নির্বাহী সারাংশ

<বিস্তারিত> <সারাংশ>লাতিন আমেরিকায় অধিগ্রহণের মূল্যায়ন করার সময় অসুবিধা

• সঠিক তথ্যে অ্যাক্সেস একটি চ্যালেঞ্জ৷৷ তথ্য অ্যাক্সেসের অগ্রগতি সত্ত্বেও, স্বচ্ছতা সীমিত রয়ে গেছে, খণ্ডিত তথ্যের ফলে সিদ্ধান্ত নেওয়া কঠিন। সাধারণভাবে বলতে গেলে, সমস্ত ল্যাটিন আমেরিকায়, সম্পত্তির শিরোনাম সর্বজনীন কিন্তু প্রাপ্যতা একটি সমস্যা, কোম্পানীর পাবলিক ক্রেডিট রেটিং পাওয়া সহজ নয়, কোম্পানীর অ্যাকাউন্টগুলিও প্রাপ্ত করার জন্য একটি সমস্যা, এবং অন্যান্য অসুবিধাগুলি প্রচুর, যার মধ্যে পারমিট, সেক্টর দ্বারা বিক্রয় সহ , শ্রম, ব্যবসার পরিবেশ, ইত্যাদি।
• তীব্র আমলাতন্ত্র দক্ষতা হ্রাস করতে পারে। প্রক্রিয়া, শাসন এবং নিয়ন্ত্রণগুলি ম্যানুয়াল এবং অদক্ষ হতে পারে, যা অধিগ্রহণের অগ্রগতিকে ধীর করে দিতে পারে এবং এমনকি গ্রাহকদের নিরুৎসাহিত করতে পারে বা লক্ষ্য কোম্পানিগুলির জন্য কর্মচারীদের মনোবল হ্রাস করতে পারে। ক্রমবর্ধমান কঠোর দুর্নীতিবিরোধী প্রবিধানের কারণে, সরকারী সিদ্ধান্ত গ্রহণ দীর্ঘায়িত হতে পারে কারণ সরকারী কর্মচারীরা এই জটিল আইনগুলি ভঙ্গ করার ভয় পান। অনুরূপ নোটে, লাল ফিতা এবং সরকারী প্রয়োজনীয়তার সাথে সম্মতি কুখ্যাতভাবে বোঝা। TMF গ্রুপ দ্বারা পরিচালিত একটি সাম্প্রতিক বৈশ্বিক সমীক্ষা অনুসারে, 90+ ট্যাক্স, শুল্ক এবং অবদানের পাশাপাশি SPED এর মাধ্যমে আক্রমনাত্মক ফেডারেল ট্যাক্স প্রয়োগের কারণে ব্রাজিলকে আমেরিকা মহাদেশের সবচেয়ে আর্থিকভাবে জটিল এখতিয়ার এবং বিশ্বে দ্বিতীয় স্থান দেওয়া হয়েছে। ডিজিটাল বুককিপিং সিস্টেম।
• ভাষা এবং সাংস্কৃতিক পার্থক্য। অধিগ্রহণ লক্ষ্য কর্মচারী এবং বিদেশী পরিচালকদের মধ্যে অনুবাদে অনেক কিছু হারিয়ে যেতে পারে যা যথাযথ পরিশ্রমের জন্য বা অর্জিত অপারেশন চালানোর জন্য ল্যাটিন আমেরিকান কোম্পানিতে পাঠানো হয়। যেহেতু সাংস্কৃতিক পার্থক্যগুলি অপ্রত্যাশিত বাধা হিসাবে কাজ করতে পারে, তাই একটি অধিগ্রহণের পরে ট্রানজিশন পিরিয়ড একটি সংবেদনশীল সময়, বিশেষ করে যদি অর্জিত অপারেশনটি পূর্বে পারিবারিকভাবে পরিচালিত ব্যবসা হয়৷

<বিস্তারিত> <সারাংশ> একটি ল্যাটিন আমেরিকান M&A মূল্যায়ন করার সময় বিশেষ বিবেচনা

• একটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম অন্তর্ভুক্ত করার কথা বিবেচনা করুন৷৷ ল্যাটিন আমেরিকায় ব্যবহৃত মূল্যায়ন পদ্ধতিগুলি নির্দিষ্ট দেশের অনিশ্চয়তা প্রতিফলিত করার জন্য মূল্যায়নে একটি দেশের ঝুঁকি প্রিমিয়াম অন্তর্ভুক্ত করতে পারে। যখন ডিসকাউন্ট রেট বৃদ্ধি পায়, তখন গণনাকৃত অধিগ্রহণ মূল্য হ্রাস পায়। দেশের ঝুঁকি, চুক্তি প্রয়োগের ইতিহাস, করের হারে পরিবর্তন এবং আইনি স্থিতিশীলতার মতো আইটেমগুলির উপর ভিত্তি করে ডিসিএফ ছাড়ের হার বাড়ানো যেতে পারে।
• Due Diligence – অ্যাকাউন্টিং এবং ফিনান্সিয়াল। নিরীক্ষিত আর্থিক বিবৃতি থেকে সতর্ক থাকুন; স্থানীয়ভাবে নিরীক্ষিত আর্থিক বিবৃতি অবিশ্বস্ত হতে পারে এবং যাচাই করা উচিত। যখন চুক্তিটি ভিত্তি বিবেচনা এবং কার্যকরী মূলধন বিবেচনা হিসাবে গঠন করা হয়, তখন কার্যকরী মূলধন থেকে অ-মূল্য আইটেমগুলি বাদ দিন যা আর্থিক বিবৃতিতে পর্যাপ্তভাবে সরবরাহ করা হয়নি। এবং সবশেষে, নিশ্চিত করুন যে স্থানীয় মুদ্রা USD-এ রূপান্তরিত হতে পারে এবং তহবিল সহজেই অফশোর থেকে পাঠানো যেতে পারে। যদি রূপান্তর বা অফশোর রেমিট্যান্স সম্ভব না হয়, তাহলে আপনার বিনিয়োগ নষ্ট হয়ে যেতে পারে।
• নির্দিষ্ট পরিশ্রম – কর। ট্যাক্সের হার ক্রমাগত পরিবর্তিত হয় কিনা, ট্যাক্স আইনে কর্তন কর কর্তৃপক্ষ দ্বারা গৃহীত হয় কিনা, কর্তৃপক্ষ কার্যকরভাবে ট্যাক্স ক্রেডিট ফেরত দেয় কিনা, কোম্পানির অ্যাকাউন্টে ট্যাক্স অডিট ঝুঁকি প্রতিফলিত হয় কিনা এবং লভ্যাংশ প্রত্যাবর্তন হিসাব করা হয়েছে কিনা তা বিবেচনা করুন। li>
• Due Diligence – হিউম্যান রিসোর্স। দেশে এবং অধিগ্রহণ করা কোম্পানিতে ট্রেড ইউনিয়নের আলোচনার ক্ষমতার প্রভাব বোঝা গুরুত্বপূর্ণ। কিছু ক্ষেত্রে, ট্রেড ইউনিয়ন এত শক্তিশালী যে তারা স্ট্রাইক দিয়ে কোম্পানিকে পঙ্গু করে বা কোম্পানির নেতৃত্বের জন্য জীবনকে কঠিন করে দিয়ে কাজগুলিকে বিপন্ন করে। স্থানীয় মুদ্রার সাপেক্ষে বেতন স্বয়ংক্রিয়ভাবে বৈদেশিক মুদ্রার USD পরিবর্তনের সাথে সামঞ্জস্য করা হয় কিনা এবং বেতন স্থানীয় মুদ্রায় বা USD-এ দেওয়া হয় কিনা তা নির্ধারণ করাও গুরুত্বপূর্ণ। যদি টার্গেট কোম্পানির আয় USD ভিত্তিক হয়, তাহলে স্থানীয় বেতন USD-এর সাথে বেঁধে রাখাটা বোধগম্য হবে। যদি না হয়, স্থানীয় মুদ্রাই পছন্দনীয়।
• অধ্যবসায় – আইনি। সর্বদা ঘুষ এবং দুর্নীতি বিরোধী তদন্ত, অংশীদারদের মধ্যে কর্পোরেট শাসন, চুক্তিতে বৈদেশিক মুদ্রার তারতম্য, ক্লায়েন্ট চুক্তির প্রয়োগযোগ্যতা, অধিগ্রহনকারী এবং অধিগ্রহণকারী দেশগুলির মধ্যে দ্বিপাক্ষিক বিনিয়োগ চুক্তির সম্ভাবনা এবং আদালতে মামলা-মোকদ্দমা থেকে বিরত থাকা—যদি সম্ভব হয়— বিবেচনা করুন৷<

<বিস্তারিত> <সারাংশ>একীকরণ পরিকল্পনা

• কার্যকর ইন্টিগ্রেশন পরিকল্পনা যত তাড়াতাড়ি সম্ভব প্রতিষ্ঠিত করা দরকার। যথাযথ অধ্যবসায় এবং একীকরণ কর্ম একযোগে প্রস্তুত করা যেতে পারে. প্রকৃতপক্ষে, এটি আদর্শ যদি যথাযথ পরিশ্রম প্রক্রিয়ায় অংশগ্রহণকারী বিশেষজ্ঞরাও একীকরণ পরিকল্পনা পরিচালনা করেন। কার্যকরী ইন্টিগ্রেশন পরিকল্পনার মধ্যে আইটি সংহত করা এবং মূল্যের মূল উত্সগুলি চিহ্নিত করা থেকে শুরু করে একটি কোম্পানির সংস্কৃতি বেছে নেওয়া এবং চাষ করা, সাবধানে নেতৃত্ব নির্বাচন করা পর্যন্ত সবকিছু অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। আদর্শভাবে, নতুন ব্যবস্থাপনা তাদের অন্তর্ভুক্ত করবে যারা স্থানীয় সংস্কৃতি এবং ভাষা বোঝে এবং উত্তরাধিকারী কর্মীদের মধ্যে মনোবল বজায় রাখতে পারে।

<বিস্তারিত> <সারাংশ>কেন ল্যাটিন আমেরিকা M&A সর্বোত্তম অনুশীলনগুলি গুরুত্বপূর্ণ

• ল্যাটিন আমেরিকা আকর্ষণীয় ঝুঁকির মাত্রা, বাড়ির বাজারের তুলনায় উচ্চ রিটার্ন, এবং ক্রমবর্ধমান আয়ের সাথে একটি বৃহৎ জনসংখ্যার ভিত্তিতে অ্যাক্সেস সহ প্রচুর বিনিয়োগের সুযোগ নিয়ে গর্ব করে।
• বিদেশী বিনিয়োগকারীরা তাদের দেশে বিনিয়োগের সুযোগের অভাবের কারণে আর ল্যাটিন আমেরিকায় লেনদেন করছে না—এখন, কারণ এই অঞ্চলটি দ্রুত ভোক্তা বৃদ্ধি, নগরায়ন এবং ডিজিটাইজেশনের সম্মুখীন হচ্ছে। প্রকৃতপক্ষে, MSCI ইমার্জিং মার্কেটস ইনডেক্স দ্বারা পরিমাপ করা ল্যাটিন আমেরিকান বিনিয়োগ থেকে আয় দীর্ঘকাল ধরে সামগ্রিকভাবে উদীয়মান বাজার থেকে আয়কে ছাড়িয়ে গেছে।
• তবে, ল্যাটিন আমেরিকান অধিগ্রহণের জন্য বিশেষ মনোযোগের প্রয়োজন হয় এবং এই অঞ্চলের জন্য অনন্য কিছু অসুবিধার সাথে আসে।

পরিচয়

লাতিন আমেরিকা আকর্ষণীয় ঝুঁকির মাত্রা, বাড়ির বাজারের তুলনায় উচ্চ রিটার্ন, এবং ক্রমবর্ধমান আয়ের সাথে একটি বৃহৎ জনসংখ্যার ভিত্তিতে অ্যাক্সেস সহ প্রচুর বিনিয়োগের সুযোগ নিয়ে গর্ব করে। বিদেশী বিনিয়োগকারীরা তাদের দেশে বিনিয়োগের সুযোগের অভাবের কারণে আর ল্যাটিন আমেরিকায় লেনদেন করছে না—এখন, কারণ এই অঞ্চলটি দ্রুত ভোক্তা বৃদ্ধি, নগরায়ন এবং ডিজিটাইজেশনের সম্মুখীন হচ্ছে। প্রকৃতপক্ষে, MSCI ইমার্জিং মার্কেটস ইনডেক্স দ্বারা পরিমাপ করা ল্যাটিন আমেরিকান বিনিয়োগ থেকে আয় দীর্ঘকাল ধরে সামগ্রিকভাবে উদীয়মান বাজারগুলি থেকে আয়কে ছাড়িয়ে গেছে। যাইহোক, ল্যাটিন আমেরিকান অধিগ্রহণের জন্য বিশেষ মনোযোগের প্রয়োজন হয় এবং এই অঞ্চলের জন্য অনন্য কিছু অসুবিধার সাথে আসে।

এই নিবন্ধটি ল্যাটিন আমেরিকার তেল এবং গ্যাস M&A-তে আমার নিজের 15 বছরেরও বেশি অভিজ্ঞতা থেকে সংগ্রহ করা অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করে। অধিগ্রহণের মূল্য ছিল গড়ে $250 মিলিয়ন এবং পেরু, ব্রাজিল, গুয়াতেমালা, ভেনিজুয়েলা এবং ইকুয়েডর থেকে ত্রিনিদাদ, মেক্সিকো এবং কলম্বিয়া পর্যন্ত দেশগুলিতে ভিত্তিক। নীচে, আপনি ল্যাটিন আমেরিকাতে বিনিয়োগ বিবেচনা করে বিদেশী অধিগ্রহণকারীদের জন্য ব্যবহারিক টিপস পাবেন। এটা আমার আশা যে এই নিবন্ধটি পাঠকদের একটি সম্ভাব্য ভুল পদক্ষেপ প্রতিরোধ বা নেভিগেট করতে সাহায্য করবে৷

লাতিন আমেরিকায় অধিগ্রহণের মূল্যায়ন করার সময় অসুবিধা

সঠিক তথ্যের অ্যাক্সেস, আমলাতন্ত্র এবং সাংস্কৃতিক পার্থক্য সহ এই অঞ্চলের মধ্যে কিছু সম্ভাব্য অসুবিধার সাথে শুরু করা যাক। এই সমস্যাগুলির মধ্যে অনেকগুলি এই সত্য থেকে উদ্ভূত যে ল্যাটিন আমেরিকা এখনও একটি উদীয়মান বাজার এবং সেখানে জাতীয় শাসন, সামাজিক অস্থিতিশীলতা এবং 1980 এর দশকের ল্যাটিন আমেরিকান ঋণ সংকটের মতো আর্থিক সংকটের ঝুঁকির সাথে সম্পর্কিত সমস্যা রয়েছে৷

সঠিক তথ্য অ্যাক্সেস করা একটি চ্যালেঞ্জ

সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, ল্যাটিন আমেরিকান অঞ্চল তথ্য অ্যাক্সেসের ক্ষেত্রে অগ্রগতি করেছে, যার মধ্যে 65% LatAm দেশে তথ্যের স্বাধীনতা আইন (FOIA) প্রণয়ন করা হয়েছে। যেহেতু FOIA প্রণীত হয়েছে, দেশগুলি তথ্যের অনুরোধগুলি পরিচালনা করার জন্য অবকাঠামো তৈরি করছে, মেক্সিকান এবং চিলির ইলেকট্রনিক প্ল্যাটফর্মগুলি এটি করার মডেল হিসাবে। মেক্সিকান প্ল্যাটফর্ম ইনফোমেক্স নাগরিকদের এই একটি প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে ফেডারেল এবং স্থানীয় সংস্থাগুলির কাছে তথ্যের অনুরোধ করার অনুমতি দেয়৷

যাইহোক, স্বচ্ছতা সীমিত রয়ে গেছে, খণ্ডিত তথ্যের ফলে সিদ্ধান্ত নেওয়া কঠিন হয়ে পড়েছে। সাধারণভাবে বলতে গেলে, সমস্ত ল্যাটিন আমেরিকায়, সম্পত্তির শিরোনাম সর্বজনীন কিন্তু প্রাপ্যতা একটি সমস্যা, কোম্পানিগুলির পাবলিক ক্রেডিট রেটিং পাওয়া সহজ নয়, এবং কোম্পানির অ্যাকাউন্টগুলিও প্রাপ্ত করার একটি সমস্যা, যেমন জমি এবং পারমিট, সেক্টর অনুসারে বিক্রয়, শ্রম, ব্যবসার পরিবেশ, ইত্যাদি।

তীব্র আমলাতন্ত্র দক্ষতা কমাতে পারে

প্রক্রিয়া, শাসন এবং নিয়ন্ত্রণগুলি ম্যানুয়াল এবং অদক্ষ হতে পারে, যা অধিগ্রহণের অগ্রগতিকে ধীর করে দিতে পারে এবং এমনকি গ্রাহকদের নিরুৎসাহিত করতে পারে বা লক্ষ্য কোম্পানিগুলির জন্য কর্মচারীদের মনোবল হ্রাস করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, সরকারী সরকারী প্রতিক্রিয়া এবং সরকারী কর্মচারীদের সাথে আলোচনা টেনে আনতে পারে যদি অগ্রগতি ত্বরান্বিত করার জন্য রাজনৈতিক ইচ্ছা না থাকে। ক্রমবর্ধমান কঠোর দুর্নীতিবিরোধী প্রবিধানের কারণে, সরকারী সিদ্ধান্ত গ্রহণ দীর্ঘায়িত হতে পারে কারণ সরকারী কর্মচারীরা এই জটিল আইনগুলি ভঙ্গ করার ভয় পান৷

একবার, ইকুয়েডরে, আমি একটি কোম্পানির প্রতিনিধি হিসেবে কাজ করেছি যেটি জাতীয় তেল কোম্পানি পেট্রোমাজোনাসের সাথে নতুন লাইসেন্সিং চুক্তি করতে চাইছে। যাইহোক, এমনকি সহজতম ধারাগুলির (অর্থ প্রদানের শর্তাবলী, ইউনিট পরিষেবার মূল্য ইত্যাদি) বিষয়ে একমত হতে পারেনি। সরকারী কর্মচারীরা সবচেয়ে ন্যূনতম বিবরণে সম্মত হওয়ার ঝুঁকি নিতে দৃঢ় দ্বিধা প্রদর্শন করেছিল। এই অনিচ্ছা শেষ পর্যন্ত পেট্রোমাজোনাসের সাথে চুক্তি স্বাক্ষরিত হয়নি এবং তেল উৎপাদনে প্রত্যাশিত বৃদ্ধি অর্জিত হয়নি। নীচে বিশ্বব্যাংক গ্রুপের একটি চার্ট রয়েছে যা প্রাসঙ্গিক প্রবিধান মেনে চলার সময় একটি দেশে ব্যবসা চালানো এবং ব্যবসা করার আপেক্ষিক সহজতা নির্দেশ করে৷

অনুরূপ নোটে, লাল ফিতা এবং সরকারী প্রয়োজনীয়তাগুলির সাথে সম্মতি কুখ্যাতভাবে বোঝা, বিশেষত যেখানে কর, আইনগত বিষয়, অনুমতি এবং পরিবেশগত বিধিগুলি উদ্বিগ্ন। এমনকি সম্মতি সংক্রান্ত সমস্যার কারণে অপারেশনগুলি বন্ধ করা হতে পারে। একবার, আমরা পেরুতে ভুগেছিলাম যখন আমি একটি তেল কোম্পানির প্রতিনিধিত্ব করছিলাম তিন বছরেরও বেশি সময় ধরে ড্রিলিং শুরু করতে বিলম্বিত হয়েছে কারণ এটির জন্য 15টি পেরুর পরিবেশগত নিয়ন্ত্রক সরকারী সংস্থার অনুমোদনের প্রয়োজন ছিল। যদিও এই সম্মতির প্রয়োজনীয়তাগুলি অবশ্যই নিরাপত্তা এবং স্থায়িত্ব উন্নত করে, সেগুলি প্রায়শই নমনীয় এবং নেভিগেট করা কঠিন। TMF গ্রুপ দ্বারা পরিচালিত একটি সাম্প্রতিক বৈশ্বিক সমীক্ষা অনুসারে, বিভিন্ন ফেডারেল, রাজ্য এবং পৌরসভা করের উপর ভিত্তি করে 90+ কর, শুল্ক এবং অবদানের কারণে ব্রাজিলকে আমেরিকা মহাদেশের সবচেয়ে আর্থিকভাবে জটিল বিচারক্ষেত্র এবং বিশ্বের দ্বিতীয় স্থানে রেট দেওয়া হয়েছে। সেইসাথে SPED এর মাধ্যমে আক্রমনাত্মক ফেডারেল ট্যাক্স এনফোর্সমেন্ট, এর ডিজিটাল বুককিপিং সিস্টেম। একইভাবে, কলম্বিয়া আমেরিকা মহাদেশের দ্বিতীয় সবচেয়ে জটিল এবং বিশ্বের ষষ্ঠ স্থানে রয়েছে। 2016 সালের কলম্বিয়ার সাম্প্রতিকতম কর সংস্কার লভ্যাংশের উপর একটি নতুন উইথহোল্ডিং ট্যাক্স প্রবর্তন করেছে, কর্পোরেট করের হার বৃদ্ধি করেছে, সমতার জন্য আয়কর বাদ দিয়েছে এবং কর ফাঁকি এবং কর পরিহার প্রতিরোধে নতুন ব্যবস্থা যুক্ত করেছে। কলম্বিয়ান GAAP এছাড়াও IFRS-এ রূপান্তরিত হয়েছে, যা জটিলতাও বাড়িয়েছে।

ভাষা এবং সাংস্কৃতিক পার্থক্য

অধিগ্রহণ লক্ষ্য কর্মচারী এবং বিদেশী পরিচালকদের মধ্যে অনুবাদে অনেক কিছু হারিয়ে যেতে পারে যা যথাযথ পরিশ্রমের জন্য বা অর্জিত অপারেশন চালানোর জন্য ল্যাটিন আমেরিকান কোম্পানিতে পাঠানো হয়। উদাহরণস্বরূপ, গুয়াতেমালায়, মার্কিন সদর দফতর থেকে প্রেরিত একজন জেনারেল ম্যানেজার গুরুতর ভুল যোগাযোগের সমস্যাগুলিকে স্থায়ী করেছিলেন এবং শেষ পর্যন্ত লড়াইয়ের পদ্ধতিতে মূল আইনী প্রতিনিধিকে ছাঁটাই করেছিলেন। প্রাক্তন আইনী প্রতিনিধি অধিগ্রহণ করা কোম্পানির বিরুদ্ধে বহু-মিলিয়ন-ডলারের মামলার দাবী চালিয়েছিলেন, যা পরবর্তী তিন বছরের জন্য অপারেশনকে বিপন্ন করে তুলেছিল। আমাকে গুয়াতেমালার সাবসিডিয়ারির আইনি প্রতিনিধি নিযুক্ত করা হয়েছিল এবং মোট দাবিকৃত পরিমাণের 1% এর জন্য পূর্ববর্তী আইনি প্রতিনিধির সাথে একটি বন্ধুত্বপূর্ণ মীমাংসা করে এই দাবিগুলি সমাধান করতে সক্ষম হয়েছি। যেহেতু সাংস্কৃতিক পার্থক্যগুলি অপ্রত্যাশিত বাধা হিসাবে কাজ করতে পারে, তাই একটি অধিগ্রহণের পরে ট্রানজিশন পিরিয়ড একটি সংবেদনশীল সময়, বিশেষ করে যদি অর্জিত অপারেশনটি পূর্বে পারিবারিকভাবে পরিচালিত ব্যবসা হয়৷

লাতিন আমেরিকান M&A কে মূল্যায়ন করার সময় বিশেষ বিবেচনার বিষয়গুলি

মূল্যায়নে, একটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম অন্তর্ভুক্ত করার কথা বিবেচনা করুন

ল্যাটিন আমেরিকার M&A-তে ব্যবহার করা মূল্যায়ন পদ্ধতি, DCF সহ, বিক্রয়ের গুণিতক, এবং EBITDA গুণিতকগুলিকে নির্দিষ্ট দেশের অনিশ্চয়তা প্রতিফলিত করার জন্য মূল্যায়নে একটি দেশের ঝুঁকি প্রিমিয়াম অন্তর্ভুক্ত করতে হতে পারে। যখন ডিসকাউন্ট রেট বৃদ্ধি পায়, তখন গণনাকৃত অধিগ্রহণ মূল্য হ্রাস পায়। এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এই অঞ্চলের বিভিন্ন দেশে অনন্য বৈশিষ্ট্য রয়েছে এবং তাদের সম্পর্কিত ডিসকাউন্ট রেটগুলি সেই অনুযায়ী মানিয়ে নেওয়া প্রয়োজন৷

দেশের ঝুঁকি, চুক্তি প্রয়োগের ইতিহাস, করের হারে পরিবর্তন এবং আইনি স্থিতিশীলতার মতো আইটেমগুলির উপর ভিত্তি করে DCF ছাড়ের হার বাড়ানো যেতে পারে। এটা সম্ভব যে দেশের ঝুঁকির ধারণা টার্গেট দেশের উচ্চতর রিটার্নের দ্বারা বেশি হয়ে গেছে এবং ক্রেতা লাতিন আমেরিকান অধিগ্রহণকে শাস্তি দেওয়ার বিরুদ্ধে সিদ্ধান্ত নিতে পারে। সুতরাং, এটি সুপারিশ করা হয় যে একজন মূল্যায়ন বিশেষজ্ঞ একটি চেকলিস্ট তৈরি করুন এবং দেশে প্রবেশের ঝুঁকি এবং ইতিবাচক প্রতিযোগিতামূলক সুবিধার প্রতিটি প্যারামিটারের ওজন করুন এবং বাড়ির বাজারের তুলনায় ল্যাটিন-আমেরিকান অধিগ্রহণের জন্য একটি সামগ্রিক ছাড়/প্রিমিয়াম বরাদ্দ করুন৷ চূড়ান্ত ডিসকাউন্ট/প্রিমিয়াম নির্ধারণের জন্য এই মূল্যায়নের জন্য ইনপুট তাদের নিজ নিজ কার্যের (অপারেশন, ফিনান্স, ট্যাক্স, ইত্যাদি) বিশেষজ্ঞদের কাছ থেকে নেওয়া উচিত। সামগ্রিক ঝুঁকি উপলব্ধি এবং সামঞ্জস্যপূর্ণ ডিসিএফ ডিসকাউন্ট হারের চূড়ান্ত সিদ্ধান্তের জন্যও শক্তিশালী ব্যবস্থাপনা সমর্থন থাকা প্রয়োজন। সাম্প্রতিক ওয়ার্ল্ড ইকোনমিক ফোরাম স্টাডি থেকে লাতিন আমেরিকায় বিনিয়োগ করার সময় সবচেয়ে বড় উদ্বেগ নীচে নির্দেশিত হয়েছে। অবশ্য, ল্যাটিন আমেরিকান দেশগুলির প্রত্যেকেরই নিজস্ব বৈশিষ্ট্য রয়েছে এবং ঝুঁকিগুলি অবশ্যই দেশ অনুসারে মূল্যায়ন করা উচিত৷

উদাহরণস্বরূপ, আমরা একবার পেরুকে একটি অধিগ্রহণের জন্য একটি লক্ষ্য দেশ হিসাবে মূল্যায়ন করছিলাম। মূল কোম্পানী লক্ষ্য অধিগ্রহণের ফলে উৎপন্ন ভবিষ্যৎ নগদ প্রবাহে ছাড় দিতে 10% বেস রেট ব্যবহার করেছে, রাজনৈতিক অস্থিরতা 2% যোগ হয়েছে এবং চুক্তির অ-প্রয়োগযোগ্যতা 1% যোগ করেছে। আমরা নিজ দেশে একটি অধিগ্রহণের ক্ষেত্রে 13% ছাড়ের হারে আছি। ট্যাক্স হার পরিবর্তনের ঝুঁকি 2.5% যোগ হয়েছে এবং পেরুর অপারেশন পরিচালনার অসুবিধা 2% যোগ করেছে, 18% ডিসকাউন্ট রেট দিয়েছে। যাইহোক, অধিগ্রহণকারী কোম্পানির ব্যবস্থাপনা মূল্যায়ন করেছে যে পেরুর বাজারের উচ্চ প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা 9% ডিসকাউন্ট হারে হ্রাস পাওয়ার যোগ্য। এইভাবে, প্রয়োগ করা অধিগ্রহণের চূড়ান্ত ছাড়ের হার হবে 8.5%৷

বিভিন্ন টার্গেট দেশের অধিগ্রহণের সাথে সামঞ্জস্য করা বিক্রয়ের একাধিক এবং EBITDA গুণিতকগুলি DCF ছাড়ের হার সামঞ্জস্য করতে একই যুক্তি অনুসরণ করতে পারে। নিম্নলিখিত চার্টে, আমরা প্রতিটি প্যারামিটারের ঝুঁকি এবং প্রিমিয়ামের মধ্যে পেরুভিয়ান অধিগ্রহণে চূড়ান্ত ডিসিএফ ডিসকাউন্ট রেটকে ভেঙে দিয়েছি।

Due Diligence

যথাযথ পরিশ্রম প্রক্রিয়ার মূল ক্ষেত্রগুলি নীচে সংক্ষিপ্ত করা হয়েছে, যার মধ্যে অ্যাকাউন্টিং এবং অর্থ, কর, ক্রিয়াকলাপ, মানবসম্পদ এবং আইনি বিবেচনা রয়েছে৷

অ্যাকাউন্টিং এবং ফিনান্স

ল্যাটিন আমেরিকা M&A-এ যথাযথ পরিশ্রমের বিষয়টি বিবেচনা করতে হবে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র বা পশ্চিম ইউরোপে লেনদেনের ক্ষেত্রে ঝুঁকি বেশি। আমরা এই এলাকায় কিছু মনোযোগের বিষয় তালিকাভুক্ত করি:

• নিরীক্ষিত আর্থিক বিবৃতি থেকে সাবধান। আমার অভিজ্ঞতায়, স্থানীয়ভাবে নিরীক্ষিত আর্থিক বিবৃতি অবিশ্বস্ত হতে পারে এবং যাচাই করা উচিত। আর্থিক বিবৃতিতে প্রায়শই সামঞ্জস্য প্রদান করা হয় না, যা লক্ষ্য কোম্পানির জন্য যথেষ্ট উপাদান হতে পারে এবং চূড়ান্ত অধিগ্রহণ মূল্যে তাৎপর্যপূর্ণ হতে পারে। একটি অধিগ্রহণে আমি জড়িত ছিলাম, বহিরাগত নিরীক্ষকরা নির্ধারণ করেছেন যে লক্ষ্য কোম্পানির কার্যকারী মূলধন ছিল $3.7 মিলিয়ন। কিন্তু যখন যথাযথ অধ্যবসায় করা হয়েছিল, তখন দেখা গেল যে কার্যকরী মূলধন ঋণাত্মক $10.5 মিলিয়ন হওয়া উচিত ছিল, কারণ সেখানে স্বল্পমেয়াদী দায়বদ্ধতা রেকর্ড করা হয়নি। সৌভাগ্যবশত, যাচাইকরণের কারণে, আমরা সঠিকভাবে অধিগ্রহণের মূল্য $14.2 মিলিয়নের বেশি কমিয়েছি। বহিরাগত নিরীক্ষকদের সাথে কাজ করার সময়, নিশ্চিত করুন যে আপনার প্রতিষ্ঠানের মধ্যে বা লাতিন আমেরিকার পূর্ববর্তী এক্সপোজারের সাথে ভাড়ার জন্য একজন নেতা আছেন যিনি কার্যকরভাবে যোগাযোগ করতে পারেন এবং তাদের কাজের তত্ত্বাবধান করতে পারেন। আমি আপনাকে পরামর্শ দিচ্ছি যে আপনি সমস্ত পরিসংখ্যান যাচাই করুন, এমনকি যদি আর্থিক বিবৃতিগুলি বহিরাগত নিরীক্ষকদের দ্বারা নিরীক্ষিত হয়, কারণ অধিগ্রহণের উদ্দেশ্যে একটি ব্যবসাকে মূল্যায়ন করার সময় একটি বহিরাগত নিরীক্ষকের ঝুঁকি উপলব্ধি ঝুঁকি উপলব্ধি থেকে সম্পূর্ণ আলাদা।
• যখন চুক্তিটি ভিত্তি বিবেচনা এবং কার্যকরী মূলধন বিবেচনা হিসাবে গঠন করা হয়, তখন কার্যকরী মূলধন থেকে অ-মূল্য আইটেমগুলি বাদ দিন যা আর্থিক বিবৃতিতে পর্যাপ্তভাবে সরবরাহ করা হয়নি৷ এটা খুবই সম্ভব যে স্বল্প-মেয়াদী সম্পদকে অতিবৃদ্ধি করা হবে এবং সেই স্বল্প-মেয়াদী দায়গুলিকে ছোট করা হবে—যা উভয়ই চূড়ান্ত অধিগ্রহণের মূল্যকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করবে। কার্যকরী মূলধনের আপনার নিজস্ব মূল্যায়ন করার জন্য এটি নিজের উপর নিন; মনে করবেন না যে বহিরাগত নিরীক্ষকদের দ্বারা নিরীক্ষিত কার্যকরী মূলধন সম্পূর্ণ নির্ভরযোগ্য৷
• নিজে বা বহিরাগত উপদেষ্টাদের সাথে একটি সম্পূর্ণ আর্থিক অডিট পরিচালনা করুন৷৷ একবার জ্বালানি খাতে, আমি এমন একটি মামলার মুখোমুখি হয়েছিলাম যেখানে ডিকমিশনিং খরচ সম্পূর্ণরূপে জমা হয়নি—যার ফলে অধিগ্রহণের মূল্য $100 মিলিয়ন এর চেয়ে কম ছিল। একটি যৌথ উদ্যোগ (JV) এর সাথে অন্য একটি উদাহরণে, লক্ষ্য কোম্পানির অ্যাকাউন্টিং রেকর্ডগুলি JV অংশীদারদের কাছে এমন আইটেমগুলিতে বিলিং নির্দেশ করে যেগুলি আসলে এখনও বিবাদে ছিল এবং ব্যালেন্স শীটে রেকর্ড করা উচিত নয়৷ যেহেতু অধিগ্রহণ প্রক্রিয়াটি গোপনীয়, তাই চূড়ান্ত সমাপ্তির আগে বিক্রয় এবং ক্রয় চুক্তিতে লিখিত সুরক্ষা থাকা উচিত৷
• নিশ্চিত করুন যে স্থানীয় মুদ্রা USD-এ রূপান্তরিত হতে পারে এবং তহবিলগুলি সহজেই অফশোর থেকে পাঠানো যেতে পারে। লাতিন আমেরিকার বেশিরভাগ দেশ স্থানীয় মুদ্রার বিনামূল্যে পরিবর্তনযোগ্যতা প্রদান করে; যাইহোক, কিছু ক্ষেত্রে, তহবিলগুলি অফশোর উপলব্ধ করা কঠিন বা, কিছু কিছু দেশে, অফশোর রেমিট্যান্সে অতিরিক্ত ট্যাক্স প্রযোজ্য। উদাহরণস্বরূপ, ইকুয়েডরের অফশোর করা অর্থপ্রদানের উপর 5% ট্যাক্স রয়েছে। যদি রূপান্তর বা অফশোর রেমিট্যান্স সম্ভব না হয়, তাহলে আপনার বিনিয়োগ হারিয়ে যেতে পারে এবং এটি বিনিয়োগ করা যুক্তিযুক্ত নাও হতে পারে।

কর

ল্যাটিন আমেরিকা অস্বাভাবিকভাবে কষ্টকর ট্যাক্স এবং ট্যাক্স পদ্ধতি সহ একটি অঞ্চল। একই ট্যাক্স বেসের উপর একাধিক ট্যাক্স আইন ওভারল্যাপ করার ফলে উচ্চ স্তরের জটিলতা হতে পারে। ল্যাটিন আমেরিকায় প্রবেশকারী ক্রেতাদের জন্য করের ঝুঁকি একাধিক উত্স থেকে হতে পারে, তাই নিম্নলিখিত প্রশ্নগুলি বিবেচনা করা উচিত:

• করের হার কি ক্রমাগত পরিবর্তিত হয়? স্পষ্টতই এটা বাঞ্ছনীয় যে করের হার পরিবর্তনগুলি প্রত্যাশিত এবং স্থিতিশীল, কিন্তু যদি সেগুলি সম্ভবত পরিবর্তনের সাপেক্ষে হয়, তাহলে এটির জন্য অ্যাকাউন্টে আপনার মূল্যায়ন অধিগ্রহণ মডেলে একটি ছাড় অন্তর্ভুক্ত করার পরামর্শ দেওয়া হয়। 2007 সালে, উরুগুয়ের ট্যাক্স রিফর্ম 0 থেকে 30% হারের শ্রম আয়ের উপর একটি প্রগতিশীল কর এবং 12% মূলধন আয়ের উপর একটি সমতল হার প্রবর্তন করে। 2008 সালে, ইকুয়েডর সরকার ব্যক্তিগত আয় করের অগ্রগতি বৃদ্ধির লক্ষ্যে ট্যাক্স সংস্কার চালু করেছিল।
• কর আইনে কর্তৃত্ব কি কর্তৃত্ব গ্রহণ করে? কোম্পানির অর্থায়নের কাঠামো এবং সুদের কর্তন কি গ্রহণযোগ্য? বেশ কয়েকটি দেশে, ট্যাক্স আইন কর্তনের ইঙ্গিত দেয় যার জন্য, যখন একটি ট্যাক্স অডিট আসে, তখন ট্যাক্স কর্তৃত্ব সম্পূর্ণরূপে গৃহীত হয় না। সাবসিডিয়ারিদের কর্পোরেট ঋণে সুদের অ-কাজযোগ্যতা ইকুয়েডরের একটি উদাহরণ। এই ক্ষেত্রে, লক্ষ্যের আপনার অধিগ্রহণ মূল্যায়ন মডেলে আর্থিক প্রভাব বিবেচনা করুন।
• কর কর্তৃপক্ষ কার্যকরভাবে ট্যাক্স ক্রেডিট ফেরত দেয়, সহ ভ্যাট বা কর্পোরেট আয়কর ক্রেডিট? ট্যাক্স আইন এবং বাস্তবে যা ঘটে তার মধ্যে একটি ব্যবধান থাকতে পারে। যদি দেশের একটি খ্যাতি বা ট্যাক্স ক্রেডিট পরিশোধ না করার ইতিহাস থাকে, তাহলে আপনি অধিগ্রহণ মূল্যায়ন মডেলে অন্তর্ভুক্ত করার কথা বিবেচনা করতে পারেন।
• সমস্ত ট্যাক্স অডিট ঝুঁকি কি কোম্পানির অ্যাকাউন্টে প্রতিফলিত হয়? কিছু কোম্পানি কর কর্তৃপক্ষের দৃষ্টি আকর্ষণ এড়াতে কোম্পানির অ্যাকাউন্টে ট্যাক্স দায় নিরীক্ষা ঝুঁকি অন্তর্ভুক্ত না করার সিদ্ধান্ত নেয়।
• লভ্যাংশ প্রত্যাবর্তন কর বিবেচনা করা হয়েছে? লভ্যাংশ প্রত্যাবর্তন হল অফশোর সাবসিডিয়ারিগুলি থেকে দেশে তাদের মূল কোম্পানিগুলিতে উপার্জনের প্রত্যাবর্তন। স্থানীয় দেশে লভ্যাংশ প্রদানের সময় লভ্যাংশ প্রত্যাবর্তনের জন্য প্রযোজ্য উইথহোল্ডিং ট্যাক্সের ফলে লুকানো খরচ হতে পারে যা বিনিয়োগের নিট লাভজনকতাকে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করতে পারে। আদর্শ পরিস্থিতি হল এমন একটি দেশে একটি মূল কোম্পানির এখতিয়ার খুঁজে বের করা যেখানে বিনিয়োগটি অবস্থিত দেশের সাথে দ্বৈত কর এড়াতে একটি ট্যাক্স চুক্তি স্বাক্ষরিত আছে। এইভাবে, আপনি উইথহোল্ডিং ট্যাক্স এড়াতে পারেন। বিকল্পভাবে, নিজ দেশ স্থানীয়ভাবে প্রযোজ্য উইথহোল্ডিং ট্যাক্সের ট্যাক্স ক্রেডিট ব্যবহার করতে পারে।
• আপনি কি নিষ্পত্তির ক্ষেত্রে সর্বোত্তম ট্যাক্স প্রস্থান কৌশল নির্ধারণ করেছেন? অধিগ্রহণে অফশোর যানবাহন ব্যবহার করার ট্যাক্সের প্রভাব বিবেচনা করে বা প্রস্থান করার সময় ভ্যাট সমতুল্য প্রযোজ্য কর আরোপ করা হলে সর্বদা সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতির জন্য পরিকল্পনা করুন৷
• আপনার যদি দেশে অন্য কোম্পানি থাকে, তাহলে ট্যাক্স একত্রীকরণ ব্যবহার করা যাবে? একটি সহায়ক সংস্থার লাভ স্থানীয় দেশে অন্য সহায়ক সংস্থার ক্ষতির সাথে মিলিত হতে পারে। এটি দেশের অধিগ্রহণকারীর বৈশ্বিক কর দায় কমাতে পারে। এটি অধিগ্রহণের মূল্যও বাড়াতে পারে; স্থানীয় দেশে ইতিমধ্যেই করা ট্যাক্স ক্ষতি ব্যবহার করা গেলে অধিগ্রহণকারী বিড করতে প্রস্তুত৷
• একটি সম্পদ চুক্তি বা ইকুইটি চুক্তি কি ট্যাক্সের দৃষ্টিকোণ থেকে আরও অনুকূল? যদি এটি একটি সম্পদ চুক্তি হিসাবে গঠন করা হয়, তাহলে মূল্যায়ন করুন যে সম্পদ মূল্য দেশে অবচয় উদ্দেশ্যে ব্যবহার করা যেতে পারে কিনা। সম্পদের অবমূল্যায়নে কর্পোরেট আয়কর শিল্ড থেকে প্রাপ্ত সঞ্চয় অধিগ্রহণের মূল্যকে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তন করতে পারে যা অধিগ্রহণকারী কোম্পানি দিতে প্রস্তুত। একই ধরনের ধারণা সদিচ্ছার জন্য প্রযোজ্য৷

কর ঝুঁকি কমানো

ক্রয়কারীর জন্য ট্যাক্স ঝুঁকি প্রশমনের জন্য কিছু কর্মের মধ্যে রয়েছে গ্যারান্টি, সীমাবদ্ধতার বিধির শেষ না হওয়া পর্যন্ত, বিক্রেতার কাছে অধিগ্রহণের তারিখের পরে যে কোনও খরচ বহন করতে এসক্রো অ্যাকাউন্টের ব্যবহার, বা কেবলমাত্র অধিগ্রহণের মূল্যে ঝুঁকির কারণ। আরেকটি বিকল্প হল বিক্রেতাকে অধিগ্রহণ করা কোম্পানির বিদ্যমান ট্যাক্স দায়বদ্ধতার জন্য দায়ী করা। এই পরিস্থিতিতে, যা আমি অংশগ্রহণ করেছি 50% এরও বেশি ক্ষেত্রে প্রযোজ্য, উত্তরাধিকার ট্যাক্স দায়গুলি 15 বছরেরও বেশি সময় ধরে চলতে পারে। অন্যদিকে, আপনি যদি বিক্রেতা হন, তাহলে আপনি হয়ত আপনার দাম কমাতে চান এবং একটি সম্ভাব্য দীর্ঘস্থায়ী সমস্যা থেকে মুক্তি পেতে পারেন।

ইকুয়েডরে, আমি একবার একটি M&A চুক্তির সাক্ষী হয়েছিলাম যে ইঙ্গিত করে যে অতীতের সমস্ত ট্যাক্স দায় 20 বছরের জন্য বিক্রেতার অন্তর্ভুক্ত। বিক্রেতা শেষ পর্যন্ত ইকুয়েডর ছেড়ে চলে যান এবং এই 20 বছরে ইকুয়েডরের ট্যাক্স আইনের উন্নয়নের সাথে যোগাযোগ হারিয়ে ফেলেন, স্থানীয় আইনজীবীদের ট্যাক্স আদালতের প্রক্রিয়াগুলির যত্ন নেওয়ার জন্য ছেড়ে দেন। 20 বছরের জন্য আদালতে করের আপিল পরিচালনা করার জন্য প্রশাসনিক বোঝার সাথে থাকার পরিবর্তে অধিগ্রহণের মূল্য হ্রাস করা সহজ এবং কম ব্যয়বহুল হত৷

সাধারণভাবে, অন্তত দুটি ভিন্ন বাহ্যিক কর উপদেষ্টার সাথে পরামর্শ করা সহায়ক। উদাহরণস্বরূপ, ইকুয়েডর এবং গুয়াতেমালায়, স্থানীয় সাবসিডিয়ারিতে হোম অফিসের অর্থায়নের সাথে সম্পর্কিত স্বার্থের কর্তনযোগ্যতা বা বিদেশী মুদ্রায় অর্থায়ন করার সময় হোম অফিসের অর্থায়নে বৈদেশিক মুদ্রার অ-উপলব্ধি পার্থক্য সম্পর্কে খুব বেশি স্পষ্টতা নেই। যদিও স্থানীয় কর আইন সুস্পষ্ট ছিল না, কর নিরীক্ষকরা শনাক্ত করতে সক্ষম হয়েছিল যে সম্ভাব্য কর দায় বিশাল। বিশেষ করে সংবেদনশীল বা জটিল ট্যাক্স সমস্যার জন্য, আমি তিনজন বহিরাগত ট্যাক্স উপদেষ্টার কাছ থেকে পরামর্শ চেয়েছি।

মানব সম্পদ এবং শ্রম

যখন শ্রম-সম্পর্কিত সমস্যাগুলির কথা আসে, তখন কয়েকটি কারণ বিবেচনা করা উচিত। একের জন্য, দেশে এবং অধিগ্রহণ করা কোম্পানিতে ট্রেড ইউনিয়নের আলোচনার ক্ষমতার প্রভাব বোঝা গুরুত্বপূর্ণ। কিছু ক্ষেত্রে, ট্রেড ইউনিয়ন এত শক্তিশালী যে তারা স্ট্রাইক দিয়ে কোম্পানিকে পঙ্গু করে বা কোম্পানির নেতৃত্বের জন্য জীবনকে কঠিন করে দিয়ে কাজগুলিকে বিপন্ন করে। স্থানীয় মুদ্রার সাপেক্ষে বেতন স্বয়ংক্রিয়ভাবে বৈদেশিক মুদ্রার USD পরিবর্তনের সাথে সামঞ্জস্য করা হয় কিনা এবং স্থানীয় মুদ্রায় বা USD-এ বেতন দেওয়া হয় কিনা তা নির্ধারণ করাও গুরুত্বপূর্ণ। টার্গেট কোম্পানির আয় যদি USD ভিত্তিক হয়, তাহলে স্থানীয় বেতন USD-এর সাথে বেঁধে রাখাটা বোধগম্য হবে। যদি না হয়, স্থানীয় মুদ্রা বাঞ্ছনীয়. যাইহোক, পেরুতে আমাদের একটি কেস ছিল, যেখানে বেতনগুলি মূলত USD-এ ছিল এবং PEN স্থানীয় মুদ্রায় পরিবর্তিত হয়েছিল, কারণ PEN প্রশংসা করছিল, কিন্তু রাজস্ব ছিল USD ভিত্তিক। এটি কোম্পানির মোট বেতন খরচের 20% USD-এর বিপরীতে PEN-এর বৈদেশিক মুদ্রার মূল্যায়নের কারণে ক্ষতির কারণ হয়েছে, (অর্থাৎ, $10 মিলিয়নের বেশি)।

আইনি

রাজনৈতিক অস্থিরতা এবং পরিবর্তনশীল নিয়ম, আইনী এবং সম্মতির সমস্যাগুলির কারণে, ল্যাটিন আমেরিকা M&A-তে ব্যবসা করা সহজে জটিল হয়ে উঠতে পারে। নীচে বিবেচনা করার জন্য নির্দিষ্ট পয়েন্ট রয়েছে:

• ঘুষ ও দুর্নীতিবিরোধী ল্যাটিন আমেরিকার সংবেদনশীল বিষয়। বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, একটি অডিট থেকে কিছুই উদ্ভূত হয় না, তবে অবশিষ্ট উদাহরণগুলি সম্পূর্ণ অধিগ্রহণকে বিপন্ন করতে পারে বা এমনকি জরিমানা বা মূল কোম্পানির খ্যাতি দূষণের দিকে নিয়ে যেতে পারে। সমস্ত উপকারী মালিক সহ বিক্রেতার সম্পূর্ণ মালিকানা এবং পরিচালনার উপর যথাযথ পরিশ্রম করা দরকার। মূল গ্রাহক এবং তৃতীয় পক্ষের মধ্যস্থতাকারীদেরও চিহ্নিত করতে হবে এবং তাদের এবং সরকারী কর্মকর্তাদের সাথে তাদের সম্পর্কের বিষয়ে যথাযথ পরিশ্রম করতে হবে। সর্বদা অতীত বা চলমান দেওয়ানী, ফৌজদারি এবং নিয়ন্ত্রক বিষয়গুলির সম্পূর্ণ প্রকাশের জন্য অনুরোধ করুন৷ ট্রান্সপারেন্সি ইন্টারন্যাশনালের 2017 সালের জরিপ অনুসারে 20টি ল্যাটিন আমেরিকান এবং ক্যারিবিয়ান দেশের 22,000 জন নাগরিকের মধ্যে, ভেনেজুয়েলা, চিলি এবং পেরুর বেশিরভাগই বিশ্বাস করেছিল যে তাদের দেশে দুর্নীতি বেড়েছে৷

• অংশীদারদের মধ্যে কর্পোরেট শাসন . অংশীদারিত্ব এবং যৌথ উদ্যোগের ক্ষেত্রে, সমস্ত মিটিং মিনিট বিশ্লেষণ এবং যাচাই-বাছাই করুন, কারণ অংশীদারদের কাছ থেকে দাবিগুলি আর্থিক বিবৃতিতে পর্যাপ্তভাবে প্রদান করা নাও হতে পারে এবং চুক্তির লাভজনকতা এই পয়েন্টের উপর নির্ভর করতে পারে। একটি ব্রাজিলিয়ান চুক্তিতে আমি জড়িত ছিলাম, যৌথ উদ্যোগের অংশীদার দেউলিয়া হয়ে গিয়েছিল এবং অন্যান্য অংশীদারদের লোকসানের চুক্তির সমস্ত দায়বদ্ধতার মুখোমুখি হতে হয়েছিল।
• চুক্তিতে বৈদেশিক মুদ্রার তারতম্য . যদি চুক্তিগুলি স্থানীয় মুদ্রায় চিহ্নিত করা হয়, তবে নিশ্চিত করুন যে, অবমূল্যায়নের ক্ষেত্রে, বিনিময় হারের বৈচিত্রগুলি ক্লায়েন্টের কাছে বহন করা খরচ হিসাবে প্রেরণ করা যেতে পারে। যদি নিয়ন্ত্রিত সেক্টরে সরকারী বিধিনিষেধ থাকে, তবে নিশ্চিত করুন যে ক্লায়েন্টদের জন্য প্রযোজ্য শুল্ক এবং মূল্য পরিবর্তনের নমনীয়তা রয়েছে৷
• ক্লায়েন্ট চুক্তি কি বলবৎযোগ্য? চুক্তির প্রয়োগযোগ্যতা বিবেচনা করার জন্য একটি মূল বিষয়, যদিও বেশিরভাগ ক্ষেত্রে এটি একটি সমস্যা হওয়া উচিত নয়। যাইহোক, যদি একটি ক্লায়েন্ট হিসাবে সরকারের সাথে চুক্তিটি হয়, তবে এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ বিবেচ্য বিষয়—এমনকি যদি আইনগতভাবে চুক্তিটি বলবৎযোগ্য হয়, বাস্তবে প্রয়োগযোগ্যতা কঠিন হতে পারে। এই ক্ষেত্রে, আপনার অধিগ্রহণের মূল্যায়নে একটি ছাড় প্রয়োগ করা উচিত। কখনও কখনও, ইউটিলিটি স্পেসে চুক্তিগুলিও কার্যকর করা কঠিন হতে পারে৷
৷
• একটি আছে কি৷ দ্বিপাক্ষিক বিনিয়োগ চুক্তি (BIT) অধিগ্রহনকারী দেশ এবং অধিগ্রহণকারী দেশের মধ্যে? একটি বিআইটি হল দুটি দেশের মধ্যে একটি চুক্তি যা একে অপরের দেশে বিদেশী বিনিয়োগের জন্য "রাস্তার নিয়ম" সেট করে এবং এটির সাথে ব্যবসা করা আরও সহজ। যাইহোক, বাজেয়াপ্ত করার ক্ষেত্রে, ইন্টারন্যাশনাল সেন্টার ফর সেটেলমেন্ট অফ ইনভেস্টমেন্ট ডিসপিউটস (ICSID), সালিশের জন্য বিশ্বব্যাংকের ট্রাইব্যুনাল, বা অন্যান্য আন্তর্জাতিক ট্রাইব্যুনালের সাহায্য নেওয়া যেতে পারে। আমার অভিজ্ঞতায়, আইসিএসআইডি সুরক্ষা একটি সহায়ক চুক্তিগত অন্তর্ভুক্তি, কিন্তু বাস্তবে, এটি একটি শেষ অবলম্বন হিসাবে বিবেচিত হওয়া উচিত কারণ আন্তর্জাতিক সালিসি বিরোধ আট বছর বা তার বেশি স্থায়ী হতে পারে।
• আপনার চুক্তি কি উপকূলীয় বা অফশোর কাঠামো অনুসরণ করে? একটি অফশোর কাঠামো বোঝায় যখন অর্জিত কোম্পানির শেয়ার দেশের বাইরে রাখা হয়। উদাহরণ স্বরূপ, আপনি যদি কলম্বিয়াতে বিনিয়োগ বা সম্পদ অর্জন করতে চায় এমন একটি ব্রিটিশ কোম্পানি গ্রহণ করেন, তাহলে কোম্পানির শেয়ারগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ডেলাওয়্যার রাজ্যে (উদাহরণস্বরূপ) একটি আইনি সত্তায় অবস্থিত হবে। ডেলাওয়্যার কোম্পানির শেয়ার ব্রিটিশ কোম্পানির হাতে থাকবে এবং কলম্বিয়ান সম্পদগুলি ডেলাওয়্যার কোম্পানির একটি শাখার অংশ হবে। যাইহোক, একটি উপকূলীয় কাঠামোর সাথে, কলম্বিয়ান কোম্পানির শেয়ারগুলি ব্রিটিশ মূল কোম্পানির হাতে কলম্বিয়ান কোম্পানির শেয়ারের সাথে কলম্বিয়ায় আবাসিক এবং নিবন্ধিত একটি কোম্পানিতে অবস্থিত হবে। আইনি দৃষ্টিকোণ থেকে, অফশোর স্ট্রাকচারগুলি কোম্পানির শেয়ারের মালিকানার ক্ষেত্রে শক্তিশালী সুরক্ষা প্রদান করে, কারণ অফশোর সত্ত্বাগুলি বিদেশী বিনিয়োগের সম্পূর্ণ সুরক্ষা প্রদানকারী দেশগুলিতে অবস্থিত; চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত অনশোর এবং অফশোর কাঠামোর ট্যাক্স প্রভাবের উপর নির্ভর করবে।
• স্থানীয় আইন সাধারণত ব্যাখ্যা সাপেক্ষে বা অন্যান্য আইনের সাথে সাংঘর্ষিক হয়। সরকার এবং আদালতের ব্যাখ্যা কোম্পানির আইনি উপদেষ্টাদের ব্যাখ্যার চেয়ে অনেক আলাদা হতে পারে। সন্দেহের ক্ষেত্রে, বহিরাগত আইনী উপদেষ্টাদের দ্বিতীয় বা তৃতীয় মতামত প্রয়োজন। উদাহরণ স্বরূপ, ইকুয়েডরে আন্তঃকোম্পানী ঋণের জন্য সুদের ব্যয়ের কর্পোরেট আয়কর উদ্দেশ্যে কর কর্তনযোগ্যতা বা গুয়াতেমালায় অর্থায়ন সুবিধার অবাস্তব বৈদেশিক মুদ্রার ক্ষতির কর্পোরেট আয়কর উদ্দেশ্যে কর কর্তনযোগ্যতা নিন। স্থানীয় উপদেষ্টারা এগুলোর কর কর্তনযোগ্যতার ব্যাপারে নিশ্চিত ছিলেন কিন্তু, হায়, কর প্রশাসনের মতে এগুলো কর ছাড়যোগ্য ছিল না।
• সম্ভব হলে স্থানীয় আদালতে মামলা এড়িয়ে চলুন৷৷ দাবীগুলি বেশ কয়েক বছর স্থায়ী হতে পারে এবং আন্তর্জাতিক মান যা নির্দেশ করে তার চেয়ে অনেক বেশি। আমি দেখেছি ইকুয়েডর, ব্রাজিল বা গুয়াতেমালায় 10 বছরেরও বেশি সময় ধরে প্রশাসনিক কর আদালতের প্রক্রিয়া চলে। আরবিট্রেশন স্থানীয় এবং আন্তর্জাতিক আদালতে একটি দীর্ঘস্থায়ী প্রক্রিয়াও হতে পারে, তাই, প্রায়ই, একটি নিষ্পত্তিতে পৌঁছানো এবং আদালতকে সম্পূর্ণরূপে এড়িয়ে যাওয়াই উত্তম৷

আর্থিক মডেলে যথাযথ পরিশ্রমের ফলাফলগুলি অন্তর্ভুক্ত করা

It should be clear by now that strong, detailed due diligence is a key success factor in a Latin American M&A. Results from the due diligence process should always be incorporated into the final acquisition valuation before the sale and purchase agreement is signed.

Integration Planning

Effective integration planning needs to be established as early as possible. And, the more detailed the integration planning is, the lower the risk that the acquisition ultimately becomes a failed operation. Due diligence and integration actions can be prepared simultaneously. In fact, it’s ideal if the experts participating in the due diligence process are also the ones conducting the integration planning. Effective integration planning includes everything from integrating IT and identifying key sources of value and choosing and cultivating one company culture to carefully selecting leadership. In Latin America M&A, this last point is especially crucial. Ideally, new management will include those who understand the local culture and language and can keep up morale amongst legacy employees.

পার্টিং চিন্তা

Latin America is a region where a lot of interesting opportunities to acquire companies and expand activities can be found. However, as described in the article, the market is completely different than in fully developed markets such as North America or Western Europe. When companies expand in this region, they need to be aware that both language and cultural differences need to be addressed. While Latin American countries may appear to be westernized in many ways, conducting business is still different. The aid of experts exposed to Latin America business in acquisition processes and integration in this region will surely add value to the acquisition.

---

প্রকাশ:নিবন্ধে প্রকাশিত মতামতগুলি সম্পূর্ণরূপে লেখকের। লেখক এই প্রতিবেদনে নির্দিষ্ট সুপারিশ বা মতামত প্রকাশের বিনিময়ে প্রত্যক্ষ বা পরোক্ষ ক্ষতিপূরণ পাননি এবং পাবেন না। গবেষণাকে বিনিয়োগের পরামর্শ হিসেবে ব্যবহার করা বা নির্ভর করা উচিত নয়।