আইপিও গ্রে মার্কেট বোঝা: আপনি যদি মার্কেটে সক্রিয়ভাবে জড়িত থাকেন, তাহলে আপনি হয়তো হোয়াইট মার্কেট, ব্ল্যাক মার্কেট এবং আশ্চর্যজনকভাবে গ্রে মার্কেটের শব্দগুলো দেখতে পাবেন। একটি সাদা বাজার হল এমন একটি যা পণ্যের জন্য একটি আইনি, অফিসিয়াল এবং অনুমোদিত বাজার হিসাবে বিবেচিত হয়। একটি কালো বাজার সম্পূর্ণ বিপরীত যা অবৈধ।
অন্যদিকে, একটি ধূসর বাজার, এমন একটি বাজারকে বোঝায় যা পণ্যের মালিকের জ্ঞানের সাথে বিদ্যমান কিন্তু বিনিময়ের অফিসিয়াল চ্যানেলের বাইরে স্থান নেয়। আজ আমরা আইপিও গ্রে মার্কেটের দিকে ঘনিষ্ঠভাবে নজর রাখি।
একটি আইপিও হল কোম্পানির বৃদ্ধি এবং সম্প্রসারণের প্রয়োজনের জন্য মূলধন সংগ্রহের একটি মাধ্যম। বিনিয়োগকারীদের জন্য, এটি একটি দ্রুত বর্ধনশীল কোম্পানির শেয়ারের মালিকানায় দ্রুত পদক্ষেপ নেওয়ার একটি সুযোগ হতে পারে। এই শেয়ারগুলির ক্রয় সাধারণত অনুমোদিত মাধ্যমগুলির মাধ্যমে সঞ্চালিত হয় যা SEBI দ্বারা নিয়ন্ত্রিত স্টক মার্কেট৷
সূচিপত্র
একটি সফল আইপিও সাধারণত এর সমস্ত শেয়ার সাবস্ক্রাইব বা ওভারসাবস্ক্রাইব করে থাকে। ওভারসাবস্ক্রিপশনের ক্ষেত্রে, শেয়ারগুলি প্রো-রাটাতে বরাদ্দ করা হয়, বা যে ক্ষেত্রে সাবস্ক্রিপশন খুব বেশি হয় সেখানে লটারি পদ্ধতি গ্রহণ করা হয়। এখানে বরাদ্দের সম্ভাবনা খুবই কম। এই পরিস্থিতিতে, বিনিয়োগকারীরা সম্ভাব্য বিক্রেতাদের জন্য গ্রে মার্কেটের দিকে ঝুঁকছেন যারা বরাদ্দের জন্য আবেদন করেছেন।
যখন আইপিও অনানুষ্ঠানিক বা অনিয়ন্ত্রিত বাজারের মাধ্যমে বিক্রি হয় তখন এটি একটি ধূসর আইপিও বাজার হিসাবে পরিচিত।
গ্রে মার্কেটে সাধারণত একজন বিক্রেতা, ক্রেতা এবং ডিলার জড়িত থাকে।
এটা লক্ষ করা দরকার যে গ্রে মার্কেট পরিচালনাকারী কোন নিয়ন্ত্রক সংস্থা নেই। সমস্ত চুক্তির লেনদেন হয় যা একে অপরের উপর স্থাপিত পারস্পরিক বিশ্বাসের ভিত্তিতে হয়।
যখন একজন বিনিয়োগকারী হোয়াইট মার্কেটের মাধ্যমে আইপিওতে যোগদান করেন, তখন তিনি আবেদন করেন এবং আইপিও খোলার দিনে বিড করেন। শেয়ার বরাদ্দের প্রক্রিয়ায় সাধারণত দশ কার্যদিবস লাগে। আইপিও বন্ধ হওয়ার পর শেয়ার তালিকাভুক্ত হতে এবং ব্যবসা শুরু করতে দুই সপ্তাহ সময় লাগে।
যখন একজন বিনিয়োগকারী নিজেকে ধূসর আইপিও মার্কেটে জড়িত করেন, তখন আইপিও শুরু হওয়ার আগে এবং বরাদ্দের পরেও ট্রেডিং শুরু হতে পারে।
একটি ধূসর বাজারে, ট্রেডিং একটি ডিলার বা একটি মধ্যস্থতার মাধ্যমে সম্পন্ন করা হয়।
— বাজারে চাহিদা এবং অবস্থার উপর নির্ভর করে গ্রে মার্কেট প্রিমিয়াম সেট করা হয়। গ্রে মার্কেট প্রিমিয়াম হল অফারের মূল্যের বেশি পরিমাণ (অফার মূল্য হল সেই মূল্য যে দামে কোম্পানি একটি আইপিওতে বিনিয়োগকারীদের কাছে শেয়ার বিক্রি করে)।
- যে ক্রেতারা এই মূল্যে এটি কিনতে ইচ্ছুক তারা মধ্যস্থতাকারীদের সাথে একটি চুক্তি করে৷ মধ্যস্থতাকারী, ঘুরে, বিক্রেতার সাথে যোগাযোগ করে। ক্রেতাদের দ্বারা বিডগুলি অ্যাপ্লিকেশন হওয়ার আগে বা তাদের বরাদ্দের পরেও হতে পারে।
- শেয়ার তারপর বিক্রেতা বরাদ্দ করা হয়. শেয়ার তালিকাভুক্ত হওয়ার সাথে সাথে, ক্রেতার নির্দেশে, মধ্যস্থতাকারী বিক্রেতাকে ক্রেতার ডিম্যাট অ্যাকাউন্টে শেয়ার স্থানান্তর করার নির্দেশ দিতে পারেন। অথবা তিনি অনুরোধ করতে পারেন যে শেয়ারগুলি স্টক মার্কেটে সেটেলমেন্ট মূল্যে বিক্রি করা হবে এবং বিক্রয়ের অর্থ ক্রেতার কাছে হস্তান্তর করা হবে৷
যে ক্ষেত্রে কোনো পক্ষের ডিফল্ট হয় সেখানে কোনো ব্যক্তি নিতে পারে এমন কোনো ব্যবস্থা নেই কারণ লেনদেন পর্যবেক্ষণ করার জন্য কোনো নিয়ন্ত্রক সংস্থা নেই এবং সমস্ত স্থানান্তর অনলাইনে হয়।
গ্রে মার্কেটে, একজন ব্যক্তির পক্ষে তার ‘আইপিওর আবেদন’ বিক্রি করা সম্ভব। বিক্রেতা ক্রেতাকে তার আইপিও আবেদনের প্রতিশ্রুতি দেওয়ার বিনিময়ে ক্রেতা কোস্টক মূল্য নামে একটি মূল্য প্রদান করবে।
আবেদন বরাদ্দ পায় কি না তাতে কিছু যায় আসে না। নির্বিশেষে ক্রেতাকে বিক্রেতাকে কোস্টক মূল্য পরিশোধ করতে হবে।
ক্রেতাদের প্রধান সুবিধা হল সাবস্ক্রিপশনের ক্ষেত্রে শেয়ার বরাদ্দের সম্ভাবনা বৃদ্ধি। শেয়ারগুলি তালিকাভুক্ত হওয়া পর্যন্ত এটি বন্ধ হওয়ার পর থেকে সাধারণত 2 সপ্তাহ পর্যন্ত সময় নেয়। গ্রে মার্কেটের ক্রেতারা এই সত্যের উপর বাজি ধরে যে তালিকার দিনে দামগুলি গ্রে মার্কেট থেকে বেসরকারী মূল্যের (গ্রে মার্কেট প্রিমিয়াম সহ) তুলনায় বেশি হবে।
একবার স্টক তালিকাভুক্ত হয়ে গেলে ক্রেতা একটি উচ্চ বন্দোবস্ত মূল্যে এটি বিক্রি করতে পারে এবং লাভ করতে পারে। অন্যদিকে, ক্রেতাও দামের সম্ভাব্য পতনের ঝুঁকির সম্মুখীন হয় যার ফলে ক্ষতি হতে পারে।
ABC কোম্পানীর জন্য উপরের মত একই উদাহরণে বলুন কোস্টকের মূল্য 100 টাকা এবং একটি সিঙ্গেল লট সাইজ 100 শেয়ার। বিক্রেতার আবেদন এক লটের জন্য হয়েছে।
বিক্রেতার ক্ষেত্রে তার আবেদনের জন্য বরাদ্দ না পাওয়া গেলে, ক্রেতাকে এখনও তাকে টাকা দিতে হবে৷ 100.
বিক্রেতার আবেদন বরাদ্দ না পেলে ক্রেতাও ক্ষতির সম্মুখীন হবে। তাই অ-বরাদ্দের ঝুঁকি কমাতে তিনি অনেক বিক্রেতার সাথে একটি চুক্তি তৈরি করেন। বলুন যদি আইপিও তিনগুণ বেশি সাবস্ক্রাইব করা হয় তাহলে সে একাধিক বিক্রেতার সাথে একটি চুক্তি তৈরি করে সে বরাদ্দ না থাকার কারণে কোস্টক মূল্যের কারণে ক্ষতির সম্ভাবনা কমিয়ে দেয়।
গ্রে মার্কেট অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের একটি কোম্পানির শেয়ারের চাহিদা সম্পর্কে ধারণা দেওয়ার কাজটিও করে এবং বিনিয়োগকারী সেই অনুযায়ী তার আবেদন সামঞ্জস্য করতে পারে। চাহিদা এমন একটি মূল্যও নির্দেশ করতে পারে যেখানে শেয়ার একবার তালিকাভুক্ত হলে লেনদেন হতে পারে।
কোম্পানি বা আন্ডাররাইটার শেয়ারের চাহিদা বাড়াতে গ্রে মার্কেটও ব্যবহার করতে পারে। তাই রেফারেন্স হিসাবে গ্রে মার্কেট ব্যবহার করার আগে, এটি উল্লেখ করা উচিত যে তারা হেরফের সাপেক্ষে। এছাড়া শেয়ারবাজার যথেষ্ট ঝুঁকিপূর্ণ জায়গা। ধূসর বাজার শুধুমাত্র একটি নিয়ন্ত্রক সংস্থার অভাবের কারণে ঝুঁকি বাড়ায় এবং বিশ্বাসের ঝুঁকি পরিমাপ করা যায় না।