দক্ষ বাজার হাইপোথিসিস : আপনি কি কখনও ভেবে দেখেছেন কেন বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী এবং তহবিল পরিচালকরা বাজারকে হারাতে ব্যর্থ হন? কেন বাজার মারধর একটি বড় চুক্তি বলে মনে করা হয়?
স্টক মার্কেট সম্পর্কিত সবচেয়ে বিতর্কিত তত্ত্বগুলির একটির সাহায্যে এর উত্তর দেওয়া যেতে পারে- দক্ষ বাজার তত্ত্ব। এর উৎপত্তির পর থেকে, এই অনুমানের বৈধতা নিয়ে অনেক উত্তপ্ত তর্ক হয়েছে।
সূচিপত্র
দক্ষ বাজার অনুমান 1960-এর দশকে উদ্ভূত হয়েছিল এবং অর্থনীতিবিদ ইউজিন ফামা দ্বারা প্রকাশিত হয়েছিল৷
দক্ষ বাজার অনুমান প্রস্তাব করে যে বর্তমান স্টক মূল্য সম্পূর্ণরূপে প্রতিফলিত করে সমস্ত উপলব্ধ তথ্য একটি ফার্ম সম্পর্কিত এবং তাই একই তথ্য ব্যবহার করে বাজারকে হারানো অসম্ভব।
অন্য কথায়, আপনি ইতিমধ্যেই জনসাধারণের কাছে উপলব্ধ তথ্য ব্যবহার করে বাজারকে হারাতে পারবেন না কারণ বাজার ইতিমধ্যে সমস্ত প্রাসঙ্গিক তথ্য অন্তর্ভুক্ত করেছে এবং প্রতিফলিত করেছে যা স্টককে প্রভাবিত করতে পারে৷
এখানে কয়েকটি মূল পয়েন্ট রয়েছে যা দক্ষ বাজার অনুমান অনুসরণকারীরা বিশ্বাস করে:
ট্রেন্ডিং৷
দক্ষ বাজার অনুমান অনুসারে, একটি স্টকের বাজার মূল্য নতুন তথ্যের সাথে 'কোন পক্ষপাত ছাড়াই' দ্রুত এবং গড়ে 'সামঞ্জস্য' করে। ফলস্বরূপ, সিকিউরিটিজের দাম যে কোনো নির্দিষ্ট সময়ে সমস্ত উপলব্ধ তথ্য প্রতিফলিত করে৷
এই কারণেই EMH পরামর্শ দেয় যে দামগুলি খুব বেশি বা খুব কম তা বিশ্বাস করার কোনও কারণ নেই। একটি বিনিয়োগকারীর নতুন তথ্যের টুকরো থেকে ট্রেড করার বা লাভ করার সময় পাওয়ার আগে নিরাপত্তা মূল্যগুলি সামঞ্জস্য করে। একটি দক্ষ বাজারের দাম মোটামুটি এবং একজন গড় বিনিয়োগকারী ঠিক যা সে পে করে তা পায়৷
৷সংক্ষেপে, দক্ষ বাজার অনুমান এই শ্লোগানটি প্রকাশ করে- “ট্রাস্ট বাজার মূল্য ”।
দক্ষ বাজার অনুমানের তিনটি ভিন্ন রূপ রয়েছে যা স্টক মার্কেট বিনিয়োগের বিভিন্ন কৌশলকে চ্যালেঞ্জ করে:
EMH এর দুর্বল রূপটি পরামর্শ দেয় যে একটি স্টকের বর্তমান মূল্য 'মূল্যের ইতিহাসে থাকা তথ্য সম্পূর্ণরূপে অন্তর্ভুক্ত করে। 'স্টকের। তাই, 'অন্য সবাই জানে' এমন কিছু ব্যবহার করে কেউ লাভ করতে পারে না এবং তাই অতীতের দাম বিশ্লেষণ করে বাজারকে হারাতে পারে না।
দুর্বল ফর্ম EMH সরাসরি প্রযুক্তিগত বিশ্লেষকদের চ্যালেঞ্জ করে যাদের ট্রেডগুলি অতীতের মূল্যের গতিবিধি এবং চার্ট প্রবণতার উপর ভিত্তি করে।
আধা-শক্তিশালী ফর্ম EMH সমর্থন করে যে বর্তমান স্টক মূল্য সম্পূর্ণরূপে সমস্ত সর্বজনীনভাবে উপলব্ধ অন্তর্ভুক্ত করে তথ্যের টুকরো।
অতীতের মূল্যের গতিবিধি, আর্থিক বিবৃতি (ব্যালেন্স শীট, আয়ের বিবৃতি, বার্ষিক শীট ইত্যাদি), কর্পোরেট ঘোষণা (যেমন আয়, লভ্যাংশ, বোনাস ইত্যাদি), অর্থনৈতিক কারণ (মুদ্রাস্ফীতি, কর্মসংস্থান ইত্যাদি) এর মতো সমস্ত তথ্য ইতিমধ্যেই শেয়ারের মূল্যে প্রতিফলিত হয়েছে স্টক মূল্য সর্বজনীনভাবে উপলব্ধ ডেটার সাথে সামঞ্জস্য করা হয় এবং তাই, সবাই ইতিমধ্যে যা জানেন তা পড়ে আপনি সুবিধা নিতে পারবেন না৷
EMH-এর এই ফর্মটি পরামর্শ দেয় যে আর্থিক বিবৃতি, শিল্প বা অর্থনীতি পড়া এবং এর ভিত্তিতে আপনার বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়া অকেজো। স্টক মূল্য ইতিমধ্যে এই আর্থিক তথ্য প্রতিফলিত. সংক্ষেপে, আধা-শক্তিশালী ফর্ম EMH সরাসরি মৌলিক বিশ্লেষকদের চ্যালেঞ্জ করে যারা একটি স্টকের মৌলিক বিষয়গুলি অধ্যয়ন করে বাজার থেকে লাভ করতে বিশ্বাস করে
শক্তিশালী ফর্ম EMH প্রস্তাব করে যে একটি স্টকের বর্তমান মূল্য সমস্ত বিদ্যমান তথ্য-সর্বজনীন বা ব্যক্তিগত (অভ্যন্তরীণ তথ্য) সম্পূর্ণরূপে অন্তর্ভুক্ত করে। অত:পর, কেউই অভ্যন্তরীণ তথ্যের উপর ভিত্তি করে ট্রেড করে নিয়মতান্ত্রিকভাবে মুনাফা অর্জন করতে সক্ষম হবেন না (যা সেই সময়ে সর্বজনীনভাবে জানা যায়নি)।
শক্তিশালী ফর্ম EMH-এর পিছনে যুক্তি হল যে বাজার একটি নিরপেক্ষভাবে ভবিষ্যতের বিকাশের পূর্বাভাস দেয় এবং তাই স্টকের মূল্য ইতিমধ্যেই তথ্যগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করেছে এবং অভ্যন্তরীণ ব্যক্তিদের তুলনায় এটিকে অনেক বেশি উদ্দেশ্যমূলক এবং তথ্যপূর্ণ উপায়ে মূল্যায়ন করেছে৷
উদাহরণ স্বরূপ- যদি একটি কোম্পানি একটি বিপ্লবী আবিষ্কারের দ্বারপ্রান্তে থাকে, তাহলে বাজার/জনসাধারণ হয়তো ইতিমধ্যেই এটির পূর্বাভাস পেয়ে থাকে এবং সেই অনুযায়ী মূল্য সামঞ্জস্য করে। তাই, এমনকি অভ্যন্তরীণ ব্যক্তিরাও এই নতুন আবিষ্কারের স্থায়ী সুবিধা নিতে পারে না।
ইএমএইচের তিনটি রূপই পরামর্শ দেয় যে কেউই নিয়মতান্ত্রিকভাবে বাজারকে 'সাতসরতভাবে' হারাতে পারে না।
দক্ষ বাজার হাইপোথিসিস ভুল হতে পারে কেন যুক্তি অনেক হয়েছে. এখানে এমন কারণগুলি রয়েছে যা EMH:
এর বিরোধিতা করে৷এছাড়াও পড়ুন
যদিও দক্ষ বাজার অনুমানের অনেক কট্টর সমর্থক আছে, তবে, এই তত্ত্বের নিজস্ব সীমাবদ্ধতা রয়েছে।
যারা EMH-এ বিশ্বাস করে তারা পরামর্শ দেয় যে বাজারটি দক্ষ এবং স্টক সর্বদা ন্যায্য মূল্যে লেনদেন করে এবং সমস্ত উপলব্ধ তথ্য প্রতিফলিত করে। অতএব, তারা সমর্থন করে যে স্টকগুলির প্রযুক্তিগত বা মৌলিক বিশ্লেষণ করা অকেজো কারণ 'অন্য সবাই জানে' এমন তথ্য ব্যবহার করে কেউ বাজারকে হারাতে পারে না।
যদি দক্ষ বাজার অনুমান সত্য হয়, তাহলে আপনার সমস্ত অর্থ সূচক তহবিলে বিনিয়োগ করা উচিত। এর কারণ হল- যদিও বাজারকে হারানো অসম্ভব, তবে, সূচক তহবিলে বিনিয়োগ করে আপনি বাজারের মতো একই রকম রিটার্ন পেতে পারেন।
আপনি এখন স্টক মার্কেটের সর্বশেষ আপডেট পেতে পারেন ট্রেড ব্রেইন নিউজ এবং আপনি এমনকি আমাদের ব্যবহার করতে পারেন৷ ট্রেড ব্রেইন পোর্টাল আপনার পছন্দের স্টকগুলির মৌলিক বিশ্লেষণের জন্য।