ফেডারেল রিজার্ভ 2020 সালের শুরু থেকে বিপুল পরিমাণে ইউএস বন্ড ক্রয় করছে, এর হোল্ডিং $8.5 ট্রিলিয়ন এ বেড়েছে। এই অনুশীলনটি গুরুতর সমস্যার সময়ে দেশের অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করার উদ্দেশ্যে, যা মহামারীটি অবশ্যই সরবরাহ করেছিল।
এখন, যেহেতু ফেড তার অর্থনৈতিক উদ্দীপনাকে "লঙ্কা" করার জন্য মাসিক $15 বিলিয়ন বন্ড ক্রয় কমানোর কথা বলে, বিনিয়োগকারীরা ভাবছেন যে এটি স্টক মার্কেটে কী প্রভাব ফেলতে পারে৷ জেরোম পাওয়েলের টেপারিং প্রক্রিয়া বিনিয়োগকারীদের জন্য কেমন হবে?
ফেডারেল রিজার্ভ তার আদেশ পূরণের জন্য বন্ড ক্রয়ের মাধ্যমে অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করার প্রচেষ্টা শুরু করেছে৷ দুটি প্রাথমিক ফেড ম্যান্ডেট হল সর্বাধিক কর্মসংস্থান এবং মূল্য স্থিতিশীলতা, যা এটি সাধারণত সুদের হার ম্যানিপুলেশন এর মাধ্যমে সম্পন্ন করেছে এবং ওপেন মার্কেট অপারেশন s.
মহামারীর শুরুতে ফেডারেল সুদের হার কমানো খুব একটা বিকল্প ছিল না, যেহেতু হার ইতিমধ্যেই শূন্যের কাছাকাছি ছিল৷ অতএব, মহামারীর কঠোর প্রভাবকে অফসেট করার জন্য, ফেড খোলা বাজারে ট্রেজারি বন্ড কেনা শুরু করেছে (এর লক্ষ্য অর্জনের জন্য এটির দ্বিতীয় প্রাথমিক হাতিয়ার)।
লক্ষ লক্ষ আমেরিকান যখন বেকার ছিল এবং নগদ অর্থের জন্য আটকে ছিল সেই সময়ে অর্থ সরবরাহ বাড়ানোর জন্য বন্ড কেনা ছিল ফেডের উপায়৷
বন্ড কেনার প্রক্রিয়াটিকে পরিমাণগত সহজকরণ (QE) হিসাবেও উল্লেখ করা হয়। মহামারীর আগে, বিশেষজ্ঞরা সাধারণত QE কে একটি অপ্রচলিত আর্থিক নীতি হিসাবে দেখেছিলেন।
তবে, রুজভেল্ট ইনস্টিটিউটের অর্থনীতিবিদ মাইক কনকজাল কংগ্রেসের শুনানিতে বলেছেন যে পৌরসভা এবং কর্পোরেট বন্ড যুক্ত করা সহ বন্ড-ক্রয় প্রোগ্রাম ফেড নীতির একটি স্থায়ী অংশ হওয়া উচিত৷ তিনি ফেডের প্রোগ্রামগুলির সামগ্রিক সাফল্যের কারণ হিসেবে উল্লেখ করেছেন যে প্রোগ্রামটি সম্ভবত আরও প্রচলিত এবং সাধারণ হয়ে উঠবে৷
টম গ্যারেল্টসন হিসেবে, আরবিসি ওয়েলথ ম্যানেজমেন্ট-এর সিনিয়র পোর্টফোলিও কৌশলবিদ , সেপ্টেম্বরে বলেছিল, ফেডের বন্ড কেনার উদ্দীপক পদক্ষেপ "তার উদ্দেশ্য পূরণ করেছে।"
সরকারি বন্ডে $120 বিলিয়ন ক্রয় করার দেড় বছর পরে, ফেড বিশ্বাস করে যে এটি তার বন্ড ক্রয়ের উপর ধীরে ধীরে শিথিল করে উদ্দীপনা থেকে মুক্তি দেওয়ার সময়। 2020 সালের ডিসেম্বরে, ফেড স্বল্পমেয়াদী ঋণের হার শূন্যের কাছাকাছি রাখার পক্ষে ভোট দেয় এবং একই হারে বন্ড কেনা চালিয়ে যাওয়ার প্রতিশ্রুতি দেয়।
চেয়ারম্যান পাওয়েলও আশ্বাস দিয়েছেন যে ফেড টেপারিং প্রক্রিয়া শুরু করার আগে, তারা প্রচুর অগ্রিম বিজ্ঞপ্তি দেবে।
বর্তমানে, পাওয়েল বলেছেন যে সুদের হার তাদের প্রায় শূন্যের নিচে রাখার লক্ষ্যে বোর্ড "অ্যাকমোডেটিভ" হতে থাকবে। 2020 সালের শুরুর দিকে যখন ফেড বন্ড ক্রয় বাড়ায় তখন রেট ইতিমধ্যেই শূন্যের কাছাকাছি ছিল।
ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC) বলেছে যে এটি তার ট্রেজারি সিকিউরিটিজ ক্রয় $10 বিলিয়ন মাসিক কমাতে শুরু করবে৷ কমিটির যুক্তি ছিল যে এটি তার লক্ষ্যগুলির দিকে "উল্লেখযোগ্য আরও অগ্রগতি" অর্জন করেছে:সর্বাধিক কর্মসংস্থান এবং গড় 2% মুদ্রাস্ফীতির হার। 2021 সালের নভেম্বর পর্যন্ত, 12 মাসের মুদ্রাস্ফীতির হার 6.2%, যা 1990 সালের পর থেকে সর্বোচ্চ।
বাকী $5 বিলিয়ন হ্রাসকৃত সিকিউরিটিজ ক্রয় কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক থেকে আসবে, প্রতি মাসে মোট $15 বিলিয়ন কম হবে যতক্ষণ না 2022 সালের মাঝামাঝি পর্যন্ত বন্ড কেনার উদ্দীপনা সম্পূর্ণভাবে বন্ধ হয়ে যায়৷ চেয়ারম্যান পাওয়েল অর্থনৈতিক অবস্থার দ্বারা নিশ্চিত হিসাবে ফেড বন্ড টেপারকে ধীর বা গতি বাড়ানোর অধিকার সংরক্ষণ করেছেন।
পাওয়েল আরও ব্যাখ্যা করেছেন যে যদিও ফেড বিশ্বাস করে যে এটি হ্রাস করার সময়, এটি এখনও সুদের হার বাড়ানোর প্রয়োজন নেই কারণ সংস্থাটি তার কর্মসংস্থান লক্ষ্যগুলির কাছাকাছি যেতে চায়৷
আপনি যদি অর্থনৈতিক খবরের দিকে মনোযোগ দিয়ে থাকেন, তাহলে আপনি হয়তো লক্ষ্য করেছেন যে যখনই পাওয়েল "টেপারিং" শব্দটি উল্লেখ করেন তখনই স্টক মার্কেট কিছুটা উত্তাল হয়ে যায়৷
শেয়ার বাজার 2021 সালের নভেম্বরের প্রথম দিকে টেপারিং ঘোষণার পরে কিছু বৃদ্ধি দেখেছিল৷
3 নভেম্বর বাজার বন্ধের সময়, S&P 500 0.61%, Nasdaq 1.06% বেড়েছে, এবং ডাও 0.27% দ্বারা।
কেউ কেউ বিশ্বাস করেন যে ফেডের স্বচ্ছতা বৃদ্ধির কারণে নাটকীয় সংশোধনের পরিবর্তে টেপারিং নিউজের প্রতি বাজারের একটি মাঝারি প্রতিক্রিয়া ছিল। এটি বাজারকে নীতিগত পদক্ষেপের আগে অবহিত করে যা হার এবং রিটার্নকে প্রভাবিত করতে পারে।
আগের টেপারিং সতর্কতাগুলি কিছু বিক্রির কারণ হয়েছিল, যদিও এটি প্রকৃত প্রভাবের চেয়ে আবেগ সম্পর্কে বেশি ছিল৷ সর্বোপরি, টেপারিং প্রক্রিয়ার অর্থনীতির সুযোগ পরিবর্তন করার সময় ছিল না।
মার্ক হালবার্ট, একজন আর্থিক বাজারের গবেষক, তথ্য শেয়ার করেছেন যে ইঙ্গিত করে যে "QE স্টক মার্কেটে ফেড তহবিলের হার কমানোর মতোই প্রভাব ফেলবে বলে মনে হচ্ছে।"
কিছু বিশ্লেষক মনে করেন টেপারিং স্টক মার্কেটের জন্য খারাপ হতে পারে৷ এডি ঘাবোর, কী অ্যাডভাইজারস গ্রুপের একজন ব্যবস্থাপনা অংশীদার , বলেন, উদ্দীপকের হাতিয়ার বন্ধ করার প্রক্রিয়ার ফলে 2022 সালের শুরুতে 15-20% বাজার সংশোধন হতে পারে। তিনি দাবি করেন যে উচ্চ মূল্য, নিম্ন বৃদ্ধি এবং ফেডের উদ্দীপনাকে শক্ত করা হবে "সবচেয়ে খারাপ সমীকরণ বাজার।"
ফেডারেল রিজার্ভ যখন মহামারী চলাকালীন তার হোল্ডিং দ্বিগুণ করেছে এমন বন্ড কেনাকাটা কমানোর পরিকল্পনা বাস্তবায়ন শুরু করে, বিনিয়োগকারীদের ফেডের নাড়ির দিকে তাদের আঙুল রাখা উচিত। এই প্রক্রিয়াটি স্টক মার্কেটে গুরুতর প্রভাব নাও ফেলতে পারে, তবে ফেড প্রকাশিত যেকোনো তথ্য অনুসরণ করা এবং সেই অনুযায়ী বিনিয়োগ পরিকল্পনাগুলি সামঞ্জস্য করা বুদ্ধিমানের কাজ। স্বল্প-মেয়াদী বিনিয়োগকারীরা অস্থিরতার প্রবণতা বেশি কারণ এটি উপার্জন, খবর এবং—অবশ্যই—ফেডের অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গির সাথে সম্পর্কিত।