এটির সাথে সম্পর্কিত প্রবিধান এবং আনুষ্ঠানিকতার অভাব, যা যে কেউ একটি ICO শুরু করা খুব সহজ করে তোলে (পরে সিকিউরিটিজ আইন সম্পর্কে আরও)। এর সহজ শর্তে, ICO হল ক্রাউডসেলের ক্রিপ্টোকারেন্সি সমতুল্য। একটি ICO-তে, বিনিয়োগকারীরা উদ্যোক্তাকে অর্থ দেয় যাতে তারা তারপর গিয়ে প্রকৃতপক্ষে মুদ্রা তৈরি করতে পারে।

ধারণাটি হল ব্যাঙ্ক বা ভেঞ্চার ক্যাপিটালিস্টদের মতো মধ্যস্থতাকারীদের সরিয়ে দেওয়া। একটি ICO এর মাধ্যমে, উদ্যোক্তারা কোম্পানির কোনো মালিকানা ছেড়ে না দিয়ে অর্থ সংগ্রহ করতে সক্ষম হয়।

সাদা কাগজ

ক্রিপ্টোকারেন্সিকে ডিজিটাল অর্থের "বন্য পশ্চিম" হিসাবে বিবেচনা করা হয়, যেখানে যে কেউ যে কোনও কিছু তৈরি করতে পারে এবং শেষ পর্যন্ত যে কোনও কিছু ঘটতে পারে, এটিকে ঘিরে থাকা সামান্য নিয়ন্ত্রণের কারণে (পরে সিকিউরিটিজ আইনে আরও বেশি)।

আইসিও প্রক্রিয়াটি ঐতিহ্যগতভাবে একটি শ্বেতপত্র বা নথি প্রকাশের মাধ্যমে শুরু হয় যা একটি ওয়েবসাইট ছাড়াও প্রকল্প এবং সিস্টেমটি ঠিক কীভাবে কাজ করে তা বর্ণনা করে।

জনসাধারণের কাছে একবার, শ্বেতপত্র এবং/অথবা ওয়েবসাইট লোকেদেরকে কোম্পানির অর্থ (নগদ, বিটকয়েন, ইথার) পাঠাতে নির্দেশ দেবে এবং বিনিময়ে, আপনি কিছু ধরণের একটি নেটিভ টোকেন পাবেন ("নেটিভকয়েন"), এই আশায় যে মুদ্রাটি উচ্চ ব্যবহার এবং প্রচলনে পরিণত হবে, শেষ পর্যন্ত মুদ্রার চাহিদা এবং মূল্য বৃদ্ধি পাবে।

পূর্বে উল্লিখিত হিসাবে, ধারণাটি হল যে আপনি কোম্পানিকে তাদের নতুন তৈরি (এবং শেষ পর্যন্ত প্রাথমিকভাবে মূল্যহীন) মুদ্রার বিনিময়ে যে বাস্তব বিশ্বের ফিয়াট দিচ্ছেন, তা একদিন মূল্যবান হয়ে ওঠে, অন্যথায়, হেই, আইসিও, ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং সম্ভাব্য হাজার হাজার মূল্যহীন প্রকল্পের ফ্লাডগেটের জগতে স্বাগতম।

এটি লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে বেশিরভাগ শ্বেতপত্র সম্পূর্ণরূপে এবং সম্পূর্ণরূপে মূল্যহীন এবং প্রায় হাস্যকর। কেন? দিনের শেষে, একটি সাদা কাগজ একটি প্রদত্ত উদ্যোগ সম্পর্কে ভোক্তাদের কাছে একটি প্রতিশ্রুতি মাত্র। একটি সুন্দর নথি বা একটি আইসিও-এর মাধ্যমে তত্ত্ব, ধারণা বা প্রকল্প সম্পর্কে শেখা একটি জিনিস - তবে ধারণাগত তত্ত্ব এবং একটি বাস্তব, বৈধ ব্যবসায়িক প্রস্তাবের মধ্যে পার্থক্য বোঝা সম্পূর্ণরূপে অন্য জিনিস।

টোকেন বনাম কয়েন

"টোকেন" এবং "কয়েন" এর মধ্যে পার্থক্য করা গুরুত্বপূর্ণ, কারণ উভয় পদই প্রায়ই বিনিময়যোগ্য (এবং ভুলভাবে) ব্যবহার করা হয়।

ক্রিপ্টোকারেন্সি কয়েনের মূল্য তাদের নেটিভ পরিবেশের বাইরে রয়েছে, যা এর ধারককে তাদের ইচ্ছামতো কেনা, বিক্রি এবং বাণিজ্য করার অনুমতি দেয়। ক্রিপ্টোকারেন্সি কয়েন ইথেরিয়ামের ইথার, বিটকয়েন এবং বিটকয়েন ক্যাশ

যাইহোক, একটি "টোকেন" হল একটি নির্দিষ্ট ইকোসিস্টেমের মূল্যবান কিছুর প্রতিনিধিত্ব। একটি গেম কার্ড বা গেমের কয়েন সম্পর্কে চিন্তা করুন যা আপনি একটি আর্কেড-এর মতো ডেভ অ্যান্ড বাস্টারে পাবেন৷ আপনি শুধুমাত্র একটি Dave &Busters অবস্থানে গেম কার্ড এবং এর টোকেন ব্যবহার করতে পারেন--আপনি এর বাইরে সেই কার্ডটি ব্যবহার করতে পারবেন না।

ডিজিটাল অর্থের জগতেও তাই। এই টোকেনগুলির প্রায়শই শুধুমাত্র সেই ইকোসিস্টেমের মান থাকে এবং এর বাইরে মানের জন্য ব্যবহার করা যায় না। এটি অন্যদের মধ্যে মূল্য, অংশীদারিত্ব, ভোটাধিকারের প্রতিনিধিত্ব করতে পারে।

নিরাপত্তা টোকেন

একটি ক্রিপ্টো টোকেন যা হাওয়ে টেস্টের উপাদানগুলি পূরণ করে, সেটিকে একটি নিরাপত্তা পরীক্ষা বলে মনে করা হয়। এখানেই ব্যক্তিরা প্রায়শই সমস্যায় পড়েন, বিশেষ করে যদি তারা নিজেরাই বুঝতে না পারে যে তারা সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের কী তৈরি করছে এবং অফার করছে।

1946 সাল থেকে, মার্কিন সুপ্রীম কোর্ট মামলা, SEC বনাম W.J. Howey Co. (Howey) মার্কিন সিকিউরিটিজ আইনে একটি লেনদেনকে "বিনিয়োগ চুক্তি" (সিকিউরিটি অফার) বা মার্কিন সিকিউরিটিজ অ্যাক্টের অধীনে একটি "পণ্য" হিসাবে বিবেচনা করা হয় কিনা তা নির্ধারণের জন্য মার্কিন সিকিউরিটিজ আইনে অগ্রণী মান হিসেবে রয়ে গেছে।

Howey পরীক্ষা "পাস" করার জন্য একটি টোকেন এবং একটি "নিরাপত্তা" হিসাবে বিবেচিত হওয়ার জন্য, তিনটি উপাদান অবশ্যই পূরণ করতে হবে:

1. একটি অর্থ বিনিয়োগ ছিল ?
2. একটি সাধারণ উদ্যোগ ছিল ?
3. একটি প্রধানত অন্যদের প্রচেষ্টা থেকে লাভের প্রত্যাশা ছিল ?

এই বিশ্লেষণ ভাঙ্গা, প্রায় সবসময়, প্রথম উপাদান পূরণ করা হয়.

দ্বিতীয় উপাদান, "সাধারণ এন্টারপ্রাইজ", আদালতগুলি সেই কারণগুলির দিকে নজর দিয়েছে যেখানে কোম্পানি কোনও ভাবে, আকার বা ফর্ম বিনিয়োগকারীদের টোকেন কেনার জন্য উত্সাহিত করেছে, এই দাবির উপর নির্ভর করে যে এই বিশেষ প্রকল্পের ফলে কয়েনের মূল্য বৃদ্ধি পাবে৷

পরীক্ষার চূড়ান্ত উপাদান হিসাবে, আদালতগুলি কোম্পানির প্রেস রিলিজ এবং FAQ-এর মতো অনুপ্রেরণামূলক কর্তৃপক্ষের দিকেও নজর রাখবে, এটি দেখতে যে কীভাবে কোম্পানিটি সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের কাছে প্রকাশ্যে নিজেকে ধরে রেখেছে, যা যুক্তিসঙ্গতভাবে বিশ্বাস করতে পারে যে লাভ আশা করা উচিত ছিল।

আরও বিশ্লেষণের জন্য, অনুগ্রহ করে ATB Coin SEC মামলাটি পড়ুন যা CoinTelegraph দ্বারা কভার করা হয়েছিল, যেটি সম্ভাব্য SEC লঙ্ঘনের সাথে জড়িত ক্রিপ্টোকারেন্সি মামলার শুনানির জন্য নিউইয়র্কে আইনি নজির স্থাপন করতে সাহায্য করেছিল৷

ইউটিলিটি টোকেন

অন্যদিকে, ইউটিলিটি টোকেন হল সেই টোকেনগুলি যেগুলি Howey পরীক্ষার উপাদানগুলি পূরণ করে না। এইগুলি কেবল টোকেন যা ব্যবহারকারীদের একটি পণ্য এবং/অথবা পরিষেবা প্রদান করে। বিশেষ করে, এই টোকেনগুলির ধারকদের নেটওয়ার্ক/প্ল্যাটফর্ম ব্যবহার করার পাশাপাশি ভোট দেওয়ার অধিকার রয়েছে।

কিভাবে একটি ICO কাজ করে

Source:Applicature

শ্বেতপত্র প্রকাশের পর, প্রকল্পের জন্য অর্থায়ন পর্যায় শুরু হয়। এখানেই ডেভেলপার সীমিত সংখ্যক টোকেন জারি করে (উপযোগিতা বা নিরাপত্তা হতে পারে) যা ICO-এর জন্য একটি লক্ষ্য স্থাপন করে এবং সেইসাথে চাহিদা আছে কিনা তা নির্ধারণ করে। আপনি যদি ICO-তে অংশগ্রহণ করতে চান, তাহলে আপনি ঐতিহ্যগতভাবে ক্রাউডসেল ঠিকানায় তহবিল পাঠাবেন, যেখানে আপনি আপনার ওয়ালেটে প্ল্যাটফর্মের নেটিভ টোকেনের সমপরিমাণ পরিমাণ পাবেন।

আইনিতা

ডিসেম্বর 2017 পর্যন্ত, ICO গুলি "অফিসিয়ালি" নিয়ন্ত্রিত ছিল না। একবার এসইসি আইসিও থেকে টোকেনগুলিকে হাওয়ে টেস্টের অধীনে "সিকিউরিটিজ" হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করে, শিল্পটি দেখেছিল যে অনেক প্রচেষ্টা ব্যর্থ হয়েছে, জরিমানা করা হয়েছে এবং/অথবা শেষ পর্যন্ত আদালতে মামলা হয়েছে।

Howey পরীক্ষার অধীনে, একটি ICO এবং এর টোকেনগুলি ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইনের অধীন যদি টোকেন অফারটি প্রতিনিধিত্ব করে:

• (1) অর্থের বিনিয়োগ
• (2) একটি সাধারণ উদ্যোগে
• (3) লাভের যুক্তিসঙ্গত প্রত্যাশার সাথে
• (4) অন্যদের উদ্যোক্তা বা ব্যবস্থাপনাগত প্রচেষ্টা থেকে উদ্ভূত।

SEC কেস সম্পর্কে জানতে হবে

আইনিতা

আইসিও জড়িত থাকার বিষয়ে যদি কোনও এসইসি কেস থাকে তবে এটিই কেআইকে জড়িত, যা শেষ পর্যন্ত ছয় মাস বিরতির পরে সেপ্টেম্বর 2020 এর শেষে নিষ্পত্তি হয়েছিল।

Kik, একই নামের একটি মেসেঞ্জার অ্যাপ সহ একটি কানাডিয়ান কোম্পানি, তার মেসেজিং অ্যাপ প্ল্যাটফর্ম নগদীকরণের উপায় হিসাবে একটি নেটিভ টোকেন ("কিন") তৈরি করেছে৷

কিক 50 জন বিনিয়োগকারীর কাছে একটি ব্যক্তিগত প্রাক-বিক্রয়ের অংশ হিসাবে 2017 সালের জুন থেকে সেপ্টেম্বর পর্যন্ত কিন টোকেনগুলিতে $50 মিলিয়ন বিক্রি করেছে। "ভবিষ্যত টোকেনগুলির জন্য সহজ চুক্তি" বা SAFT-এর অংশ হিসাবে, বিনিয়োগকারীরা জানত যে তারা একটি ছাড় পাচ্ছে এবং চুক্তিতে ছিল যে তারা একটি নিরাপত্তা কিনছে।

পরে সেপ্টেম্বরে, কিক কিন টোকেনের একটি পাবলিক বিক্রয়ের আয়োজন করেছিল, যা অতিরিক্ত $49.2 মিলিয়ন এনেছিল। সমস্যাটি ছিল যখন কিন প্রথম ঘোষণা করা হয়েছিল, SEC ক্রিপ্টো পরিচালনার জন্য তৈরি করা নিয়ম পায়নি, যা জুলাই 2017 এ প্রকাশিত হয়েছিল।

জুন 2019-এ, Kik-এর আত্মীয় ঘোষণার দুই বছর পর, SEC Kik-এর বিরুদ্ধে মার্কিন সিকিউরিটিজ অ্যাক্টের 5 ধারা লঙ্ঘনের অভিযোগ এনেছে, অভিযোগ করেছে যে Kik নিবন্ধন না করেই মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সিকিউরিটিগুলি অফার করেছে এবং বিক্রি করেছে। সম্পূর্ণ কেসটি কিকের টোকেন হাওয়ে টেস্টের সাথে মিলিত হয়েছে কিনা তার উপর ভিত্তি করে।

এটি লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে Kik এবং SEC উভয়ই Howey এর প্রথম উপাদানের সাথে সম্মত, কারণ অর্থ বিনিয়োগ করা হয়েছিল। যাইহোক, কিক অন্য দুটি উপাদানের বিরুদ্ধে যুক্তি দিয়েছিলেন যে, এমন কোন সাধারণ উদ্যোগ নেই যা লাভের প্রত্যাশার দিকে নিয়ে যেতে পারে।

আদালত যুক্তি দিয়েছিল যে কিক প্রকৃতপক্ষে একটি সাধারণ উদ্যোগ প্রতিষ্ঠা করেছিল যখন এটি একটি একক ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্টে তহবিল জমা করে, তার কার্যক্রমের জন্য তহবিল ব্যবহার করে, যার মধ্যে এটি প্রচারিত ডিজিটাল ইকোসিস্টেম নির্মাণ অন্তর্ভুক্ত ছিল।

উভয় পক্ষই সংক্ষিপ্ত রায়ের জন্য তাদের নিজ নিজ গতি দাখিল করেছিল, যা দীর্ঘ ছয় মাস ধরে উত্তর দেয়নি। 30 সেপ্টেম্বর পর্যন্ত, যখন আইসিও পরিচালনাকারী আইনী ক্রিপ্টো নজিরগুলির জন্য ইতিহাস তৈরি হয়েছিল।

30শে সেপ্টেম্বর, 2020-এ, ইউএস ডিস্ট্রিক্ট কোর্টের বিচারক অ্যালভিন কেলারস্টেইন SEC-এর পক্ষে রায় দেন, যে Kik এর $100 মিলিয়ন ICO Howey এবং এইভাবে ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইন লঙ্ঘন করেছে।

Kik এবং SEC উভয়েরই আদেশমূলক এবং আর্থিক ত্রাণের জন্য একটি যৌথ প্রস্তাবিত চুক্তি জমা দেওয়ার জন্য 20 অক্টোবর, 2020 পর্যন্ত সময় আছে। কিক তার মেসেজিং অ্যাপ ব্যবসা বিক্রি করেছে এবং SEC-এর বিরুদ্ধে আদালতে তর্ক করার জন্য অর্থ সংগ্রহের জন্য তার কর্মী সংখ্যা 100 টিরও বেশি কর্মচারী থেকে কমিয়ে মাত্র 19 করেছে। এখন Whisper মালিক, MediaLab এখন Kik মেসেজিং অ্যাপ চালায়।

Telegram

2018 সালে, মেসেজিং অ্যাপ, টেলিগ্রাম তার ICO চালু করেছে, যা প্রায় 2.9 বিলিয়ন "গ্রাম" বিক্রি থেকে 170 টিরও বেশি ব্যক্তিগত কেনাকাটায় প্রায় $1.7 বিলিয়ন বাড়িয়েছে।

এসইসি টেলিগ্রামের পরে এসেছিল যা সেই সময়ে একটি ICO-এর উপর সর্বোচ্চ-স্তরের মার্কিন প্রয়োগকারী পদক্ষেপ হিসাবে দেখা যেতে পারে, এনক্রিপ্ট করা মেসেজিং অ্যাপকে অবৈধভাবে ডিজিটাল সম্পদ বিক্রি করে চার্জ করে। বিশেষত, টেলিগ্রামের "গ্রাম" কে সিকিউরিটি হিসাবে বিবেচনা করা হয়, তবুও টেলিগ্রাম এই টোকেনগুলিকে কোম্পানির ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপ, আর্থিক অবস্থা, ঝুঁকির কারণগুলি, অন্যান্যগুলির মধ্যে সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের অবহিত করে নিবন্ধন বিবৃতি ছাড়াই অফার করছিল।

টেলিগ্রামের বিরুদ্ধে SEC এর সাম্প্রতিক আন্দোলনগুলি CoinTelegraph এ পড়া যেতে পারে।

Rapper T.I. and Coinspark

সেপ্টেম্বরের শেষের দিকে, এসইসি অভিযোগ করেছে যে চলচ্চিত্র প্রযোজক রায়ান ফেলটন ফান্ডের অপব্যবহার করেছেন এবং দুটি ICOS থেকে প্রাপ্ত অর্থ ব্যবহার করে ট্রেড করা ক্রিপ্টোকারেন্সি ধুয়ে দিয়েছেন:FLiK, একটি ডিজিটাল স্ট্রিমিং প্ল্যাটফর্ম এবং CoinSpark, একটি ডিজিটাল সম্পদ ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম৷

অভিযোগের পরিপ্রেক্ষিতে, FLiK ICO 2018 সালের সেপ্টেম্বরে প্রায় 539 ETH ($164,665) বাড়িয়েছে, যখন CoinSpark-এর ICO 2018 সালে 460 ETH ($282,418) বাড়িয়েছে৷ ফলস্বরূপ, Felton এখন SEC অনুযায়ী প্রতারণা এবং কারসাজির অভিযোগের সম্মুখীন হচ্ছে৷

বিশেষত, হিপ-হপ র‌্যাপার, TI এবং আটলান্টার বাসিন্দা, ওয়েন স্মিথ, চান্স হোয়াইট, এবং উইলিয়াম স্পার্ক, জুনিয়রকে প্রকল্পের সহ-মালিক হওয়ার ভান করার জন্য এবং বিনিয়োগকারীদের প্রকল্পগুলির দ্বারা অর্থ প্রদান করা হয়েছে তা প্রকাশ না করে, বিক্রয়ের এক বা অন্যের কাছ থেকে টোকেন কেনার জন্য সিকিউরিটিজ আইন লঙ্ঘনের অভিযোগে অভিযুক্ত করা হয়েছিল৷

TI $75,000 জরিমানা দিতে সম্মত হয়েছে এবং CoinDesk অনুসারে, কমপক্ষে পাঁচ বছরের জন্য কোনো ডিজিটাল সম্পদ বিক্রিতে অংশ নেবে না। স্পার্কস $25,000 জরিমানা দিতে সম্মত হয়েছে এবং একইভাবে পাঁচ বছরের জন্য কোনো সিকিউরিটিজ বিক্রয়ে অংশগ্রহণ করা থেকে বিরত থাকবে।

DISCLAIMER

ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং অন্যান্য ইনিশিয়াল কয়েন অফারিং ("ICOs") এ বিনিয়োগ করা অত্যন্ত ঝুঁকিপূর্ণ এবং অনুমানমূলক, এবং এই নিবন্ধটি Investopedia বা লেখকের দ্বারা ক্রিপ্টোকারেন্সি বা অন্যান্য ICO-তে বিনিয়োগ করার সুপারিশ নয়। যেহেতু প্রতিটি ব্যক্তির পরিস্থিতি স্বতন্ত্র, তাই যেকোনো আর্থিক সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে একজন যোগ্য পেশাদারের সাথে পরামর্শ করা উচিত।