এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডগুলি কার্যত সূচক বিনিয়োগের সমার্থক। কিন্তু ইদানীং, সক্রিয়ভাবে পরিচালিত ETFগুলি বাজারে প্লাবিত হয়েছে। 2021 সালের শুরু থেকে, "অপ্রতিরোধ্য" সংখ্যাগরিষ্ঠ নতুন ETF লঞ্চগুলি সক্রিয়ভাবে পরিচালিত হয়েছে, টড রোজেনব্লুথ বলেছেন, CFRA-এর ETF এবং মিউচুয়াল ফান্ড গবেষণার প্রধান৷ এই সক্রিয় ETFগুলির মধ্যে অনেকগুলি একই কৌশল অনুসরণ করে – কিছু এমনকি একই নাম শেয়ার করে – সুপরিচিত, শীর্ষ-রেটেড সক্রিয়ভাবে পরিচালিত মিউচুয়াল ফান্ডগুলির।

এই নতুন ETF রেপ্লিকাগুলির মধ্যে কিছু আপনার পোর্টফোলিওর জন্য উপযুক্ত পছন্দ হতে পারে। তবে প্রথমে, তারা কীভাবে কাজ করে তা বোঝা গুরুত্বপূর্ণ (এগুলি কীভাবে সূচক-ভিত্তিক ইটিএফগুলি কাজ করে তার থেকে কিছুটা আলাদা), সেইসাথে তারা তাদের মিউচুয়াল ফান্ডের প্রতিপক্ষ থেকে কীভাবে আলাদা হতে পারে।

অবশ্যই, সক্রিয় ইটিএফগুলি সম্পূর্ণ নতুন নয়। মর্নিংস্টার অনুসারে, প্রথমটি 2008 সালে চালু হয়েছিল। পিমকো টোটাল রিটার্ন বন্ড ইটিএফ, যাকে এখন পিমকো অ্যাক্টিভ বন্ড (বন্ড) বলা হয়, 2012 সালের গোড়ার দিকে এসেছে৷ এবং আর্ক ইনভেস্টমেন্টস 2014 সালে তার সাতটি সক্রিয়ভাবে পরিচালিত ETFগুলির মধ্যে প্রথমটি খুলেছিল, যার মধ্যে আমাদের অন্যতম প্রিয়, আর্ক ইনোভেশন (ARKK), এর সদস্য৷ আমাদের কিপলিংগার ইটিএফ 20 তালিকা।

কিন্তু কিছু নতুন সক্রিয় তহবিল একটি ভিন্ন জাত। প্রতিদিন বিস্তারিত পোর্টফোলিও হোল্ডিং রিপোর্ট করার পরিবর্তে, নির্দিষ্ট ফান্ড, ডাব করা সেমিট্রান্সপারেন্ট বা অট্রান্সপারেন্ট ইটিএফ, 2019 সালে গৃহীত একটি নিয়মের অধীনে কাজ করে যা তাদের ত্রৈমাসিক পোর্টফোলিও হোল্ডিং রিপোর্ট করতে দেয়। এটি সক্রিয় তহবিল ব্যবস্থাপকদের তাদের পোর্টফোলিও চালনায় "হাত না দিয়ে" ইটিএফ কাঠামোতে তাদের কৌশলগুলি বাস্তবায়ন করতে সক্ষম করে, মর্নিংস্টারের গ্লোবাল ইটিএফ গবেষণার পরিচালক বেন জনসন বলেছেন। এটি ফিডেলিটি, টি. রোয়ে প্রাইস এবং পুটনাম ইনভেস্টমেন্টস সহ প্রথাগত ফান্ড সংস্থাগুলির জন্য সক্রিয় ETF চালু করার পথ তৈরি করেছে যা তাদের স্টার মিউচুয়াল ফান্ডের কৌশলগুলিকে অনুকরণ করে৷

প্রাইস গত গ্রীষ্মে চারটি সক্রিয় ইটিএফ চালু করেছে। প্রাইসের ETF কৌশল এবং পুঁজি বাজারের বিশ্বব্যাপী টিমের প্রধান স্কট লিভিংস্টন বলেছেন, প্রত্যেকটি একটি সুপরিচিত প্রাইস মিউচুয়াল ফান্ড যেমন ডিভিডেন্ড গ্রোথ অ্যান্ড ইক্যুইটি ইনকাম (পিআরডিজিএক্স) এর "পরে প্যাটার্ন"। ফিডেলিটি 2020 সালের মাঝামাঝি থেকে নয়টি সক্রিয়ভাবে পরিচালিত স্টক এবং বন্ড ইটিএফ চালু করেছে। ফিডেলিটি ব্লু চিপ গ্রোথ (এফবিজিআরএক্স), ম্যাগেলান (এফএমএজিএক্স) এবং নিউ মিলেনিয়াম (এফএমআইএলএক্স) সহ অনেকগুলি ফার্মের সর্বাধিক পরিচিত সক্রিয় মিউচুয়াল ফান্ডের "ক্লোন-ইশ" সংস্করণ, ফিডেলিটির জন্য ইটিএফ ব্যবস্থাপনা এবং কৌশলের প্রধান গ্রেগ ফ্রিডম্যান বলেছেন .

সামগ্রিকভাবে, সক্রিয় অস্বচ্ছ ইটিএফ-এর আগমনের অর্থ বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও পছন্দ, যা একটি ভাল জিনিস। কিন্তু যদিও এই ETFগুলি অনেক ইতিবাচক অফার করে, তবে কিছু সতর্কতাও রয়েছে যা আপনাকে ঝাঁপিয়ে পড়ার আগে বুঝতে হবে।

কম ফি, সীমিত হোল্ডিংস

অস্বচ্ছ ইটিএফগুলি তাদের মিউচুয়াল ফান্ডের মূলের তুলনায় কম ব্যয়ের অনুপাত নেয় – গড়ে 0.20 থেকে 0.40 শতাংশ পয়েন্ট কম। কিন্তু ঐতিহ্যগত ETF-এর সমস্ত সাধারণ সুবিধা এই নতুন সক্রিয় ETF-এর ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য। একটি শেয়ারের দাম এবং একটিতে বিনিয়োগ করার জন্য একটি ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টের মূল্য কভার করার জন্য আপনার যা দরকার তা হল পর্যাপ্ত নগদ, এবং আপনি দিনের যেকোন সময় আপনার বাণিজ্য সম্পাদন করতে পারেন। এবং সমস্ত ETF-এর মতো, অস্বচ্ছ ইটিএফগুলি তাদের মিউচুয়াল ফান্ড আর্কিটাইপগুলির তুলনায় স্বভাবতই বেশি কর দক্ষ৷

প্রাইস লিভিংস্টন বলেছেন, "যারা ট্যাক্স দক্ষতা খুঁজছেন তাদের জন্য এটি একটি দুর্দান্ত বিকল্প।"

কিন্তু মিউচুয়াল ফান্ডের সাথে তুলনা করে, ইটিএফগুলিকে অবশ্যই কিছু সীমাবদ্ধতার মধ্যে কাজ করতে হবে। তারা প্রাইভেট কোম্পানিতে অংশীদারিত্ব করতে পারে না – মনে হয় উবার টেকনোলজিস (UBER) এবং পেলোটন ইন্টারঅ্যাকটিভ (PTON) পাবলিক হওয়ার আগে – যেমন অনেক মিউচুয়াল ফান্ড করে। এবং সক্রিয় অস্বচ্ছ ইটিএফ, বিশেষ করে, বিদেশী এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত স্টক ধারণ করতে পারে না (কিন্তু আমেরিকান ডিপোজিটারি রসিদ - এখানে ট্রেড করা বিদেশী শেয়ারের প্রতিনিধিত্বকারী শংসাপত্র - এবং এর মতো ঠিক আছে)।

আরও কী, ইটিএফগুলি নতুন বিনিয়োগকারীদের কাছে যেতে পারে না কারণ তাদের মিউচুয়াল ফান্ডের প্রতিপক্ষরা প্রায়শই করে যখন সম্পদ একটি অপ্রত্যাশিত আকারে বৃদ্ধি পায়। এটি এমন তহবিলের ক্ষেত্রে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ যেগুলি নির্দিষ্ট সম্পদ শ্রেণিতে বিনিয়োগ করে, যেমন ছোট-কোম্পানির স্টক৷

"প্রতিটি সক্রিয় মিউচুয়াল ফান্ড কৌশল একটি ETF এর জন্য উপযুক্ত নয়," বলেছেন Morningstar's Johnson৷

একটি সক্রিয় অস্বচ্ছ ETF-এর কর্মক্ষমতা তার মিউচুয়াল ফান্ড কাউন্টারপার্টের থেকে আলাদা হতে পারে, যদিও উভয়ই একই ব্যবস্থাপক দ্বারা পরিচালিত হয় এবং একই কৌশল অনুসরণ করে। উদাহরণস্বরূপ, গত 12 মাসে, T. Rowe প্রাইস গ্রোথ স্টক ETF (TGRW) তার মিউচুয়াল ফান্ডের প্রতিপক্ষকে চার শতাংশেরও বেশি পয়েন্ট পিছনে ফেলেছে৷

রিটার্ন অন্যভাবেও সুইং করতে পারে। T. Rowe Price Blue Chip Growth-এর ETF সংস্করণ গত 12 মাসে তার মিউচুয়াল ফান্ড ভাইবোনকে এক শতাংশ পয়েন্টেরও বেশি হারে হারিয়েছে৷

রিটার্নের পার্থক্য এই কারণে যে এই সক্রিয় অ-স্বচ্ছ ইটিএফ - জনসন তাদের ANTs বলে - সংজ্ঞা অনুসারে সাধারণ ETF-এর চেয়ে কম প্রকাশ করে। যখন বিনিয়োগকারীরা একটি ঐতিহ্যগত ETF-এ শেয়ার ক্রয় বা বিক্রি করে, তখন বাজার নির্মাতারা যারা প্রয়োজনীয় লেনদেন করে তাদের কাছে কোন সিকিউরিটিজ এবং কি পরিমাণে কিনবেন সে সম্পর্কে আপ-টু-ডেট তথ্য থাকে।

যদি একটি ETF শুধুমাত্র ত্রৈমাসিক হোল্ডিং রিপোর্ট করে, তবে, বাজার নির্মাতাদের অবশ্যই একটি "প্রক্সি" বা "ট্র্যাকিং" সিকিউরিটিজ বাস্কেটের সাথে কাজ করতে হবে - একটি ETF এর হোল্ডিংগুলির একটি অনুমান। শেষ ফলাফল:একটি ETF এর প্রকৃত হোল্ডিং এর প্রক্সি বাস্কেট এবং এর মিউচুয়াল ফান্ডের সাথে তুলনা করে পরিবর্তিত হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, সেপ্টেম্বরের প্রথম দিকে সাম্প্রতিক দিনে, ফিডেলিটি ব্লু চিপ গ্রোথ ETF (FBCG) মোটামুটি 330টি স্টক ছিল; মিউচুয়াল ফান্ড, 448; এবং ETF এর প্রক্সি বাস্কেট, 285.

কিছু ফান্ড কোম্পানি ট্রেডিং প্রযুক্তি নিয়ে এসেছে যার লক্ষ্য পোর্টফোলিওর মধ্যে বৈচিত্র সীমিত করা। এবং সংস্থাগুলি এই পোর্টফোলিও বৈচিত্র সম্পর্কে যতটা সম্ভব অগ্রগামী। তারা দৈনিক প্রক্সি বাস্কেট হোল্ডিং প্রকাশ করে, সেইসাথে ঝুড়ি এবং প্রকৃত ETF পোর্টফোলিওর মধ্যে ওভারল্যাপের শতাংশ। উদাহরণস্বরূপ, সেপ্টেম্বরের শুরুতে, ফিডেলিটি রিপোর্ট করেছে যে ব্লু চিপ গ্রোথ ETF এর ট্র্যাকিং বাস্কেট এবং ETF-এর প্রকৃত হোল্ডিংয়ের মধ্যে 75% ওভারল্যাপ ছিল৷

কিন্তু এই বৈচিত্রের নক-অন প্রভাব সম্ভাব্য উচ্চ খরচ। একটি বিস্তৃত এবং আরও অস্থির বিড-আস্ক স্প্রেড - একজন ক্রেতা যে সর্বোচ্চ মূল্য প্রদান করবেন এবং একজন বিক্রেতা যে সর্বনিম্ন মূল্য গ্রহণ করবেন তার মধ্যে পার্থক্য - সম্ভবত ANTs-এর সাথে, জনসন বলেছেন। এর মানে হল যে আপনি ETF শেয়ার কেনা বা বিক্রি করার সময় যে মূল্য প্রদান করেন তা ফান্ডের পোর্টফোলিওর মূল্যের সাথে নাও মিলতে পারে। এবং এই দামের পার্থক্যগুলি আপনি জনপ্রিয় সূচক ETF-এর সাথে যা দেখতে পাবেন তার চেয়ে বড় হতে পারে।

এই কারণে, সবাই অস্বচ্ছ ETF-এর অনুরাগী নয়৷

"আমি এই ETFগুলিতে বিনিয়োগ করছি না," গ্রেগ জান্ডিও বলেছেন, মিনিয়াপোলিসের একজন প্রত্যয়িত আর্থিক পরিকল্পনাকারী৷ অন্যান্য জিনিসের মধ্যে, "তারা ETF-এর সম্পূর্ণ কারণের বিরুদ্ধে কেটেছে:স্বচ্ছতা এবং কম ফি," তিনি বলেছেন৷

কিন্তু কিছু উপদেষ্টা তাদের ক্লায়েন্টদের পোর্টফোলিওতে বেছে বেছে সক্রিয় ETFগুলি ভাঁজ করছেন। মেলভিল, এন.ওয়াই.-এর একজন CFP জোসেফ ফ্যাভরিটো বলেন, যে বিনিয়োগের ক্লাসের জন্য আপনি একজন সক্রিয় ব্যবস্থাপক খুঁজছেন, সেগুলিকে বোঝায়।

এই ETFগুলি দেখুন

অস্বচ্ছ ইটিএফ-এর জন্য এটি এখনও প্রাথমিক দিন। কিন্তু আমরা কিছু মুষ্টিমেয় আমাদের চোখ রাখছি যেগুলো আমাদের প্রিয় কিছু সক্রিয়ভাবে পরিচালিত মিউচুয়াল ফান্ডের সাথে সম্পর্কিত। যদিও আমরা সাধারণত সংক্ষিপ্ত ট্র্যাক রেকর্ড সহ ETF-এর সুপারিশ করি না, আমরা এখানে কিছু নতুন সক্রিয় তহবিল হাইলাইট করি যা আমরা বিশ্বাস করি মিউচুয়াল ফান্ড পরিচালকদের দ্বারা পরিচালিত। রিটার্ন এবং ডেটা 10 সেপ্টেম্বরের মধ্যে।

আমেরিকান সেঞ্চুরি ফোকাসড ডাইনামিক গ্রোথ ETF (FDG)। টেকসই প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা সহ বড় কোম্পানি, উচ্চ মুনাফার ইতিহাস এবং ভাল বৃদ্ধির সম্ভাবনা এই তহবিলে আদর্শ স্টক তৈরি করে। ম্যানেজাররা তাদের মহাবিশ্বকে সংকুচিত করার জন্য একটি পরিমাণগত মডেল দিয়ে শুরু করে এবং তারপরে তারা দ্রুত বর্ধনশীল কোম্পানি এবং "বাজারে বিঘ্নকারী" 30 থেকে 50টি স্টকে বিনিয়োগ করার আগে নিটি-রিটি, মৌলিক গবেষণা করে। রাইডের জন্য বেঁধে ফেলুন কারণ এটি বাধাগ্রস্ত হতে পারে, বিশেষ করে Amazon.com (AMZN), Tesla (TSLA) এবং Alphabet (GOOGL) পোর্টফোলিওতে শীর্ষ হোল্ডিং হিসাবে৷

ETF এর মিউচুয়াল ফান্ড কাজিন একই নাম এবং পরিচালকদের শেয়ার করে। 2016-এর মাঝামাঝি সময়ে দায়িত্ব নেওয়ার পর থেকে, ম্যানেজাররা তাদের মিউচুয়াল ফান্ড এবং ETF সমবয়সীদের - যে ফান্ডগুলি বড়, ক্রমবর্ধমান কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করে - প্রতি পুরো ক্যালেন্ডার বছরে ছাড়িয়ে গেছে। গত 12 মাসে, মিউচুয়াল ফান্ড এবং ETF উভয়ই, যা মার্চ 2020 সালে চালু হয়েছে, S&P 500 সূচককে এক শতাংশেরও বেশি পয়েন্ট হারিয়েছে।

ফিডেলিটি ব্লু চিপ গ্রোথ ETF (FBCG)। এই ETF-এর মিউচুয়াল ফান্ড কাউন্টারপার্ট কিপলিংগার 25-এর সদস্য, আমাদের প্রিয় নো-লোড ফান্ডের তালিকা। ম্যানেজার সোনু কালরা মিউচুয়াল ফান্ড পরিচালনা করেছেন, যা 2009 সাল থেকে দ্রুত বর্ধনশীল বড় কোম্পানিগুলির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে এবং ক্রমাগতভাবে কঠিন, পিয়ার-বিটিং রিটার্ন প্রদান করেছে। এখন তিনি মাইকেল কিমের কাছ থেকে মৃত্যুদন্ড কার্যকর করার জন্য ETF কৌশলটি পরিচালনা করেন। "এটা আমার দৃষ্টিকোণ থেকে জাদুকর, কারণ আমি মিউচুয়াল ফান্ডের চেয়ে ETF-এর জন্য আলাদা কিছু করি না," কালরা বলেছেন৷

2020 সালের জুনে চালু হওয়া ETF এর 12 মাসের রিটার্ন রয়েছে 42.0%। এটি S&P 500 সূচক এবং 85% ETF-এর সমকক্ষকে ছাড়িয়ে গেছে (মিউচুয়াল ফান্ড এবং ETFগুলি যেগুলি বড়, ক্রমবর্ধমান কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করে)।

টি. রো প্রাইস ডিভিডেন্ড গ্রোথ ETF (TDVG)। এই তহবিলের জন্য, ফলন গুরুত্বপূর্ণ - কিন্তু একটি কোম্পানি তার লভ্যাংশ বাড়াতে ইচ্ছুক কিনা তার মতো নয়। ম্যানেজার টম হুবার বিশ্বাস করেন যে লভ্যাংশ বৃদ্ধির একটি অবিচলিত রেকর্ড একটি কোম্পানির আর্থিক স্বাস্থ্য এবং বৃদ্ধির সম্ভাবনার একটি সূচক, এবং সময়ের সাথে সাথে এই অর্থ প্রদানগুলি মোট রিটার্নে উল্লেখযোগ্যভাবে অবদান রাখতে পারে। Microsoft (MSFT), Apple (AAPL) এবং Visa (V) হল শীর্ষ হোল্ডিং৷

যদিও এই ETFটি মাত্র এক বছরেরও বেশি বয়সী, মিউচুয়াল ফান্ডে Huber-এর 20-এর বেশি বছরেরও বেশি সময় ধরে বিজয়ী ট্র্যাক রেকর্ড, যেটি কিপ 25-এরও সদস্য, এটি প্রমাণ করে যে তিনি জানেন তিনি কী করছেন৷ 2000 সালে তিনি দায়িত্ব নেওয়ার পর থেকে, মিউচুয়াল ফান্ডটি বার্ষিক 8.8% রিটার্ন দিয়েছে, যা S&P 500-এর 7.3% গড় বার্ষিক রিটার্নকে ছাড়িয়ে গেছে। এখন পর্যন্ত, সদ্য হ্যাচড ডিভিডেন্ড গ্রোথ ETF তার মিউচুয়াল ফান্ড প্যারেন্টের সাথে তাল মিলিয়েছে। উভয় তহবিল গত 12 মাসে প্রায় 32% একই রিটার্ন নিয়ে গর্ব করে।

Nuveen Small Cap Select ETF (NSCS)। যখন আমরা প্রেস করতে গিয়েছিলাম তখন এই ETF-এর মাত্র এক মাসেরও বেশি সময়ের রেকর্ড ছিল। কিন্তু কোম্যানেজার গ্রেগরি রায়ান আট বছরেরও বেশি সময় ধরে একই নামে একটি মিউচুয়াল ফান্ডে কৌশলটি পরিচালনা করেছেন (কম্যানেজার জন লথ 2019 সালের শুরুতে যোগদান করেছিলেন)। সেই সময়ের মধ্যে, তহবিলটি বার্ষিক 11.9% ফেরত দিয়েছে, যা রাসেল 2000 ছোট-কোম্পানীর সূচকে 11.4% লাভকে হার করেছে।

লথ এবং রায়ান ছোট কোম্পানীগুলির জন্য অনুসন্ধান করে (মোটামুটি $40 মিলিয়ন থেকে $12 বিলিয়ন বাজার মূলধন) যেগুলি শিল্পের সমকক্ষদের তুলনায় আকর্ষণীয়ভাবে মূল্যবান, নগদ প্রবাহ, রাজস্ব এবং উপার্জন বৃদ্ধি শক্তিশালী বা উন্নত, এবং স্টকের দাম উপরে চালিত করার জন্য একটি অনুঘটক রয়েছে পরের এক থেকে দুই বছর। Avient (AVNT), যেটি বিশেষ পলিমার সরবরাহ করে এবং Saia (SAIA), একটি ট্রাকিং কোম্পানি, মিউচুয়াল ফান্ডের শীর্ষ হোল্ডিংগুলির মধ্যে রয়েছে৷

Small Cap Select ETF-এর ফি আমরা এখানে হাইলাইট করা অন্যান্য ফান্ডের তুলনায় বেশি দেখায়। কিন্তু ETF এর মূল মিউচুয়াল ফান্ডের তুলনায় অনেক সস্তা, যা বার্ষিক খরচে 5.75% লোড এবং 1.24% চার্জ করে।