আমার মতো কারিগরি বিনিয়োগকারীদের জন্য কয়েক সপ্তাহ কী উত্তেজনাপূর্ণ হয়েছে। যখন থেকে প্রযুক্তির স্টকগুলি সাধারণত ফেব্রুয়ারিতে একটি শীর্ষে পৌঁছেছে (যেমন টেক হেভি NASDAQ সূচক চার্টে দেখানো হয়েছে), জিনিসগুলি মূলত উতরাই পথে চলে গেছে।
এই লেখা পর্যন্ত, YTD হাই থেকে সূচক 9.22% কমে গেছে।
আপনি যেমন কল্পনা করতে পারেন, আমার পোর্টফোলিও (যেটি সূচক বনাম উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চতর বিটা আছে ) অবশ্যই দেরিতে বেশ মার খেয়েছে। আমি আপনাকে আশ্বস্ত করতে পারি, আমার পোর্টফোলিও সঙ্কুচিত হওয়ার কারণে অসহায়ভাবে দেখা একেবারেই মজার নয় এবং এটি আবেগের দিক থেকে বেশ ট্যাক্সিং হতে পারে!
যাইহোক, অশান্তি হজম করে এবং প্রাথমিক আবেগ ছাড়াই আমার পোর্টফোলিওটি কঠোরভাবে দেখে, আমি আসলে বেশ খুশি এবং উত্তেজিত হয়ে চলে গিয়েছিলাম!
পরের কয়েকটি বিভাগে, আমি কিছু কারণ শেয়ার করব কেন এবং আমি এখানে থেকে সামনের দিকে কী করার পরিকল্পনা করব।
ভালুক অঞ্চল থেকে একটি তীক্ষ্ণ স্টক মার্কেট পুনরুদ্ধার যার পরে 2020 সালে দুর্দান্ত দৌড় যেখানে 3টি প্রধান মার্কিন স্টক সূচকের সবকটি ইতিবাচক (এবং পথ ধরে রেকর্ড উচ্চতা ভাঙা) শেষ হয়েছে যা বিশ্বব্যাপী মহামারী চালিত অর্থনৈতিক মন্দার দ্বারা ক্ষতিগ্রস্ত এক বছরের মধ্যে ঘটছে। অন্তত বলতে অস্বাভাবিক।
স্টক নেওয়া এবং এই বাজারের ঘটনার পিছনে মূল চালক কী তা বোঝা সার্থক। আমি যেমন 2020 টেক স্টক বুমের পূর্ববর্তী নিবন্ধে লিখেছি, বাজারের দ্রুত প্রত্যাবর্তনের একটি মূল অবদানকারীকে দায়ী করা হয়েছে ম্যাসিভ কোয়ান্টিটেটিভ ইজিং (QE) এবং আর্থিক উদ্দীপনা প্রচেষ্টাকে। বিশ্বজুড়ে উন্নত অর্থনীতির সরকার দ্বারা। সংক্ষেপে, অর্থ সস্তা এবং প্রচুর।
তখন আশা করা যুক্তিসঙ্গত হবে যে অদূর মেয়াদে স্টক মার্কেটের কর্মক্ষমতাতাদের নীতির উপর সরকারী অবস্থানের উপর অনেকটাই নির্ভর করবে যা অর্থনৈতিক কর্মক্ষমতার সাথে যুক্ত। এটি বিবেচনায় নিয়ে, এখানে সাম্প্রতিক কিছু বাছাই করা খবর রয়েছে (যা কেউ কেউ এই বিষয়ে পরবর্তী কী আসছে তার সূচক হিসাবে দেখে):
উপরের খবরের শিরোনাম থেকে একটি সুসংগত ছবি একসাথে রাখার চেষ্টা করা একটি লম্বা-ক্রম কারণ তারা বিভিন্ন দিকে টানছে বলে মনে হচ্ছে।
একটি ইতিবাচক ঢালু বন্ডের ফলন বক্ররেখা ঐতিহ্যগতভাবে ইঙ্গিত করে যে অর্থনীতি আবার মুদ্রাস্ফীতি অঞ্চলে (এবং সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির) দিকে নিয়ে যাচ্ছে, কিন্তু তবুও মনে হচ্ছে না সরকার উদ্দীপনা ইনজেকশনের দৃষ্টিকোণ থেকে গ্যাস থেকে তাদের পা সরিয়ে নিতে প্রস্তুত। একটি পূর্বাভাসিত ক্রমবর্ধমান জিডিপি মানে এমন কিছু ব্যবসা এবং শিল্প যা মহামারী দ্বারা ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছিল সম্ভবত একটি পরিবর্তন হতে চলেছে এবং সম্ভবত বাজারে দর কষাকষি পাওয়া যাবে তবে এখনও, অর্থনৈতিক সূচক ফ্রন্ট থেকে এখনও ভয়াবহ খবর আসছে এবং অব্যাহত সরকারি উদ্দীপনা ইঙ্গিত করে যে কোনো পরিবর্তন শীঘ্রই আসছে না।
আমি বিশ্বাস করি যে আমরা এখানে যা দেখছি তা হল অস্থিরতা যা চারপাশে পুঁজি সাইক্লিং দ্বারা চালিত হয়। জিনিসগুলি কোন দিকে যাচ্ছে তার বিশ্বাসের উপর নির্ভর করে, সামঞ্জস্যপূর্ণ ক্রিয়াগুলি অনুসরণ করে। উদাহরণস্বরূপ, যদি কেউ বন্ডের মতো একটি "নিরাপদ" সম্পদ থেকে একটি শালীন ফলন বিশ্বাস করে তবে কেন একজন কারিগরি স্টকগুলিতে ফেনাযুক্ত মূল্যায়নের সাথে পুঁজি রাখার ঝুঁকি নেবে? তাই এটা আশ্চর্যের কিছু নয় যে অনেক উচ্চ-উড়ন্ত প্রযুক্তি / বৃদ্ধির স্টক আঘাতের ধাক্কা নিচ্ছে।
সত্যিই অনেক কিছুই না.
ব্যবহারিকতার দিক থেকে, আমি যে কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করেছি সেগুলির জন্য আমার যে থিসিস আছে তার কোনও কিছুই এখানে পরিবর্তন করে না৷ স্বল্পমেয়াদী অর্থনৈতিক সূচকগুলি প্রযুক্তি চালিত মেগাট্রেন্ডকে প্রভাবিত করে না যেমন ক্লাউড কম্পিউটিং গ্রহণ, পরিচ্ছন্ন শক্তিতে স্থানান্তর, ই-কমার্স এবং ইত্যাদি।
আমি যে একমাত্র ঝুঁকি দেখছি তা সম্ভবত মূল্যায়নের দৃষ্টিকোণ থেকে কিন্তু মনে রাখবেন যে আমার বিনিয়োগের দৃঢ় বিশ্বাস সাধারণত দুর্দান্ত পারফরম্যান্সকারী সংস্থাগুলি সময়ের সাথে সাথে তার মূল্যায়নে বৃদ্ধি পেতে সক্ষম হয়, তাই আমার এই অস্থিরতা থেকে বেরিয়ে আসতে কোনও সমস্যা নেই (এবং আশা করছি) !)
টেক টাইটানদের উপার্জনের প্রতি অনেক মনোযোগ দেওয়ার জন্য বেশ কয়েকটি বড় কারণ রয়েছে। যার মধ্যে একটি হল যেএই কোম্পানিগুলি থেকে উপার্জন প্রধান সূচক হিসেবে কাজ করে টেক স্পেসে (এবং তর্কাতীতভাবে এর বাইরে) বিভিন্ন কোম্পানির কাছ থেকে কী আশা করা যায়।
আমরা যদি কিছু টেক টাইটানদের দিকে ফিরে তাকাই যেগুলি জানুয়ারীর শেষের দিকে এবং 2021 সালের ফেব্রুয়ারির শুরুতে তাদের ফলাফল রিপোর্ট করেছে, সেখানে কিছু জিনিস সংগ্রহ করতে হবে এবং প্রযুক্তি বিনিয়োগকারীদের আস্থা দিতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, এখানে Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT) থেকে কিছু উল্লেখযোগ্য শিরোনাম রয়েছে এবং Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) সর্বশেষ উপার্জন:
মাইক্রোসফ্ট এবং অ্যামাজন বিশ্বের বৃহত্তম সংস্থাগুলির মধ্যে কয়েকটি। তাদের জন্য বছরের পর বছর স্বাস্থ্যকর দ্বিগুণ অঙ্কে তাদের রাজস্বের বৃদ্ধি অব্যাহত রাখা কোন অর্থপূর্ণ কৃতিত্ব নয় এবং অবশ্যই উল্লেখযোগ্য।
তবে আরও গভীরে খনন করলে, আরও অনেক তথ্য পাওয়া যায়। এখানে ক্লাউড কম্পিউটিং এর ক্ষেত্রে বিবেচনা করুন। কেন ক্লাউড কম্পিউটিং ভবিষ্যৎ এর উপর আমার আগের একটি নিবন্ধে , আমাদের 2020 সালের অনুমান ছিল যে ক্লাউড কম্পিউটিংয়ের সেগমেন্ট যাঅ্যামাজন এবং মাইক্রোসফ্ট উভয়ই অংশগ্রহণের মূল্য প্রায় US$100b. আমাদের কাছে উভয় কোম্পানির বাজার শেয়ারের একটি অনুমানও ছিল – 33% শেয়ার সহ অ্যামাজন এবং 18% শেয়ার সহ মাইক্রোসফ্ট – যা অর্ধেকেরও বেশি বাজারের জন্য তৈরি করে . এই দুটি কোম্পানির জন্য তাদের আধিপত্য এবং বড় বেস সংখ্যা বিবেচনা করে তাদের ক্লাউড মার্কেটকে তাদের সর্বশেষ রিপোর্ট করা হারে বৃদ্ধি করা শুধুমাত্র বিস্ময়কর নয় বরং আরও গুরুত্বপূর্ণ, এটি একটি শক্তিশালী সংকেত যে সমগ্র ক্লাউড কম্পিউটিং বাজার নিজেই খুব স্বাস্থ্যকর এবং দ্রুত বর্ধনশীল। .
তাহলে বিবেচনা করুন, মাইক্রোসফ্ট এবং অ্যামাজনের গ্রাহক কারা হতে পারে যারা এই বৃদ্ধির চালনা করছে?
আমি বাজি ধরতে চাই যে সেই গ্রাহক বেসের একটি মোটামুটি বড় অংশ রয়েছে বড় কর্পোরেট বা উদ্যোগ। বড় কর্পোরেট বা এন্টারপ্রাইজগুলির ক্ষেত্রে যে জিনিসটি সত্য তা হল প্রযুক্তি ব্যয়ের ক্ষেত্রে তাদের ইচ্ছাকৃত এবং প্রতিশ্রুতিবদ্ধ পছন্দ। অন্য কথায়, একবার এই লোকেরা একটি নির্দিষ্ট প্রযুক্তি গ্রহণ করার জন্য প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হয়, প্রায়শই না, এটি একটি বহু বছরের প্রতিশ্রুতি। এর ফলে, ভবিষ্যতে কীভাবে কাজ করা হয় তার উপর গভীর প্রভাব ফেলবে।
সংক্ষেপে, কেউ ভুল বোঝা উচিত নয় যে ক্লাউড কম্পিউটিং এর বৃদ্ধি সম্পূর্ণরূপে একটি মহামারী চালিত ঘটনা (যদিও এটি তর্কযোগ্য যে মহামারীটি জিনিসগুলিকে কিছুটা ত্বরান্বিত করেছে) যা কিছু শেষ হয়ে গেলে তা বিলীন হয়ে যাবে। বিপরীতে, লক্ষণগুলি একটি টেকসই এবং স্থায়ী পরিবর্তনের দিকে ইঙ্গিত করছে যা বৃহত্তর প্রযুক্তিগত স্থানের জন্য ভাল নির্দেশ করে৷
এই পরিপ্রেক্ষিতে, সাম্প্রতিক অস্থিরতা সত্ত্বেও, দুঃখের জন্য সত্যিই কোন কারণ নেই। সাম্প্রতিক অস্থিরতা সত্ত্বেও বিনিয়োগ থিসিস দৃষ্টিকোণ থেকে এখানে আমার জন্য সত্যিই কিছুই পরিবর্তন হয় না।
আমি আগেই বলেছি, 2020 একটি খুব অস্বাভাবিক বছর ছিল। ক্রমবর্ধমান মহামারী মোকাবেলায় বিশ্বজুড়ে দেশগুলির দ্বারা প্রণীত লকডাউনগুলির মধ্যে, প্রযুক্তিগত স্থানটিকে হঠাৎ কেন্দ্রের পর্যায়ে ঠেলে দেওয়া হয়েছে কারণ এটি শারীরিক বাধা সত্ত্বেও আমাদের জীবনের অনেক দিককে চালিয়ে যেতে সক্ষম করার চাবিকাঠি হিসাবে পরিণত হয়েছে।
প্রযুক্তি শুধুমাত্র কাজ চালিয়ে যাওয়ার সুযোগই দেয়নি, এটি আমাদের বিনোদন, মিথস্ক্রিয়া এবং আন্তঃব্যক্তিগত সংযোগের আকাঙ্ক্ষার জন্য একটি মূল বাহক হিসেবেও কাজ করেছে। এটা স্পষ্ট যে প্রায় প্রত্যেককেই কোনো না কোনো উপায়ে প্রযুক্তি গ্রহণ করতে হবে স্বাভাবিকতার দূরবর্তী অনুভূতির সাথে কাজ করার জন্য।
এই নতুন বাস্তবতা অবশ্যই কিছু সত্যিকারের অভূতপূর্ব আর্থিক ফলাফলে অনুবাদ করেছে অনেক প্রযুক্তি কোম্পানির জন্য। যখন Zoom Video Communications Inc. (NASDAQ:ZM ) জানুয়ারী থেকে মার্চ 2020-এর ত্রৈমাসিকের জন্য গত বছরের জুনে তাদের ফলাফলগুলি রিপোর্ট করেছে (যেখানে আমরা বিশ্বব্যাপী মহামারী শুরু হওয়ার এক মাস বা তারও বেশি সময় দেখতাম ), তাদের রাজস্ব বৃদ্ধি একটি চমকপ্রদ 169% এ বেড়েছে। এটি বেশ কয়েকটি ব্লকবাস্টার (>300% বৃদ্ধি!) ত্রৈমাসিক ফলাফল দ্বারা অনুসরণ করা হয়েছিল এবং শেষ পর্যন্ত সেগুলিকে গত বছরের তুলনায় 326% (!) পূর্ণ বছরের রাজস্ব বৃদ্ধির হারে সম্প্রতি আর্থিক বছর বন্ধ করতে দেখা গেছে। তাদের সর্বশেষ নির্দেশনায়, কোম্পানিটি আগামী অর্থবছরে 42% রাজস্ব বৃদ্ধির জন্য নির্দেশনা দিচ্ছে৷
আমরা যদি উপরের তথ্যগুলিকে ডুবে যেতে একটু সময় নিতে পারি, তাহলে আপনি সম্ভবত বুঝতে পারবেন জটিলতাগুলি কোথায়। আপনি দেখুন, যে কোম্পানির আয় গত বছরে চারগুণ বেড়েছে, মহামারীর প্রভাব স্বাভাবিক হলে যুক্তিসঙ্গত বৃদ্ধির প্রত্যাশা কী হবে? গত বছরের 300%+ প্রবৃদ্ধি বনাম এই বছর 40%+ প্রবৃদ্ধি কি একটি শক্তিশালী লক্ষণ বা এটিকে একটি উদ্বেগজনক বৃদ্ধি হ্রাস হিসাবে ব্যাখ্যা করা উচিত? আমি আপনাকে প্রায় নিশ্চিতভাবে বলতে পারি, বিশ্বের কোনো বিশ্লেষক আপনাকে যুক্তিসঙ্গত উত্তর দিতে পারবে না।
জুমের মুখোমুখি হওয়া এই ধাঁধাটি ভাগ্যের একটি মাইক্রোকসম যা অনেক উচ্চ-উড়ন্ত প্রযুক্তির স্টক অদূর ভবিষ্যতে মুখোমুখি হবে। সত্যিকারের অস্বাভাবিক কারণ এবং পরিস্থিতি দ্বারা চালিত আউটপারফরম্যান্সের এক বছর পরে, সামনে ফলাফলগুলিকে কীভাবে সঠিকভাবে তুলনা করা যায় তার উপর কোন অগ্রাধিকার নেই এখান থেকে এবং একটি যুক্তিসঙ্গত প্রত্যাশা পৌঁছান. যুক্তিসঙ্গত পারফরম্যান্সের প্রত্যাশা ছাড়া, যেকোনো ধরনের মূল্যায়নে পৌঁছানো আরও কঠিন হবে। এই কারণেই, আমি বিশ্বাস করি যে উল্লিখিত ম্যাক্রো পরিবেশগত কারণগুলিকে বাদ দিয়ে অব্যাহত অস্থিরতা প্রত্যাশিত।
বিনিয়োগের আমার দৃষ্টিকোণ থেকে, যে কোনো কোম্পানির আর্থিক ফলাফল বিনিয়োগ থিসিসের একটি অংশ মাত্র।
আমি কোম্পানির ব্যবসায়িক মডেল সম্পর্কে আমার উপলব্ধি, কোম্পানির সম্ভাব্য বাজার সুযোগের পাশাপাশি তাদের ব্যবসায়িক কার্য সম্পাদনের শক্তি এবং প্রতিযোগিতামূলক সুবিধার মতো অন্যান্য বিষয়গুলিও বিবেচনা করি। টেক স্পেসে বর্তমান মূল্যায়নের অসুবিধা দ্বারা চালিত অস্থিরতা (যা শেষ পর্যন্ত স্বাভাবিক হবে ) সুস্পষ্ট মেগাট্রেন্ড দ্বারা উত্থিত স্পেসে খেলা ভাল কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগের জন্য আমার সাধনা খুব কমই গুরুত্বপূর্ণ৷
এই বিশেষ নিবন্ধটির মাধ্যমে, আমার লক্ষ্য হল আমার কিছু পর্যবেক্ষণ শেয়ার করা এবং আশা করি প্রদর্শন করা যে কত সহজে একজন "বাজারের গোলমাল" এবং সেইসাথে মূল্যায়নের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলি, বিশেষ করে প্রযুক্তিগত স্থানগুলিতে ধরা পড়তে পারে৷
ব্যক্তিগতভাবে, আমার বিবেচনায় মূল্যায়নের ঝুঁকি নিয়ে আমার কোন বড় সমস্যা নেই, আমার বিনিয়োগের পরিমাণ যথাযথভাবে আকারে এবং গড়পড়তা উপরে/নীচের মাধ্যমে এটি প্রশমিত করা যেতে পারে, যতক্ষণ না আমার দৃঢ় বিশ্বাস আছে যে দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা বিনিয়োগ সঠিক দিকে পরিচালিত হয়. অতএব, অস্থিরতা সত্ত্বেও, ক্রমাগত বিনিয়োগের জন্য প্রয়োজনীয় দৃঢ় বিশ্বাসের স্তর বিকাশ করাই মূল বিষয়।
লেখার মতো, অনেক কোম্পানি যেগুলো সম্পর্কে আমি উচ্ছ্বসিত বোধ করি এবং বিশ্বাস করি যে উজ্জ্বল ভবিষ্যৎ আছে তাদের সর্বকালের উচ্চ থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে নিচে ট্রেড করছে। যদিও সাম্প্রতিক পতনের মধ্যেও, এর মধ্যে কিছু এখনও বেশ দামী, তা সত্ত্বেও এটি কয়েক সপ্তাহ আগে যা ছিল তার থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে সস্তা৷
আমি আপনার সম্পর্কে নিশ্চিত নই, তবে আমি কিছু কেনাকাটার জন্য মেজাজে থাকতে চাই!
প্রকাশ:লেখক মাইক্রোসফট কর্পোরেশন (NASDAQ:MSFT), Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN), এবং Zoom Video Communications Inc. (NASDAQ:ZM) এর শেয়ারের মালিক। উল্লিখিত শেয়ারগুলির যেকোনো ক্রয়/বিক্রয়ে জড়িত হওয়ার আগে বিনিয়োগকারীদের নিজেদের যথাযথ পরিশ্রম করা উচিত।