প্রকৃতিগতভাবে, স্টার্টআপগুলি মূলধনের জন্য ক্ষুধার্ত।

এটি উচ্চ-বৃদ্ধি, উচ্চ-ঝুঁকি, উচ্চ-পুরস্কার বিভাগে জীবনের একটি সত্য যা প্রযুক্তি। সেই কারণে, এই নতুন, নতুন কারিগরি সংস্থাগুলি প্রায় একচেটিয়াভাবে ভেঞ্চার ক্যাপিটাল এবং প্রাইভেট ইক্যুইটি, গভীর পকেটের সংস্থাগুলি, বাজার সচেতন এবং একটি স্টার্টআপ করার (বা বিরতি) সংযোগের দ্বারা চালিত হয়৷

এটা বলা যে স্টার্টআপরা এই বিনিয়োগ সংস্থাগুলির ভয় এবং শ্রদ্ধার মধ্যে বাস করে একটি ছোটোখাটো কথা। তবুও এই প্রতিশ্রুতিশীল, প্রাথমিক পর্যায়ের কোম্পানিগুলিকে শুধুমাত্র ভিসিদের মধ্যে সীমাবদ্ধ রাখা উচিত নয়, যাদের উদার তহবিল সবসময় স্ট্রিং সংযুক্ত করে আসে। পরিবর্তে, তাদের বৃদ্ধিকে শক্তিশালী করতে তাদের বিনিয়োগের বিকল্প উত্স সন্ধান করা উচিত। এটি করা হলে পুঁজির আরও স্থির (যদি ছোট) উত্স উন্মোচন করা যায়, এবং উপরন্তু, এমনকি গড় ব্যক্তিকে কাজ করতে সাহায্য করতে পারে।

ট্র্যাকশন টার্ন সহ স্টার্টআপগুলি কোথায় হওয়া উচিত? বিজনেস ডেভেলপমেন্ট কোম্পানি (বিডিসি) ব্যবহার করে দেখুন।

BDC কি?

আমরা একটি BDC-স্টার্টআপ অংশীদারিত্বের সুবিধাগুলি পাওয়ার আগে, BDC কী তা বোঝার জন্য এটি সহায়ক হতে পারে। এর সহজতম আকারে, একটি BDC শুধুমাত্র একটি ফার্ম যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ছোট- এবং মাঝারি আকারের ব্যবসায় বিনিয়োগ করে (যাকে আমরা নিম্ন মধ্য-বাজার বলি)। অন্যান্য, বৃহত্তর বিনিয়োগ সংস্থাগুলির মতো, বিডিসিগুলি শেয়ারহোল্ডারদের অর্থ আয় তৈরি করতে, মুনাফা বাড়ানো এবং তাদের পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলিকে বৃদ্ধি করতে ব্যবহার করে৷

বিডিসি শূন্যতা থেকে উঠে আসেনি। পরিবর্তে, তারা 1940 সালের ইনভেস্টমেন্ট কোম্পানি অ্যাক্টের প্রতিক্রিয়া ছিল, 1929 সালের স্টক মার্কেট ক্র্যাশ এবং পরবর্তী গ্রেট ডিপ্রেশনের পরে প্রণীত প্রবিধানগুলির একটি গুরুত্বপূর্ণ সিরিজ। ইনভেস্টমেন্ট কোম্পানি আইন বিনিয়োগ করতে পারে এমন লোকের (এবং কোম্পানি) সংখ্যা সীমিত করেছে, এইভাবে ছোট, ক্রমবর্ধমান ব্যবসায় যাওয়া অর্থের পরিমাণ শুকিয়ে গেছে।

ফলস্বরূপ, কংগ্রেস 1980 সালের ক্ষুদ্র ব্যবসা প্রণোদনা আইন পাস করে, যা বিডিসি তৈরি করে। এর দুটি প্রভাব ছিল:প্রথম, ছোট, মধ্য-বাজারের ব্যবসাগুলি (যা $10 মিলিয়ন থেকে $1 বিলিয়ন পর্যন্ত বার্ষিক রাজস্ব আয় করে এবং 100 থেকে 2,000 কর্মী যে কোনো জায়গায় নিয়োগ করে) তহবিলের একটি উৎস পেতে পারে। এই কুলুঙ্গি, যদিও দীর্ঘ অবহেলিত, প্রকৃতপক্ষে জাতির সামগ্রিক অর্থনৈতিক স্বাস্থ্যের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। প্রকৃতপক্ষে, মধ্য-বাজার কোম্পানিগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সমস্ত রাজস্বের প্রায় এক-তৃতীয়াংশের জন্য দায়ী -- বেশ বড় একটি অংশ যা ঠান্ডায় বাইরে চলে যায়। মন্দার পর থেকে, এই কোম্পানিগুলিও সামগ্রিকভাবে অর্থনীতির তুলনায় দ্বিগুণ দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছিল, যা তাদের অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের মূল চালিকা বানিয়েছে।

এরপর, বিডিসিগুলিও বিনিয়োগকে গণতান্ত্রিক করেছে। এগুলিকে ওপেন সোর্স ভেঞ্চার ক্যাপিটাল হিসাবে ভাবুন, কারণ এগুলি সমস্ত বিনিয়োগকারীদের জন্য উন্মুক্ত, কেবল মুষ্টিমেয় ধনী ব্যক্তির জন্য নয়। সমানভাবে গুরুত্বপূর্ণ, BDCs, আইন অনুসারে, তাদের সম্পদের 25 শতাংশের বেশি কোনো একক ব্যবসায় (বা যেকোনো একটি খাতে) বিনিয়োগ করতে পারে না।

আমার স্টার্টআপের জন্য BDC কেন কাজ করবে?

একজন কারিগরি উদ্যোক্তা হিসেবে, আপনি এই তথ্যে মাথা নাড়াতে এবং হাঁচি দিতে পারেন। সর্বোপরি, যদিও BDCs ন্যায্য এবং স্বচ্ছ বলে মনে হয়, তারা উদ্যোক্তাদের চেয়ে বিনিয়োগকারীদের কাছে অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ। কিছু প্রতিশ্রুতিশীল প্রাথমিক সাফল্যের সাথে BDC গুলি কি একটি স্টার্টআপ অফার করতে পারে?

প্রচুর, এটা সক্রিয় হিসাবে. প্রথমত, এমনকি Google এবং Facebook-এর মতো জায়ান্টরাও মধ্য-বাজার কোম্পানি হিসেবে তাদের জীবন শুরু করে এবং সেখান থেকেই বেড়ে ওঠে। এটি লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে প্রতিটি স্টার্টআপ পরবর্তী বড় প্রযুক্তি সংস্থাগুলির মধ্যে একটিতে পরিণত হতে পারে না। এমনকি যদি আপনার লক্ষ্য অর্জন করা হয় (এবং এইভাবে আপনার রক্ত, ঘাম এবং কান্নার জন্য একটি সুদর্শন মূল্য জিততে হবে), আপনাকে একটি বড় কোম্পানি কেনার আগে একটি টিপিং পয়েন্ট হিট করতে হবে। অন্তর্বর্তী সময়ে, আপনি অবশ্যই BDCs বিবেচনা করা উচিত.

তাছাড়া, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল কমছে, অন্তত মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে। 2015 সাল থেকে, ভিসি সংস্থাগুলি আগের বছরের তুলনায় অনেক কম ডিল বন্ধ করেছে (এবং অনেক কম স্টার্টআপকে অর্থায়ন করেছে)। 2016 সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে, তহবিল 2015 সালের 4 ত্রৈমাসিক থেকে 25 শতাংশ কমে $13.9 বিলিয়ন হয়েছে, যার উচ্চতা $20 বিলিয়নের সামান্য কম; ডট-কম বিস্ফোরণের পর এটি স্টার্টআপ মূলধনের সবচেয়ে বড় পতনও ছিল৷

এমনকি যেখানে এটি উপলব্ধ, স্টার্টআপ মূলধন ক্রমবর্ধমানভাবে আসা কঠিন হয়ে উঠছে। শিকাগো ট্রিবিউন হিসেবে নোট, স্টার্টআপ তহবিল হ্রাস তহবিলের অভাবের কারণে নয়; অ্যাকসেল পার্টনারস, অ্যান্ড্রিসেন হোরোভিটজ, এবং ফাউন্ডারস ফান্ডের মতো কোম্পানিতে প্রায় $1 বিলিয়ন উত্থাপনের পর থেকে VCরা রেকর্ডে সর্বোচ্চ মুনাফা করার পথে রয়েছে। বড় নামী বিনিয়োগকারীরা তাদের পুঁজিকে অল্প মুষ্টিমেয় বৃহৎ, প্রাথমিক বিনিয়োগে পুল করে। বলা বাহুল্য, এর অর্থ হল কম স্লটের জন্য আরও তীব্র প্রতিযোগিতা৷

এছাড়া, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল পাওয়া কঠিন হতে পারে -- বিশেষ করে যদি আপনার স্টার্টআপ সারা দেশে প্রচলিত (এবং ক্রমবর্ধমান) টেক হাবের উপর ভিত্তি করে না হয়। ক্লিনটেক-এ, উদাহরণস্বরূপ, চারটি মেট্রো এলাকায় (সান ফ্রান্সিসকো, বোস্টন, সান জোসে এবং লস অ্যাঞ্জেলেস) বিনিয়োগ কেন্দ্রীভূত হয়, চারটির মধ্যে তিনটি শুধুমাত্র একটি রাষ্ট্রে করে .

তবুও এই প্রবণতা শুধুমাত্র নবায়নযোগ্য শক্তির মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়; পরিবর্তে, সামগ্রিক উদ্যোগ মূলধন ভূগোল দ্বারা আরো সীমাবদ্ধ হয়ে গেছে। সিটিল্যাব এবং মার্টিন প্রসপারিটি ইনস্টিটিউটের একটি সমীক্ষা দেখায় যে ভিসি কার্যকলাপ বেশিরভাগ চার বা পাঁচটি প্রধান কেন্দ্রে সঞ্চালিত হয়। সান ফ্রান্সিসকো $23 বিলিয়ন, নিউ ইয়র্ক $7.5 বিলিয়ন এবং সান জোসে (সিলিকন ভ্যালি) প্রায় $6.7 বিলিয়ন।

বিডিসি হল বিকল্প অর্থায়নের একটি বড় উৎস।

সংক্ষেপে:স্টার্টআপ যারা ট্র্যাকশন অর্জন করেছে (এবং সাফল্যের লোভনীয় স্বাদ পেয়েছে) তাদের বড় হতে এবং তাদের লক্ষ্যগুলি উপলব্ধি করতে অর্থায়নের প্রয়োজন। তবুও ভিসি ক্রমশ দুর্গম হয়ে উঠছে। তাছাড়া, BDCs হল একটি খুব স্থিতিশীল, বুদ্ধিমান পছন্দ -- বিশেষ করে স্টার্টআপ প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য যারা উচ্চ মাত্রার অস্থিরতা, অনিশ্চয়তা এবং অস্থিরতার সাথে অভ্যস্ত।

উপরন্তু, BDCs কিছু গোপন আছে. মর্টগেজ-ব্যাকড সিকিউরিটিজ বা ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলের মতো হাস্যকর জটিল আর্থিক উপকরণের ব্যবসা করার পরিবর্তে, বিডিসি ট্রেডগুলি অবশ্যই এসইসি ফাইলিং-এ প্রকাশ করা উচিত -- এবং সীমাবদ্ধতা বা ফি ছাড়াই খোলা বাজারে ব্যবসা করা উচিত। এইভাবে, স্টার্টআপ প্রতিষ্ঠাতাদের BDC-এর পক্ষ থেকে কোনো নোংরা লন্ড্রি নিয়ে চিন্তা করতে হবে না; এসইসি এর মাধ্যমে সকলের অ্যাক্সেসের জন্য সবকিছু খোলা আছে।

স্থিতিশীলতা একটি বিশাল বিক্রয় পয়েন্ট. আইন অনুসারে, BDCগুলি তাদের সামলানোর চেয়ে বেশি ঋণ নেওয়া থেকে সীমিত আছে --- এবং এমনকি তারা চাইলেও, একটি BDC আপনার কোম্পানিকে অধিগ্রহণ করতে পারে না। ব্যাঙ্কগুলির বিপরীতে, যেগুলির সর্বোচ্চ ঋণ-টু-ইক্যুইটি অনুপাত 10-থেকে-1 (এর মানে তাদের ইক্যুইটির চেয়ে দশগুণ বেশি ঋণ আছে), BDC-গুলিকে 1-এর সর্বোচ্চ ঋণ-টু-ইক্যুইটি অনুপাত অতিক্রম করা নিষিদ্ধ করা হয়েছে। -থেকে-1। যদিও অনুপাতকে 2-থেকে-1-এ বাড়ানোর জন্য একটি চাপ দেওয়া হয়েছে, মনে রাখবেন যে এটি এখনও ব্যাঙ্ক এবং অন্যান্য আর্থিক প্রতিষ্ঠানের আদর্শ অনুপাতের তুলনায় অনেক কম৷

এমনকি আপনার ট্র্যাকশন থাকলেও, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল এবং তহবিলের একত্রীকরণের ঐতিহাসিক পতনের কারণে আজ একটি স্টার্টআপ হওয়া কঠিন। মূলধন জয়ের সুযোগ কম (এবং একই রেসে আরও বেশি প্রতিযোগী)। ফলস্বরূপ, স্টার্টআপগুলিকে গুরুত্ব সহকারে বিবেচনা করা উচিত ব্যবসায়িক উন্নয়ন সংস্থাগুলি (বিডিসি), একটি স্থিতিশীল, স্বল্প পরিচিত আর্থিক বাহন৷ BDC শুধুমাত্র সাধারণ জনগণের জন্য উন্মুক্ত নয়, তারা ডিজাইনের দিক থেকেও দৃঢ়। বিডিসিগুলি মহামন্দার সময় বড় ব্যাঙ্কগুলির মতো একই ফাঁদে পড়ার সম্ভাবনা কম, বা তারা এমন বৈরী টেকওভার এবং ব্যাকহ্যান্ডেড ট্রেডিংয়ে জড়িত হওয়ার সম্ভাবনা নেই যা উচ্চ-বৃদ্ধি, উচ্চ-পুরস্কার সংস্থাগুলির সাথে বলে মনে হয়৷

লিখেছেন

ক্রিস ওবারবেক

ক্রিস ওবারবেক সার্টোগা ইনভেস্টমেন্ট কর্পোরেশনের চেয়ারম্যান এবং প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা, একটি সর্বজনীনভাবে ব্যবসায়িক উন্নয়ন সংস্থা। জনাব ওবারবেক তার পদে 25 বছরের বেশি অভিজ্ঞতা নিয়ে এসেছেন লিভারেজড ফাইন্যান্স, দুরূহ ঋণ থেকে প্রাইভেট ইক্যুইটি পর্যন্ত।