আমি শেষবার প্রশ্নটি অনুসন্ধান করার পরে প্রায় দেড় বছর হয়ে গেছে…

"এটাই কি ষাঁড়ের বাজারের শেষ?"

নিবন্ধটি জুন 2019-এ পোস্ট করা হয়েছিল এবং এতে আমি উপসংহারে পৌঁছেছি যে এটির সম্ভবত এখনও কিছু পা চালানোর জন্য রয়েছে (যেহেতু আমরা এখনও "প্রাণী আত্মা" পূর্ণ শক্তিতে দেখিনি ) আমি সেই সময়েও উল্লেখ করেছিলাম যে আমরা আশাবাদী ছিলাম না কারণ স্টক মার্কেট অর্থনীতি থেকে ডি-সিঙ্ক্রোনাইজ হয়ে গেছে।

তারপরে COVID-19 ঘটেছে এবং বিশ্ব বাজারকে কাঁপিয়ে দিয়েছে।

কিন্তু এটি খুবই স্বল্পস্থায়ী ছিল কারণ তারা দ্রুত পুনরুদ্ধার করতে শুরু করেছিল – এমনকি সাম্প্রতিক মাসগুলিতে নতুন সর্বকালের উচ্চতায় পৌঁছেছে।

যাইহোক এই "চিন্তার প্রাচীর" উপরে ওঠা অনেক অনিশ্চয়তায় ভরা।

একটি দ্বিতীয় তরঙ্গ হবে? একটি তৃতীয়? ক্রমবর্ধমান বিশ্ব বাণিজ্য উত্তেজনা সম্পর্কে কিভাবে? মার্কিন নির্বাচন এই বাজারে কিভাবে প্রভাব ফেলবে? আমরা একটি বুদবুদ মধ্যে? বাজারের জন্য অ্যান্ট আইপিও বিলম্বের অর্থ কী?

তাই আমরা এখানে ফিরে এসেছি, আবার জিজ্ঞাসা করছি "এটাই কি ষাঁড়ের বাজারের শেষ?"

আমাদের ডেটা আপডেট করা হচ্ছে

আপনি যদি এই বিষয়ে আমাদের প্রথম নিবন্ধটি পড়ে থাকেন, তাহলে স্টক মার্কেট কোথায় তা নির্ধারণ করতে আমরা আইপিও ডেটা লেন্স হিসাবে ব্যবহার করেছি৷

মূলত, কিছু গবেষণায় দেখা গেছে যে আইপিওগুলি 'হট পিরিয়ড'-এর সময় ঘটে যখন বাজারগুলি স্পষ্টভাবে বৃদ্ধি পায় এবং পরিস্থিতি ইতিবাচক হয়। খুব শীঘ্রই বাজারের উন্মোচনের সাথে বাজারের শীর্ষের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ পিক বছরগুলি দেখানো হয়েছিল৷

আমরা আপনাকে অক্টোবরের শেষ পর্যন্ত আমাদের আপডেট করা চার্ট উপস্থাপন করছি:

কয়েকটি জিনিস লক্ষ্য করার মতো:

• (1) 2019 সালে, IPO চুক্তির আকার এবং সংখ্যা আগের বছরের তুলনায় বৃদ্ধি পেয়েছে, রেকর্ড সংখ্যক সরাসরি তালিকা (বা DPO) থাকা সত্ত্বেও যেগুলি ক্যাপচার করা হয়নি এবং 2019 সালে আত্মপ্রকাশ করার কথা ছিল এমন অনেক "ইউনিকর্ন" বিলম্বিত বা বাতিল করা হয়েছে (যেমন Airbnb, পোস্টমেট, WeWork, Palantir, Instacart...)
• (2) 2020 সাল থেকে তারিখে কোভিড-19 মহামারী থাকা সত্ত্বেও 2000 সাল থেকে IPO ডিলের আকার এবং সংখ্যায় রেকর্ড বৃদ্ধি পেয়েছে, যেমন আমরা দেখি SPAC গুলি অনলাইনে এসেছে সেইসাথে ইউনিকর্নগুলি যা মহামারী থেকে প্রযুক্তিগত টেলওয়াইন্ডের সুবিধা নিচ্ছে (যেমন। প্যালান্টির, ওয়ার্নার মিউজিক, স্নোফ্লেক)।

এটাও মজার বিষয় যে, বেশিরভাগ ঢেউ আসলে জুন থেকে শুরু হয়েছিল, ঠিক যখন আমেরিকা নতুন COVID-19 ক্ষেত্রে তাদের "দ্বিতীয় তরঙ্গ" অনুভব করছিল।

জুনের পর থেকে কিছু উল্লেখযোগ্য আত্মপ্রকাশ হল বিল অ্যাকম্যানের পার্শিং স্কয়ার টোনটাইন (ব্লুমবার্গকে তার পোর্টফোলিওতে আকৃষ্ট করার জন্য একটি ফাঁকা-চেক কোম্পানি), স্নোফ্লেক (ওয়ারেন বাফেটের বিনিয়োগের মাধ্যমে এমনকি বিখ্যাত), ইউনিটি সফটওয়্যার (একটি জনপ্রিয় গেমিং প্ল্যাটফর্ম), এবং প্যালান্টির। (রহস্যময় নজরদারি ডেটা কোম্পানি)।

YTD 2020 ডেটার সাথে, এটি অ্যালার্ম বেল বন্ধ করতেও ট্রিগার করতে পারে কারণ প্রযুক্তিগত বুমের সময় IPO আকার 2000-কে ছাড়িয়ে গেছে।

প্রথম নিবন্ধ থেকে আমাদের মতামত এখনও দাঁড়িয়ে আছে – আমরা আশাবাদী নই . বৈশ্বিক স্টক মার্কেটে দৌড়ানোর মতো জায়গা নাও থাকতে পারে।

অন্যরা অ্যালার্ম বাজছে

যদিও আমাদের কাছে একটি বুদ্বুদ/মার্কেট টপ এর সেরা পরিমাপ নাও থাকতে পারে, অন্যান্য বিনিয়োগকারীরা তাদের নিজস্ব লেন্সের মাধ্যমে এই সময়ে বাজারের অনুরূপ মতামত নিয়ে এসেছেন৷

এটা লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে কিছু পারমা-ভাল্লুক যারা দীর্ঘদিন ধরে "বুদবুদ বলে ডাকছে"।

উদাহরণস্বরূপ, তাদের 14 সেপ্টেম্বরের প্রিন্ট সংস্করণে, ব্যারনের সামনের কভারে এটি ছিল...

ডেপুটি এডিটর এবং প্রাক্তন স্টক ট্রেডার বেন লেভিসনের লেখাটি বাজারের বুদবুদের অস্তিত্ব স্বীকার করে কিন্তু বলে যে এখনও তরঙ্গে চড়ার কারণ রয়েছে - যার মধ্যে রয়েছে জেরোম পাওয়েলের প্রতিশ্রুতি কম রাখার প্রতিশ্রুতি এবং ডট-এর তুলনায় ফেনাহীন অবস্থা। com বাবল।

এর চেয়েও বেশি বিতর্কিত হল ফান্ড ম্যানেজার ডেভিড আইনহর্নের ২৭ অক্টোবর বিনিয়োগকারীদের কাছে লেখা চিঠি৷

আইনহর্ন 2016 সালে প্রথম "বুদবুদ" বলেছিল - এবং সাম্প্রতিক চিঠিতে বক্তব্যকে আরও জোরদার করেছিলেন যে তিনি কম সুদের হার, একটি আইপিও ম্যানিয়া, অসাধারণ মূল্যায়ন, উচ্চ ট্রেডিং ভলিউম সহ একটি বাজারের শীর্ষের সমস্ত ক্লাসিক লক্ষণ দেখতে পান৷ কিছু নির্দিষ্ট স্টকতে অনুমানমূলক উপকরণ এবং বাজারের ঘনত্ব .

যাইহোক, ম্যানেজার চিঠির তারিখের মতো উল্লেখযোগ্যভাবে কোনো স্টক থেকে বের হননি এবং পরিবর্তে শুধুমাত্র তার শর্টস এর "বাবল ঝুড়ি" যোগ করেছেন।

চিন্তা করার সময়?

যদিও এই মতামতগুলির মধ্যে কিছু বিনিয়োগকারীদের তাদের পোর্টফোলিওতে দ্বিতীয়-অনুমান করতে পারে, আমাদের বুঝতে হবে যে তারাসাধারণ মতামত বা শিক্ষিত অনুমান .

যদিও বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী স্বীকার করেন যে একটি বুদ্বুদ আছে, কেউ সঠিকভাবে ভবিষ্যদ্বাণী করতে পারে না কখন বাজার শীর্ষে উঠবে (এটি কেবলমাত্র অন্তঃসত্ত্বা হলেই স্পষ্ট হয়ে যায়)।

আমাদের ডেটাতে ফিরে আসছি - আমি যথেষ্ট জোর দিতে পারি না যে এর মানে এই নয় যে আমরা আগামী কয়েক সপ্তাহ বা মাসের মধ্যে ক্র্যাশ দেখতে পাব।

যদিও আমরা এমন অধ্যয়ন দেখিয়েছি যেগুলি বাজারের শিখরগুলির সাথে IPO-এর শিখরগুলির সম্পর্কযুক্ত, আমরা এই সিদ্ধান্তে পৌঁছাতে পারি না যে আমরা IPOগুলিকে সর্বকালের উচ্চতায় দেখতে পাই বলেই আমাদের বাজারের শীর্ষ অনুসরণ করার আশা করা উচিত৷

এটিকে আরও প্রযুক্তিগতভাবে বলতে গেলে, পারস্পরিক সম্পর্ক কার্যকারণকে বোঝায় না।

ঘটনাটি শুধুমাত্র মার্কিন বাজারে প্রযোজ্য বলে মনে হয়৷

আমরা যদি হংকং এক্সচেঞ্জের জন্য আইপিও ডেটা দেখি (2018 এবং 2019 সালে আইপিও তহবিলের জন্য শীর্ষ বিনিময়), পারস্পরিক সম্পর্ক তেমন স্পষ্ট বলে মনে হয় না...

উদাহরণস্বরূপ, 2008 সালের আর্থিক সংকট আন্তর্জাতিক ব্যাঙ্কিংকে প্রভাবিত করেছিল এবং বিশ্বব্যাপী মন্দার কারণ হয়েছিল, এমনকি চীন এবং হংকংয়ের জন্যও। যাইহোক, আমরা 2006 সালে আইপিও চুক্তির আকার অকালে ঊর্ধ্বমুখী হতে দেখি।

যদি একজন বিনিয়োগকারী এই তথ্যের উপর ভিত্তি করে তাড়াহুড়ো করে কাজ করত, তাহলে তারা নিজেদের পায়ে লাথি মেরে ফেলত কারণ বাজার আরও এক বছরের জন্য শক্তিশালী হয়ে উঠত।

2010 সালে লেনদেনের বিশাল স্পাইকটিও আরেকটি বড় ক্র্যাশকে বোঝায় বলে মনে হচ্ছে - কিন্তু অদূরদর্শিতায় আমরা দেখতে পাচ্ছি যে এটি হয় না।

প্রখর পর্যবেক্ষকরা যুক্তি দিতে পারেন যে ডিসেম্বর 2010 এর শুরু থেকে অক্টোবর 2011 এর শেষ পর্যন্ত 20+% "ক্র্যাশ" হয়েছিল, কিন্তু বড় ক্র্যাশগুলির সাথে তুলনা করে যা দেখেছিল যে বাজার 50% বা তার বেশি কমেছে, এটি স্বল্পমেয়াদী বাজারের হতাশাবাদের মতো বলে মনে হচ্ছে ইউরোপ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ঋণ সংকট

2015 সালে একমাত্র পারস্পরিক সম্পর্ক ছিল যখন জল্পনা এবং ভারী মার্জিন ট্রেডিংয়ের কারণে চীনা বাজারের বুদ্বুদ ফেটে গিয়েছিল। তা সত্ত্বেও, আইপিও লেনদেন বাড়েনি এবং বাজার মাত্র 30% পিক-টু-ট্রফ নিচে নেমে গেছে।

এটাও মজার বিষয় যে 2015 সালের মাঝামাঝি সময়ে যখন চীনা বাজারের বুদ্বুদ উঠেছিল, সেই সময়ে 2015 সালে আইপিও ডিলের আকার ছিল 147b HKD 51টি তালিকার সাথে (31 জুলাই পর্যন্ত)।

এটি 2014 এবং 2013 সালের তুলনায় অনেক কম… এবং 2015 সালে চূড়ান্ত সংখ্যা যা হতে পারে তার মাত্র 55%।

এর মানে হল যে কোম্পানিগুলি ক্র্যাশ হওয়ার পরেও তালিকার জন্য আবেদন করেছিল – এমন একটি অনুসন্ধান যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে গবেষণার ফলাফলের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ নয়৷

2020-এর ডেটা আমাদেরকে বিরতি দেওয়ার কথা ছিল কারণ এন্ট গ্রুপের 5 নভেম্বর নির্ধারিত IPO (বিশ্বের বৃহত্তম IPO)।

এটি এখন যেমন দাঁড়িয়েছে, পিঁপড়ার আইপিও সাসপেনশনের অর্থ হল 2020-এর ডিলের আকার এখনও আগের 2 বছরের তুলনায় কম৷

যাইহোক, এর মানে এই নয় যে চীনা বাজার পরিষ্কার।

সাম্প্রতিক মাসগুলিতে, আমি আমাদের গ্রোথ ড্রাগন নিউজলেটার গ্রাহকদের জন্য চীন বা হংকং-এ আকর্ষণীয় স্টক সনাক্ত করা কঠিন বলে মনে করেছি (এটি সম্পর্কে আরও জানতে এখানে ক্লিক করুন) এবং এই বিবৃতিটি লিখেছেন:

হংকং বা চীনা এক্সচেঞ্জে অনেক কোম্পানি চীনের COVID-19 প্রাদুর্ভাবের কার্যকরভাবে পরিচালনা করার পর থেকে অভূতপূর্ব স্টক মূল্য বৃদ্ধি পেয়েছে এবং আমি বিশ্বাস করি যে এই বাজারগুলিও বর্তমানে একটি বুদ্বুদে রয়েছে।

তাহলে উপসংহার কি...কমান্ডেন্টে?

আমার মনে হয় বাজার কখন শীর্ষে/ ক্র্যাশ হবে তার পূর্বাভাস এবং পূর্বাভাস দিয়ে ধরা সহজ।

একটি বুদবুদ সম্পর্কে আমাদের একটি সাধারণ অনুধাবন বা ধারণা থাকতে পারে – কিন্তু আমি মনে করি না যে কেউ (বিশেষজ্ঞ বা না) সঠিকভাবে একটি সংকেত আছে কখন একটি দুর্ঘটনা ঘটবে৷

আপনার পোর্টফোলিওটি এমনভাবে সেট আপ করা বুদ্ধিমানের কাজ যাতে পরের দিন ক্র্যাশ হয়ে গেলে আপনি এখনও আপনার পোর্টফোলিওর মালিকানা নিয়ে ভাল বোধ করবেন৷

আপাতত, সারা বিশ্বের বিনিয়োগকারীরা এখনও পার্টি উপভোগ করছেন...