অন্যান্য অনেক আর্থিক উপকরণের বিপরীতে, ফিউচার চুক্তি একটি সীমিত টাইমলাইনে ট্রেড করা হয়। একটি ফিউচার চুক্তি চিরস্থায়ীভাবে অনুষ্ঠিত হতে পারে না কারণ একটি পূর্বনির্ধারিত মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ বিনিময়ের একটি কার্যকর পদ্ধতি হিসাবে এর প্রাপ্যতা সীমিত করে৷

ব্যবসায়ীদের ফিউচার চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার দুটি গুরুত্বপূর্ণ দিক সম্পর্কে সচেতন হতে হবে:রোলওভার এবং সেটেলমেন্ট।

রোলওভার কি?

ফিউচার ট্রেডিং-এ, রোলওভার হল একটি চুক্তি থেকে রূপান্তর করার অভ্যাস যা মেয়াদপূর্তির দিকে এগিয়ে যাচ্ছে এবং এর পরিপক্কতা পর্যন্ত দীর্ঘ সময়কালের সাথে। মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ ঘনিয়ে আসার সাথে সাথে, ব্যবসায়ী এবং বিনিয়োগকারীরা সাধারণত "প্রথম-মাস" বা মেয়াদোত্তীর্ণ চুক্তির এক্সপোজার হ্রাস করে, অনুক্রমিক "ব্যাক-মাস" বা আসন্ন চুক্তিতে খোলা অবস্থানের পক্ষে।

প্রতিটি রোলওভার পিরিয়ড অনন্য, তবে এটির সমাপ্তির নিয়ন্ত্রণকারী বেশ কয়েকটি মূল তারিখ চুক্তির স্পেসিফিকেশনে তালিকাভুক্ত করা হয়েছে। সক্রিয়ভাবে লেনদেন করা নির্দিষ্ট ফিউচার চুক্তির সাথে প্রাসঙ্গিক গুরুত্বপূর্ণ ক্যালেন্ডার এন্ট্রি সম্পর্কে সচেতন হওয়ার দায়িত্ব পৃথক ব্যবসায়ী বা বিনিয়োগকারীর রয়েছে:

• প্রথম/শেষ ট্রেডিং দিন
• সেটেলমেন্ট ডে
• প্রথম/শেষ হোল্ডিং ডে
• প্রথম/শেষ নোটিশের দিন
• প্রথম/শেষ ডেলিভারির দিন

মেয়াদোত্তীর্ণ হওয়ার সাথে সাথে একটি ফ্রন্ট-মাসের চুক্তির উন্মুক্ত অবস্থান ধরে রাখা অনেক ঝুঁকির পরিচয় দেয়। রোলওভারের কারণে বাজারের অংশগ্রহণে হ্রাস সাধারণত চুক্তির মধ্যে ভগ্নাংশ লেনদেন এবং তারল্যের সামগ্রিক হ্রাসের দিকে পরিচালিত করে। ফলাফল বিড/আস্ক স্প্রেডে স্লিপেজ এবং বৃদ্ধি হতে পারে।

এছাড়াও, চুক্তির অন্তর্নিহিত সম্পদের ডেলিভারি গ্রহণের সাথে যুক্ত খরচ টিকিয়ে রাখার ঝুঁকি নিষ্পত্তির আগে বেশ কয়েকটি ট্রেডিং সেশনের সামনের মাসের চুক্তিগুলি থেকে বেরিয়ে যাওয়ার প্রেরণা হিসাবে কাজ করতে পারে৷

মীমাংসা কি?

ইউএস কমোডিটি ফিউচার ট্রেডিং কমিশন (CFTC) অনুসারে, নিষ্পত্তি হল "একটি ফিউচার চুক্তির সরবরাহের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করার কাজ।" একজন ব্যবসায়ী বা বিনিয়োগকারীর দৃষ্টিকোণ থেকে, এটি লেনদেনের অর্থপ্রদানের পদ্ধতি।

দুই ধরনের নিষ্পত্তি আছে:

1. শারীরিক ডেলিভারি: শারীরিক ডেলিভারির জন্য চুক্তি ধারককে চুক্তির স্পেসিফিকেশনে বর্ণিত অন্তর্নিহিত সম্পদের পরিমাণ গ্রহণ বা উত্পাদন করতে হবে। শস্য, মুদ্রা, শক্তি এবং ধাতু সম্পৃক্ত ভবিষ্যত চুক্তিগুলি শারীরিক ডেলিভারির মাধ্যমে নিষ্পত্তি করা পণ্যগুলির কয়েকটি উদাহরণ৷ শারীরিক ডেলিভারির মাধ্যমে নিষ্পত্তির সাথে সম্পর্কিত খরচ এবং ঝুঁকিগুলি যথেষ্ট। সাধারণত, ফিউচার মার্কেটের অংশগ্রহণকারীরা ডেলিভারি নেওয়ার জন্য নির্বাচন করে না যদি না তারা বড় আকারের হেজিং অনুশীলনের সাথে জড়িত থাকে বা সম্পদের প্রকৃত অধিগ্রহণের জন্য ক্ষুধা নিয়ে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী হয়।উদাহরণ: একজন ব্যক্তি সক্রিয়ভাবে CME Globex-এ গোল্ড ফিউচার (GC) লেনদেন করছে এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার জন্য একটি খোলা GC চুক্তি রয়েছে। যদি এটি একটি দীর্ঘ অবস্থান হয়, তবে ব্যবসায়ীকে ডেলিভারি নিতে হবে এবং 100 ট্রয় আউন্স সোনার মূল্য ধরে নিতে হবে। যদি অবস্থানটি ছোট হয়, তাহলে ব্যবসায়ীকে অবশ্যই 100 ট্রয় আউন্স সোনা উৎপাদন করতে হবে।
2. নগদ নিষ্পত্তি: নগদ নিষ্পত্তি হল একজন ব্যবসায়ীর অ্যাকাউন্টের একটি সাধারণ ডেবিট বা ক্রেডিট যা চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় একটি অসামান্য অবস্থানের মূল্যকে প্রতিফলিত করে। ইক্যুইটি, সূচক এবং কিছু গবাদি পশুর উপর ভিত্তি করে ফিউচার চুক্তিগুলি হল আর্থিকভাবে সেটেল করা পণ্য৷উদাহরণ: একজন ব্যক্তি সক্রিয়ভাবে CME Globex-এ E-Mini NASDAQ 100 লেনদেন করছে এবং একটি চুক্তির মেয়াদ শেষ হয়ে গেছে। ব্যবসায়ী 5300 মূল্যে চুক্তিতে প্রবেশ করেছে এবং এটি 5390 এর একটি নিষ্পত্তি মূল্য অর্জন করেছে। অবস্থান দীর্ঘ হলে, বাণিজ্য ইতিবাচক অঞ্চলে হয় এবং অ্যাকাউন্ট ব্যালেন্স $1,800 লাভের জন্য জমা হয় (90 সূচক পয়েন্ট @ $5.00 প্রতি ¼ পয়েন্ট =$1,800)। ট্রেডারের একই অবস্থান ছোট হলে, অ্যাকাউন্টটি $1,800 ক্ষতির জন্য ডেবিট করা হয়

যদিও নগদ বন্দোবস্ত করা চুক্তিগুলি ডেলিভারি ঝুঁকির সাপেক্ষে নয়, বাজারের অংশগ্রহণকারীদের এখনও মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ এবং নিষ্পত্তির পদ্ধতি সম্পর্কে সচেতন হতে হবে। যদি একজন ব্যবসায়ী বা বিনিয়োগকারী দীর্ঘমেয়াদী মূল্য নির্ধারণের প্রবণতাকে পুঁজি করার জন্য একটি সক্রিয় অবস্থান বজায় রাখতে আগ্রহী হন, তাহলে একটি আসন্ন চুক্তিতে একটি রোলওভার কৌশল প্রয়োগ করা একটি উপযুক্ত পদক্ষেপ হতে পারে৷