স্টক মার্কেটগুলি হল দৈত্যাকার জীব যেগুলি প্রতিদিনের ভিত্তিতে প্রচুর পরিমাণে অর্থ পরিবর্তন করতে দেখে। প্রভাবিত কারণগুলির অনির্দেশ্যতা এবং অস্থিরতার কারণে, কোনও নির্দিষ্ট উত্থান বা ডাউনসুইং সঠিকভাবে ভবিষ্যদ্বাণী করা সম্ভব নয়। তদুপরি, এত বিপুল পরিমাণ লেনদেন পরিচালিত হওয়ার সাথে সাথে একটি শক্তিশালী এবং ব্যাপক নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থা থাকা দরকার। সমস্ত স্টক মার্কেট এই ধরনের কমপ্লায়েন্স কর্তৃপক্ষ দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয় যারা বিনিয়োগকারীদের অর্থ সুরক্ষিত রাখতে এবং অনুপযুক্ততা এড়াতে তাদের নির্দেশিকাগুলির কঠোর আনুগত্য জারি এবং পর্যবেক্ষণ করে। ভারতে, এটি সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI)। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, এটি সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (এসইসি) এবং আর্থিক শিল্প নিয়ন্ত্রক কর্তৃপক্ষ (এফআইএনআরএ)। এই স্বাধীন নিয়ন্ত্রক কর্তৃপক্ষ সরাসরি তাদের নিজ নিজ কেন্দ্রীয়/ফেডারেল সরকারকে রিপোর্ট করে এবং তাদের নিজ নিজ সিকিউরিটিজ এবং পণ্য বাজারে শৃঙ্খলা ও সামঞ্জস্য বজায় রাখে।
এই ধরনের নিয়ন্ত্রক কর্তৃপক্ষের অস্ত্রাগারের একটি নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা হল একটি 'বাণিজ্য বন্ধ'। এর মানে হল একটি নির্দিষ্ট স্টক/সিকিউরিটি বা একগুচ্ছ স্টক/সিকিউরিটিজের জন্য ট্রেডিং সাময়িক স্থগিত করা। এটি একটি নির্দিষ্ট বিনিময়ে বা বিনিময়ের একটি সংগ্রহে ঘটতে পারে। নিয়ন্ত্রক সংস্থার আদেশ অনুসারে এবং উপযুক্ত বলে মনে করা হলে, এই ট্রেডিং বন্ধ দিনে একাধিকবার এবং দিনের যে কোনও সময় ঘটতে পারে। এই ধরনের থামার ফ্রিকোয়েন্সি বা সময়কাল সম্পর্কিত কোনো নির্দিষ্ট নিয়ম নেই।
সাধারণত দুই ধরনের ট্রেডিং হল্ট আছে। সবচেয়ে সাধারণটি 'নিয়ন্ত্রক' ট্রেডিং হল্ট নামে পরিচিত এবং কয়েকটি ভিন্ন কারণের ভিত্তিতে জারি করা যেতে পারে। তাদের মধ্যে প্রধান একটি সংবাদ বা মিডিয়া ঘোষণার প্রত্যাশায়। সমস্ত কোম্পানিকে তাদের ব্যবসা এবং আর্থিক বিষয়ে সাধারণ বিনিয়োগকারীদের সময়মত এবং সঠিক তথ্য প্রদান করতে হবে। নিয়ন্ত্রক কর্তৃপক্ষ এই ধরনের তথ্য ক্রমাগত নিরীক্ষণ করে, এবং যখনই মনে করা হয় যে প্রকাশিত তথ্য সংশ্লিষ্ট সিকিউরিটিজের দামকে প্রভাবিত করতে পারে, তখন একটি ট্রেডিং বন্ধ জারি করা যেতে পারে। এটি এই নীতি বজায় রাখার জন্য যে সমস্ত বিনিয়োগকারীর একই সময়ে একই তথ্যের গোপনীয়তা থাকা উচিত। এই ট্রেডিং হল্ট ততক্ষণ পর্যন্ত বহাল থাকতে পারে যতক্ষণ না এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য উপযুক্ত বলে বিবেচিত হয় যাতে প্রকাশিত তথ্য বা ঘোষণা সঠিকভাবে অনুধাবন করতে সক্ষম হয়। একটি ট্রেডিং হল্ট তুলে নেওয়াকে 'বাণিজ্য পুনরুদ্ধার' বলা হয় এবং যথারীতি ব্যবসা শুরু করে৷
নিরাপত্তার জন্য ট্রেডিং বন্ধ করার আরেকটি কারণ হতে পারে যখন সংশ্লিষ্ট নিয়ন্ত্রক কর্তৃপক্ষ কোম্পানির ব্যবস্থাপনার অধীনে সম্পদ (AUM), আর্থিক স্বাস্থ্য সম্পর্কে অনিশ্চিত থাকে বা এর রিপোর্ট করা পরিসংখ্যান নিয়ে সন্দেহ করে। এই ধরনের ক্ষেত্রে, সন্দেহের মাত্রার উপর ভিত্তি করে একটি 'ট্রেডিং সাসপেনশন' জারি করা যেতে পারে যতক্ষণ না ভুলত্রুটিগুলি যথাযথভাবে স্পষ্ট করা হয়। এটি একটি সাধারণ ট্রেডিং হল্টের চেয়ে অনেক বেশি সময় স্থায়ী হতে পারে।
বাজারে একটি গুরুতর পতনের সম্মুখীন হওয়ার ক্ষেত্রে বা একটি বৃহৎ ক্রমবর্ধমান ফ্যাক্টরের পরিমাণ ক্রমাগত ড্রপের একটি সিরিজ, সমগ্র এক্সচেঞ্জ একটি ট্রেডিং বন্ধ করে দিতে পারে। এটি একটি 'ট্রেডিং কার্ব' হিসাবে উল্লেখ করা হয় এবং সেই বিনিময়ে লেনদেন করা সমস্ত সিকিউরিটির জন্য প্রযোজ্য। আপনি যখনই 'NSE ট্রেডিং হল্ট টুডে' উল্লেখ করে একটি শিরোনাম উল্লেখ করেন, এটি সম্ভবত পূর্বোক্ত দুটি কারণের একটির কারণে ঘটেছে।
ট্রেডিং হল্টের দ্বিতীয় ক্যাটাগরি 'নন-নিয়ন্ত্রক' ট্রেডিং হল্ট নামে পরিচিত। এইগুলি আরোপ করা যেতে পারে যখন একটি নির্দিষ্ট স্টক/সিকিউরিটি বা স্টক/সিকিউরিটিজের একটি গ্রুপে ক্রেতা এবং বিক্রেতার মধ্যে একটি গুরুতর ভারসাম্যহীনতা পরিলক্ষিত হয়। আজকের বাজারে এগুলি একটু অস্বাভাবিক। কিন্তু যদি আরোপ করা হয়, তবে নিয়ন্ত্রক বিশেষজ্ঞরা ট্রেড-ইন করার জন্য স্টক/নিরাপত্তার জন্য উপযুক্ত মূল্য পরিসীমা নির্ধারণ এবং সংজ্ঞায়িত করার পরেই বাণিজ্য পুনরুদ্ধার ঘটতে পারে।
যেমনটি আমরা পূর্ববর্তী বিভাগে লক্ষ্য করেছি, ট্রেডিং বন্ধের সবচেয়ে সাধারণ কারণগুলির মধ্যে একটি হল একটি কোম্পানির কাছ থেকে সমালোচনামূলক সংবাদ বা ঘোষণার প্রত্যাশা। একটি সাধারণ অভ্যাস যা বেশিরভাগ কোম্পানি অনুসরণ করে তা হল ট্রেডিং দিনের শেষে এই ধরনের সংবাদ প্রকাশ করা। এটি বিনিয়োগকারীদের প্রভাব শোষণ ও বোঝার জন্য পর্যাপ্ত সময় দেওয়ার উদ্দেশ্যে এবং সম্ভবত ফলস্বরূপ ট্রেডিং বন্ধ এড়াতে। যাইহোক, এই অভ্যাসের ফ্লিপ দিকটি হল যে এটি পরবর্তী দিনের বাজার খোলার নেতৃত্বে ক্রয় অর্ডার এবং বিক্রয় অর্ডারগুলির মধ্যে একটি উল্লেখযোগ্য ভারসাম্যহীনতা সৃষ্টি করতে পারে। এই ধরনের একটি দৃষ্টান্তে, বাজার খোলার সাথে সাথে বিনিময় বিলম্ব বা লেনদেন বন্ধ করতে পারে। এই বিলম্বগুলি সাধারণত খুব সংক্ষিপ্ত হয় এবং ক্রয় আদেশ এবং বিক্রয় আদেশের মধ্যে ভারসাম্য পুনরুদ্ধার করার উদ্দেশ্যে করা হয়। এটিকে 'হোল্ড অ্যাট ওপেন' হিসাবেও উল্লেখ করা হয় কারণ বাজার খোলার সময় ট্রেডিং বন্ধ করা হয়েছে। যখন বাজারে বেচাকেনার আতঙ্ক দেখা দেয় তখন লেনদেন বন্ধও কাজে আসে। পরিস্থিতির সমতা পুনরুদ্ধার করতে সাময়িক সময়ের জন্য বাণিজ্য বন্ধ করা। পূর্বনির্ধারিত নির্দেশিকা এবং সীমা রয়েছে যা ট্রেডিং বন্ধের প্রযোজ্যতা নির্ধারণ করে। উদাহরণ স্বরূপ, যেসব কোম্পানি স্ট্যান্ডার্ডস অ্যান্ড পুওরস (এসএন্ডপি) 500 সূচকের সদস্য, তাদের ক্ষেত্রে 5 মিনিটের মধ্যে এই ধরনের নিরাপত্তার মান 10% পরিবর্তন করলে ট্রেডিংয়ে এই বিরতি আসতে পারে।
সংক্ষেপে বলতে গেলে, এই ব্লগের মাধ্যমে আমরা ট্রেডিং হল্টের অর্থ শিখেছি যে, এটি একটি নির্দিষ্ট স্টক/সিকিউরিটি বা একটি এক্সচেঞ্জে বা একাধিক এক্সচেঞ্জ জুড়ে স্টক/সিকিউরিটিজের একটি গ্রুপের জন্য ট্রেড করার একটি অস্থায়ী বিরতি। একটি সমালোচনামূলক বা সংবেদনশীল সংবাদ ঘোষণার আগে ট্রেডিং হল্টগুলি সাধারণত প্রয়োগ করা হয়। যাইহোক, চাহিদা-সরবরাহের ভারসাম্যহীনতা সংশোধন করার জন্য এবং আরও কয়েকটি কারণের জন্যও এগুলি আরোপ করা যেতে পারে, যেগুলি পূর্ববর্তী বিভাগে দৈর্ঘ্যে বর্ণিত হয়েছে৷