সিডিও, বা সমান্তরাল ঋণের বাধ্যবাধকতা হল আর্থিক সরঞ্জাম ব্যাঙ্কগুলি সেকেন্ডারি মার্কেটে বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি করা একটি পণ্যে পৃথক ঋণ পুনরায় প্যাকেজ করার জন্য ব্যবহার করে . সিডিও-র মূল্য আসে অন্তর্নিহিত ঋণের ভবিষ্যৎ পরিশোধের প্রতিশ্রুতি থেকে।
সিডিও, তারা কীভাবে কাজ করে এবং তাদের সম্পর্কে আরও জানতে পড়ুন অর্থনীতিতে ভূমিকা।
সিডিও, বা সমান্তরাল ঋণের বাধ্যবাধকতা হল আর্থিক সরঞ্জাম ব্যাঙ্কগুলি পুনরায় প্যাকেজ করার জন্য ব্যবহার করে সেকেন্ডারি মার্কেটে বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি করা একটি পণ্যে পৃথক ঋণ। এই প্যাকেজগুলি অটো লোন, ক্রেডিট কার্ডের ঋণ, বন্ধকী বা কর্পোরেট ঋণ নিয়ে গঠিত। এগুলিকে সমান্তরাল বলা হয় কারণ ঋণের প্রতিশ্রুত পরিশোধগুলি হল জামানত যা CDO-কে তাদের মূল্য দেয়৷
সমান্তরাল ঋণের বাধ্যবাধকতা হল একটি বিশেষ ধরনের ডেরিভেটিভ—যে কোনো আর্থিক পণ্য অন্য অন্তর্নিহিত সম্পদ থেকে এটির মূল্য আহরণ করে। ডেরিভেটিভস, যেমন পুট অপশন, কল অপশন, এবং ফিউচার কন্ট্রাক্ট, স্টক এবং কমোডিটি মার্কেটে দীর্ঘদিন ধরে ব্যবহার করা হয়েছে।
সিডিও-কে সম্পদ-সমর্থিত বাণিজ্যিক কাগজ বলা হয় যদি প্যাকেজে কর্পোরেট থাকে ঋণ যদি ঋণগুলি বন্ধক হয় তবে ব্যাঙ্কগুলি তাদের মর্টগেজ-ব্যাকড সিকিউরিটিজ বলে। যদি প্রাইম ক্রেডিট ইতিহাসের চেয়ে কম যাদের কাছে বন্ধক দেওয়া হয়, তাহলে তাকে সাবপ্রাইম মর্টগেজ বলা হয়।
ব্যাংক তিনটি কারণে বিনিয়োগকারীদের কাছে CDO বিক্রি করে:
প্রথমে, সিডিও ছিল একটি স্বাগত আর্থিক উদ্ভাবন। তারা অর্থনীতিতে আরও তারল্য প্রদান করেছে। সিডিওরা ব্যাংক এবং কর্পোরেশনগুলিকে তাদের ঋণ বিক্রি করার অনুমতি দিয়েছে। এটি বিনিয়োগ বা ঋণের জন্য আরও মূলধন মুক্ত করেছে৷
সিডিও-র বিস্তার প্রথমে মার্কিন অর্থনীতিতে একটি স্বাগত উত্সাহ ছিল . CDO-র উদ্ভাবন নতুন চাকরি তৈরিতেও সাহায্য করেছে।
বাড়িতে বন্ধক রাখার বিপরীতে, একটি CDO আপনার পণ্য নয় এর মান খুঁজে পেতে স্পর্শ বা দেখতে পারেন। পরিবর্তে, একটি কম্পিউটার মডেল এটি তৈরি করে। CDOs আবিষ্কারের পর, হাজার হাজার কলেজ এবং উচ্চ-স্তরের স্নাতক ওয়াল স্ট্রিট ব্যাঙ্কে "কোয়ান্ট জক" হিসাবে কাজ করতে গিয়েছিল। তাদের কাজ ছিল কম্পিউটার প্রোগ্রাম লেখা যা একটি সিডিও তৈরি করা ঋণের বান্ডিলের মূল্যকে মডেল করবে। এই নতুন পণ্যগুলির জন্য বিনিয়োগকারীদের খুঁজে বের করার জন্য হাজার হাজার বিক্রয়কর্মীও নিয়োগ করা হয়েছিল।
যদিও 2007 সালের আর্থিক সঙ্কটের পর CDOs সুবিধার বাইরে চলে গিয়েছিল, তারা 2012 সালে বাজারে ফিরে আসতে শুরু করে।
সামঞ্জস্যযোগ্য-হার বন্ধকগুলি "টিজার" কম সুদের হারের প্রস্তাব দেয় প্রথম তিন থেকে পাঁচ বছর। উচ্চ হার যে পরে লাথি. ঋণগ্রহীতারা ঋণ নিয়েছিল, তারা জেনেছিল যে তারা কেবল কম হারে পরিশোধ করতে পারবে। তারা উচ্চ হার শুরু হওয়ার আগেই বাড়িটি বিক্রি করার আশা করেছিল।
এই বিভিন্ন হারের সুবিধা নেওয়ার জন্য কোয়ান্ট জক CDO ট্রাঞ্চ ডিজাইন করেছে৷ একটি ট্রাঞ্চে বন্ধকীগুলির শুধুমাত্র কম-সুদের অংশ ছিল। আরেকটি ট্রাঞ্চ উচ্চ হারের সাথে শুধুমাত্র অংশ অফার. এইভাবে, রক্ষণশীল বিনিয়োগকারীরা কম-ঝুঁকি, কম-সুদের অংশ নিতে পারে, যখন আক্রমনাত্মক বিনিয়োগকারীরা উচ্চ-ঝুঁকি, উচ্চ-সুদের অংশ নিতে পারে। যতদিন আবাসনের দাম এবং অর্থনীতি বাড়তে থাকে ততদিন সব ঠিকঠাক ছিল।
দুর্ভাগ্যবশত, অতিরিক্ত তারল্য হাউজিং, ক্রেডিট কার্ডগুলিতে একটি সম্পদ বুদবুদ তৈরি করেছে , এবং স্বয়ংক্রিয় ঋণ। আবাসনের দাম তাদের প্রকৃত মূল্যের বাইরে আকাশচুম্বী। লোকেরা বাড়ি কিনেছিল যাতে তারা সেগুলি বিক্রি করতে পারে। ঋণের সহজলভ্যতার অর্থ হল লোকেরা তাদের ক্রেডিট কার্ডগুলি খুব বেশি ব্যবহার করেছে। এটি 2008 সালে ক্রেডিট কার্ডের ঋণ প্রায় $1 ট্রিলিয়নে নিয়ে গেছে।
যে ব্যাঙ্কগুলি CDO বিক্রি করেছিল তারা লোকেদের খেলাপি হওয়ার বিষয়ে চিন্তা করে না তাদের ঋণ। তারা অন্য বিনিয়োগকারীদের কাছে ঋণ বিক্রি করেছিল, যারা এখন তাদের মালিক। এটি তাদের কঠোর ঋণের মান মেনে চলার ক্ষেত্রে কম শৃঙ্খলাবদ্ধ করেছে। ব্যাংকগুলি ঋণগ্রহীতাদের ঋণ দিয়েছে যারা ক্রেডিট-যোগ্য ছিল না। এটি বিপর্যয় নিশ্চিত করেছে।
ক্রেতার দৃষ্টিকোণ থেকে, সিডিওগুলি খুব জটিল হয়ে উঠতে পারে। ক্রেতারা কি কিনছেন তার মূল্য জানেন না। ক্রেতারা CDO বিক্রি করে ব্যাংকের উপর তাদের আস্থার উপর নির্ভর করে।
সিডিও প্যাকেজগুলি ছিল তা নিশ্চিত করার জন্য ক্রেতারা যথেষ্ট গবেষণা নাও করতে পারে মূল্যের মূল্য, কিন্তু গবেষণাটি খুব বেশি ভালো করতে পারত না কারণ এমনকি ব্যাংকগুলিও জানত না। কম্পিউটার মডেলগুলি সিডিও'র মূল্যের উপর ভিত্তি করে অনুমান করে যে আবাসনের দাম বাড়তে থাকবে। যদি তারা পড়ে যায়, কম্পিউটারগুলি পণ্যটির মূল্য দিতে পারে না।
এই অস্বচ্ছতা এবং CDO-এর জটিলতা 2007 সালে একটি বাজার আতঙ্ক তৈরি করেছিল। ব্যাঙ্কগুলি বুঝতে পেরেছিল যে তারা এখনও ধারণ করা পণ্য বা সম্পদের মূল্য নির্ধারণ করতে পারে না। রাতারাতি সিডিওদের বাজার উধাও হয়ে যায়। ব্যাঙ্কগুলি একে অপরকে অর্থ ধার দিতে অস্বীকার করেছিল কারণ তারা বিনিময়ে তাদের ব্যালেন্স শীটে আরও CDO চায় না৷
এটি মিউজিক্যাল চেয়ারের আর্থিক খেলার মতো ছিল যখন গান বন্ধ হয়ে যায়৷ এই আতঙ্কের কারণে 2007 ব্যাঙ্কিং সংকট৷
দক্ষিণে যাওয়া প্রথম সিডিওগুলি ছিল বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজ৷ 2006 সালে যখন বাড়ির দাম কমতে শুরু করে, 2005 সালে কেনা বাড়ির বন্ধকগুলি শীঘ্রই উল্টে যায়। এটি সাবপ্রাইম মর্টগেজ সংকট তৈরি করেছে। ফেডারেল রিজার্ভ বিনিয়োগকারীদের আশ্বস্ত করেছে যে এটি আবাসনের মধ্যেই সীমাবদ্ধ। প্রকৃতপক্ষে, কেউ কেউ এটিকে স্বাগত জানিয়েছিলেন এবং বলেছিলেন যে আবাসন একটি বুদ্বুদে ছিল এবং ঠান্ডা হওয়ার প্রয়োজন ছিল৷
তারা বুঝতে পারেনি যে কীভাবে ডেরিভেটিভগুলি যে কোনোটির প্রভাবকে বহুগুণ করে বুদ্বুদ এবং পরবর্তী যেকোনো মন্দা। শুধু ব্যাঙ্কগুলিই ব্যাগ ধরে রেখেছিল না, পেনশন তহবিল, মিউচুয়াল ফান্ড এবং কর্পোরেশনগুলিও ছিল। যতক্ষণ না ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাঙ্ক এবং ট্রেজারি এই সিডিওগুলি কেনা শুরু করে তখন আর্থিক বাজারে কার্যকারিতার একটি চিহ্ন ফিরে আসে।
2010 সালের ডড ফ্রাঙ্ক-ওয়াল স্ট্রিট সংস্কার আইন গৃহীত হয়েছিল একই ধরণের এক্সপোজার রোধ করার অভিপ্রায় যা সঙ্কটের সময় ব্যাঙ্কের পতন ঘটায়। এটি 2017 সালে দুর্বল হয়ে পড়ে যখন কভারেজ থেকে ছোট ব্যাঙ্কগুলিকে সরিয়ে দেওয়া হয়েছিল এবং ট্রাম্প প্রশাসন এটিকে সম্পূর্ণভাবে বাদ দেওয়ার চেষ্টা করেছিল৷