও সম্ভবত তার প্রত্যাশার চেয়ে বেশি। কিন্তু, তিনি বলেছেন, "আমরা ব্রাজিল, মেক্সিকো, ইন্দোনেশিয়া এবং থাইল্যান্ডের মতো কিছু দেশে মূল্য এবং সুযোগ দেখতে শুরু করেছি।" বিগত পাঁচ বছরে, কাস MSCI EM সূচককে প্রতি বছর গড়ে এক শতাংশ পয়েন্টে ছাড়িয়ে গেছে।
এই তহবিল উদীয়মান বাজারে একটি উপায় খুঁজতে বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি ভাল পছন্দ যা একটু কম অস্থিরতা প্রদান করে। তহবিলের প্রায় অর্ধেক উদীয়মান বাজারের স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করা হয়; বাকি অর্ধেক বড় উন্নত দেশের বহুজাতিক কোম্পানিতে বিনিয়োগ করা হয় যাদের উদীয়মান বাজারে উল্লেখযোগ্য বিক্রয় বা সম্পদ রয়েছে। "এটি উদীয়মান বাজারে বিনিয়োগ করার জন্য একটি বিশ্বব্যাপী পদ্ধতি," ডেভিড পোলাক বলেছেন, ফান্ডের একজন বিনিয়োগ পরিচালক৷ “চীনা ভোক্তারা যারা বিলাসবহুল পণ্য কিনছেন তাদের নগদ পেতে, আপনাকে ইউরোপীয় কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করতে হবে। তবে আপনি যদি চীনে ইন্টারনেটের বৃদ্ধিতে বিনিয়োগ করতে চান তবে আপনি চীনা কোম্পানিগুলির শেয়ার কিনবেন।” তহবিলের পাঁচ বছরের বার্ষিক 4.4% রিটার্ন 25% কম অস্থিরতার সাথে MSCI EM সূচককে ছাড়িয়ে যায়৷
ভাল উদীয়মান-বাজারের তহবিলের জন্য আমাদের অনুসন্ধানে, আমরা এমন পোর্টফোলিওগুলি চেয়েছিলাম যা মন্দার সময় অনুরূপ তহবিলের চেয়ে ভাল ধরে রাখে এবং ভাল সময়ে সেগুলিকে ছাড়িয়ে যায়। এই তহবিলের সেই ফ্রন্টে সেরা রেকর্ডগুলির মধ্যে একটি রয়েছে। লিড ম্যানেজার মাইকেল ওহ উন্নত এবং উদীয়মান এশীয় দেশগুলিতে বিনিয়োগ করতে পারেন, তবে তহবিলের বেশিরভাগ সম্পদ-বর্তমানে 67%- উদীয়মান দেশগুলিতে বিনিয়োগ করা হয়। ওহ অত্যাধুনিক পণ্য বা প্রযুক্তি সহ সংস্থাগুলির উপর ফোকাস করে, তবে এটি কেবলমাত্র প্রযুক্তির তহবিল নয়। আর্থিক পরিষেবা এবং ভোক্তা স্টক—প্রথাগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ দুটি উদীয়মান-বাজার খাত—প্রত্যেকটি প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির চেয়ে বেশি পোর্টফোলিও তৈরি করে৷