এপ্রিল মাসে সোনার দাম ঐতিহাসিক উচ্চতায় পৌঁছেছে এবং সেই মূল্যের কাছাকাছি রয়েছে। প্রচলিত বিনিয়োগ প্রজ্ঞা সোনাকে একটি "নিরাপদ আশ্রয়স্থল" সম্পদ হিসাবে রাখে - যেটি বিনিয়োগকারীরা সঙ্কটের সময়ে সেদিকে অগ্রসর হয় কারণ তারা স্টকের মতো উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ ত্যাগ করে। কিন্তু আগস্টে, S&P 500 স্টক সূচকটিও রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে এবং সোনার মতো, এটিও এই মানের কাছাকাছি রয়েছে।
ঐতিহাসিকভাবে, যারা এই বাজারগুলি অনুসরণ করে তারা আশা করেছিল সোনা এবং শেয়ারের দাম বিপরীত দিকে চলে যাবে। এটি সাধারণত সোনার "হেজিং" প্রভাব তৈরি করে - এটি স্টক থেকে ক্ষতি (এবং লাভ) অফসেট করবে।
কিন্তু "নিরাপদ" স্বর্ণ এবং "ঝুঁকিপূর্ণ" স্টক একই সময়ে বৃদ্ধি পেলেও, বিবাদের সময় আরও নিরাপদ বাজি হিসাবে সোনার মূল্য হ্রাস পেতে পারে।
ঐতিহাসিকভাবে সোনার দামের দিকে তাকালে দেখা যায় যে 1970 এর দশকের তেলের দামের ধাক্কার প্রতিক্রিয়া হিসাবে এটি বেড়েছে কারণ বিশ্ব অর্থনীতি মন্দার দিকে পতিত হয়েছিল। 1990 এর দশকের শেষের দিকে স্টক মার্কেটের উচ্ছ্বাস এবং 2009 সালের পর বিশ্ব অর্থনীতি পুনরুদ্ধার করায় এটি পড়েছিল।
কিন্তু এই বিন্দু থেকে, এটি একটি ট্র্যাজেক্টোরি দেখিয়েছে যা মূলত স্টকের সাথে মিল রয়েছে। নতুন গবেষণায় আমি জড়িত ছিলাম, এই ঐতিহ্যগতভাবে বিরোধী শক্তিগুলি একত্রিত হচ্ছে – এবং সোনার নিরাপদ আশ্রয়ের প্রভাবকে বিবর্ণ করে তোলার কারণগুলির দিকে নজর দেওয়া হয়েছে৷
এই মুহূর্তে, বিশ্ব অর্থনীতি উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি এবং উচ্চ সুদের হারের সময়কাল থেকে বেরিয়ে আসছে। কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি সুদের হার হ্রাস করছে (আরও কম প্রত্যাশিত) যা পরিবারের ব্যয় এবং ব্যবসায়িক বিনিয়োগকে উত্সাহিত করবে।
অর্থনৈতিক বৃদ্ধির পরিসংখ্যান সাধারণত ঊর্ধ্বমুখী হয়, যেমন কর্পোরেট আয়। এবং AI এর সম্ভাব্যতা এবং বৃদ্ধি ও উৎপাদনশীলতায় এর ভূমিকা সম্পর্কে অর্থনীতির মধ্যে ইতিবাচক অনুভূতি রয়েছে। একসাথে, এই কারণগুলি শেয়ার বাজারের বৃদ্ধিকে ব্যাখ্যা করে৷
কিন্তু ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি, বিশেষ করে ইউক্রেনে রাশিয়ার আগ্রাসন এবং মধ্যপ্রাচ্যে উত্তেজনা (বিশেষ করে ইরান এবং লোহিত সাগরে হুথিদের হামলা) স্টক এবং বৃহত্তর অর্থনীতির জন্য উদ্বেগ সৃষ্টি করছে। উভয়ই প্রধান আন্তর্জাতিক পণ্যের উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলতে পারে (যেমন তেল এবং খাদ্যের দাম)।
এবং মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের বাণিজ্য নীতিতেও ঝুঁকি রয়েছে। এটি বিশেষত তার অপ্রত্যাশিততার কারণে সত্য, শুল্ক বৃদ্ধি এবং তারপরে পূর্বে ঘোষিত বিভিন্ন স্তরে পুনঃস্থাপিত হওয়ার আগে বিরাম দেওয়া হয়েছে।
এই শত্রুতা এবং ট্রাম্পের বাণিজ্য নীতি উভয়ই আন্তর্জাতিক অর্থনীতিতে ঝুঁকি ও অনিশ্চয়তা তৈরি করে। এটি ব্যাখ্যা করবে কেন বিনিয়োগকারীরা সোনা কেনার কথা বিবেচনা করতে পারে - এটিকে আরও মূল্যবান করে তোলে।
কিন্তু এটি সম্পূর্ণরূপে ব্যাখ্যা করে না কেন এটির চাহিদা এত বেশি এবং ট্রেডিং এর সর্বকালের উচ্চতার কাছাকাছি। এটি বোঝার জন্য, আমাদের আরও কিছুটা পিছনে তাকাতে হবে।
2000-এর দশকের গোড়ার দিকে ডটকম ক্র্যাশ হওয়ার পর, সোনার মতো পণ্যগুলিকে অন্যান্য আর্থিক সম্পদের মতো বিবেচনা করা (এবং লেনদেন) করা শুরু হয়। এর মধ্যে মূল ছিল এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডের (ইটিএফ) বিকাশ, 2004 সালে প্রথম গোল্ড ইটিএফ চালু হয়েছিল। এটি বিনিয়োগকারীদের মূলত স্বর্ণের একটি অংশ কিনতে দেয়।
তারপর থেকে, গোল্ড ইটিএফের সংখ্যা নাটকীয়ভাবে বেড়েছে, বিশেষ করে বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের পরে। এখন সোনা অন্য যেকোন সম্পদের মতোই লেনদেন হতে পারে এবং বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর প্রধান হয়ে উঠতে পারে। এই তহবিলের চাহিদা সম্প্রতি বেড়েছে৷
এর উপরে, বিশ্বের মুদ্রা হিসেবে মার্কিন ডলারের মর্যাদা হুমকির মুখে। বর্তমানে, এটি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির জন্য একটি রিজার্ভ মুদ্রা এবং প্রধান পণ্য সহ বাণিজ্য ও আন্তর্জাতিক অর্থপ্রদানের বাহন হিসাবে কাজ করে। কিন্তু কিছু দেশ তাদের নিজস্ব মুদ্রায় তেলের মতো পণ্য বাণিজ্য করা উচিত কিনা তা বিবেচনা করে এই স্থিতাবস্থা নিয়ে ক্রমবর্ধমানভাবে প্রশ্ন তুলেছে।
ট্রাম্প, এবং তিনি যে অনিশ্চয়তা সৃষ্টি করেন, তা কেবল এই কলগুলিকে আরও জোরে বাড়িয়ে তোলে। যেমন, ডলারের স্থিতি সম্পর্কে এই সন্দেহগুলি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলিকে একটি বিকল্প রিজার্ভ সম্পদ হিসাবে আরও সোনা কিনতে পরিচালিত করেছে৷
2009 সালে বিশ্বব্যাপী আর্থিক সঙ্কটের অবসানের পর থেকে এবং বিশেষ করে গত দশ বছর ধরে, সোনা ব্যাপকভাবে স্টকের মতো একই পথ অনুসরণ করেছে। যদিও সবসময় বিচ্যুতি থাকবে, এর কার্যকরী অর্থ হল স্টক মূল্যের পতনের বিরুদ্ধে একটি নিরাপদ আশ্রয় হেজ হিসাবে সোনার সমাপ্তি।
স্টক, বন্ড এবং অন্যান্য পণ্যের সাথে সোনা এখন অন্য বিনিয়োগ সম্পদ হিসাবে দৃঢ়ভাবে প্রতিষ্ঠিত। এর মানে হল যে আজকাল, এর বিনিয়োগের ভূমিকা একটি বৈচিত্র্যপূর্ণ পোর্টফোলিওর অংশ হিসাবে এবং হেজ হিসাবে নয়।
তবে এর মানে এই নয় যে সোনা তার আবেদন হারিয়েছে। গহনা এবং উত্পাদন উভয়ের জন্যই এর সীমিত সরবরাহ এবং আকাঙ্খিততা বিরল এবং মূল্যবান বৈশিষ্ট্য। এবং সারা বিশ্বে স্বীকৃত এর অন্তর্নিহিত মূল্যের সাথে, সোনার চাহিদা থাকতে পারে।