এক্সচেঞ্জে বিকল্পগুলি ব্যাপকভাবে লেনদেন করা হয়, তবে এটি প্রথমে খুব জটিল বলে মনে হতে পারে, বিশেষ করে যদি আপনি একজন নতুন বিনিয়োগকারী হন। যাইহোক, একবার আপনি এটি কীভাবে কাজ করে তা বুঝতে পারলে, বিকল্পগুলিতে বিনিয়োগ করা এবং একটি নতুন সম্পদ শ্রেণীর সাথে আপনার পোর্টফোলিওকে বৈচিত্র্যময় করা সহজ হয়ে যায়। তাহলে, কিভাবে বিকল্পগুলিতে বিনিয়োগ করবেন?

একটি বিকল্প হল একটি চুক্তি যা আপনাকে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ ক্রয়/বিক্রয় করতে দেয়। যাইহোক, একটি বিকল্পের মান বিভিন্ন বাহ্যিক কারণের উপর নির্ভর করে। এরকম একটি প্রভাবক ফ্যাক্টর হল অস্থিরতা।

উহ্য উদ্বায়ীতা বা IV কি?

এটি একটি নিরাপত্তা মূল্য আন্দোলনের সম্ভাব্য পূর্বাভাস. উহ্য একটি গুরুত্বপূর্ণ শব্দ এখানে — শব্দটি হল বাজার যা ইঙ্গিত করে যে একটি স্টকের অস্থিরতা ভবিষ্যতে হতে পারে।

অন্তর্নিহিত অস্থিরতা মানে বাজার যে কোন দিকে যেতে পারে, ঊর্ধ্বমুখী বা নিম্নগামী। এটি সরবরাহ এবং চাহিদা, ভয়, অনুভূতি, বা কোম্পানির কর্মের মত অনেক কারণ দ্বারা প্রভাবিত হয়। যখন বাজার মন্দা থাকে এবং বিনিয়োগকারীদের মনোভাব কম থাকে তখন এটি বৃদ্ধি পায়। উল্টোটা ঘটে যখন বাজার তেজি হয়; IV উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পায়।

উহ্য অস্থিরতা বোঝা এত গুরুত্বপূর্ণ কেন?

একটি পোর্টফোলিওকে বৈচিত্র্যময় করতে, আয় তৈরি করতে বা স্টকগুলিকে লিভারেজ করতে ব্যবহার করা হোক না কেন, বিকল্পগুলি একটি জনপ্রিয় পছন্দ এবং অন্যান্য বিনিয়োগের সরঞ্জামগুলির তুলনায় নির্দিষ্ট সুবিধা রয়েছে৷ কিন্তু এর দাম অত্যন্ত উদ্বায়ী এবং অন্তর্নিহিত অস্থিরতা দ্বারা প্রভাবিত। এটি আরও ভালভাবে বোঝার জন্য, আসুন প্রথমে বুঝতে পারি কীভাবে একটি বিকল্প মূল্য নির্ধারণ করা হয়।

বিকল্প মূল্যের দুটি প্রধান উপাদান রয়েছে - সময় মান এবং অন্তর্নিহিত মান। অন্তর্নিহিত মান (বা অন্তর্নিহিত মান) হল বাজারে মূল্যের পার্থক্য। ধরুন আপনি 50 টাকার একটি বিকল্পের মালিক, যার বর্তমান বাজার মূল্য 60 টাকা। তারপর আপনি এটিকে কম দামে কিনতে পারেন এবং লাভ উপলব্ধি করার জন্য বেশি দামে বিক্রি করতে পারেন। বিকল্পটির অভ্যন্তরীণ মূল্য তখন (60-50) বা 10 টাকা।

অন্য উপাদানটি হল সময়-মান, যেটি অন্তর্নিহিত অস্থিরতার সাথে বৃদ্ধি পায় বা হ্রাস পায়।

অন্তর্নিহিত অস্থিরতা বাজারে চাহিদা এবং সরবরাহের গতিশীলতার পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে। এটি শতাংশ বিন্যাসে প্রকাশ করা হয়। অন্তর্নিহিত বিকল্পের চাহিদা বৃদ্ধি পেলে, IV বৃদ্ধি পাবে। এবং, এটি বিকল্পের প্রিমিয়ামও বাড়িয়ে দেবে। একইভাবে, IV কমে গেলে এর দাম কমে যাবে।

প্রতিটি বিকল্পের অন্তর্নিহিত অস্থিরতার জন্য একটি নির্দিষ্ট সংবেদনশীলতা রয়েছে। স্বল্প-মেয়াদী বিকল্পগুলি IV দ্বারা কম প্রভাবিত হয়, যেখানে, দীর্ঘমেয়াদী বিকল্পগুলি, যেহেতু বাজারের পরিবর্তনের জন্য বেশি সংবেদনশীল, তাই উচ্চতর IV সংবেদনশীলতা থাকে৷ সফলভাবে চুক্তিটি শেষ করার আপনার সুযোগ নির্ভর করবে আপনি কতটা সঠিকভাবে অন্তর্নিহিত অস্থিরতার পরিবর্তনের পূর্বাভাস দিতে পারেন তার উপর।

কিন্তু, অন্তর্নিহিত অস্থিরতা কি বিকল্পের দামের একমাত্র প্রভাবক?

অবশ্যই না. ঐতিহাসিক অস্থিরতা এবং উপলব্ধি উদ্বায়ীতা মত অন্যান্য ব্যবস্থা আছে. ঐতিহাসিক অস্থিরতা, শব্দটি নির্দেশ করে, অতীতে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে, সাধারণত, একটি ট্রেডিং বছরে একটি সম্পদের দামের পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়। এটি অতীতের রিটার্নের উপর ভিত্তি করে এবং এর উপর খুব বেশি নির্ভর করা যায় না। উপলব্ধি করা উদ্বায়ীতা হল অস্থিরতা যা হবে বা ঘটেছে। এটি মূল্যের অন্তর্নিহিত আন্দোলন থেকে গণনা করা হয়। উপলব্ধিকৃত অস্থিরতা বলতে আপনি যা পান বা উপলব্ধি করেন তা বোঝায়, যেখানে আপনি যা অর্থ প্রদান করেন তা বোঝায়। একটি ভবিষ্যৎ উপলব্ধি অস্থিরতা এবং একটি অতীত উপলব্ধি উদ্বায়ীতা আছে।

সুতরাং, কীভাবে অন্তর্নিহিত অস্থিরতা বিকল্পগুলিকে প্রভাবিত করে? এটা ভালোভাবে বোঝা যাবে যদি আমরা জানি যে কীভাবে বাজারের কারণগুলো বিকল্প মূল্যের ধারণা পরিবর্তন করে। অর্থনীতি, কোম্পানি বা আদালতের রায়ের কিছু বড় খবর বাজারের প্রবণতা সম্পর্কে বিনিয়োগকারীদের ধারণাকে প্রভাবিত করতে পারে। এটি বিকল্পের অভ্যন্তরীণ মান পরিবর্তন করে না বরং এর সময়ের মান পরিবর্তন করে – একটি দীর্ঘমেয়াদী বিকল্পকে স্বল্পমেয়াদী বিকল্পের চেয়ে দামী করে তোলে।

আপনি কিভাবে সফলভাবে ট্রেড করতে IV ব্যবহার করতে পারেন?

বিকল্পগুলির একটি সফল চুক্তি মানে পূর্বাভাসিত IV এর ডানদিকে থাকা। একটি উদাহরণ দিয়ে দেখা যাক। 100 টাকায় ট্রেড করা একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ সহ একটি কল বিকল্পের কথা চিন্তা করুন; স্ট্রাইক প্রাইস 103 টাকা এবং প্রিমিয়াম 5 টাকা। যদি অন্তর্নিহিত অস্থিরতা 20 শতাংশ হয়, তাহলে অন্তর্নিহিত সম্পদের জন্য প্রত্যাশিত পরিসর এখন ট্রেড প্রাইস থেকে 20 শতাংশ বেশি এবং 20 শতাংশ নীচে। এর মানে হল এই পরিস্থিতিতে IV-এর পরিসর হল 80-120,

একটি নগদ অবস্থান হেজ করতেও অন্তর্নিহিত অস্থিরতা ব্যবহার করা হয়। তাই যদি একটি বিকল্পের বর্তমান IV পুরো বছরের জন্য IV-এর তুলনায় তুলনামূলকভাবে কম হয়, তাহলে আপনি কম প্রিমিয়ামে বিকল্পগুলি কিনতে পারেন এবং IV উপরে না যাওয়া পর্যন্ত দেখতে পারেন। যখন IV বেড়ে যায়, তখন বিকল্পের প্রিমিয়াম মানও বেড়ে যায়, এইভাবে বিকল্পের সামগ্রিক মানকে ঠেলে দেয়।

আপনি অন্তর্নিহিত অস্থিরতা ব্যবহার করে একটি বিকল্প ট্রেডের পরিকল্পনা করতে পারেন। কিভাবে? বাজারের গতিবিধি দেখুন। যদি একটি বিকল্প উচ্চ অস্থিরতার সাথে ট্রেড করে, আপনি নিজেকে বিক্রি করার জন্য অবস্থান করতে পারেন। IV বাড়ার সাথে সাথে বিকল্পের প্রিমিয়াম ব্যয়বহুল হয়ে ওঠে, সেগুলি আর কেনার একটি ভাল পছন্দ থাকে না এবং তারপরে আপনি একটি বিক্রির পরিকল্পনা করতে পারেন। অন্তর্নিহিত অস্থিরতা আপনাকে বিকল্পের মূল্য যে পরিসীমার মধ্যে স্থানান্তরিত হতে পারে তা বুঝতে সাহায্য করে। আপনি যদি একজন বিশেষজ্ঞকে জিজ্ঞাসা করেন, তিনিও আপনাকে একটি IV চার্ট থেকে প্রাপ্ত সংকেতগুলিতে আপনার প্রবেশ/প্রস্থানের পরিকল্পনা করতে বলবেন৷

বাজারে, বিকল্পের দাম দ্রুত চলে। এবং যেহেতু বিকল্পের দাম ভবিষ্যতের বাজারের গতিবিধির উপর নির্ভর করে, এটি অত্যন্ত অনির্দেশ্য। আপনার ট্রেডিং প্ল্যানে বাজারের অস্থিরতা বোঝা এবং অন্তর্ভুক্ত করার জন্য অন্তর্নিহিত অস্থিরতা একটি ভাল পরিমাপ।