একটি সংক্ষিপ্ত বিক্রয় সীমাবদ্ধতা কি? এটি একটি নিয়ম হিসাবেও পরিচিত যা 2010 সালে এসেছিল৷ সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ের নিয়ম হল এমন একটি যেখানে সংক্ষিপ্ত বিক্রয় কার্যকর করা হয় যখন একটি বাড়তি থাকে৷ অথবা এমন ক্ষেত্রে যেখানে কেউ আপনার অর্ডারের মূল্য পর্যন্ত পরিশোধ করে।
সংক্ষিপ্ত বিক্রির সীমাবদ্ধতা কীভাবে কাজ করে তা বোঝা বেশ কঠিন হতে পারে যদি আপনি না জানেন যে একটি ছোট বিক্রি কি প্রথম স্থানে। তাই প্রথমে, আমি আপনাকে ছোট করার ধারণাটি ব্যাখ্যা করব।
ব্যবসায়ীরা সব সময় ক্রয়-বিক্রয় লেনদেনে নিয়োজিত থাকে। আপনি যখন একটি সম্পদ ক্রয় করেন, তখন আপনি তা করেন এই আশায় যে এর দাম বেড়ে যাবে।
এছাড়াও, আপনি যখন কোনো সম্পদ বিক্রি করেন, তখন মূল্য নিচের দিকে নামবে এই ভয়ে আপনি তা করেন।
যখন আপনি একটি বিক্রয় সংক্ষিপ্ত করেন, মূল্য নিচের দিকে চলে গেলে আপনি উপকৃত হন। উদাহরণস্বরূপ, ধরুন আপনি বর্তমানে $100 মূল্যের একটি স্টকের জন্য একটি সংক্ষিপ্ত চুক্তি করেছেন।
এই স্টকের দাম 100 ডলারের নিচে নেমে গেলে আপনি উপকৃত হবেন। মূলত আপনি স্টক মূল্য হ্রাস করার জন্য বাজি ধরছেন।
আর্থিক বাজারে সংক্ষিপ্ত বিক্রির পরিমাণ সীমিত করার জন্য SEC দ্বারা একটি সংক্ষিপ্ত বিক্রয় সীমাবদ্ধতা চালু করা হয়েছে। খাটো বিক্রেতারা যাতে বাজারের দাম কমাতে না পারে সেজন্য এই নিয়ম চালু করা হয়েছিল৷
৷
সংক্ষিপ্ত বিক্রয় নিয়ম 1938 সালে অস্তিত্ব লাভ করে যেখানে স্টক মূল্যের হেরফের করার জন্য উল্লেখযোগ্যভাবে বৃহত্তর সুযোগ ছিল। এমন খবর পাওয়া গেছে যে ফটকাবাজরা একসাথে পুল করছে এবং দাম বাড়াতে স্টক বিক্রি করছে।
SEC একটি নিয়ম প্রবর্তন করেছে যে আপনি শুধুমাত্র শর্ট সেল করতে পারবেন যেখানে সংক্ষিপ্ত বিক্রয় পূর্বে ট্রেড করা মূল্যের চেয়ে বেশি হওয়া প্রয়োজন।
এর মানে হল যে আপনি শুধুমাত্র আপটিকে বিক্রি করতে পারেন। এর আগে, এই ধরণের বাজারের হেরফের রোধ করার জন্য এসইসির কাছে বাজার ব্যবস্থা ছিল না।
এসইসিও এগিয়ে গিয়েছিল এবং 2003 সালে স্টকগুলির একটি পরীক্ষামূলক কর্মসূচির ভিত্তিতে 2007 সালে এই প্রবিধানটি প্রত্যাহার করেছিল৷ 2008 সালের আর্থিক সংকটের পরে এই নিয়মটি পুনঃস্থাপিত হয়েছিল৷
সমস্ত শেয়ারের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে নামিয়ে আনার জন্য একটি ভালুক অভিযানের বাজার কারসাজির সন্দেহ ছিল৷
আজ নিয়মটি বিকল্প আপটিক নিয়ম হিসাবে পরিচিত। যখন স্টক একটি সার্কিট ব্রেকার ট্রিগার করে তখন এটি ছোট বিক্রি কমাতে কাজ করে। এই পদ্ধতিটি যেকোনো আক্রমনাত্মক স্বল্প-বিক্রয় প্রতিরোধে সহায়তা করে এবং বিভিন্ন বিনিয়োগকারী এবং সংস্থার মধ্যে যোগসাজশ রোধ করে৷
বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের পর সংক্ষিপ্ত বিক্রির সীমাবদ্ধতা এবং প্রবিধানগুলিতে কয়েকটি আপডেট/পরিবর্তন ছিল। বর্তমানে, আপনি যদি সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ে জড়িত হতে চান তবে আপনাকে এই প্রয়োজনীয়তাগুলি অনুসরণ করতে হবে।
যদি কোনো স্টক SSR-কে আঘাত করে, তাহলে আপনি একটি সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ে বিড করতে পারবেন না। পরিবর্তে, অর্ডার কার্যকর করার জন্য আপনাকে স্টকের মূল্য আপনার জিজ্ঞাসা মূল্যের উপরে যাওয়ার জন্য অপেক্ষা করতে হবে।
যেহেতু কোভিড-১৯-এর উত্থানে বাজারের অনিশ্চয়তা বাড়তে থাকে যেখানে বাজারের অংশগ্রহণকারীদের কোয়ারেন্টাইন ব্যবস্থা, ভ্রমণ নিষেধাজ্ঞা ইত্যাদি সম্পর্কে অনিশ্চয়তার সম্মুখীন হতে হয়েছিল। আর্থিক নিয়ন্ত্রকরা মার্চ 2020-এ স্বল্প বিক্রির উপর বিধিনিষেধ আরোপ করেছিল।
এই বিধিনিষেধগুলি আর্থিক বাজারকে ন্যায্য, সুশৃঙ্খল এবং দক্ষ রাখতে সাহায্য করার উদ্দেশ্যে করা হয়েছিল। পরিবর্তে, নীতিনির্ধারকরা পরপর কয়েক মাস ধরে স্বল্প বিক্রি নিষিদ্ধ করেছে।
উপরন্তু, কিছু এক্সচেঞ্জ সম্পূর্ণভাবে সংক্ষিপ্ত বিক্রয় নিষিদ্ধ করেনি। বরং, তারা নতুন ব্যবস্থা প্রবর্তনের জন্য কাজ করেছে যা বাজারের কর্মক্ষমতাকে ক্ষতিগ্রস্ত করতে পারে এমন কার্যকলাপগুলিকে সীমিত করবে৷
বেশিরভাগ ইউরোপীয় নিয়ন্ত্রক বৃহত্তর নিষেধাজ্ঞার দিকে ঝুঁকে ছিল। যেখানে বেশিরভাগ এশিয়ান নীতিনির্ধারকরা স্বল্প বিক্রি সীমিত করার জন্য আর্থিক বাজারের নিয়মগুলিকে পরিবর্তন করেছেন।
ইতিহাস জুড়ে, অনেক নিয়ন্ত্রক বাজারের চাপের জন্য শর্ট-সেলারদের দায়ী করেছেন এবং পর্যায়ক্রমিক নিষেধাজ্ঞা প্রবর্তন করেছেন।
উদাহরণস্বরূপ, 2008 সালে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র 1000টি স্টকের জন্য স্বল্প বিক্রির উপর নিষেধাজ্ঞা আরোপ করেছিল। ইউরোজোনের ঋণ সংকটের সময়, বেশ কয়েকটি দেশ কয়েক সপ্তাহের জন্য শর্ট-সেলিং নিষিদ্ধ করতে এগিয়ে গিয়েছিল। চীনে, যখন স্টক মার্কেট উল্লেখযোগ্য অস্থিরতা দেখায়, তখন চীনারা শর্ট-সেলারদের উপর বিধিনিষেধ আরোপ করে।
একটি সংক্ষিপ্ত বিক্রয় সীমাবদ্ধতা আর্থিক প্রতিষ্ঠান রক্ষার লক্ষ্যে। বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, শর্ট-সেলাররা অভিজ্ঞ বিনিয়োগকারী। এবং তাদের ক্রিয়াকলাপ ভালভাবে অবহিত। একটি আর্থিক সংকটের সময়, স্বল্প বিক্রয়ের মতো ক্রিয়াকলাপগুলি ঝুঁকিপূর্ণ হতে থাকে কারণ তারা আতঙ্কিত হতে পারে। স্বাভাবিক বাজারের পরিস্থিতিতে, শর্ট-সেলাররা ব্যর্থ ব্যবসায়িক মডেল, খারাপ ব্যবস্থাপনা, এবং অতিরিক্ত সুবিধা প্রকাশ করে আর্থিক বাজারের অনুসন্ধানী সাংবাদিক হিসাবে কাজ করে।
যাইহোক, সাধারণ বাজারে সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ের প্রভাব পরীক্ষা করে এমন গবেষণায় দেখা যায় নি যে সংক্ষিপ্ত বিক্রয় বিধিনিষেধগুলি পরিস্থিতি কমাতে ঠিক সহায়ক হতে পারে। পণ্ডিতরা যুক্তি দেন যে স্বল্প-বিক্রয় নিষেধাজ্ঞা আসলে ভালোর চেয়ে বেশি ক্ষতি করছে। স্বল্প বিক্রয়ের উপর নিষেধাজ্ঞা বাজারের কার্যকারিতা হ্রাস করে, মূল্য আবিষ্কারে বাধা দেয় এবং মূল্যস্ফীতির মতো নেতিবাচক প্রভাব নিয়ে আসে। সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ের উপর বিধিনিষেধ আরোপ করা, বিশেষ করে অস্থিরতার সময়, পরিস্থিতিকে আরও তীব্র করে তোলে।
সাম্প্রতিক বিশ্বব্যাপী মহামারীর সাথে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সংক্ষিপ্ত বিক্রয় নিষিদ্ধ করার বিষয়ে দ্বিধান্বিত রয়ে গেছে। যাইহোক, যদিও তারা স্বল্প বিক্রয় নিষিদ্ধ করেনি, তারা এগিয়ে গিয়েছিল এবং শর্ট-সেলিংকে আরও ব্যয়বহুল করে তুলেছিল। বর্তমানে, 2021 সালের প্রথম দিকে গেমস্টপ স্টক উন্মাদনার কারণে শর্ট সেলিং যাচাই করা হচ্ছে।
ছোট বিক্রয় সীমাবদ্ধতা প্রায়ই বাজার বিশেষজ্ঞদের মধ্যে আলোচনার একটি অত্যন্ত উত্তপ্ত বিষয় হয়ে ওঠে। যাইহোক, সাধারণ নিয়ম হল সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ে নিযুক্ত হওয়া শুধুমাত্র তখনই যখন আপনি একজন অভিজ্ঞ ব্যবসায়ী হন এবং কেউ উচ্চ পর্যায়ের ঝুঁকি নিতে ইচ্ছুক হন।