আপনার মিউচুয়াল ফান্ড স্কিম কতটা ঝুঁকিপূর্ণ?

আপনি উপরের প্রশ্নের উত্তর কিভাবে দেবেন?

আপনি যদি একজন বিনিয়োগকারীকে জিজ্ঞাসা করেন, উত্তরটি অন্যান্য বিষয়গুলির মধ্যে, বিনিয়োগকারীর ঝুঁকি প্রোফাইল, বিনিয়োগকারীর মেজাজ, বাজারের অনুভূতি এবং বাজারের দৃষ্টিভঙ্গির উপর নির্ভর করে পরিবর্তিত হবে৷

আপনি যদি মিউচুয়াল ফান্ড হাউসকে জিজ্ঞাসা করেন, বিনিয়োগে ঝুঁকির একটি কম মূল্যায়ন নিশ্চিত করা হয়।

একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে, আপনার কি করা উচিত? আপনার রেফারেন্স পয়েন্ট কি হওয়া উচিত?

SEBI, 5 অক্টোবর, 2020 তারিখের একটি সার্কুলার দ্বারা, এই প্রশ্নের উত্তর দেওয়ার চেষ্টা করেছে। SEBI একটি MF স্কিমে ঝুঁকির মাত্রা পরিমাপ করার জন্য একটি পদ্ধতি প্রকাশ করেছে। সহজ চাক্ষুষ বোঝার জন্য, প্রতিটি স্কিমের জন্য একটি সাধারণ ঝুঁকি-ও-মিটার প্রকাশ করতে হবে৷

অনুগ্রহ করে বুঝুন SEBI MF স্কিমের ঝুঁকি রেটিং প্রদান করে না . SEBI শুধুমাত্র ঝুঁকি রেটিং গণনা করার পদ্ধতি সংজ্ঞায়িত করেছে। এএমসিগুলিকে প্রতিটি স্কিমের জন্য ঝুঁকি রেটিং প্রকাশ করতে হবে, পদ্ধতি মেনে চলে৷৷

ঝুঁকি-ও-মিটার সিস্টেম 1 জানুয়ারী, 2021 থেকে কার্যকর হয়৷

মিউচুয়াল ফান্ডের ঝুঁকি-ও-মিটার বহু বছর ধরেই রয়েছে। যাইহোক, আমি বুঝতে পেরেছি, এএমসিগুলির তাদের তহবিলের ঝুঁকির রেটিং বেছে নেওয়ার ক্ষেত্রে যথেষ্ট বিচক্ষণতা ছিল। এখন, SEBI এগিয়ে গেছে এবং ঝুঁকি-রেটিং প্রক্রিয়ার পরিমাপ করার চেষ্টা করেছে এবং মিউচুয়াল ফান্ড কোম্পানিগুলি থেকে এই ধরনের বিচক্ষণতা কেড়ে নিয়েছে৷

ঝুঁকি-ও-মিটারে MF স্কিমগুলির জন্য নিম্নলিখিত ঝুঁকির স্তর থাকতে হবে৷

1. নিম্ন ঝুঁকি
2. নিম্ন থেকে মাঝারি ঝুঁকি
3. মধ্যম ঝুঁকি
4. মাঝারি উচ্চ ঝুঁকি
5. উচ্চ ঝুঁকি
6. খুব উচ্চ ঝুঁকি

এখানে স্কিমগুলির ঝুঁকির মান এবং ঝুঁকি-ও-মিটার অনুযায়ী ঝুঁকির মাত্রার মধ্যে ম্যাপিং দেওয়া হল৷

আমরা পরে আলোচনা করব কিভাবে বিভিন্ন ধরনের স্কিমের ঝুঁকির মান গণনা করা হয়। যেমন প্রত্যাশিত, ঝুঁকি মান গণনা পদ্ধতি ইক্যুইটি এবং ঋণ তহবিলের জন্য আলাদা।

ডেট মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমের জন্য ঝুঁকি-ও-মিটার গণনা

3 ধরনের ঝুঁকি আছে SEBI পরিমাপ করার চেষ্টা করেছে:

1. ক্রেডিট ঝুঁকি (অন্তর্নিহিত বন্ড ডিফল্ট হতে পারে)
2. সুদের হারের ঝুঁকি (বন্ডের দাম সুদের হার বৃদ্ধির সাথে এবং এর বিপরীতে পড়ে। সময়কাল হল একটি বন্ড বা মিউচুয়াল ফান্ড পোর্টফোলিওর সুদের হার সংবেদনশীলতার একটি পরিমাপ)
3. তারল্য ঝুঁকি (ঝুঁকি যে অন্তর্নিহিত বন্ড সহজে বিক্রি করা যাবে না)

ঋণ মিউচুয়াল ফান্ড পোর্টফোলিওর প্রতিটি বন্ড এই পরামিতিগুলির উপর রেট করা হবে।

ডেট মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমগুলির ঝুঁকি সম্পর্কে আরও জানতে বা এই ঝুঁকিগুলি কীভাবে আপনাকে প্রভাবিত করে, এই পোস্টটি পড়ুন৷

ক্রেডিট ঝুঁকি

নিচে প্রতিটি ক্রেডিট রেটিং এর জন্য নির্ধারিত মান দেওয়া হল।

মিউচুয়াল ফান্ড পোর্টফোলিওর ক্রেডিট রেটিং হবে পোর্টফোলিওর ওজনযুক্ত গড় রেটিং (ওজন AUM এর উপর ভিত্তি করে)৷

সুদের হারের ঝুঁকি

নীচে পোর্টফোলিওর ম্যাকাওলে মেয়াদের জন্য সুদের হারের ঝুঁকির মান রয়েছে৷

তরলতার ঝুঁকি

তারল্য ঝুঁকি পরিমাপের জন্য, তালিকার অবস্থা, ক্রেডিট রেটিং এবং ঋণ বিনিয়োগের কাঠামো বিবেচনা করা হবে। তারল্য ঝুঁকি শ্রেণীবিভাগ একটি দীর্ঘ টেবিল. আমি একটি ছোট অংশ পুনরুত্পাদন করব।

পোর্টফোলিওর তারল্য ঝুঁকির মান হবে অন্তর্নিহিত পোর্টফোলিওর তারল্য ঝুঁকি মানের ওজনযুক্ত গড় (AUM ভিত্তিক ওজন)।

পোর্টফোলিওর ঝুঁকি মান হতে হবে সহজ গড় ক্রেডিট ঝুঁকি মান, সুদের হারের ঝুঁকির মান এবং পোর্টফোলিওর জন্য তারল্য ঝুঁকির মূল্য৷ যাইহোক, যদি পোর্টফোলিওর তারল্য ঝুঁকি মান গড় রেটিং (উপরে গণনা করা হয়েছে) থেকে বেশি হয়, তাহলে তারল্য ঝুঁকি মান পোর্টফোলিওর ঝুঁকি মান হিসাবে বিবেচিত হবে। এটি একটি ভাল পদক্ষেপ কারণ ফান্ড ম্যানেজাররা তরল পোর্টফোলিওর ক্ষেত্রে গড়ের পিছনে লুকিয়ে রাখতে সক্ষম হবেন না৷

আসুন একটি চিত্রের সাহায্যে এটি বুঝতে পারি। আমি SEBI সার্কুলার থেকে দৃষ্টান্ত পুনরুত্পাদন. ঋণ তহবিল পোর্টফোলিও 10টি সিকিউরিটি নিয়ে গঠিত। এই মুহুর্তে, সকলের সমান বরাদ্দ রয়েছে (প্রতিটি 10%)। পোর্টফোলিওর ম্যাকোলে সময়কাল 1.41 হিসাবে নির্দিষ্ট করা হয়েছে।

ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমের জন্য ঝুঁকি-ও-মিটার গণনা

আমার মতে, এই হিসাবে দরকারী নয়. রিস্ক-ও-মিটার যাই নির্দেশ করে না কেন, সমস্ত ইকুইটি ফান্ড স্কিম উচ্চ ঝুঁকি বহন করে। তাই, আমি সংক্ষেপে এটি কভার করব।

ইক্যুইটি এমএফ পোর্টফোলিওর ঝুঁকি মান নিম্নলিখিত 3টি পরামিতির উপর নির্ভর করে৷

1. মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন (বড় ক্যাপের ঝুঁকি কম, ছোট ক্যাপের বেশি)
2. অস্থিরতা
3. প্রভাব খরচ (তারল্য পরিমাপ)

এই রেটিং কাঠামোর সাথে, প্রায় সমস্ত ইকুইটি তহবিল খুব উচ্চ ঝুঁকি বিভাগে পড়বে , যা একটি সূক্ষ্ম শ্রেণীবিভাগ। ইক্যুইটি ফান্ড খুবই ঝুঁকিপূর্ণ।

ইক্যুইটি এমএফ রিস্ক-ও-মিটারের হিসাব ডেট ফান্ডের মতোই। প্রথমে, আপনি প্রতিটি প্যারামিটারের জন্য ওজনযুক্ত গড় ঝুঁকি স্কোর খুঁজে পান এবং তারপরে 3 স্কোরের সাধারণ গড় নিন।

হাইব্রিড, ক্যাশ পজিশন, গোল্ড, ইন্টারন্যাশনাল ইক্যুইটি, ডেরিভেটিভস সম্পর্কে কি?

ইক্যুইটি ফান্ডগুলি একাধিক ভেরিয়েন্টে আসে, যেখানে স্টকের বাইরেও কিছু এক্সপোজার রয়েছে। হাইব্রিড তহবিলগুলিও ডেট সিকিউরিটির এক্সপোজার থাকতে পারে। প্রকৃতপক্ষে, বেশিরভাগ ইকুইটি তহবিল নগদ অবস্থান ধরে রাখে। কিছু ফান্ড ডেরিভেটিভ ব্যবহার করে তাদের বাজিও হেজ করে।

একটি ইক্যুইটি ফান্ড আন্তর্জাতিক স্টকগুলিতেও বিনিয়োগ করতে পারে। তারপর, মাল্টি-অ্যাসেট ফান্ড আছে। সোনার তহবিল আছে।

1. গোল্ড 4 এর ঝুঁকি রেটিং পায়।
2. আন্তর্জাতিক স্টক 7 এর ঝুঁকি রেটিং পায়।
3. REITs এবং InvIT-এর ঝুঁকি রেটিং ৭।
4. নগদ 1 এর ঝুঁকি রেটিং পায়।

একটি বহু-সম্পদ পোর্টফোলিওতে, প্রতিটি সম্পদের ঝুঁকির রেটিং আলাদাভাবে নির্ধারণ করা হবে। উদাহরণস্বরূপ, ধরা যাক একটি বহু-সম্পদ তহবিলের 40% দেশীয় ইক্যুইটি, 30% ঋণ সিকিউরিটি, 15% স্বর্ণ এবং 15% আন্তর্জাতিক স্টক রয়েছে৷

পোর্টফোলিওর ঝুঁকির মান =40% * ইক্যুইটি পোর্টফোলিওর ঝুঁকি মূল্য + 30% * ঋণ পোর্টফোলিওর ঝুঁকি মূল্য + 15% * স্বর্ণের ঝুঁকি মূল্য (4) + 15% * আন্তর্জাতিক স্টকের ঝুঁকি মূল্য (7)

বিস্তারিত উদাহরণ SEBI সার্কুলারে দেওয়া আছে।

পয়েন্টস টু নোট

যেকোনো পরিবর্তন ঝুঁকি-রেটিং একটি ই-মেইলের মাধ্যমে বিনিয়োগকারীদের কাছে প্রকাশ করা হবে।

প্রতিটি স্কিমের জন্য ঝুঁকি-ও-মিটার মাসিক ভিত্তিতে মূল্যায়ন করা হবে এবং প্রতি মাসে পোর্টফোলিও প্রকাশের সাথে প্রকাশ করা হবে। আপনি সংশ্লিষ্ট AMC ওয়েবসাইটে পোর্টফোলিও প্রকাশ পেতে পারেন। ঝুঁকি-ও-মিটারের তথ্য AMFI ওয়েবসাইটেও পাওয়া যাবে।

অতিরিক্তভাবে, AMC গুলিকে তাদের বার্ষিক প্রতিবেদন এবং সংক্ষিপ্ত সারাংশে নিম্নলিখিত তথ্য প্রদান করতে হবে৷

1. স্কিমের নাম
2. আর্থিক বছরের শুরুতে ঝুঁকি-ও-মিটার
3. আর্থিক বছরের শেষে ঝুঁকি-ও-মিটার
4. আর্থিক বছরে ঝুঁকি-ও-মিটারে পরিবর্তনের সংখ্যা

মিউচুয়াল ফান্ড রিস্ক-ও-মিটার কি সহায়ক?

ইক্যুইটি ফান্ডের ক্ষেত্রে, রেটিং আউটপুট নির্বিশেষে প্রক্রিয়াটি ছুঁড়ে দেয়, বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই বুঝতে হবে যে ইকুইটি তহবিলগুলি খুব ঝুঁকিপূর্ণ। যাই হোক না কেন, ইক্যুইটি ফান্ডের ঝুঁকির মান খুব বেশি হতে পারে। তাই, রিস্ক-ও-মিটার ইক্যুইটি এমএফ বিনিয়োগকারীদের জন্য সামান্য মূল্য দেয়।

তবে, আমার মতে, এই রেটিংগুলি ঋণ মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য অত্যন্ত উপযোগী৷

আগে, আপনার পছন্দ করার আগে আপনাকে ঋণ তহবিল প্রকল্পের বিভাগ, অন্তর্নিহিত পোর্টফোলিওগুলির ক্রেডিট গুণমান এবং পোর্টফোলিওর সময়কাল দেখতে হবে। কিভাবে আপনার পোর্টফোলিওর জন্য সঠিক ঋণ তহবিল নির্বাচন করবেন? যদিও আপনাকে এখনও এই দিকগুলি দেখতে হবে (আমরা জানি রেটিং এজেন্সিগুলির ক্রেডিট রেটিং নির্ভরযোগ্য নয়), রিস্ক-ও-মিটার স্কোর প্রথম ফিল্টার হিসাবে কাজ করবে৷

তাছাড়া, যদি আপনার ঋণ মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমের উচ্চ-ঝুঁকির মান স্কোর থাকে , আপনাকে আরও গভীরে খনন করতে হবে, বিশেষ করে যদি আপনি ব্যাঙ্ক ফিক্সড ডিপোজিটের প্রতিস্থাপন হিসাবে ডেট মিউচুয়াল ফান্ডের কথা ভেবে থাকেন। ঝুঁকির উৎস বুঝুন এবং প্রশংসা করুন। এবং আপনার পোর্টফোলিওতে তহবিল ধরে রাখতে হবে কিনা তা সিদ্ধান্ত নিন।

আপনি যদি কম ঝুঁকিপূর্ণ ঋণ তহবিল কিনে থাকেন এবং এর ঝুঁকি-ও-মিটারের মান বেড়ে যায় (ঝুঁকি বেড়ে গেছে), তাহলে কারণগুলি খুঁজুন।

যেমন আলোচনা করা হয়েছে, এমসি-কেও ই-মেইলের মাধ্যমে রিস্ক-ও-মিটারের মান পরিবর্তনের বিষয়ে অবহিত করতে হবে। এই ধরনের যোগাযোগের উপর নজর রাখুন।

ডেট ফান্ডে, অতিরিক্ত রিটার্ন সাধারণত উচ্চ ঝুঁকি নিয়ে আসে। উদাহরণস্বরূপ, একটি ঋণ তহবিল A ​​নিম্নমানের ক্রেডিট পেপারে বিনিয়োগ করতে পারে এবং অতিরিক্ত রিটার্ন জেনারেট করতে পারে (ভাল সময়ে)। আপনি যদি শুধুমাত্র আয়ের দিকে তাকান, তাহলে আপনি এই তহবিলটিকে ঋণ তহবিল B থেকে রেট দেবেন যা শুধুমাত্র AAA রেটেড কাগজে বিনিয়োগ করে। যদিও আপনি পোর্টফোলিওটি দেখে আরও আগে এই পার্থক্যটি লক্ষ্য করতে পারতেন, একটি ঝুঁকি-ও-মিটার মান একটি সহজ রেফারেন্স পয়েন্ট প্রদান করে। উচ্চতর রিটার্ন সহ ফান্ড A-এর উচ্চ ঝুঁকি-ও-মিটার মান থাকলে, আপনি জানেন যে কোনও বিনামূল্যের মধ্যাহ্নভোজ নেই৷

ঋণ তহবিলে, আমি সম্ভবত কম-ঝুঁকি বা নিম্ন থেকে মাঝারি ঝুঁকির তহবিলের সাথে যাব।

SEBI-এর একটি ভাল পদক্ষেপ৷

অতিরিক্ত লিঙ্কগুলি

মিউচুয়াল ফান্ডে প্রোডাক্ট লেবেলিং সংক্রান্ত সেবি সার্কুলার:রিস্ক-ও-মিটার