জুলাইয়ের শেষটি বেশ কিছু বড় প্রযুক্তির স্টকের জন্য নৃশংস ছিল যা খুব দৃশ্যমান উপার্জন মিস করেছে।
ফেসবুক (FB) হতাশ হওয়া প্রথম কোম্পানি ছিল না, কিন্তু এটি সমগ্র সেক্টরে ধাক্কা খেয়েছিল যখন এটি 19% কমে যায় এবং বাজার মূল্যে এক দিনের সবচেয়ে বড় ক্ষতির সম্মুখীন হয় – যা $119.1 বিলিয়ন। এটি সম্পূর্ণ থেকে বেশি ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ কম্পোনেন্ট ইউনাইটেড টেকনোলজিস (UTX) এর বাজার মূল্য।
শীর্ষ এবং নীচের লাইনে বিশ্লেষক অনুমানকে হারানো সত্ত্বেও টুইটারের (TWTR) 21% নিমজ্জন সহ উপার্জন সমস্যাগুলি অব্যাহত ছিল। ব্যবহারকারী বৃদ্ধির সমস্যা ছিল কারণ কোম্পানি নিজেকে স্থগিত এবং জাল অ্যাকাউন্টগুলি থেকে মুক্ত করেছে৷
৷প্রায় সমস্ত FANG - Facebook, Amazon.com (AMZN), Netflix (NFLX) এবং Google প্যারেন্ট অ্যালফাবেট (GOOGL), যদিও Apple (AAPL) এবং Microsoft (MSFT) প্রায়শই অনুরূপ সংক্ষিপ্ত শব্দে অন্তর্ভুক্ত করা হয় - উপার্জনের পরে খুব খারাপভাবে কাজ করে৷
যাইহোক, কিছু চার্টিং উত্সাহী যারা তাদের গাইড হিসাবে প্রাইস অ্যাকশন (এবং তাদের ডেরিভেটিভ) ব্যবহার করে তাদের জন্য ধ্বংসাত্মক সত্যিই আশ্চর্যজনক ছিল না। কোনো সত্য বলার প্রযুক্তিগত বিশ্লেষক আশা করেননি যে ফেসবুকে দেওয়া বিশাল চুল কাটা, কিন্তু দামের গতিবেগ বিশ্লেষণে দেখা গেছে যে বিক্রি বন্ধ রয়েছে।
কোন সন্দেহ নেই যে বিনিয়োগকারীরা বিগ টেক সম্পর্কে যথেষ্ট উত্সাহী ছিল কারণ এই গ্রুপটি গত পাঁচ বছর ধরে বাজারকে উচ্চতর নেতৃত্ব দিয়েছিল। প্রতিটি ছোট ডিপ বা পুলব্যাক তাজা কেনাকাটা করেছে। প্রত্যেকের, মনে হচ্ছে, তাদের পোর্টফোলিওতে এই হাইফ্লাইং স্টকগুলির মধ্যে কয়েকটি থাকা দরকার৷
যখন স্টকের গ্রুপগুলি এইভাবে নেতৃত্ব দেয়, তখন তাদের মূল্যায়ন যাই হোক না কেন, তাদের বুলিশনেস আরও তেজিত্বের জন্ম দেয়। পন্ডিতরা এই ধরনের বাজারকে "মোমেন্টাম মার্কেট" বা সংক্ষেপে মোমো হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করে।
মোমেন্টাম হল মূল্য অগ্রিম গতি। বেশিরভাগ বিনামূল্যের চার্টিং সফ্টওয়্যার গতি পরিমাপ করার জন্য সূচকগুলি অফার করে এবং যখন একটি সমাবেশ একটু বেশি উচ্ছ্বসিত হয় তখন পরিস্থিতি সনাক্ত করতে তারা বেশ কার্যকর৷
একটি ক্রমবর্ধমান স্টক প্রকৃতপক্ষে বিক্রি বন্ধ হওয়ার অনেক আগে যখন গতি হ্রাস পেতে শুরু করে তখন তারা সনাক্ত করতে পারে। যদিও তারা নিখুঁত থেকে, জুলাই জুড়ে, চার্টে পতনের গতির সাথে ক্রমবর্ধমান দাম দেখানো হয়েছে।
বাতাসে নিক্ষিপ্ত একটি বল মনে করুন। এমনকি এটি যত উপরে যায়, তার গতি হ্রাস পায়। অবশেষে, মাধ্যাকর্ষণ শক্তিকে আচ্ছন্ন করে যা প্রথমে বলটিকে চালিত করেছিল এবং বলটি অবশেষে নীচের দিকে যেতে শুরু করে।
কোন FANG স্টকগুলি তাদের দামের প্রবণতা এবং গতির মধ্যে এই ধরনের ভিন্নতা দেখিয়েছে? তাদের সবাই. অন্যান্য সুপারস্টাররাও তাই করেছে, যেমন Adobe (ADBE), Nvidia (NVDA), Visa (V) এবং Intel (INTC)।
বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করা উচিত, "মোমো কি মারা গেছে?" তারা কি এখনও বাজারের প্রতিটা ডিপ কিনতে পারে যা অফার করে? নাকি এটা কিছু মুনাফা নেওয়ার সময় এবং হয়ত সম্পূর্ণভাবে দূরে সরে যাওয়ার?
FANG দের রাজত্ব বিপদে পড়েছে বলে মনে হচ্ছে। আকাশছোঁয়া মূল্যায়ন এবং সঠিক মৌলিক বিষয়গুলির প্রতি বাজারের অভাবের বিষয়ে ঠকঠক করা নিরীহ ব্যক্তিরা অবশেষে কিছু সত্যতা দেখেছে কারণ এই নেতাদের অনেকেই হোঁচট খেয়েছিলেন৷
সমস্যা হল যে তাদের স্টকগুলি কিছুটা উন্মত্ততার মধ্যে পড়ে যা দামগুলিকে খুব বেশি, খুব দ্রুত ঠেলে দেয়। যাইহোক, বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, এই কোম্পানিগুলি এখনও অর্থ উপার্জন করে এবং উদ্ভাবন চালিয়ে যায়।
প্রযুক্তিগত স্টকগুলির সাম্প্রতিক সংশোধনগুলি কীভাবে বাজার শেষ পর্যন্ত নিজেকে পরিষ্কার করবে এবং বিনিয়োগকারীদের আরও বাস্তবসম্মত দামে উচ্চ-মানের সংস্থাগুলি কিনতে অনুমতি দেবে তার দুর্দান্ত উদাহরণ ছিল। নিশ্চিতভাবে, এটি ঘটতে অনেক সময় লেগেছিল, এবং কিছু কোম্পানির (ফেসবুক) বিক্রি নৃশংস ছিল৷
এটা শেয়ার বাজারের প্রকৃতি। এটি আমাদের বলে যে এটি কখন যথেষ্ট ছিল, অন্যভাবে নয়।
বর্তমান অশান্তি আগের পতনের চেয়ে আলাদা বলে মনে হচ্ছে কারণ বাজারের গোলমালের দ্রুত বিস্ফোরণের পরিবর্তে বিক্রি খারাপ উপার্জন বা আউটলুক নিউজ অনুসরণ করেছে। এটি প্রস্তাব করে যে বাজারের প্রকৃতি মোমো থেকে অন্য কিছুতে পরিবর্তিত হয়েছে। এটি অগত্যা বিয়ারিশ নয়, বিশেষ করে যেহেতু বেশিরভাগ FANG ক্রমবর্ধমান, বুলিশ প্রবণতায় রয়ে গেছে – শুধু অ্যাপলের সাম্প্রতিক স্কুট নতুন উচ্চতায় এবং $1 ট্রিলিয়ন বাজার মূলধনের দিকে তাকান। যাইহোক, অন্ধভাবে প্রতিটি ডিপ কেনা আর সঠিক কৌশল নাও হতে পারে।
মোমো শেষ হয়ে গেছে বলে মনে হচ্ছে এর মানে এই নয় যে এটি সামগ্রিক ষাঁড়ের বাজারের শেষ। এটা থেকে অনেক দূরে।
যারা অবাধ পন্ডিট্রি খুঁজছেন তাদের জন্য অসন্তুষ্ট হলেও, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওর-এর 500-স্টক সূচক ইতিমধ্যেই জানুয়ারি এবং ফেব্রুয়ারিতে দৈনিক বন্ধের ভিত্তিতে 10.16% হ্রাস পেয়েছে। এটি 10% সংশোধনের নির্বিচারে সংজ্ঞার ঠিক উপরে। কিন্তু জুলাই মাসে, S&P 500 প্রকৃতপক্ষে সংশোধন অঞ্চল থেকে বেরিয়ে গেছে; তাত্ত্বিকভাবে, এখন পরের লেগ আপ শুরু হওয়ার আগে এটি কেবল সময়ের ব্যাপার।
নীচের সাপ্তাহিক চার্টটি দেখুন। 2016 সালের প্রথম দিকের প্রবণতা অক্ষত এবং ক্রমবর্ধমান রয়েছে। এবং আরও উন্নত চার্ট পর্যবেক্ষকদের জন্য, বর্তমান স্তর থেকে আরও 10% সংশোধন, যদি তা ঘটতে থাকে, তাহলে তা বাজারের নীচে একটি উল্লেখযোগ্য ফ্লোর তৈরি করবে৷
কিন্তু বাজার কি এর চেয়েও বেশি পতন ঘটাতে পারে এবং শীর্ষ থেকে 20% পতনের সাথে একটি ভালুকের বাজারের নির্বিচারে সংজ্ঞায় পৌঁছাতে পারে?
যে কোন কিছুই সম্ভব, কিন্তু এই মুহূর্তে এটি বেশ অসম্ভব বলে মনে হচ্ছে৷
৷সর্বোপরি, StreetInsider.com অনুসারে, বাকি আয়ের মরসুমটি বেশ স্বাস্থ্যকর দেখাচ্ছে, 77% কোম্পানি দ্বিতীয়-ত্রৈমাসিক বিশ্লেষকদের অনুমানকে পরাজিত করেছে। FactSet রিপোর্ট করেছে যে আয়ের বৃদ্ধি বৃদ্ধি পেয়েছে, S&P 500 কোম্পানিগুলির মধ্যে 23.2% এ Q1-এর মিশ্র আয় বৃদ্ধির হার, 2010 সালের 3-এর পর থেকে সর্বোচ্চ ফলাফল৷
রাজনীতি বাদ দিয়ে, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের জিডিপি বৃদ্ধির হার 4.1% নিঃসন্দেহে ভাল। হ্যাঁ, সেই বিন্দু থেকে এটি ধীর হবে বলে আশা করা হচ্ছে, কিন্তু অর্থনীতি এখনও কম গতিতে বৃদ্ধি পেতে পারে এবং এখনও শক্তিশালী দেখায়।
মানুষ অর্থনীতি সম্পর্কে ভাল বোধ. IBD/TIPP ইকোনমিক অপটিমিজম সূচক 2005 সাল থেকে দেখা যায়নি এমন স্তরে ধরে আছে, যখন হাউজিং বুদ্বুদ এখনও স্ফীত ছিল।
স্বর্ণ, খারাপ সময়ের বিরুদ্ধে হেজ, এখনও স্তব্ধ। যদি মানুষ নার্ভাস বোধ করে, তবে হলুদ ধাতুটি একটু শক্তিশালী হওয়া উচিত কারণ সোনা, রৌপ্য এবং কিছু শক্ত সম্পদ যখন ভয়ে ফুলে যায় তখন তা ছাড়িয়ে যায়। কিন্তু আশাবাদ এবং প্রকৃত অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির মধ্যে, প্রায় অস্তিত্বহীন মুদ্রাস্ফীতির কথা না বললেই নয়, এখন সোনার দিকে ঝাঁপিয়ে পড়ার কোনো কারণ নেই৷
অবশেষে, ফেডারেল রিজার্ভ তাদের উচ্চতর ঠেলে স্বাভাবিক করার প্রচারাভিযান সত্ত্বেও সুদের হার এখনও বেশ কম। আমরা পাল্টা যুক্তি দিতে পারি যে একগুঁয়ে কম সুদের হার মানে বন্ড মার্কেটের বর্তমান অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের উপর আস্থা নেই। কিন্তু যতক্ষণ না সেই উপসংহারের জন্য অনুমোদন না হয়, ততক্ষণ আমাদের অবশ্যই তা তাকে রাখতে হবে।
স্টকগুলির জন্য বুলিশ যুক্তির সমর্থনের জন্য, যখন প্রযুক্তি হোঁচট খাচ্ছে, আর্থিক এবং স্বাস্থ্যসেবা অন্তত আপাতত নেতা হিসাবে আবির্ভূত হচ্ছে বলে মনে হচ্ছে। এটি তাৎপর্যপূর্ণ কারণ নেতৃত্ব একটি সুস্থ ষাঁড়ের বাজারে সেক্টর থেকে সেক্টরে ঘুরে বেড়ায়। এর জন্য শব্দটি হল "সেক্টর রোটেশন।"
টেক বর্তমানে S&P 500 এর মানের 26% প্রতিনিধিত্ব করে, তাই নেতৃত্বের র্যাঙ্ক থেকে এর ক্ষতি বৃহত্তর বাজারের জন্য সমস্যার পরামর্শ দিতে পারে। যাইহোক, স্বাস্থ্যসেবা, মাত্র 14.1% এর নিচে, এবং আর্থিক, 13.8% এ, নং 2 এবং 3 সেক্টর। তাদের নেতৃত্বে ফিরে আসা একটি ইতিবাচক উন্নয়ন।
উপসংহার? এই সময়ে বাজার এখনও ঠিক আছে. আরও 10% হ্রাস পাওয়ার সম্ভাবনা বাস্তব, কিন্তু যদি না এটি বছরের আগের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম না হয়, ষাঁড়ের বাজারের প্রবণতা অক্ষত থাকে৷