চিত্রা জিজ্ঞাসা করে, “প্রিয় পাট্টু স্যার, আমি সবেমাত্র UTI নিফটি সূচক তহবিলে একটি SIP দিয়ে আমার মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগের যাত্রা শুরু করেছি। আমি অনেক বিনিয়োগকারীকে Nasdaq 100 বা S&P 500 তহবিল সম্পর্কে কথা বলতে দেখি, কিন্তু আমি অনুভব করি যে সেগুলি প্রয়োজনীয় নয়। আপনি এই বিষয় সম্পর্কে একটি নিবন্ধ দয়া করে করতে পারেন?"

এর সংক্ষিপ্ত উত্তর, "আমাদের পোর্টফোলিওতে কি আন্তর্জাতিক মিউচুয়াল ফান্ড দরকার?" হয়, না, তাদের প্রয়োজন নেই। এটি একটি পছন্দ, এবং সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে আমাদের অবশ্যই ভাল এবং অসুবিধাগুলি সম্পর্কে সচেতন হতে হবে৷

কেন আমরা পুঁজিবাজার ঝুঁকি নেব? সর্বনিম্ন লক্ষ্য হল একটি সামগ্রিক পোর্টফোলিও রিটার্ন (স্থির আয় + ইক্যুইটি)  যা আমাদের টাকার প্রয়োজনের সময় করে করের পরে মুদ্রাস্ফীতির সাথে তাল মিলিয়ে চলতে চেষ্টা করা।

ভারতীয় ইকুইটির একটি ভাল পরিমাণ (50-60%) কি "দীর্ঘ মেয়াদে" এটি অর্জন করবে? এটা হবে যে একটি যুক্তিসঙ্গত সম্ভাবনা আছে. একটি যুক্তিসঙ্গত সুযোগ (গ্যারান্টি নয়) জীবনের বেশিরভাগ পছন্দ যা অফার করে তার চেয়ে বেশি। দেখুন:রিটার্নের কোন নিশ্চয়তা না থাকলে কেন আমি ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করব?

"আন্তর্জাতিক ইক্যুইটি তহবিলের 10-20% আছে" এর সাধারণ কূটনৈতিক সুপারিশ এখনও সরবরাহের জন্য ভারতীয় ইক্যুইটির উপর কিছুটা নির্ভর করবে! সুতরাং এটা বলা যুক্তিসঙ্গত যুক্তি, আমি একা ভারতীয় ইক্যুইটির উপর নির্ভর করব। এই 10-20% এক্সপোজার পোর্টফোলিও স্তরে হওয়া উচিত এবং সম্পদ শ্রেণী (ইকুইটি) স্তরে নয়৷

এটি বলে, একটি পোর্টফোলিওতে আন্তর্জাতিক ইক্যুইটি তহবিল রাখার সুবিধা রয়েছে। যাইহোক, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী এই সুবিধার প্রশংসা করার সম্ভাবনা কম। ভৌগলিক বৈচিত্র্যের প্রাথমিক কারণ হল সামগ্রিক পোর্টফোলিও অস্থিরতা হ্রাস করা।

আপনি আশা করেন (আদর্শ ক্ষেত্রে) একটি দেশের ইক্যুইটি ভাল করবে যখন অন্যটি নয়। এটি মাঝে মাঝে ঘটে, কিন্তু আজ আমরা এমন একটি সংযুক্ত বিশ্বে বাস করি যে একটি সংকট খুব কমই স্থানীয়করণ করা হয়। একটি দেশে একটি উল্লেখযোগ্য পতন বা এমনকি একটি আন্তর্জাতিক পদচিহ্ন সহ একটি ব্যবসা সমস্ত জাতীয় বাজারে পতনের কারণ হতে পারে৷

তাই একবার তর্ক করা যেতে পারে যদি সমস্ত বাজার একসাথে ক্র্যাশ হয়ে যায়, তাহলে আন্তর্জাতিক বৈচিত্র্যের লাভ কোথায়? ভারতীয় ইক্যুইটির সাথে লেগে থাকার জন্য এটি প্রকৃতপক্ষে একটি যুক্তিসঙ্গত বিশ্বাস।

এখন সততার সাথে কিছু প্রশ্নের উত্তর দেওয়া যাক। কেন আপনি আন্তর্জাতিক ইকুইটি ফান্ডে আগ্রহী? দুটি শব্দ:সাম্প্রতিক পারফরম্যান্স। বৈচিত্র্যকরণ হল শুধুমাত্র ঠোঁট পরিষেবা যা বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীর পারফর্মিং পাইয়ের একটি টুকরো পেতে তাদের আকাঙ্ক্ষার জন্য অ্যাকাউন্ট করে।

এতে অবশ্যই দোষের কিছু নেই। গুগল, ফেসবুক ইত্যাদির মতো গলিয়াথের টুকরো চাওয়া স্বাভাবিক এবং বিচক্ষণ। আমরা সবাই উচ্চ রিটার্ন কামনা করি। প্রশ্ন হল, আমাদের মধ্যে কতজন পরিণতির মুখোমুখি হতে প্রস্তুত?

1. আমাদের অবশ্যই আন্তর্জাতিক ইক্যুইটি তহবিলের উপর দীর্ঘমেয়াদী মূলধন লাভের (যদি থাকে!) উপর কমপক্ষে 6-7% বেশি কর দিতে প্রস্তুত থাকতে হবে এবং এটি রুপি ছাড়া। এক লক্ষ করমুক্ত সীমা।
2. আমাদের অবশ্যই আন্তর্জাতিক ইক্যুইটি তহবিল থেকে ভারতীয় ইকুইটি তহবিলে বা আন্তর্জাতিক ইকুইটি তহবিল থেকে স্থির আয়ে বা তদ্বিপরীত ট্যাক্স বা এক্সিট লোড নিয়ে চিন্তা না করেই পোর্টফোলিওকে ভারসাম্যপূর্ণ করতে হবে৷
3. যখন জোয়ার বাঁক নেয়, এবং এই আন্তর্জাতিক তহবিলগুলি কাজ করা বন্ধ করে দেয় বা রুপির অবমূল্যায়ন যত দ্রুত না হয়, আমাদের বিশ্বাস রাখতে হবে এবং বিনিয়োগ চালিয়ে যেতে হবে। কেন? কারণ বৈচিত্র্য এভাবেই কাজ করে! সব কিছু একই সময়ে পারফর্ম করবে না (বা উচিত!)!

আমাদের অভিজ্ঞতা থেকে, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী বৈচিত্র্যের নামে শুধু রিটার্ন দেয় কিন্তু পোর্টফোলিও বজায় রাখতে প্রস্তুত নয়। তারা বৈচিত্র্যের উপর ট্যাক্স দেওয়ার পরিবর্তে প্রতিদিন ধারনাগত রিটার্নের দিকে নজর দেবে।

তাই আমরা বিশ্বাস করি একটি আন্তর্জাতিক ইকুইটি ফান্ড অধিকাংশ বিনিয়োগ পোর্টফোলিওতে বিশৃঙ্খলা বাড়াবে। কেন? “বৈচিত্র্যকরণ” শুধুমাত্র সেই বিনিয়োগকারীদের জন্য যারা তাদের বিনিয়োগের কর্মক্ষমতা পোর্টফোলিও স্তরে বিশ্লেষণ করতে পারেন বা করতে চান। . বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের পোর্টফোলিও পর্যালোচনা করার জন্য একটি টুকরো খাবারের পদ্ধতি রয়েছে এবং তাই এটি শুধুমাত্র বিশৃঙ্খলার কারণ হবে৷

এমনকি নিয়মিত রক্ষণাবেক্ষণ সহ একটি পোর্টফোলিওতে, 10% বা 20% এর একটি "ছোট এক্সপোজার" একটি বড় পার্থক্য আনতে পারে না। এর অর্থ হল আপনি Nasdaq 100 থেকে বিগত কয়েক বছরে 40% রিটার্ন পেতে পারেন, কিন্তু এটি আপনার পোর্টফোলিওর মাত্র 10% হলে এটি সামান্যই গুরুত্বপূর্ণ।

আন্তর্জাতিক এক্সপোজার সহ একটি ভারতীয় ইক্যুইটি ফান্ডে বিনিয়োগ করার বিষয়ে কিন্তু ইক্যুইটি ফান্ডের মতো কর আরোপ করা হবে? আবার, এটি অপ্রয়োজনীয়, এবং কেউ বিনিয়োগ করলেও, এক্সপোজারটি তাৎপর্যপূর্ণ হতে হবে। এটি তখন তহবিল ব্যবস্থাপকের ঝুঁকি বাড়াবে (ভবিষ্যতে তহবিল ভাল কাজ করবে না)।

এছাড়াও, দেখুন:

• অক্ষ বৃদ্ধির সুযোগ তহবিল বনাম পরাগ পারিখ দীর্ঘমেয়াদী ইক্যুইটি ফান্ড
•  পরাগ পারিখ ফ্লেক্সি ক্যাপ ফান্ডের AUM 2020 সালে 147% বৃদ্ধি পেয়েছে!

মুদ্রার ঝুঁকি সম্পর্কে কি? রুপির দীর্ঘমেয়াদী অবমূল্যায়নের হার ডলারে মাত্র ৫-৬%। এবং এটি অর্থপূর্ণ তখনই যদি অন্তর্নিহিত ইক্যুইটি ভাল করে। আমি ভুল হতে পারি, কিন্তু কর এবং ব্যয়ের অনুপাত বিবেচনা করে আমি ভারতীয় ইকুইটি ফান্ড এবং আন্তর্জাতিক ইকুইটি ফান্ডের দীর্ঘমেয়াদী কর্মক্ষমতার মধ্যে খুব বেশি পার্থক্য আশা করি না। আমি শীঘ্রই একটি বিশদ রিটার্ন তুলনা পোস্ট করব।

উন্নত দেশগুলির সম্পর্কে কী? তাদের কি আন্তর্জাতিক ইক্যুইটিতে বিনিয়োগ করা উচিত নয়? যদি প্রমাণ থাকে বা তারা বিশ্বাস করে যে স্থানীয় ইকুইটি মূল্যস্ফীতির সাথে তাল মিলিয়ে চলতে পারে না (উদাহরণস্বরূপ, অর্থনৈতিক বা রাজনৈতিক অস্থিরতার কারণে), তাহলে আন্তর্জাতিক বৈচিত্র্য বাধ্যতামূলক হয়ে যায়। ভারতেও অশান্তি সম্ভব, কিন্তু সেই সামান্য আন্তর্জাতিক এক্সপোজার আমাদের পোর্টফোলিও ধরে রাখতে সাহায্য করবে না!

সংক্ষেপে, আন্তর্জাতিক বৈচিত্র্য ট্যাক্স এবং উচ্চ রক্ষণাবেক্ষণের সাথে আসে। শুধুমাত্র বিনিয়োগকারীরা যারা পোর্টফোলিও স্তরে ঝুঁকি এবং পুরস্কারের প্রশংসা করতে পারে তাদের তাদের মধ্যে বিনিয়োগ করা উচিত (10-15% এর ছোট এক্সপোজার সামান্য কাজে লাগে!) একটি সাধারণ নিফটি বা সেনসেক্স তহবিল বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের, বিশেষ করে নতুন বিনিয়োগকারীদের জন্য কাজটি সম্পন্ন করবে৷