26শে নভেম্বর 2019-এ, সেনসেক্স এবং নিফটি উভয়ই আজীবন উচ্চতায় পৌঁছেছে এবং সেনসেক্স 41,000 চিহ্ন অতিক্রম করেছে৷ এই প্রবন্ধে, আমরা দীর্ঘমেয়াদী প্রযুক্তিগত সূচক ব্যবহার করে খুঁজে বের করি যদি বাজারের মূল্য বেশি হয়।
এটি করার জন্য, আমরা তিনটি ভিন্ন ব্যবস্থা গ্রহণ করব:(1) চলমান গড়ের মাধ্যমে প্রবণতা (2) বলিঞ্জার ব্যান্ড ব্যবহার করে অস্থিরতা এবং (3) PE, PB ব্যবহার করে মূল্যায়ন। এই নিবন্ধে দেখানো চার্টগুলি (অন্যান্য মেট্রিক্স সহ) পাঠকরা এই টুলের মাধ্যমে পুনরুত্পাদন করতে পারেন:নিফটি মূল্যায়ন টুল:স্টক মার্কেট একাধিক উপায়ে ব্যয়বহুল বা সস্তা কিনা তা খুঁজে বের করুন
দৈনিক চলমান গড় (DMA) হল একটি সাধারণ পরিমাপ যেখানে আমরা গত ছয় মাসের গড় বা গত এক বছরের দৈনিক মূল্য গণনা করি। এক্সপোনেনশিয়াল মুভিং এভারেজ (EMA) সাধারণ মুভিং এভারেজের উপর ভিত্তি করে কিন্তু সাম্প্রতিক পারফরম্যান্সকে আরও বেশি গুরুত্ব দেয়।
লক্ষ্য করুন যে নিফটি 50-এর দাম 6,12-মাসের সূচকীয় চলমান গড় উভয়ের উপরে 6-মাসের EMA 12-মাসের EMA-এর উপরে। এই বড় ক্যাপ সেগমেন্ট overvalued হয়. তবে, (1) শুধুমাত্র এই ইঙ্গিতটিই সিদ্ধান্তে পৌঁছানোর জন্য যথেষ্ট নয় এবং (2) এটি মনে রাখা উচিত যে যদিও একটি সংশোধন করা সম্ভব তা তাৎপর্যপূর্ণ হওয়ার প্রয়োজন নেই৷
একই ছবিতে, নভেম্বর 2019 আন্দোলনের আগে, কেউ এই ধরনের চারটি সংশোধন গণনা করতে পারে। তাদের কোনোটিই তাৎপর্যপূর্ণ ছিল না।
বলিঙ্গার ব্যান্ড হল 200 DMA এর উপরে এবং নীচে আঁকা দুটি লাইন। বটম লাইন বা লোয়ার ব্যান্ডকে বলা হয় 200 DMA এর নিচে দুটি চলমান স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি। উপরের ব্যান্ড হল 200 DMA-এর উপরে দুটি স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি। জন বলিংগার দ্বারা তৈরি, এগুলি "প্রবণতা" এবং অস্থিরতাকে একত্রিত করে৷ এগুলি কীভাবে ব্যবহার করা যেতে পারে তার একটি বিবরণ এখানে পাওয়া যায়:
নিফটির বর্তমান অবস্থা নিচে দেখানো হয়েছে। যদিও দাম শীর্ষ ব্যান্ডের উপরে, লক্ষ্য করুন উপরের এবং নীচের ব্যান্ডগুলি একত্রিত হয়েছে যা নিম্ন অস্থিরতা নির্দেশ করে। এটি একটি নিরপেক্ষ অবস্থান নির্দেশ করে:অতিমূল্যায়িত বা অবমূল্যায়িত নয়।
নিফটির 10 বছরের গড় এবং +1, +2, -1, -2 এবং গড়ের উপরে/নীচে স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি নীচে দেখানো হয়েছে। গত 11 বছরে, 10-বছরের NIfty PE গড় 18-এর থেকে কিছুটা কম থেকে প্রায় 22-এ উন্নীত হয়েছে। তাই "উচ্চ পিই"-এর সংজ্ঞা ক্রমাগত পরিবর্তিত হচ্ছে।
বর্তমান নিফটি PE গড় + স্ট্যান্ডার্ড ডেভিয়েশন (+1) এবং গড় + 2 স্ট্যান্ডার্ড ডেভিয়েশন (+) এর মধ্যে ঘুরছে 2) লাইন। গত পাঁচ বছর বা তারও বেশি সময় ধরে, নীচের দুটি উল্লেখযোগ্য বিচ্যুতি ছাড়া এটিই হয়েছে। সুতরাং পতন আসন্ন কি না তা এ থেকে স্পষ্ট নয়।
নিফটি পিবি-এর জন্য সংশ্লিষ্ট মানগুলি নীচে দেখানো হয়েছে। নিফটি পিবি সম্প্রতি 10 বছরের পিবি গড় থেকে নিচে নেমে গেছে। PB খুব কমই +1 লাইনের উপরে গেছে। যদি আমরা এই চার্টে যাই, তাহলে শীর্ষে খুব বেশি জায়গা নেই।
আসুন এখন নিফটি মিডক্যাপ 150 এর জন্য সংশ্লিষ্ট চার্টটি দেখি।
6-মাসের EMA এখনও 12-মাসের EMA-এর নীচে, যখন দাম উভয়ের উপরে। এটি নির্দেশ করে যে বাজারটি সঠিকভাবে মূল্যবান৷
৷
এপ্রিল 2018-এর তুলনায়, ভোলাটিলিটি ব্যান্ডগুলি যথেষ্ট সংকীর্ণ যা কম অস্থিরতা নির্দেশ করে এবং দাম শীর্ষ ব্যান্ডের দিকে যাচ্ছে৷ আবার এটি অত্যধিক- বা কম মূল্যায়ন নির্দেশ করে না।
নিফটি মিডক্যাপ 150 PE এবং PE ইতিহাস নিফটির মতো ততটা নয়। তাই দশ বছরের গড় PE/PB কে খুব বেশি গুরুত্ব সহকারে নেওয়া যায় না। বর্তমান পিই গড়ের কাছাকাছি থাকায়, মিডক্যাপ স্টকগুলি উপরে যাওয়ার জন্য ভাল জায়গা রয়েছে বলে মনে হচ্ছে৷
বর্তমান নিফটি মিডক্যাপ 150 PB দশ বছরের গড় থেকে বেশি৷ তাই আবার এর মানে হল যে এই স্টকগুলির দাম এখনও বেশি।
পাঠকরা লক্ষ্য করেছেন যে বিভিন্ন সূচক থেকে অনুমান মেলে না। এটা প্রায়ই হয়. লার্জ ক্যাপ স্পেসে, অস্থিরতা সাম্প্রতিক অতীতের তুলনায় কম কিন্তু PB 10 বছরের গড়ের চেয়ে একটি আদর্শ বিচ্যুতির কাছাকাছি। মানে উপরে যাওয়ার জন্য খুব বেশি জায়গা নেই।
মিড-ক্যাপ স্পেসে, PB আবার উচ্চ-মূল্যের স্টকগুলিকে নির্দেশ করে বলে মনে হচ্ছে, কিন্তু ইতিহাস খুব ছোট হওয়ায় এটি নির্ভরযোগ্য নয়। অস্থিরতা কম, কিন্তু ঊর্ধ্বমুখী সম্প্রসারণের সম্ভাবনা আছে কিনা তা স্পষ্টভাবে বলা যাবে না। এখানে একা PE-এর দিকে তাকানো বিভ্রান্তিকর হতে পারে।
উপরে উল্লিখিত হিসাবে, এই নিবন্ধে দেখানো চার্টগুলি (অন্যান্য মেট্রিক্স সহ) পাঠকরা এই টুলের মাধ্যমে পুনরুত্পাদন করতে পারেন:নিফটি মূল্যায়ন টুল:স্টক মার্কেট একাধিক উপায়ে ব্যয়বহুল বা সস্তা কিনা তা খুঁজে বের করুন