সিলিকন ভ্যালির স্টার্টআপগুলি ভেঞ্চার ক্যাপিটাল বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করতে চায় তারা অংশটি সাজানোর উপর হাইপার-ফোকাস করে, কিন্তু তারা কিছু গুরুত্বপূর্ণ দিকগুলির ব্যয়ে তা করে যা তাদের লাইনের নিচে বাঁচাতে পারে।
অন্তত বলতে গেলে ভিসি জগত খুবই ব্যস্ত হয়ে পড়েছেন। 2020 সালে, স্টার্টআপগুলি 2008 সালের পর থেকে সর্বোচ্চ মধ্যম ভিসি বিনিয়োগ দেখেছে। তবুও স্টার্টআপ প্রতিষ্ঠাতারা শুরুতেই এমন শর্তাদি সেট করছেন যা তাদের সর্বত্র হতাশা লেখা রয়েছে। যে স্টার্টআপগুলি অসুবিধাজনক প্রয়োজনীয়তাগুলি জমা দিতে ইচ্ছুক (হয় বোধগম্যতা বা হতাশার কারণে) বিকল্পগুলির বাইরে প্রদর্শিত হয়, তাই তাদের কখনই পূর্বনির্ধারিত শর্তাবলী সেট করা উচিত নয়। এবং বোধগম্যতার বাইরের কারণে, প্রচুর শীর্ষ-স্তরের স্টার্টআপ রয়েছে যারা কার্যকরভাবে তাদের প্রাথমিক কর্পোরেট ফর্ম এবং ইক্যুইটিতে প্রো-ভিসি কাঠামো বেছে নিয়েছে৷
এখানে স্টার্টআপ প্রতিষ্ঠাতাদের যা জানা উচিত যাতে তারা বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করার চেষ্টা করে প্রতিষ্ঠাতা-অনুকূল কাঠামোকে সম্পূর্ণরূপে নির্মূল করা এড়াতে।
ভিসি রুটে যাওয়া প্রথম-শ্রেণীর স্টার্টআপগুলির মন্ত্রের মধ্যে রয়েছে:ডেলাওয়্যার সি-কর্প, 10 মিলিয়ন শেয়ার মডেল, একটি শেয়ার ক্লাস (সাধারণ পুরানো সাধারণ স্টক) এবং ডাবল-ট্রিগার ত্বরণ সহ চার বছরের প্রতিষ্ঠাতা ভেস্টিং (সম্ভবত একটি ক্লিফ সহ) .
এটি মূলত ভিসি-কেন্দ্রিক স্টার্টআপগুলির জন্য "সঠিক" কাঠামো হিসাবে বিবেচিত হয় কারণ এটি ভিসিরা চায়৷ ভিসিরা ডেলাওয়্যার কর্পোরেশনের মতো, এবং তারা সাধারণত সি-কর্পে বিনিয়োগ করতে চাইবে। তারা চায় না যে নিজেরা ছাড়া অন্য কারো কাছে বিশেষ অধিকারের শেয়ার থাকুক। এবং ভিসিরা এমন প্রতিষ্ঠাতাদের চায় যাদের শেয়ার ন্যস্ত করা সাপেক্ষে তাই তারা কোম্পানির সাথে থাকবে। তারা একক-ট্রিগার ত্বরণও পছন্দ করে না কারণ একটি অধিগ্রহণ প্রস্থান লেনদেনের পরে অবশিষ্ট থাকা প্রতিষ্ঠাতা এবং অন্যান্য কর্মচারীদের উপর নির্ভর করতে পারে। প্রস্থান করার পরে যদি প্রতিষ্ঠাতা এবং কর্মচারীরা আটকে না থাকে তবে চারপাশে লেগে থাকার প্রণোদনা কমে যায়।
প্রতিষ্ঠাতারা যখন এমন এক পর্যায়ে থাকে যেখানে তারা কাঠামো বেছে নেয়, তখন তারা ভুলে যায় যে তারা তাদের ইচ্ছামত শর্তাবলী প্রতিষ্ঠা করতে পারে এবং সবসময় জানে না যে বিকল্প কাঠামোর জন্য VC-অনুগ্রহপ্রাপ্ত ডিফল্টের চেয়ে বেশি খরচ হয় না। আসলে, তারা কম ব্যয়বহুল হতে পারে। তদুপরি, প্রতিষ্ঠাতারা VC চাওয়ার উপর ভিত্তি করে তাদের প্রাথমিক পছন্দগুলি তৈরি করে ভুল সংকেত পাঠাতে পারে -- মূলত তাদের দীর্ঘমেয়াদী স্বার্থ রক্ষা করবে এমন সমস্ত পছন্দ পরিহার করে। ভিসি স্ট্রাকচারে যা যা বিনিয়োগকারীদের বলে তা এখানে রয়েছে:
সকলেই জানেন যে যদি একজন প্রতিষ্ঠাতার ভিসি অর্থায়নের প্রয়োজন না হয় তবে ভিসি-ডিফল্ট কাঠামো বেছে নেওয়ার খুব কম কারণ নেই। আরও অনেক কাঠামোর বিকল্প রয়েছে যা প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য আরও উপকারী হতে পারে, বিনিয়োগকারীদের প্রশ্ন করতে পারে যে কেন একজন প্রতিষ্ঠাতা এই ধরনের প্রতিকূল কাঠামোতে ডিফল্ট হবেন। ভিসি-ডিফল্ট কাঠামোটি প্রতিষ্ঠাতাদের ভবিষ্যত কর্মচারী/পরিষেবা প্রদানকারী শেয়ারহোল্ডারদের কোনো সুরক্ষা প্রদান করে না।
কেন প্রতিষ্ঠাতারা তাদের প্রাথমিক কাঠামোতে প্রতিরক্ষামূলক বিধান রাখেন না যা তাদের বোর্ড নিয়ন্ত্রণের মতো কৌশলগত ক্ষমতা বজায় রাখতে দেয়? বিশেষ করে যদি কেউ তাদের প্রথম দিনে সেই শর্তগুলি সেট করা থেকে বাধা না দেয়? এটি একটি সময় সিরিজের সময় নড়বড়ে বিশ্বাসযোগ্যতা এবং কম দর কষাকষির ক্ষমতার দিকে নিয়ে যায়। প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য সবচেয়ে দক্ষ তারল্য বিকল্পগুলিকে অনুমতি দেওয়ার জন্য স্টক গঠন করা সহজ। স্ট্যান্ডার্ড ভিসি কাঠামো এটির জন্য প্রদান করে না। সংস্থাপনের দিনে এটি না করার পরে একটি সিরিজ A-এর প্রেক্ষাপটে এটির জন্য প্রতিষ্ঠাতাদের একটি কঠিন সময় হবে৷
যদি একজন প্রতিষ্ঠাতা একটি স্ট্যান্ডার্ড-ইস্যু বৃহৎ সিলিকন ভ্যালি ল ফার্মে যান, উপরের কাঠামোটি তারা পাবেন। (এবং এটি একটি আইন সংস্থার অনেক বেশি লোভনীয় ভিসি ক্লায়েন্টরা আইন সংস্থাকে চাপ দিতে চায়।) কিন্তু এর মানে কি স্টার্টআপদের এই পথটি বেছে নেওয়া উচিত কারণ এটি ভিসিরা চান? অগত্যা।
VC-এর কাছে আকর্ষণীয় থাকা সত্ত্বেও সুবিধাজনক থাকার জন্য, এটি গুরুত্বপূর্ণ যে স্টার্টআপ প্রতিষ্ঠাতারা বিভিন্ন কাঠামোর পছন্দ এবং শেয়ার ক্লাসের প্রকারগুলি বুঝতে পারেন যা প্রতিষ্ঠাতাদের সুরক্ষা দিতে এবং বিকল্পগুলি দিতে পারে।
প্রতিষ্ঠাতারা সাধারণত একটি উচ্চ মূল্যায়নের বিষয়ে যত্নবান হন, যতটা সম্ভব নিয়ন্ত্রণ বজায় রাখেন, ক্ষতির সমস্ত ঝুঁকি বহন করেন না এবং যতটা সম্ভব তারল্য ভাগ করে নেন।
কখনও কখনও প্রতিষ্ঠাতারা, বিশেষ করে যারা বৃহৎ আইন সংস্থা স্টার্টআপ অনুশীলনের মুখোমুখি হয়েছেন, তারা সঠিকভাবে প্রশ্ন করবেন যে এই আরও প্রতিষ্ঠাতা-বান্ধব কাঠামোগুলিআসলে ভিসিদের কাছে আকর্ষণীয়। একটি ছোট ফার্ম তাদের কোম্পানির জন্য খসড়া করা নিগম-সম্পর্কিত নথিগুলির মূল্যায়ন করা মূল্যবান, এমনকি যদি সেই নথিগুলি সর্বাধিক পরিচিত সিলিকন ভ্যালি সংস্থাগুলির দ্বারা খসড়া করা হয়।
ধরা যাক একটি ছোট ফার্ম একটি ভিসি-কেন্দ্রিক কাঠামোতে প্রতিষ্ঠাতা-বান্ধব পরিবর্তন করার বিষয়ে কিছু আশ্চর্যজনক পরামর্শ দেয়, এবং বড় আইন সংস্থা ব্রিসলস। সেই পুশব্যাক পরিচালনার মূল চাবিকাঠি হল সুবিধা কোথায় রয়েছে তা বোঝা।
অন্তর্ভুক্তির অবস্থা বা সত্তা কাঠামো নিন। একটি এস-কর্প বা এলএলসি থেকে সি-কর্পে পরিবর্তন করা কঠিন নয়, বা ক্যালিফোর্নিয়া কর্পোরেশন থেকে ডেলাওয়্যার কর্পোরেশনে স্থানান্তর করা কঠিন নয়। একজন দক্ষ স্টার্টআপ আইনজীবী বিবাদ ছাড়াই এই কাজগুলো করতে পারেন। ডেলাওয়্যার ব্যতীত অন্যান্য এখতিয়ার বেছে নেওয়ার ভাল কারণ রয়েছে। এস-কর্পস এবং এলএলসি ট্যাক্স সুবিধা দিতে পারে যা একটি সি-কর্প কাঠামোতে পাওয়া যায় না, এবং এমন অনেক অধিকার এবং বিশেষাধিকার রয়েছে যা প্রতিষ্ঠাতা স্টককে তরল করার পরেও প্রতিষ্ঠাতা নিয়ন্ত্রণের একটি স্তর নিশ্চিত করার জন্য অন্তর্ভুক্ত করা যেতে পারে।
বিবেচনা করার পরে বিশেষ শেয়ার ক্লাস এবং অধিকার আছে. যদি প্রতিষ্ঠাতারা তাদের সিরিজ A-তে এগুলিকে বাদ দেওয়ার সিদ্ধান্ত নেন, তারা অবশ্যই করতে পারেন। আপনার সিরিজ A এর পরিপ্রেক্ষিতে এটি করার প্রান্তিক খরচ কিছুই হবে না, ধরে নিলাম যে প্রতিষ্ঠাতার একজন স্মার্ট স্টার্টআপ আইনজীবী তাদের জন্য এই শেয়ার ক্লাসগুলিকে প্রথম স্থানে সেট করছেন। প্রতিষ্ঠাতা শেয়ার অধিকারের দৃষ্টিকোণ থেকে, কিছু সম্ভাবনার মধ্যে রয়েছে নিশ্চিত করা যে প্রতিষ্ঠাতা শেয়ার সর্বদা পরিচালনা পর্ষদের একটি সংখ্যাগরিষ্ঠ অংশ নির্বাচন করতে সক্ষম হয়, প্রতিটি প্রতিষ্ঠাতা শেয়ার প্রতি শেয়ারে একাধিক ভোট পায় (সুপারভোটিং স্টক) এবং প্রতিরক্ষামূলক বিধান রয়েছে যা প্রয়োজন। বড় কর্পোরেট ইভেন্টের আগে বেশিরভাগ প্রতিষ্ঠাতা শেয়ারের ভোট, যেমন একটি অধিগ্রহণ বা ঘোলা ইভেন্ট
বিনিয়োগকারীদের ভয় না দেখিয়ে কাঠামো পরিবর্তন করার আরও উপায় রয়েছে। যদি একজন ভিসি একটি স্টার্টআপে বিনিয়োগ করতে চান, তারা জানেন যে এই সমস্ত প্রাথমিক সেটআপ শর্তাবলী নগণ্য খরচের জন্য পরিবর্তন করা যেতে পারে। এটি একটি স্টার্টআপকে তহবিল পাওয়া থেকে থামাতে যাচ্ছে না -- তাই প্রতিষ্ঠাতাদের বিকল্প কাঠামো এবং ভিসি-প্রতিষ্ঠাতা-বান্ধব হাইব্রিড বিবেচনা করা উচিত যা দীর্ঘমেয়াদী সাফল্যের পথ তৈরি করবে।
উদ্যোক্তা নেতৃত্ব নেটওয়ার্ক অবদানকারী
মিতাল মাকাদিয়া গ্রেলাস শাহ এলএলপি-এর একজন অংশীদার এবং স্টার্টআপ বিরোধ মধ্যস্থতা পরিষেবা Solvd4-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা। একজন TechCrunch-যাচাইকৃত আইনজীবী, তিনি তার ক্লায়েন্টদের জন্য বিভিন্ন কর্পোরেট এবং লেনদেন সংক্রান্ত বিষয়, ইক্যুইটি ফাইন্যান্সিং, M&A এবং বাণিজ্যিক ও বৌদ্ধিক সম্পত্তির বিষয়ে পরামর্শ প্রদান করেন।