লন্ডন ইন্টারব্যাঙ্ক অফারড রেট (LIBOR) থেকে দূরে স্থানান্তরের যাত্রা অব্যাহত থাকায়, এখতিয়ার জুড়ে সুপারভাইজাররা তাদের অপারেশনাল প্রস্তুতি সম্পর্কে অন্তর্দৃষ্টি পেতে প্রতিষ্ঠানগুলির কাছে যেতে শুরু করেছে। সুইজারল্যান্ডে, যথেষ্ট চুক্তির পরিমাণ সহ বিস্তৃত পণ্য LIBOR ¹ এর সাথে সংযুক্ত . এর মধ্যে রয়েছে বন্ধকী এবং ডেরিভেটিভের মতো ঋণ প্রদানের পণ্য।

ন্যাশনাল ওয়ার্কিং গ্রুপ অন সুইস ফ্রাঙ্ক রেফারেন্স রেট (NWG) দীর্ঘদিন ধরে CHF LIBOR কে প্রতিস্থাপন করতে সুইস গড় হার রাতারাতি (SARON) নির্বাচন করেছে। যদিও নিয়ন্ত্রকরা হাইলাইট করছেন যে রূপান্তরগুলি বাজারের নেতৃত্বে হওয়া উচিত, FINMA সম্প্রতি LIBOR থেকে দূরে স্থানান্তরের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলির বিবরণ দিয়ে নির্দেশিকা প্রকাশ করেছে৷ নির্দেশিকাটি সুইস আর্থিক পরিষেবা সংস্থাগুলিকে ভাল সময়ে পরিবর্তনের ঝুঁকি এবং চ্যালেঞ্জগুলি মোকাবেলা করার পরামর্শ দেয়। তত্ত্বাবধায়ক কার্যক্রমের পরিপ্রেক্ষিতে, FINMA একটি ঝুঁকি-ভিত্তিক পদ্ধতিতে পৃথক প্রতিষ্ঠানের সাথে যোগাযোগ করবে এবং LIBOR প্রতিস্থাপনের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলি কীভাবে চিহ্নিত করা, পর্যবেক্ষণ করা এবং প্রশমিত করা হয় সে সম্পর্কে পর্যালোচনা পরিচালনা করবে৷

LIBOR-এর পরিপ্রেক্ষিতে তত্ত্বাবধায়ক কার্যকলাপ বৃদ্ধির প্রত্যাশায়, সুইস ব্যাঙ্কগুলি একটি সুস্পষ্ট রূপান্তর রোডম্যাপ স্থাপন করা অত্যাবশ্যক কারণ বিশৃঙ্খল রূপান্তর বিরূপ প্রভাব ফেলবে৷

ট্রানজিশন রোডম্যাপ তাদের ব্যবসায় রূপান্তর করার জন্য একটি আনুষ্ঠানিক নিয়ন্ত্রক বা আইনি আদেশের অনুপস্থিতিতে কার্যকলাপের নিম্নলিখিত মূল ব্লকগুলিকে সম্বোধন করা উচিত:

• সমস্ত পণ্যের ধরন জুড়ে LIBOR-এর এক্সপোজার সনাক্ত করুন
• ব্যাক বুক/লেগ্যাসি ট্রেডগুলিকে রূপান্তরের জন্য প্রস্তুত করুন এবং 2021 সালের পরে পরিপক্ক নতুন চুক্তিতে উপযুক্ত ফলব্যাক ভাষা প্রয়োগ করুন
• সিস্টেম এবং প্রক্রিয়াগুলির প্রভাবগুলি বুঝুন এবং আইনি, মূল্যায়ন, আচরণ এবং অন্যান্য প্রাসঙ্গিক ঝুঁকিগুলি চিহ্নিত করুন
• নতুন রেফারেন্স রেট ব্যবহার করে পণ্যগুলির জন্য কেনাকাটার চাহিদা অনুমান করুন এবং নতুন RFR লিঙ্কযুক্ত পণ্যগুলির জন্য একটি কৌশল নির্ধারণ করুন

যদি সমস্ত বাজার অংশগ্রহণকারীরা সহযোগিতা করে এবং প্রস্তুতিতে তাদের ভূমিকা পালন করে, তাহলে RFR-এ রূপান্তর একটি কম বিঘ্নকারী ঘটনা হিসেবে প্রমাণিত হতে পারে। যাইহোক, এটি হওয়ার জন্য, আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে সাবধানে LIBOR বন্ধ করার জন্য প্রস্তুত করতে হবে৷

উপরে তালিকাভুক্ত ক্রিয়াকলাপের মূল ব্লকগুলিকে মোকাবেলা করার জন্য, একটি মসৃণ রূপান্তরের জন্য সুইস সংস্থাগুলিকে নিম্নলিখিত ছয়টি বিষয়কে পুঙ্খানুপুঙ্খভাবে বিবেচনা করতে হবে৷

1. শাসন

নিয়ন্ত্রকরা ব্যাংকগুলিকে LIBOR প্রোগ্রামের জন্য জবাবদিহিতা গ্রহণের জন্য ফার্মের একজন সিনিয়র প্রতিনিধি নিয়োগ করতে বলছে। সুইজারল্যান্ডে, FINMA ব্যাঙ্কগুলিকে LIBOR রূপান্তরকে সমর্থন করার জন্য একজন সিনিয়র এক্সিকিউটিভকে চিহ্নিত করা হয়েছে কিনা তা নিশ্চিত করার জন্য অনুরোধ করেছে৷ তদুপরি, প্রোগ্রাম পরিচালনার জন্য প্রভাবিত ব্যবসা এবং ফাংশনগুলির স্টেকহোল্ডারদের অন্তর্ভুক্ত করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ যাতে প্রয়োজনীয় সিদ্ধান্তগুলিকে দ্রুত চিহ্নিত করা যায় এবং একটি সিনিয়র স্টিয়ারিং কমিটিতে (এবং কিছু ক্ষেত্রে নির্বাহী কমিটি এবং বোর্ডের) কাছে বাড়ানো যায়। যাইহোক, এটিকে "স্বাভাবিকভাবে ব্যবসা" করার অনুমতি দেওয়া এবং সঠিক মাত্রার নিয়ন্ত্রণ নিশ্চিত করার মধ্যে সঠিক ভারসাম্য বজায় রাখা উচিত।

প্রোগ্রামের বিস্তৃত সুযোগের কারণে, অভ্যন্তরীণ যোগাযোগ গুরুত্বপূর্ণ হবে। অতএব, কেন্দ্রীয় প্রোগ্রামের সামর্থ্য এবং চ্যানেল থাকা উচিত যাতে পুরো সংগঠনকে সক্রিয়ভাবে জড়িত করা যায়। জাতীয় ও আন্তর্জাতিক মাইলফলক এবং উন্নয়ন পর্যবেক্ষণেও এই কর্মসূচি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করবে। এর মধ্যে বিভিন্ন রূপান্তর পরিস্থিতির উপর তাদের প্রভাব মূল্যায়ন করা জড়িত, এইভাবে সুনির্দিষ্ট উন্নয়ন না হওয়া পর্যন্ত যথাযথ সিদ্ধান্ত নেওয়ার সমর্থন করে৷

2. কৌশলগত সুযোগ

আদর্শভাবে এতক্ষণে ফার্মগুলির ইতিমধ্যেই আর্থিক এক্সপোজার সম্পর্কে প্রাথমিক দৃষ্টিভঙ্গিতে পৌঁছে যাওয়া উচিত এবং তারা কীভাবে এই এক্সপোজারগুলি পরিচালনা করবে এবং সময়ের সাথে সাথে তাদের হ্রাস করবে তা বোঝা শুরু করা উচিত। অন্যান্য মূল কৌশলগত সিদ্ধান্তগুলির মধ্যে রয়েছে কখন RFR-সংযুক্ত পণ্যগুলি প্রবর্তন করা হবে এবং কখন LIBOR-সংযুক্ত পণ্যগুলি ইস্যু করা বন্ধ করা হবে তা নির্ধারণ করা। বাজারের ক্রিয়াকলাপ RFR লিঙ্কযুক্ত পণ্যগুলির জন্য গতি বাছাই করছে যেখানে বৃহত্তর মুদ্রা বাজারগুলি পথের নেতৃত্ব দিচ্ছে৷ সুইজারল্যান্ডে, 3 মাসের SARON ফিউচারের টার্ম শীট সংজ্ঞায়িত করা হয়েছে এবং ইউরেক্সে ট্রেড করা শুরু করেছে৷

প্রোগ্রাম ডেলিভারি সমর্থন করার জন্য আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির উপযুক্ত সরঞ্জাম থাকতে হবে। বিশেষ করে, কৌশলগত সিদ্ধান্তগুলি অনুসরণ করা হচ্ছে তা নিশ্চিত করতে সংস্থাগুলিকে LIBOR-এর আর্থিক এক্সপোজার এবং চুক্তি পুনঃনির্মাণ সহ আইটেমগুলিকে নিবিড়ভাবে ট্র্যাক করা উচিত৷


উৎস:ফ্যাক্টসেট

3. আর্থিক ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা

আর্থিক ঝুঁকি পরিচালনার জন্য অ্যাকাউন্টিং, মূল্যায়ন পরিবর্তন (যেমন "দিন 1"-এ মার্ক-টু-মার্কেট), মডেলিং পরিবর্তন, বক্ররেখা নির্মাণ এবং হেজিংয়ের মতো ক্ষেত্রে বিশদ বিশ্লেষণের প্রয়োজন হবে। উপরন্তু, FINMA হাইলাইট করেছে যে ডেরিভেটিভস এবং লোন চুক্তিতে প্রদেয় এবং প্রাপ্যের উচ্চ পরিমাণ LIBOR উল্লেখ করে মূল্যায়ন এবং ভিত্তি ঝুঁকির কারণ হবে৷

এই ঝুঁকিগুলি মোকাবেলার একটি উপায় হল মূল্যায়ন এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা মডেলগুলিকে পুনরায় ডিজাইন করা। তবে এটি ফার্মগুলির বর্তমান ক্ষমতার উপর নির্ভরশীল কারণ পরিবর্তনগুলি বিদ্যমান মডেল এবং প্রক্রিয়াগুলির বাইরে প্রসারিত হতে পারে। চ্যালেঞ্জগুলি এই সত্যের দ্বারা জটিল যে RFR-এর জন্য বেশিরভাগ বাজারই নবজাতক এবং সেইজন্য, তুলনামূলকভাবে তরল। এর সাথে যোগ করুন হারে মেয়াদী কাঠামোর অনুপস্থিতি, ঐতিহাসিক ডেটার সীমিত প্রাপ্যতা এবং এখতিয়ার জুড়ে উত্তরাধিকারী RFR-এর ভিন্ন প্রকৃতি এবং আপনার ফার্মগুলি তাদের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা সিস্টেম এবং প্রক্রিয়াগুলিতে প্রয়োজনীয় পরিবর্তন করার জন্য একটি উল্লেখযোগ্য চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হয়েছে। পি>

4. পণ্যের নকশা এবং প্রস্তুতি

LIBOR থেকে দূরে সরে যাওয়ার সময় ফার্মগুলি যে একটি বড় চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হবে তা হল বাইসাইডের চাহিদা বোঝা এবং এই ধরনের চাহিদার সাথে দ্রুত সাড়া দেওয়ার ক্ষমতা। RFR লিঙ্কযুক্ত পণ্য ইস্যু করার জন্য পর্যাপ্তভাবে প্রস্তুত না হলে ব্যাঙ্কগুলি বাজারের শেয়ার হারাবে এমন একটি ঝুঁকি রয়েছে৷

5. গ্রাহক যোগাযোগ

ফার্মগুলিকে তাদের শেষ ক্লায়েন্টদের শিক্ষিত করতে এবং তাদের বিভিন্ন প্রভাব সম্পর্কে অবহিত করার জন্য ব্যবসায়িক ইউনিট এবং ভৌগলিক অঞ্চল জুড়ে একটি সমন্বিত যোগাযোগ পরিকল্পনা বিকাশ এবং বাস্তবায়ন করতে হবে। যেখানে উপযুক্ত, যোগাযোগ LIBOR-প্রতিস্থাপন সম্পর্কে সচেতনতা নিশ্চিত করার জন্য বিভিন্ন ক্লায়েন্ট এবং কাউন্টারপার্টি গ্রুপের সাথে মানানসই করা উচিত যাদের সাথে ব্যাঙ্কগুলি কাজ করে। গ্রাহক এবং প্রতিপক্ষের প্রতি একটি স্পষ্ট এবং সামঞ্জস্যপূর্ণ যোগাযোগ কৌশল গ্রহণ করা স্বচ্ছতা বাড়াতে, ভুল যোগাযোগ কমাতে এবং আইনি সমস্যাগুলির সম্ভাবনা কমাতে সাহায্য করবে ^2,3 .

6. ব্যস্ততা এবং পর্যবেক্ষণ স্ট্রীম

প্রোগ্রামের একটি মূল দিক হবে নিয়ন্ত্রকদের সাথে সম্পৃক্ততা। নিয়ন্ত্রকদের বিভিন্ন পন্থা অবলম্বন করার বিষয়টি বিবেচনায় নিয়ে ব্যাঙ্কগুলির একটি সম্পৃক্ততার কৌশল তৈরি করা উচিত। এটি প্রতিষ্ঠানকে প্রাক-খালি করতে এবং প্রত্যাশিত অতিরিক্ত স্তরের যাচাই-বাছাইয়ের জন্য প্রস্তুত করতে সাহায্য করার জন্য গুরুত্বপূর্ণ হবে। ব্যাঙ্কগুলিকে বিচক্ষণতার মূল্যায়নে বিশেষ মনোযোগ দেওয়া উচিত এবং বিভিন্ন পরিস্থিতিতে ঝুঁকিগুলি পরিচালনা করা উচিত৷

এমন একটি পরিসর রয়েছে যা স্থানান্তরকে প্রভাবিত করবে এবং কখন সংস্থাগুলি নির্দিষ্ট কার্যক্রম গ্রহণ করতে পারে তা নির্ধারণ করবে৷ উদাহরণস্বরূপ, ডেরিভেটিভ মার্কেটে, ISDA প্রধান মানদণ্ডের জন্য তার মানক সংজ্ঞায় অন্তর্ভুক্তির জন্য ফলব্যাক তৈরি করছে ⁵ . শুরু থেকেই এই বাজারের ঘটনাগুলি পর্যবেক্ষণ করা গুরুত্বপূর্ণ হবে যাতে সংস্থাগুলি সাড়া দিতে পারে এবং সেই অনুযায়ী তাদের পরিকল্পনাগুলিকে মানিয়ে নিতে পারে৷ এটি স্থানান্তরের দিকটি অনুমান করতে এবং অভ্যন্তরীণভাবে প্রয়োজনীয় ক্রিয়াকলাপগুলি করার অনুমতি দেবে৷

উপসংহার

যদিও সংস্থাগুলি 2021কে অনেক দূরে বলে মনে করতে পারে, তবে রূপান্তরের জটিলতা জড়তার জন্য কোনও নড়বড়ে জায়গার অনুমতি দেয় না। একটি শক্তিশালী প্রোগ্রাম গভর্ন্যান্স প্রতিষ্ঠা করা ফার্মগুলিকে তাদের IBOR-সম্পর্কিত আর্থিক এক্সপোজারগুলির সাথে সম্পর্কিত আর্থিক ঝুঁকিগুলির সঠিক ব্যবস্থাপনায় সহায়তা করার জন্য মূল কৌশলগত সিদ্ধান্তগুলিকে মোকাবেলা করতে সক্ষম করবে। আরও, সংস্থাগুলিকে এই পণ্যগুলির নিজস্ব প্রবর্তনের সময় করার জন্য RFR লিঙ্কযুক্ত পণ্যগুলির চাহিদা যত্ন সহকারে মূল্যায়ন করতে হবে। অবশেষে, প্রোগ্রামটিকে অবশ্যই একটি পরিষ্কার ক্লায়েন্ট আউটরিচ কৌশল সংজ্ঞায়িত করতে হবে এবং একটি সফল রূপান্তর সামঞ্জস্য করতে এবং প্রদান করতে সক্ষম হওয়ার জন্য বাজারের ঘটনাগুলির একটি চলমান পর্যবেক্ষণ বাস্তবায়ন করতে হবে৷

https://www.finma.ch/en/news/2018/12/20181217-aktuell-libor-aufsichtsmitteilung/
https://www.isda.org/a/OqrEE/IBOR-Transition-Report.pdf
https://www.finma.ch/fr/news/2018/12/20181217-aktuell-libor-aufsichtsmitteilung/
http://assets.isda.org/media/04d213b6/db0b0fd7-pdf/