ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট, ইনভেস্টমেন্ট পোর্টফোলিও বা ফান্ডে শীর্ষ থেকে ট্রফ পর্যন্ত হ্রাস, ড্রডাউন হিসাবে পরিচিত। সাধারণত ড্রডাউনগুলিকে প্রারম্ভিক শিখর এবং এর পরবর্তী ট্রফের মধ্যে শতাংশের মান হিসাবে উদ্ধৃত করা হয়। 'MDD' শব্দটি প্রায়শই প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণের জগতে ছড়িয়ে পড়ে যা নতুনদের আশ্চর্য হতে বাধ্য করে 'MDD মানে কী?' MDD সর্বাধিক ড্রডাউনকে বোঝায় এবং পোর্টফোলিও ব্যবস্থাপনার আওতায় পড়ে। কিন্তু MDD মানে কি?
একটি সর্বোচ্চ ড্রডাউন (MDD)-অথবা সর্বাধিক ড্রডাউন- হল সবচেয়ে বেশি পরিলক্ষিত ক্ষতি যখন একটি পোর্টফোলিওতে ফান্ডগুলি তাদের শীর্ষ থেকে তাদের ট্রু পর্যন্ত পরিমাপ করা হয়, একটি নতুন শিখর গঠনের আগে। একটি সূচক হিসাবে, সর্বাধিক ড্রডাউন একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে নেতিবাচক ঝুঁকির দিকে দেখায়। একটি পরিমাপ হিসাবে, সর্বাধিক ড্রডাউন একটি স্বতন্ত্র ভিত্তিতে ব্যবহার করা যেতে পারে, বা "ক্যালমারা অনুপাত" এবং "সর্বোচ্চ ড্রডাউনের উপর রিটার্ন" এর মতো অন্যান্য মেট্রিকগুলির সাথে একটি ইনপুট হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে৷ এটি একটি শতাংশ মান হিসাবে প্রকাশ করা হয়।
সর্বাধিক ড্রডাউনের অর্থ আরও ভালভাবে বোঝাতে, আসুন নীচের সর্বাধিক ড্রডাউন সূত্রটি একবার দেখে নেওয়া যাক।
MDD =(Trough Value--Peak Value) / সর্বোচ্চ মান
বিভিন্ন ধরণের ড্রডাউন ব্যবস্থা রয়েছে এবং সর্বাধিক ড্রডাউন হল একটি নতুন উচ্চতা অর্জনের আগে একটি পোর্টফোলিওতে একটি উচ্চ অবস্থান থেকে এটিতে একটি নিম্ন অবস্থানে সর্বাধিক আন্দোলনকে বিবেচনা করে। যাইহোক, এটি মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে, সর্বাধিক ড্রডাউন সূত্রের পরামর্শ অনুসারে, এই মেট্রিকটি শুধুমাত্র একটি পোর্টফোলিওতে সর্বাধিক ক্ষতির পরিমাণ পরিমাপ করে। পোর্টফোলিও কতবার বড় ক্ষতির সম্মুখীন হয় তা বিবেচনা করে সর্বাধিক ড্রডাউন। যেহেতু সর্বাধিক ড্রডাউন শুধুমাত্র সবচেয়ে বড় ড্রডাউনকে পরিমাপ করে, তাই এটি কোনও বিনিয়োগকারীকে তাদের ক্ষতি পুনরুদ্ধার করতে সক্ষম হতে কতটা সময় নিয়েছে তা নির্দেশ করে না, এতে বিনিয়োগ আদৌ পুনরুদ্ধার হয়েছে কিনা।
MDD হল একটি টেকনিক্যাল নির্দেশিত ব্যবহার যা একটি স্টক স্ক্রীনিং কৌশল অন্যটির সাথে তুলনা করা কতটা ঝুঁকিপূর্ণ হবে তা বের করার লক্ষ্যে ব্যবহার করা হয়। সর্বোচ্চ ড্রডাউন মূলধন সংরক্ষণের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, এবং তাই পূর্বোক্ত লক্ষ্যের সাথে ব্যবহার করা যেতে পারে। মূলধন সংরক্ষণ বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি মূল উদ্বেগ কারণ এটি পোর্টফোলিওর আরও ভাল রিটার্ন জেনারেট করার ক্ষমতার সাথে সম্পর্কযুক্ত। উদাহরণ হিসেবে, ধরা যাক স্টক স্ক্রিনিং কৌশলগুলির একই ট্র্যাকিং ত্রুটি, গড় আউটপারফরম্যান্স এবং অস্থিরতা রয়েছে৷
এমনকি এই ক্ষেত্রে, বেঞ্চমার্কের সাথে তুলনা করার সময় সর্বাধিক ড্রডাউন এই উভয় কৌশলের জন্য খুব আলাদা হতে পারে। একটি সর্বাধিক ড্রডাউন যা কম তা সাধারণত পছন্দ করা হয় কারণ এটি নির্দেশ করে যে তাদের বিনিয়োগ থেকে একজনের ক্ষতি খুবই সামান্য। যদি একটি বিনিয়োগ কখনোই এক টাকা হারাতে না পারে, তাহলে এর সর্বোচ্চ ড্রডাউন 0% হিসাবে প্রতিফলিত হবে। বিকল্পভাবে, সর্বাধিক ড্রডাউনের জন্য সবচেয়ে খারাপ সম্ভাব্য পরিসংখ্যান হল -100% যা বোঝায় যে বিনিয়োগ সম্পূর্ণরূপে মূল্যহীন হয়েছে৷
সঠিক দৃষ্টিকোণ সহ MDD ব্যবহার করা গুরুত্বপূর্ণ যাতে কেউ এটি থেকে সর্বোচ্চ পরিমাণে সুবিধা পেতে পারে। এই বিষয়ে, বিবেচনা করা হচ্ছে সময়ের দিকে মনোযোগ দেওয়া গুরুত্বপূর্ণ। উদাহরণস্বরূপ, একটি অনুমিত তহবিল 2000 সালে শুরু হয়েছিল এবং 2010 সালের শেষ নাগাদ সর্বোচ্চ -30% হ্রাস পেয়েছিল৷ যদিও এটি একটি বিশাল ক্ষতি বলে মনে হতে পারে, S&P 500 তার শীর্ষ থেকে 55% এরও বেশি হ্রাস পেয়েছে 2007 সালের অক্টোবরে 2009 সালের মার্চ মাসে তার ট্রুতে। যদিও MDD-এর সাহায্যে তহবিলের সামগ্রিক কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন করার জন্য অন্যান্য মেট্রিক্স বিবেচনা করা প্রয়োজন, এটা স্পষ্ট যে ফান্ডটি তার বেঞ্চমার্ক সূচককে একটি বিশাল ব্যবধানে ছাড়িয়ে গেছে।
একটি উদাহরণ হিসাবে যা সর্বাধিক ড্রডাউন সূত্র ব্যবহার করে, নিম্নলিখিতটি নিন। ধরা যাক যে একটি বিনিয়োগ পোর্টফোলিও ₹5 লক্ষের প্রাথমিক মূল্য দিয়ে শুরু হয়েছিল। সময়ের সাথে সাথে, পোর্টফোলিওর মূল্য ₹7.5 লক্ষে বেড়ে যায় এবং একটি ভালুকের বাজারে ₹4 লক্ষে ফিরে যাওয়ার আগে যা বেশ নৃশংস। পরবর্তী বিনিয়োগকারীরা দেখেন যে মূল্য ₹6 লক্ষে রিবাউন্ড হয়ে আবার ₹3.5 লক্ষে নেমে আসে। এর পরে, মূল্য হঠাৎ করে পূর্বের মূল্যের দ্বিগুণেরও বেশি বেড়ে ₹8 লক্ষ হয়ে যায়। এই পোর্টফোলিওর সর্বোচ্চ ড্রডাউন কত?
এর সর্বাধিক ড্রডাউন খুঁজে পেতে, আমরা প্রদত্ত তথ্য থেকে প্রাথমিক সর্বোচ্চ মান এবং সর্বনিম্ন মান বের করব। প্রাথমিক শিখর হল ₹7.5 লক্ষ, এবং পোর্টফোলিও দ্বারা অধিষ্ঠিত সর্বনিম্ন অবস্থান হল ₹3.5 লক্ষ। এই ক্ষেত্রে, সর্বাধিক ড্রডাউন এইরকম দেখায়:
MDD =(3,50,000 – 7,50,000) / 7,50,000 =-53.33%
নিম্নলিখিত নোট করুন:
– সর্বাধিক ড্রডাউন গণনা করার জন্য, ₹7.5 লাখের প্রাথমিক শিখর ব্যবহার করা হবে। চূড়ান্ত এবং প্রাথমিক উচ্চ অবস্থানের মধ্যে থাকা ₹6 লাখের সর্বোচ্চটি ব্যবহার করা হবে না কারণ এই মানটি MDD-এর জন্য একটি নতুন শিখর প্রতিনিধিত্ব করে না৷
– সর্বাধিক ড্রডাউনের জন্য ₹8 লক্ষের সর্বশেষ শিখরটিকেও গণনার অংশ হিসাবে নেওয়া হবে না কারণ মূল ড্রডাউনটি শুধুমাত্র প্রথম শিখরটি বিবেচনা করা হয়৷
– MDD গণনা করার জন্য, সর্বোচ্চ মানের বিপরীতে, প্রথম সর্বনিম্ন মান বেছে নেওয়ার পরিবর্তে, সর্বনিম্ন মানটি চেরি-বাছাই করা হবে। উপরে উল্লিখিত ক্ষেত্রে, এই মূল্য হবে ₹3.5 লক্ষ, যা নতুন শিখর গঠনের ঠিক আগে উপস্থিত হয়েছিল। যদিও প্রথম ড্রপটি ₹4 লক্ষে নেমে এসেছিল, তবে সর্বাধিক ড্রপডাউন জানতে এই মানটি বৈধ বলে বিবেচিত হয় না।
উপসংহার
MDD একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রযুক্তিগত সরঞ্জাম যা পোর্টফোলিওর কর্মক্ষমতা বিশ্লেষণ করতে ব্যবহৃত হয়। এর MDD দেখে, বিনিয়োগকারীরা তাদের তহবিল বরাদ্দ করার এবং তাদের উপার্জন সর্বাধিক করার সর্বোত্তম উপায় বের করতে পারে৷