সম্ভবত কাকতালীয় বা ব্যাক-টেস্টিংয়ের ফলস্বরূপ, ERM মাস্টারক্লাস পোর্টফোলিও এবং আমার ব্যক্তিগত পোর্টফোলিও উভয়েই প্রচুর পরিমাণে Frasers Logistics &Industrial Trust (FLT) এবং Frasers Commercial Trust (FCOT) শেয়ার রয়েছে।

উভয় অবস্থানই লেখার সময় হালকাভাবে লাভজনক হয়েছে কিন্তু, সাধারণভাবে বলতে গেলে, প্রোগ্রামের প্রাক্তন ছাত্রদের দ্বারা নির্বাচিত অন্যান্য কাউন্টারের তুলনায় তারা বিশেষভাবে দুর্দান্ত ছিল না।

যেহেতু Goh Kah Kiat ইতিমধ্যেই একীভূতকরণের উপর একটি চমৎকার নিবন্ধ লিখেছেন যা এখানে পাওয়া যাবে। এই নিবন্ধটি কেবলমাত্র সেই দৃঢ় ভিত্তির উপর ভিত্তি করে তৈরি করে যা কাহ কিয়াত অতীতে ইতিমধ্যেই তৈরি করেছে।

খুচরো বিনিয়োগকারীরা যারা কাহ কিয়াতের নিবন্ধটি পড়েছেন, তাদের জন্য মূলত দুটি প্রশ্ন রয়েছে যা আপনাকে একটি REIT মার্জার মূল্যায়ন করতে নিজেকে জিজ্ঞাসা করতে হবে:

1. কীভাবে একটি REIT অন্যটিতে রূপান্তরিত হয়?

এই ক্ষেত্রে FCOT-এর একটি শেয়ার 1.233 x FLT শেয়ার এবং $0.151-এ রূপান্তরিত হয়। আমরা FCOT এর ন্যায্য মূল্যকে নিম্নরূপ প্রকাশ করতে সমীকরণটি ব্যবহার করি:

মূল্য(FCOT) =1.233 x মূল্য(FLT) + $0.151

• একত্রীকরণের পর স্টকের দাম কত?

এই ক্ষেত্রে, একত্রীকরণের পরে FLT-এর মূল্য $1.24 অনুমান করা হয়েছিল৷ এটি স্পষ্টতই বাধ্যতামূলক নয় এবং বিনিয়োগকারীরা একীভূত সত্তার বইয়ের মূল্যের চেয়ে কম দামে লেনদেন করতে পারে৷

তাই FCOT-এর তাত্ত্বিক মূল্য হল, 1.233 x $1.24 + $0.151 বা প্রায় $1.68৷

আজ 17 ডিসেম্বর 2019 সকাল 9.30 টায় এক্সচেঞ্জে লেনদেন করা মূল্যগুলি পর্যবেক্ষণ করলে, দামগুলি নিম্নরূপ:

এর মানে হল যেহেতু উভয় REIT তাদের অনুমিত তাত্ত্বিক মূল্যের আগে ট্রেড করছে, তাই এই শেয়ারগুলি ধরে রাখা বেশ সূক্ষ্ম। ডিলটি তার উপসংহারে পৌঁছানোর সাথে সাথে শেয়ারগুলি এই উচ্চ সংখ্যার দিকে প্রবণতাও করতে পারে।

এর পরে, আমাদের নিজেদেরকে জিজ্ঞাসা করতে হবে যে একটি শেয়ার অন্য শেয়ারে রূপান্তর করা লাভজনক কিনা তাই আমাদের আগে প্রতিষ্ঠিত সমীকরণটি প্রয়োগ করতে হবে:

যদি (মূল্য(FCOT)> 1.233 x মূল্য(FLT) + $0.151), FCOT বিক্রি করে FLT কিনুন, অন্যথায় FLT বিক্রি করে FCOT কিনুন।

আমরা যা করতে চাই তার উপর ভিত্তি করে আমরা সর্বদা সবচেয়ে ক্ষতিকর মূল্য নিই এবং সারফেসে, FCOT হালকাভাবে অতিরিক্ত দামের দেখায় তাই আমরা FCOT বিক্রি এবং FLT কেনার কথা বিবেচনা করতে চাই। এটি কাহ কিয়াতের নিবন্ধে সূক্ষ্মভাবে ইঙ্গিত করা হয়েছে।

FCOT বিক্রি বিবেচনা করার জন্য, আমরা নিম্ন সীমায় বা $1.63-এ অসমতার বাম অংশকে মূল্য দিই।

এখন, অসমতার ডান দিকের জন্য, আমরা এফএলটি-কে উপরের বাউন্ড বা $1.20-এ মূল্য দিই এবং এটিকে আমাদের সমীকরণে প্লাগ করি, 1.233 x $1.20 + $0.151 বা $1.63।

যেহেতু উভয় সংখ্যাই একই, আমরা উপসংহারে আসতে পারি যে FCOT বিক্রি বা FLT কেনার কোনো সুবিধা নেই। ব্রোকারেজ ফি দ্রুত এই ব্যবস্থা থেকে সমস্ত সম্ভাব্য লাভ দূর করবে। এবং এটি বোধগম্য কারণ REIT একত্রিতকরণে কোনো প্রকৃত বিনামূল্যের মধ্যাহ্নভোজ নেই, বিনিয়োগকারীরা উভয় REIT-এর স্টক মূল্যকে এমনভাবে স্থানান্তরিত করবে যাতে FCOT-এর একটি শেয়ার FLT এর 1.233 শেয়ার এবং $0.151 এর সমতুল্য হতে পারে।

একমাত্র অবশিষ্ট সম্ভাবনা হল বাজি ধরতে হবে যে REITs ন্যায্য মূল্যের দিকে প্রবণতা করবে যা শেষ পর্যন্ত FLT-এর জন্য $1.24 এবং FCOT-এর জন্য $1.68 এবং এটি ERM মাস্টারক্লাস পোর্টফোলিওর বর্তমান অবস্থা।

কখনও কখনও, সবথেকে ভালো কাজ হল কিছু না করা।

আপনি প্রারম্ভিক অবসর মাস্টারক্লাস লাইভ সম্পর্কে আরও জানতে পারেন।