মূল্য-থেকে-আয় অনুপাত (P/E অনুপাত) হল একটি মূল্যায়ন মেট্রিক যা বিনিয়োগকারীরা একটি স্টক বেশি- বা অবমূল্যায়িত কিনা সে সম্পর্কে ধারণা পেতে ব্যবহার করে। কিন্তু একটি স্টকের জন্য একটি "ভাল" P/E অনুপাত কী তা বোঝার জন্য অতিরিক্ত প্রসঙ্গ প্রয়োজন।
আমাকে ব্যাখ্যা করতে দিন।
একা P/E অনুপাত দরকারী নয়। এটি একটি আপেক্ষিক মেট্রিক হিসাবে সর্বোত্তম ব্যবহার করা হয় যেমন একই শিল্পের মধ্যে পরিচালিত অনুরূপ কোম্পানিগুলির মধ্যে P/E অনুপাতের তুলনা করার সময়৷
আপনি যদি ভাবছেন "উচ্চ পিই অনুপাত কি ভাল?", সংক্ষিপ্ত উত্তরটি হল "না"৷
P/E অনুপাত যত বেশি হবে, উপার্জনের প্রতিটি ডলারের জন্য আপনি তত বেশি অর্থ প্রদান করছেন। এটি একটি উচ্চ PE অনুপাত বিনিয়োগকারীদের জন্য খারাপ করে তোলে, কঠোরভাবে মূল্য থেকে উপার্জনের দৃষ্টিকোণ পর্যন্ত।
একটি উচ্চ P/E অনুপাত মানে আপনি কোম্পানির উপার্জনের একটি শেয়ার কিনতে বেশি অর্থ প্রদান করছেন।
সুতরাং, একটি স্টক জন্য একটি ভাল PE অনুপাত কি? একটি "ভাল" P/E অনুপাত অগত্যা নিজে থেকে একটি উচ্চ অনুপাত বা কম অনুপাত নয়৷
বাজারের গড় P/E অনুপাত বর্তমানে 20-25 এর মধ্যে রয়েছে, তাই এর উপরে একটি উচ্চ PE খারাপ হিসাবে বিবেচিত হতে পারে, যখন একটি নিম্ন PE অনুপাত ভাল বলে বিবেচিত হতে পারে৷
যাইহোক, দীর্ঘ উত্তরটি তার চেয়ে বেশি সংক্ষিপ্ত।
একটি উচ্চ P/E অনুপাত, শিল্প গড় বা এর ঐতিহাসিক গড় তুলনা করা হোক না কেন, এর অর্থ হল আপনি উপার্জনের প্রতিটি ডলারের জন্য আরও বেশি অর্থ প্রদান করছেন, কিন্তু এটি আরও ইঙ্গিত করে যে বিনিয়োগকারীরা আশা করছেন যে কোম্পানি ভবিষ্যতে দ্রুত আয় বৃদ্ধি করবে, তা হোক না কেন এর প্রতিযোগীদের বা এর নিজস্ব অতীত বৃদ্ধির বিরুদ্ধে।
একটি P/E অনুপাত 10 একটি ইউটিলিটি কোম্পানির জন্য খুব স্বাভাবিক হতে পারে, যদিও এটি একটি সফ্টওয়্যার ব্যবসার জন্য ব্যতিক্রমীভাবে কম হতে পারে৷
এখানেই শিল্প পিই অনুপাত কার্যকর হয়। কোম্পানির প্রধান সহকর্মী এবং প্রতিযোগীদের তুলনায় কোম্পানির প্রত্যাশা কী?
এটি এমন একটি প্রশ্ন যার উত্তর একটি কোম্পানির P/E অনুপাতকে তার শিল্প বা ঐতিহাসিক প্রতি অনুপাতের সাথে তুলনা করে দেওয়া যেতে পারে।
একটি স্টক মার্কেট ইনডেক্স, যেমন S&P 500, কোম্পানিটি বাজারের তুলনায় বেশি- বা কম মূল্যের কিনা তা পরিমাপ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।
P/E অনুপাতকে শিল্পের গড় P/E-এর সাথেও বেঞ্চমার্ক করা যেতে পারে, যেমন অন্যান্য ফাস্ট ফুড রেস্তোরাঁর গড় P/E অনুপাতের সাথে ম্যাকডোনাল্ডের তুলনা করা।
আপনি WallStreetZen.com এ শিল্প P/E অনুপাতের ডেটা পেতে পারেন। বেশিরভাগ স্টক রিসার্চ ওয়েবসাইটগুলির বিপরীতে যেগুলি শুধুমাত্র একটি সংখ্যা হিসাবে আপনাকে P/E অনুপাত দেখায়, WallStreetzen আপনাকে গড় বাজার P/E অনুপাত দেখায়, সেইসাথে আপনি যে কোম্পানির বিষয়ে গবেষণা করছেন তার P/E অনুপাত দেখায়৷
ম্যাকডোনাল্ডস (NYSE:MCD) এর এই উদাহরণে, আমরা দেখতে পাচ্ছি কিভাবে বেঞ্চমার্কের সাথে PE অনুপাত তুলনা করা আমাদের নির্ধারণ করতে সাহায্য করে যে একটি PE অনুপাত তুলনামূলকভাবে ভাল না খারাপ।
উৎস: WallStreetZen.com
WallStreetZen-এর এই চার্টটি আমাদেরকে ম্যাকডোনাল্ডের P/E অনুপাত সময়ের সাথে দেখায়, দুটি গুরুত্বপূর্ণ মানদণ্ডের তুলনায় - মার্কিন বাজারের P/E অনুপাতের গড় এবং মার্কিন রেস্তোরাঁ শিল্পের P/E অনুপাতের গড়৷
এখানে যা অনন্য তা হল WallStreetZen এছাড়াও স্বয়ংক্রিয় কারণে পরীক্ষা চালায় যা মার্কিন বাজারের গড় এবং মার্কিন রেস্তোরাঁ শিল্পের গড় সঙ্গে McDonald's P/E অনুপাতের তুলনা করে এবং আপনাকে সহজ, এক-লাইন ব্যাখ্যায় ফলাফল দেয়৷
উপরের উদাহরণে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে P/E দৃষ্টিকোণ থেকে মার্কিন বাজারের তুলনায় ম্যাকডোনাল্ডের মান খারাপ, কিন্তু মার্কিন রেস্তোরাঁ শিল্পের তুলনায় ভাল মান।
আপনি WallStreetZen-এ যাওয়ার চেষ্টা করতে পারেন এবং শিল্প/বাজারের সাথে এর P/E অনুপাত কীভাবে তুলনা করে তা দেখতে আপনি আগ্রহী এমন স্টক অনুসন্ধান করতে পারেন।
শিল্প PE অনুপাত হল একটি নির্দিষ্ট শিল্পের মধ্যে কাজ করে এমন সমস্ত কোম্পানির গড় (গড়) P/E অনুপাত।
উদাহরণ স্বরূপ, মার্কিন অটো প্রস্তুতকারকদের জন্য শিল্প P/E-এর মধ্যে আরও অনেকের মধ্যে Ford (NYSE:F), জেনারেল মোটরস (NYSE:GM) এবং Toyota (NYSE:TM) এর গড় P/E অনুপাত অন্তর্ভুক্ত থাকবে।
আমরা যদি টেসলা (NASDAQ:TSLA) এর P/E অনুপাত খুঁজি, তাহলে আমরা দেখতে চাই যে এটি তার সমবয়সীদের সাথে কীভাবে তুলনা করে।
উৎস:WallStreetZen.com
উপরের উদাহরণে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে বিনিয়োগকারীরা অন্যান্য মার্কিন অটোমোবাইল প্রস্তুতকারকদের তুলনায় TSLA-এর জন্য শেয়ার প্রতি আয় বেশি দিতে ইচ্ছুক। আপনি যদি টেসলাকে একটি প্রতিশ্রুতিশীল কোম্পানি হিসাবে দেখেন যা অটোমোবাইল শিল্পকে ব্যাহত করে যেটি তার প্রতিযোগীদের (যেমন manufacturing.net-এর লোকেরা) থেকে বাজারের শেয়ার নিতে থাকবে, তাহলে উচ্চ মূল্য পরিশোধ করার অর্থ হতে পারে।
যাইহোক, আপনি যদি সন্দেহবাদী হন, তাহলে আপনি টেসলাকে এর উচ্চ মূল্য থেকে উপার্জন অনুপাতের উপর ভিত্তি করে স্থূলভাবে অতিমূল্যায়িত হিসাবে দেখবেন।
একটি স্টক কতটা "ব্যয়" তার সাথে শুধুমাত্র স্টকের দামের কোনো সম্পর্ক নেই—বুকিং হোল্ডিংস (BKNG)-এর শেয়ারগুলি—প্রাইসলাইন এবং Booking.com-এর মতো সাইটের মালিক—প্রায় $1,400-এ ব্যবসা করে৷
যাইহোক, এটি অন্যান্য ভ্রমণ ওয়েবসাইটের স্টকের মতো ব্যয়বহুল নয়। বুকিং হোল্ডিং-এর একটি P/E অনুপাত 12। মনে রাখবেন।
এদিকে, Expedia (EXPE) এর শেয়ার প্রতি পিস 70 ডলারেরও কম লেনদেন করে। কিন্তু এর P/E অনুপাত 18। তারপরে রয়েছে TripAdvisor (TRIP), যা $18 প্রতি শেয়ারে ট্রেড করে, তবুও এর P/E 20-এর বেশি।
সুতরাং, বুকিং হোল্ডিংস স্টকের একটি শেয়ার কেনার জন্য আপনাকে $1,400 দিতে হবে, আপনি কোম্পানির আয়ের $1 অংশের জন্য কার্যকরভাবে শুধুমাত্র $12 প্রদান করছেন, কারণ এর P/E হল 12। TripAdvisor-এর জন্য, আপনি একটির জন্য $20 প্রদান করছেন। $1 আয়ের অংশ।
এখন, আপনি TripAdvisor এর জন্য বেশি অর্থ প্রদান করার কারণ হল বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করে যে এটি ভবিষ্যতে দ্রুত আয় বৃদ্ধি করবে।
বুকিং হোল্ডিং-এর জন্য শিল্পের P/E অনুপাত এর সমস্ত প্রধান সহকর্মী এবং প্রতিযোগীদের অন্তর্ভুক্ত করবে। ভ্রমণ এবং অবকাশ শিল্প P/E প্রায় 19।
বুকিং হোল্ডিংস 12 P/E এর উপর ভিত্তি করে, কোম্পানিটি ভ্রমণ এবং অবসর শিল্পের চেয়ে কম হারে তার আয় বৃদ্ধি করবে বলে আশা করা হচ্ছে। এটি ঘটবে কি না তা আপনাকে নিজের জন্য সিদ্ধান্ত নিতে হবে।
আপনি যদি বিশ্বাস করেন যে বাজারে কিছু অনুপস্থিত রয়েছে এবং বুকিং হোল্ডিংস একটি প্রতিযোগীর কাছ থেকে বাজারের শেয়ার নেওয়ার জন্য ভাল অবস্থানে রয়েছে তাহলে স্টকটিকে "অমূল্যায়িত" হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে৷
বিভিন্ন শিল্পের বিভিন্ন P/E অনুপাত থাকে যেগুলিকে "স্বাভাবিক" বলে মনে করা হয়৷
৷উদাহরণস্বরূপ, কিছু শিল্প বাণিজ্য গড়ে 15 গুণ উপার্জন করে, অন্যরা 30 গুণে ব্যবসা করে। কারণ কিছু শিল্পের প্রত্যাশা ভিন্ন।
ইউটিলিটি কোম্পানিগুলি তাদের কম ঐতিহাসিক উপার্জনের কারণে কম P/E অনুপাতের প্রবণতা রাখে। ইতিমধ্যে, প্রযুক্তি কোম্পানিগুলি তাদের উচ্চ আয় বৃদ্ধির কারণে উচ্চ P/E অনুপাত উপভোগ করেছে।
এটি বিবেচনা করুন, গ্রেট রিসেশনের সময় প্রযুক্তির স্টকগুলিতে ভোক্তা প্রধান স্টকগুলির তুলনায় কম P/E অনুপাত ছিল। এর কারণ বিনিয়োগকারীরা আশা করেছিল যে টুথপেস্ট এবং মুদির মতো ভোক্তা প্রধান জিনিসগুলি নিকটবর্তী সময়ে প্রযুক্তির স্টকগুলিকে ছাড়িয়ে যাবে৷
P/E অনুপাত সম্পর্কে চিন্তা করার সহজ উপায় হল—এটি আপনি একটি কোম্পানির উপার্জনের $1 এর জন্য অর্থ প্রদান করবেন। P/E অনুপাতের সূত্র হল:
মূল্য-থেকে-আয় (P/E) অনুপাত =স্টকের মূল্য / শেয়ার প্রতি আয় (EPS)
বেশিরভাগ আর্থিক ওয়েবসাইট খোলাখুলিভাবে P/E অনুপাত প্রকাশ করে, তাই আপনাকে এটি স্ক্র্যাচ থেকে গণনা করতে হবে না। যাইহোক, তারা কোথায় নম্বর পাচ্ছে তা বোঝা সর্বদা দরকারী।
একটি P/E অনুপাত একটি কোম্পানির স্টক মূল্য অন্তর্ভুক্ত করে, যেটি যেকোন সংখ্যক স্টক গবেষণা ওয়েবসাইটে পাওয়া যেতে পারে। কিন্তু যখন শেয়ার প্রতি আয়ের (ইপিএস) অংশের কথা আসে, তখন কিছু সাইট এবং উত্স ট্রেলিং বারো মাসের (টিটিএম) আয় ব্যবহার করে, অন্যরা অর্থবছরের সাথে লেগে থাকে- যা অনেকবার 31 ডিসেম্বর শেষ হয়, কিন্তু শেষ হতে পারে অন্যান্য তারিখ।
তাই যদি একটি স্টক $20 প্রতি শেয়ারে লেনদেন করে এবং পরবর্তী বারো মাসে EPS-এ $2 করে, তার P/E অনুপাত 10, ($20 / $2)।
একটি কোম্পানির আয় তার নেট আয়। শেয়ার প্রতি আয় (EPS) হল কোম্পানির নেট আয়কে ভাগ করা মোট শেয়ারের বকেয়া। (লভ্যাংশ বিনিয়োগকারীদের জন্য নোট:লভ্যাংশ প্রদানের আগে আয় গণনা করা হয়)
উদাহরণস্বরূপ, Microsoft-এর P/E অনুপাত গণনা করতে, আপনাকে প্রথমে কোম্পানির শেয়ার প্রতি আয়ের হিসাব করতে হবে।
ট্র্যালিং টুয়েলভ মাস (টিটিএম), যা রিপোর্ট করা আর্থিকের সাম্প্রতিকতম চারটি ত্রৈমাসিক, মাইক্রোসফ্ট $5.36 এর ইপিএস পোস্ট করেছে। এর বকেয়া শেয়ার 7.673 বিলিয়ন। 25 এপ্রিল, 2020 পর্যন্ত, মাইক্রোসফটের স্টক মূল্য $174.55। সুতরাং, এর P/E অনুপাত হল 32.57 ($174.55 / $5.36)।
যাইহোক, সেই সংখ্যাটি নিজেই আমাদের Microsoft-এর মূল্যায়ন বা সম্ভাবনা সম্পর্কে খুব কমই বলে।
P/E এর অর্থ হল একটি কোম্পানির আয়ের উপর ভিত্তি করে মূল্যায়ন করার একটি দ্রুত উপায়।
একটি উচ্চ P/E অনুপাত তার সমবয়সীদের তুলনায়, বা ঐতিহাসিকভাবে, মানে বিনিয়োগকারীরা উচ্চতর ভবিষ্যত আয় বৃদ্ধির আশা করছেন, এবং এইভাবে এখনই আরও বেশি অর্থ প্রদান করতে ইচ্ছুক। একটি নিম্ন P/E প্রস্তাব করে যে বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করেন যে আয় বৃদ্ধির অগ্রগতি ধীর হতে পারে৷
উদাহরণস্বরূপ, এপ্রিল 2020 পর্যন্ত Amazon-এর P/E 100-এর বেশি। অন্যান্য অনলাইন ইকমার্স কোম্পানির তুলনায় এটি বেশি, অর্থাৎ বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করেন যে কোম্পানির আয় বৃদ্ধি নিকটবর্তী সময়ে সহকর্মীদেরকে ছাড়িয়ে যাবে।
P/E অনুপাত, সরল ভাষায়, কোম্পানিতে বিনিয়োগ করার জন্য এক ডলার লাভের কত খরচ হয়। Amazon উদাহরণে, একজন বিনিয়োগকারী কার্যকরভাবে প্রতি $1 লাভের জন্য $100 প্রদান করছে।
আবার, P/E অনুপাত, কখনও কখনও উপার্জন একাধিক হিসাবে উল্লেখ করা হয়, একটি স্বতন্ত্র ভিত্তিতে মান একটি ভাল পরিমাপ নয়। পরিবর্তে, শিল্প গড় বা এর ঐতিহাসিক গড় P/E অনুপাতের সাথে তুলনা করার সময় এটি সবচেয়ে ভাল ব্যবহার করা হয়।
"একটি স্টকের জন্য একটি ভাল PE অনুপাত কী" বোঝা একটি বেঞ্চমার্কের সাথে P/E অনুপাত তুলনা করে শুরু হয়। P/E অনুপাত বলতে বোঝানো হয় যে একটি স্টক তার সমবয়সীদের (শিল্প) বা নিজের (ঐতিহাসিকভাবে) তুলনায় কতটা "ব্যয়বহুল" তা প্রদর্শন করা।
P/E অনুপাত বেশিরভাগই বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশার উপর নির্ভর করে। একটি কম P/E অনুপাত সহ একটি স্টক প্রস্তাব করে যে একটি কোম্পানির লাভ ভবিষ্যতে হ্রাস পাবে বলে আশা করা হচ্ছে। একটি উচ্চ P/E প্রস্তাব করে যে লাভ বাড়বে৷
আয় বিভিন্ন কারণে বাড়তে বা কমতে পারে, হতে পারে কোম্পানি বর্ধিত প্রতিযোগিতার সম্মুখীন হচ্ছে বা হয়ত একটি নতুন প্রযুক্তি তার পণ্যগুলিকে অপ্রচলিত করে তুলছে৷
উপার্জন একটি কোম্পানি কিভাবে করছে. P/E অনুপাত হল কোম্পানী কেমন করবে বলে আশা করা হয়।
একটি আপেক্ষিক P/E অনুপাত হল একটি P/E যা বেঞ্চমার্ক করা হয়।
অর্থাৎ, P/E অনুপাতকে শিল্প গড় বা ব্যক্তিগত স্টকের জন্য ঐতিহাসিক প্রতি অনুপাতের সাথে তুলনা করা হয়।
আপেক্ষিক P/E হল কোম্পানির P/E অনুপাতকে নির্বাচিত গড় দ্বারা ভাগ করা হয়। এটি শতাংশ হিসাবে প্রদর্শিত হয়।
উদাহরণস্বরূপ, গত 13 বছরে Amazon-এর জন্য গড় P/E অনুপাত হল 145। এর বর্তমান P/E অনুপাত হল 103, যার মানে হল এর ঐতিহাসিক গড়ের উপর ভিত্তি করে আপেক্ষিক P/E হল 71%।
ঐতিহাসিক PE অনুপাত প্রায়ই S&P 500 এর সাথে ব্যবহার করা হয় যখন প্রবণতা বিশ্লেষণ করে এবং সামগ্রিক বাজার "ব্যয়বহুল" বা "সস্তা" কিনা তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময়।
উদাহরণ স্বরূপ, S&P 500-এর বর্তমান P/E অনুপাত প্রায় 20। S&P 500-এর ঐতিহাসিক গড়, 1800-এর দশকে যখন সূচক তৈরি করা হয়েছিল, তখন থেকে 16-এর কাছাকাছি।
এখানে S&P 500 এর একটি ঐতিহাসিক চার্ট।
উৎস:Multpl
P/E অনুপাত 1917 সালে প্রায় 5-এর কম ছিল এবং 2009-এ সর্বোচ্চ 124-এ পৌঁছেছিল।
ঐতিহাসিক গড়ের উপর ভিত্তি করে, S&P 500-এর মূল্য আজ সামান্য বেশি। অর্থাৎ, S&P 500-এর জন্য অর্থনৈতিক এবং উপার্জনের দৃষ্টিভঙ্গি ঐতিহাসিক নিয়মের নিচে হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
যখন অর্থনীতির উন্নতি হয়, তখন P/E অনুপাত গড়ের চেয়ে বেশি হবে এবং এর বিপরীতে যখন অর্থনীতি পাথুরে মাটিতে থাকবে।
এই একই ধারণা শিল্প এবং ব্যক্তি স্টক প্রয়োগ করা যেতে পারে. ঐতিহাসিক গড়, যা বেশ কয়েক বছর বা দশক ব্যাপী হতে পারে, গণনা করা হয় এবং তারপরে বর্তমান কোম্পানি বা শিল্প প্রতি অনুপাতের সাথে তুলনা করা হয়।
ফরোয়ার্ড P/E অনুপাত সাধারণ (বা পিছনের) P/E অনুপাত থেকে আলাদা।
সাধারণ P/E অনুপাতটি পরবর্তী বারো মাসের জন্য সবচেয়ে সাম্প্রতিক উপার্জন ব্যবহার করে, তাই এটিকে পি/ই অনুপাত বলা হয়। ফরোয়ার্ড পি/ই অনুপাত পরবর্তী বছরের জন্য ভবিষ্যত আয়ের প্রত্যাশা ব্যবহার করে।
ভবিষ্যৎ প্রত্যাশিত আয় ব্যবহার করার নেতিবাচক দিক হল যে উপার্জনের প্রত্যাশা কোম্পানির দ্বারা হ্রাস পেতে পারে। কোম্পানি আয়ের প্রত্যাশাকে হারাতে সক্ষম হওয়ার জন্য নিম্নমানের অনুমান করতে পারে।
একটি পিছিয়ে থাকা P/E অনুপাতের জন্য, সমস্যাটি হল যে অতীতের পারফরম্যান্সের অর্থ এই নয় যে একই পারফরম্যান্স ভবিষ্যতে উপভোগ করা হবে৷
তারপরও, যদি সামনের P/E পিছনের P/E থেকে কম হয় তাহলে বাজার ভবিষ্যতে আয় বৃদ্ধির আশা করে। যদি ফরোয়ার্ড P/E বেশি হয়, উপার্জন কমে যাবে বলে আশা করা হচ্ছে।
P/E অনুপাত মূল্যায়ন এবং কেনার জন্য সেরা স্টক সনাক্তকরণের জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে। প্রকৃতপক্ষে, একটি স্টকের মূল্য বিশ্লেষণ করার সময় এটি সর্বাধিক ব্যবহৃত অনুপাতগুলির মধ্যে একটি৷
উল্লিখিত হিসাবে, শুধুমাত্র P/E অনুপাত কোম্পানির মূল্যায়ন করতে ব্যবহার করা যাবে না।
P/E অনুপাতের একটি ভিন্নতা হল মূল্য থেকে উপার্জন থেকে বৃদ্ধির অনুপাত, এটি PEG অনুপাত নামেও পরিচিত। পিইজি অনুপাতকে পরবর্তী প্রত্যাশিত বৃদ্ধির হার দ্বারা বিভক্ত পি/ই অনুপাত হিসাবে গণনা করা হয়।
PEG অনুপাত বর্তমান আয় এবং প্রত্যাশিত বৃদ্ধি বিবেচনা করে।
1 বা তার কম একটি PEG অনুপাত সাধারণত একটি অবমূল্যায়িত বিনিয়োগ হিসাবে বিবেচিত হয় কারণ এর দাম বৃদ্ধির প্রত্যাশার তুলনায় কম৷
পিইজি অনুপাতও এগিয়ে বা পিছনে হতে পারে। ফরোয়ার্ড পিইজি অনুপাত একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য প্রত্যাশিত আয় বৃদ্ধির হার ব্যবহার করে—সাধারণত পাঁচ বছর। ট্রেলিং পিইজি অনুপাত আগের পাঁচ বছর ব্যবহার করে।
উদাহরণস্বরূপ, অ্যাপলের একটি P/E অনুপাত 23.3। পরবর্তী পাঁচ বছরের জন্য এর আয় বৃদ্ধির হার বার্ষিক 12.6%। সুতরাং, এর ফরোয়ার্ড পিইজি অনুপাত হল 1.85, বা 23.3 / 12.6৷
P/E অনুপাত সম্পর্কে চিন্তা করার আরেকটি উপায় হল আয়ের ফলন। আয়ের ফলন হল P/E অনুপাতের বিপরীত—যা শেয়ার প্রতি আয়কে শেয়ার প্রতি মূল্য দ্বারা ভাগ করে গণনা করা হয়।
আয়ের ফলন শতাংশ হিসাবে প্রদর্শিত হয় এবং বিনিয়োগকারীদের একটি স্টককে অন্যান্য সম্পদের সাথে তুলনা করতে দেয়, যেমন স্থির আয়ের সিকিউরিটিজ৷
এটি বিবেচনা করুন, McDonald's-এর আয়ের ফলন হল 4.2%, অথবা এর EPS $7.88 এর স্টক মূল্য $187 দ্বারা বিভক্ত। এদিকে, এর P/E অনুপাত হবে 23.7, বা $187 / $7.88৷
তারপরে এটিকে 30-বছরের ট্রেজারি বন্ডের মতো একটি সম্পদের ফেরতের সাথে তুলনা করা যেতে পারে, যা 1.28% ফলন দেয়৷
এর সমস্ত উপযোগিতার জন্য P/E অনুপাতেরও ত্রুটি রয়েছে।
প্রথমত, যেসব কোম্পানি কোনো উপার্জন করে না তাদের একটি "0" বা "N/A" P/E অনুপাত থাকে। উপার্জন ঋণাত্মক হলে, P/E অনুপাত গণনা করা যেতে পারে, কিন্তু একটি ঋণাত্মক P/E অনুপাত সাধারণত তুলনার উদ্দেশ্যে উপযোগী নয়।
P/E এছাড়াও বিভিন্ন শিল্পের কোম্পানির তুলনা করতে ব্যবহার করা যাবে না। একটি স্বতন্ত্র মেট্রিক হিসাবে, P/E অনুপাত অন্যান্য সমস্যাগুলি যেমন উচ্চ ঋণের মাত্রা প্রকাশ করতে ব্যর্থ হতে পারে৷
সেইসাথে, প্রত্যাশাগুলি কমাতে বা সংখ্যাগুলিকে আরও ভাল দেখাতে উপার্জনকে হেরফের করা যেতে পারে। এটি P/E অনুপাতকে তির্যক করতে পারে।
অবশেষে, P/E-এর নেতিবাচক দিক হল যে P/E অনুপাত একটি স্টককে "সস্তা" বলে বোঝায় এর অর্থ এই নয় যে বিনিয়োগকারীর এটি কেনা উচিত। কোম্পানিটি একটি কারণে সস্তা হতে পারে, যেমন গ্রাহকের সংখ্যা হ্রাস পাচ্ছে।
সুতরাং শেষ পর্যন্ত, "একটি স্টকের জন্য একটি ভাল PE অনুপাত কী?" প্রশ্নের উত্তর। তা হল – সমস্ত আর্থিক অনুপাতের মতো, P/E অনুপাত হল একটি সূচক যা একটি বুদ্ধিমান বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য অন্যান্য ডেটা পয়েন্ট এবং মৌলিক গবেষণার প্রসঙ্গে ব্যবহার করা প্রয়োজন৷
একটি স্টক স্ক্রীনার ব্যবহার করা P/E অনুপাত সহ বিভিন্ন অনুপাত এবং মেট্রিক্স দ্বারা স্টকের মহাবিশ্বকে সংকুচিত করার একটি ভাল উপায় হতে পারে।