বিশেষ উদ্দেশ্য অধিগ্রহণ সংস্থাগুলি (SPACs), বা "ব্ল্যাঙ্ক চেক" কোম্পানিগুলি হল মার্কিন স্টক মার্কেটের নতুন সোনার রাশ৷ এবং তাদের জনপ্রিয়তার বিস্ফোরণ স্বভাবতই বিনিয়োগকারীরা আরও অনেক কিছু জানতে চায়:যথা, একটি SPAC ঠিক কী এবং অন্যান্য বিনিয়োগ থেকে এটি কীভাবে আলাদা?
SPACs – একটি প্রাথমিক পাবলিক অফার (IPO)-এর সময় এবং খরচ বাইপাস করার সময় কোম্পানিগুলির জনসাধারণের কাছে যাওয়ার একটি উপায় – গত 18 মাস বা তারও বেশি সময় ধরে সত্যিই মূল স্রোতে আঘাত করেছে৷ এবং তারা কেবল গরম হয়ে উঠছে।
এটি বিবেচনা করুন:2021 সালের মার্চের মাঝামাঝি পর্যন্ত, SPAC রিসার্চ ডেটা অনুসারে, US- তালিকাভুক্ত SPACs $87.9 বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে। এটি 2020 জুড়ে এই সমস্ত ব্যবসার 83.4 বিলিয়ন ডলারের চেয়েও বেশি - এটি স্থানের জন্য একটি ব্রেকআউট বছর। এই লেখা পর্যন্ত, সেই সংখ্যা বেড়ে দাঁড়িয়েছে $111.7 বিলিয়ন৷
৷যখন মহাকাশে কার্যকলাপ বাড়ছে, অনেক বিনিয়োগকারী এখনও (স্বীকৃতভাবে জটিল) নাট এবং বোল্টের সাথে পরিচিত নয়। SPAC-এর এই দ্রুত নির্দেশিকাটি আপনাকে স্টক মার্কেটের এই ক্রমবর্ধমান অঞ্চলে ধরা দেবে৷
একটি বিশেষ উদ্দেশ্য অধিগ্রহণ কোম্পানী সত্যিই শুধুমাত্র অন্য একটি ফার্ম খোঁজার জন্য বিদ্যমান যা এটি একীভূতকরণের মাধ্যমে পাবলিক মার্কেটে আনতে পারে।
এই কারণেই আপনি প্রায়শই SPAC গুলিকে "ব্ল্যাঙ্ক চেক" কোম্পানি হিসাবে উল্লেখ করতে শুনবেন:বিনিয়োগকারীরা কার্যকরভাবে কোম্পানিটিকে একটি ফাঁকা চেক দিয়ে যাচ্ছেন এবং কিছু এখনও-অজানা ফার্ম কিনতে পারবেন৷
একটি SPAC একটি ব্যবস্থাপনা দল দ্বারা গঠিত হয়, সাধারণত একটি স্পনসর হিসাবে পরিচিত, যার প্রায়ই একটি ব্যবসায়িক পটভূমি থাকে, সাধারণত একটি বিশেষ শিল্পে একটি নির্দিষ্ট দক্ষতা সহ। তারা প্রাথমিকভাবে একটি নামমাত্র পরিমাণ বিনিয়োগকারীর মূলধন সংগ্রহ করে - সাধারণত $25,000 - যার জন্য তারা "প্রতিষ্ঠাতা শেয়ার" পাবে যা প্রায়শই SPAC-তে 20% সুদের সমান।
এর পরে, কোম্পানি তারপরে পাবলিক মার্কেট থেকে অতিরিক্ত তহবিল সংগ্রহের জন্য একটি প্রাথমিক পাবলিক অফার (আইপিও) ফাইল করবে এবং শেষ পর্যন্ত কার্যকর করবে৷
যখন একটি ব্ল্যাঙ্ক-চেক কোম্পানি সর্বজনীন হয়ে যায়, তখন এটি সাধারণত "ইউনিট" বিক্রি করে, প্রায় সবসময় প্রতি শেয়ারে $10.00। এই ইউনিটগুলিতে প্রায়শই সাধারণ স্টকের একটি অংশ অন্তর্ভুক্ত থাকে, তবে ওয়ারেন্টের একটি ভগ্নাংশও বিনিয়োগকারীদের ভবিষ্যতের কোনও সময়ে একটি সাধারণ শেয়ার কেনার অনুমতি দেয়, সাধারণত শেয়ার প্রতি $11.50 এর অনুশীলন মূল্যের সাথে। যে বিনিয়োগকারীরা সেই প্রাথমিক করাতবাক টাট্টু করে ফেলেন তারা দেখতে পাবেন তাদের মূলধন কোম্পানির বইতে নগদ হিসাবে যাবে।
সেই মুহুর্তে, SPAC যেকোন সাধারণ শেয়ারের মতই লেনদেন করবে, শেয়ারহোল্ডাররা অন্য কোন স্টকের মত ক্রয়-বিক্রয় করতে পারবেন। কিন্তু ব্ল্যাঙ্ক-চেক কোম্পানি নিজেই নগদ টাকার স্তূপ যার পেছনে কোনো প্রকৃত ব্যবসা নেই।
স্টক, ইটিএফ এবং মিউচুয়াল ফান্ড সুপারিশ এবং অন্যান্য বিনিয়োগ পরামর্শের জন্য কিপলিংগারের বিনামূল্যে বিনিয়োগের সাপ্তাহিক ই-লেটারের জন্য সাইন আপ করুন৷
একবার এটি সর্বজনীন হয়ে গেলে, SPAC-এর কাছে সাধারণত 18 থেকে 24 মাসের মধ্যে একটি "টার্গেট কোম্পানি" খুঁজে বের করতে এবং একটি ক্রয় নিয়ে আলোচনা করতে হয়। যদি এটি তা করে, এটি সাধারণত এটির সাথে একীভূত হওয়া নতুন সত্তাকে প্রতিফলিত করতে তার টিকার পরিবর্তন করবে এবং শেয়ারহোল্ডারদের এখন অর্জিত কোম্পানিতে বিনিয়োগ করা হবে৷
যদি SPAC পূর্বনির্ধারিত সময়সীমার মধ্যে একটি চুক্তি করতে অক্ষম হয়, তাহলে SPAC বাতিল হয়ে যায়। ততক্ষণ পর্যন্ত কোম্পানির নগদ স্বল্প-মেয়াদী ট্রেজারিগুলিতে রাখা হয়, তাই প্রাথমিক বিনিয়োগ নিরাপদ হবে, তবে স্বাভাবিক বাজারের অস্থিরতার সময় কোম্পানির শেয়ার IPO মূল্যের নিচে নেমে যেতে পারে।
SPACs সাধারণত একটি বিদ্যমান, কিন্তু ব্যক্তিগতভাবে অনুষ্ঠিত কোম্পানি অর্জনের জন্য তাদের সংগ্রহ করা তহবিল ব্যবহার করে। তারপরে তারা সেই লক্ষ্যের সাথে একত্রিত হয়, যা অনেক দীর্ঘ আইপিও প্রক্রিয়া এড়িয়ে লক্ষ্যকে সর্বজনীন যেতে দেয়। সেই সময়ে, সত্তাটি সাধারণত SPAC মনিকার দ্বারা আর পরিচিত হয় না, তবে অধিগ্রহণ করা কোম্পানির নামে।
চামাথ পালিহাপিটিয়া, যার SPACs ভার্জিন গ্যালাকটিক (SPCE) এবং Clover Health Investments (CLOV) সহ কোম্পানিগুলির সাথে একীভূত হয়েছে, তার সামাজিক মূলধনের বাহনকে "IPO 2.0" হিসাবে উল্লেখ করেছে৷ এবং এটি আপাতদৃষ্টিতে সাধারণভাবে ব্ল্যাঙ্ক-চেক কোম্পানিগুলি হয়ে উঠেছে – বেসরকারি সংস্থাগুলিকে সর্বজনীন আনার আরেকটি জনপ্রিয় উপায়।
যদিও SPAC গুলি যে কোনও ধরণের কোম্পানিকে সর্বজনীন আনতে ব্যবহার করা যেতে পারে, তারা প্রায়শই উদীয়মান ক্ষেত্রের কোম্পানিগুলির সাথে একত্রিত হতে ব্যবহার করা হচ্ছে৷ উদাহরণ স্বরূপ, Fisker (FSR), Lordstown Motors (RIDE) এবং Nikola (NKLA) হল কয়েক ডজন বা তার বেশি বৈদ্যুতিক-যানবাহন কোম্পানি যেগুলি হয় SPAC-এর মাধ্যমে সর্বজনীন হয়েছে বা তা করবে বলে আশা করা হচ্ছে৷
এবং Virgin Galactic স্পেস-SPAC রেসে একা নয়। উদাহরণস্বরূপ, 1 মার্চ, রকেট ল্যাব ব্ল্যাঙ্ক-চেক ফার্ম ভেক্টর অ্যাকুইজিশন (VACQ)-এর সাথে একীভূত হতে সম্মত হয়েছে। চুক্তির সমাপ্তির পরে কোম্পানিটি RKLB হিসাবে বাণিজ্য করবে, যা দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে ঘটবে বলে আশা করা হয়েছিল৷
সমস্ত নতুন সম্পদ শ্রেণীর ক্রমবর্ধমান যন্ত্রণা আছে। তাই আশ্চর্যজনকভাবে, SPAC-এর জনপ্রিয়তার দ্রুত বৃদ্ধি কিছু বন্য মূল্যের পরিবর্তনের সাথে এসেছে। এবং তারা এখনও বিনিয়োগকারীদের প্রচুর আগ্রহ আকৃষ্ট করছে, এমনকি বছরের শুরুর দিকের কিছু ঝগড়া বন্ধ হয়ে যাওয়ার পরেও৷
এবং বেশিরভাগ আর্থিক উদ্ভাবনের মতো, কেউ কেউ ব্ল্যাঙ্ক-চেক কোম্পানিগুলির জন্য বাজারকে অপব্যবহার করবে এবং কিছু বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রচুর সম্পদ তৈরি করবে৷
তবে সম্পদ শ্রেণীতে অবশ্যই দৃঢ় মতামতের অভাব নেই।
"নিন্দনীয়।" এটি ছিল ব্রিটিশ বিনিয়োগকারী জেরেমি গ্রান্থাম শব্দটি SPACs, বা অন্তত তাদের পিছনের সর্বশেষ উন্মাদনাকে বোঝাতে।
"এটি আমার ক্যারিয়ারের অন্য কিছুর মত নয়," গ্রান্থাম ফাইনান্সিয়াল টাইমসকে বলেন . "এটি দুর্ঘটনাক্রমে আমার করা একক বৃহত্তম বিনিয়োগ ছিল। এটি তালিকাভুক্তির প্রয়োজনীয়তার ধারণার কাছাকাছি যায়, তাই এটি অনেক সফল কোম্পানির জন্য একটি দরকারী টুল নয়। কিন্তু আমি মনে করি এটি একটি নিন্দনীয় উপকরণ, এবং খুব খুব অনুমানমূলক সংজ্ঞা অনুসারে।"
একই গ্রান্থাম কয়েক বছর আগে QuantumScape-এ একটি বাজি ধরে দ্রুত $265 মিলিয়ন উপার্জন করেছে – একটি ব্যাটারি কোম্পানি যা 2020 সালে একটি SPAC দ্বারা অধিগ্রহণ করা হয়েছিল।
একটি সমালোচনা হল যে "কম যোগ্য" কোম্পানিগুলি যেগুলি সফল আইপিও চালু করতে পারেনি তারা ব্ল্যাঙ্ক-চেক কোম্পানিগুলির মাধ্যমে আরও সহজে পাবলিক মার্কেটে পৌঁছাতে পারে। যদিও একটি সম্ভাব্য অধিগ্রহণের জন্য এখনও একটি SPAC-এর বিনিয়োগ দলের সাথে একত্রিত হতে হয়, এটি একটি আইপিওতে যাওয়ার প্রথাগত রাস্তার চেয়ে অনেক সহজ প্রক্রিয়া৷
এই সহজ পথের অর্থ হল SPAC লঞ্চগুলির একটি দ্রুত উত্তরাধিকার৷
৷ক্লায়েন্টদের উদ্দেশ্যে একটি নোটে ইউএস ইক্যুইটি স্ট্র্যাটেজির গোল্ডম্যান শ্যাক্সের প্রধান ডেভিড কোস্টিন বলেছেন, "ইস্যু করার ফুসকুড়ি গতি সম্ভবত টেকসই নয়।" "SPACs আগামী দুই বছরে অধিগ্রহণ কার্যকলাপে $700 বিলিয়নেরও বেশি উপার্জন করতে পারে।"
ব্ল্যাঙ্ক-চেক কোম্পানিগুলি এমনকি এসইসির নজর কেড়েছে, যা সাম্প্রতিক মাসগুলিতে এই বিষয়ে আরও মৌখিক হয়ে উঠেছে। উদাহরণ স্বরূপ, এপ্রিল মাসে কমিশন বিনিয়োগকারীদেরকে ওয়ারেন্টের পাতলা প্রভাব সম্পর্কে মনে করিয়ে দিতে পদক্ষেপ নেয়, সেগুলি ইউনিটের সাথে সংযুক্ত থাকুক বা না থাকুক।
"আমরা এই বিবৃতিটি জারি করছি কিছু নির্দিষ্ট শর্তের সম্ভাব্য অ্যাকাউন্টিং প্রভাবগুলি হাইলাইট করার জন্য যা SPAC লেনদেনের অন্তর্ভুক্ত ওয়ারেন্টগুলিতে সাধারণ হতে পারে এবং আর্থিক প্রতিবেদনের বিবেচনাগুলি নিয়ে আলোচনা করার জন্য যা প্রযোজ্য হয় যদি একজন নিবন্ধক এবং তার নিরীক্ষকরা নির্ধারণ করে যে কোনও পূর্বে দায়ের করা আর্থিক ক্ষেত্রে ত্রুটি রয়েছে৷ বিবৃতি।"
এক মাস পরে, কমিশন SPAC সম্পর্কে বিনিয়োগকারীদের আরও শিক্ষিত করার জন্য একটি আপডেট বুলেটিন প্রকাশ করেছে।
SPAC-এর একটি স্পষ্ট ইতিবাচক হল তারা বিনিয়োগকারীদের পছন্দকে উন্নত করছে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পাবলিকলি ট্রেড করা কোম্পানির সংখ্যা একত্রিতকরণ, বাইআউট এবং প্রাইভেট ইক্যুইটি দ্বারা কেনা কোম্পানিগুলির জন্য ধন্যবাদ দীর্ঘমেয়াদী পতনের মধ্যে রয়েছে৷
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 1996 সালে 30,000 টিরও বেশি পাবলিকলি ট্রেড কোম্পানি ছিল। 2017 এর শুরুতে এই সংখ্যাটি অর্ধেকেরও বেশি কমে এসে মাত্র 13,330 এ দাঁড়িয়েছে। এর অর্থ দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারী এবং স্বল্পমেয়াদী ব্যবসায়ীদের জন্য একই রকম বিকল্প কম।
SPAC গুলি বিনিয়োগকারীদের জন্য নতুন সুযোগ দেওয়ার সময় সেই প্রবণতাটিকে উল্টাতে শুরু করেছে, প্রায়শই কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI), মহাকাশ পর্যটন, স্পোর্টস জুয়া এবং বৈদ্যুতিক যান (EVs) এর মতো অত্যাধুনিক ক্ষেত্রগুলিতে।
যেকোন অ্যাসেট ক্লাস বা বিশেষ পরিস্থিতিতে বিনিয়োগ করার সময়, গেমের কিছু নির্দিষ্ট নিয়ম বোঝা আপনাকে বড় ক্ষতি এড়াতে সাহায্য করতে পারে এবং নিজেকে আউট পারফরম্যান্সের জন্য সেট আপ করতে সাহায্য করতে পারে।
আপনি যদি SPAC-তে বিনিয়োগ করার পরিকল্পনা করেন তবে এখানে কয়েকটি বিষয় বিবেচনা করতে হবে:
SPACs "গুজব কিনুন, খবর বিক্রি করুন।" যদিও ব্ল্যাঙ্ক-চেক কোম্পানিগুলি কখনও কখনও গুজবে বেশি চলে যায় যে তারা এই ব্যবসা বা সেই ফার্মটি অধিগ্রহণ করতে পারে, গড়ে তাদের সেরা পারফরম্যান্স আসে যখন তারা আনুষ্ঠানিক ঘোষণা দেয়।
"SPACs তাদের নির্দিষ্ট একত্রীকরণ চুক্তি ঘোষণার পরের সময়কালে সেরা পারফর্ম করে, কিন্তু একত্রীকরণ আসলে বন্ধ হওয়ার আগে," YCharts বিশেষ উদ্দেশ্য অধিগ্রহণ সংস্থাগুলির একটি প্রতিবেদনে লিখেছেন৷ "জীবনচক্রের এই পর্যায়ে, 70% SPAC-এর মূল্য বেড়েছে এবং 46% S&P 500-কে ছাড়িয়ে গেছে। একটি SPAC-এর IPO থেকে তার নির্দিষ্ট একত্রীকরণ চুক্তির ঘোষণা পর্যন্ত, মাত্র 15% S&P 500-কে পরাজিত করেছে – এটি SPAC-এর জন্য সবচেয়ে অনুমানমূলক সময়।"
খবরের জন্য অপেক্ষা করার আরেকটি কারণ? একটি ফাঁকা-চেক কোম্পানি তার প্রাথমিকভাবে বলা লক্ষ্য থেকে পিভট হতে পারে।
উদাহরণস্বরূপ, স্পেস ট্রান্সপোর্টেশন কোম্পানি মোমেন্টাস 2020 সালের অক্টোবরে ঘোষণা করেছে যে এটি স্টেবল রোড অ্যাকুইজিশন (SRAC) নামে একটি SPAC-এর মাধ্যমে সর্বজনীন হবে। স্পেস কোম্পানিগুলি একটি হট কমোডিটি, কিন্তু 2019 সালে দায়ের করা Stable Road's S-1 বলেছে যে "যদিও একটি টার্গেট ব্যবসা শনাক্ত করার জন্য আমাদের প্রচেষ্টা বিশ্বব্যাপী অনেক শিল্প এবং অঞ্চলে বিস্তৃত হতে পারে, আমরা গাঁজা শিল্পের মধ্যে সম্ভাবনার জন্য আমাদের অনুসন্ধানকে ফোকাস করতে চাই৷ "
কিছু শেয়ারহোল্ডাররা যা আশা করেছিল ঠিক তা নয়৷
৷SRAC-তে বিনিয়োগকারীরা ইতিমধ্যেই কিছু প্রাথমিক বাধার সম্মুখীন হচ্ছে, যার মধ্যে রয়েছে জাতীয় নিরাপত্তা উদ্বেগ এবং স্টেবল রোডের প্রকাশ যে মোমেন্টাস এখন আর 2021 সালে কোনো মিশন উড়ানোর আশা করে না।
যেমনটি আমরা আগেই বলেছি, ব্ল্যাঙ্ক-চেক কোম্পানিগুলি সাধারণত প্রতি শেয়ার $10-এ সর্বজনীন হয়। সেই মূল্যে, বকেয়া শেয়ারের সংখ্যার উপর ভিত্তি করে একটি অধিগ্রহণ করার জন্য SPAC-কে যথেষ্ট মূলধন দিয়ে অর্থায়ন করা হয়।
যাইহোক, একটি আইপিওর পরে, বাজারের অবস্থা, শেয়ারকে ঘিরে থাকা গুজব এবং অন্যান্য কারণের উপর নির্ভর করে প্রাক-অধিগ্রহণের SPAC-এর মূল্য ব্যাপকভাবে পরিবর্তিত হতে পারে। এই বছর, শেয়ার প্রতি $12 বা $13 তে SPAC ট্রেড দেখা অস্বাভাবিক ছিল না, এমনকি $10 এ প্রকাশ্যে যাওয়ার পরেও। একবার একটি চুক্তি ঘোষণা করা হলে, প্রিমিয়াম আরও ফুলে যেতে পারে। শেয়ারগুলি আর শুধুমাত্র একটি শেল কোম্পানির প্রতিনিধিত্ব করে না, বরং একটি আরও সুনির্দিষ্ট সুযোগ যা রাস্তার নিচে খুব ভালভাবে লাভ করতে পারে৷
শুধু মনে রাখবেন:আপনি যত বেশি প্রিমিয়ামে একটি SPAC কিনবেন, তত বেশি আপনি রাস্তার উল্টো সম্ভাবনায় কাটবেন।
আরেকটি পরামর্শ:মার্কেট ক্যাপ খুব একটা ব্যাপার না। একটি কোম্পানির মোট নগদ অংশীদারিত্ব শেষ পর্যন্ত একটি SPAC অর্জন করতে পারে এমন একটি লক্ষ্যের আকারের উপর আরও বেশি প্রভাব ফেলে। এবং তারপরেও, এটি কেবলমাত্র একটি ন্যূনতম আকার নির্ধারণে কার্যকর, কারণ SPAC গুলিকে অবশ্যই তাদের নগদ অর্থের কমপক্ষে 80% একটি অধিগ্রহণে ব্যয় করতে হবে৷
কিন্তু তারা সাধারণত অনেক বেশি খরচ করে। SPAC প্রায়শই একটি অধিগ্রহণের জন্য তাদের নগদ দুই থেকে তিনগুণ (এবং কখনও কখনও আরও) প্রদান করে। তারা সাধারণত পাবলিক ইক্যুইটিগুলিতে (বা PIPE) ব্যক্তিগত বিনিয়োগের মাধ্যমে এই অতিরিক্ত তহবিল গ্রহণ করে, সাধারণত তারা একীভূতকরণ লক্ষ্য ঘোষণা করার পরে৷
দ্রুত পদক্ষেপগুলি SPAC বিশ্বের একটি বাগ নয় - এটি একটি বৈশিষ্ট্য। কিন্তু আপনার বিবেচনা করা কোনো বিনিয়োগ যদি হাস্যকর মূল্যায়নে চলে যায়, তাহলে তাড়া করতে বাধ্য বোধ করবেন না – আপাতদৃষ্টিতে সর্বদা অন্য একটি SPAC সুযোগ অপেক্ষা করছে।
বিনিয়োগ দ্রুত ধনী হওয়ার চেষ্টা করা নয়। SPAC-এর বিশ্বে, দ্রুত গতি স্থানের একটি বিশাল বৈশিষ্ট্য। কিন্তু যদি কিছু ইতিমধ্যেই চালানো হয়ে থাকে, তাহলে সেটার পেছনে ছুটবেন না। সবসময় অন্য স্টক সুযোগ আছে. নৌকা নিখোঁজ সম্পর্কে চিন্তা করবেন না. সবসময় অন্য আছে।
আসলে, এমন অনেক সুযোগ রয়েছে যে কিছু বিনিয়োগকারী ব্ল্যাঙ্ক-চেক কোম্পানিগুলির একটি সম্পূর্ণ ঝুড়ি কিনতে আরও স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করতে পারে। এবং তারা এটি করতে পারে এমন একটি উপায় হল The SPAC এবং New Issu ETF (SPCX) এর মাধ্যমে।
SPCX হল একটি সক্রিয়ভাবে পরিচালিত ETF যেটি তাদের একত্রীকরণের ঘোষণার আগে SPAC ক্রয় করে। পোর্টফোলিওতে বর্তমানে 83টি হোল্ডিং রয়েছে, যার কোনো একক অবস্থান নেই যার পরিমাণ ব্যবস্থাপনার অধীনে সম্পদের 5% এর বেশি। এই মুহূর্তে শীর্ষ ওজনের মধ্যে রয়েছে এক্সিলারেট অ্যাকুইজিশন (AAQC), অ্যাপোলো স্ট্র্যাটেজিক গ্রোথ (APSG) এবং Starboard Value Acquisition (SVAC)। এটি বার্ষিক 0.95% চার্জ করে, বা প্রতি $10,000 বিনিয়োগের জন্য $95 - একটি ETF-এর জন্য একটি উচ্চ ব্যয়, কিন্তু আপনি জাহাজ পরিচালনা করার জন্য একটি মানুষের হাতের জন্য অর্থ প্রদান করছেন৷